资产管理的灵魂，是信任。这两年，公募行业推动三轮降费改革，致力于降费让利、回归信义本源。 | 券商名称 | | 股票交易 | | 应支付该券商的佣金 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交易单 元数量 | 成交金额 | 占当期股票成 交总额的比例 | 佣金 | 占当期佣金 总量的比例 | | | | | (%) | | (%) | | 恒泰证券 | 2 | 537, 083, 405 . 79 | 100.00 | 134, 270. 50 | 100. 00 | 这4只次新产品成为了交易佣金的重灾区，华宝标普港股通低波红利ETF联接A（以A份额为例，下同）的交易佣金是基金管理费的5.39倍，高居榜首。 这7只基金有6只是指数基金，其中有4只是2025年成立的次新基金。指数产品本应以低成本为产品核心优势，却承受着高额交易成本的隐性费用。 次新基金何以交易费大涨？ 华宝中证A500ETF联接A为3.35倍；华宝创业板人工智能ETF发起式联接A为3.17倍；华宝深证100指数发起A为1.63倍。 这些高额交易佣金的背后，是基金规模的快速缩水。以华宝中证A50 ...

AI基金大成红利汇聚混合A（019334）披露2025年半年报，上半年基金利润65.25万元，加权平均基金份额本期利润0.0667元。报告期内，基金净值增长率为 6.29%，截至上半年末，基金规模为1234.02万元。 该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.279元。基金经理是侯春燕，目前管理的4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，大成ESG 责任投资混合发起式A近一年复权单位净值增长率最高，达32.42%；大成中小盘混合(LOF)A最低，为18.55%。 基金管理人在半年报中表示，展望下半年，我们仍然坚持寻找既有安全边际又能为小股东带来长期稳定回报的公司。从产业中观层面看，很多充分市场化竞 争的行业供求关系在现阶段基本达到一个弱平衡，行业内竞争力足够强的企业在产品价格较为低迷的前提下仍然有能力获取比较稳定的现金流。 与此同时，行业整体的资本开支也都显著放缓，未来几年供求关系有望逐步改善。此外我们也会注意到，产业发展规律不是线性的外推，有很多新的趋势和 变化，我们需要谨慎评估这些变化对企业是否能够实现长期回报带来的挑战。 截至9月3日，大成红利汇聚混合A近三个月复权单位净值增长率为5. ...

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1.02亿元，加权平均基金份额本期利润0.2977元，基金净值增长率为9.75% [2] - 近三个月复权单位净值增长率21.65%（同类排名34/82），近半年21.06%（同类排名33/82），近一年33.26%（同类排名30/80），近三年18.58%（同类排名23/57） [5] - 基金经理管理的7只基金近一年均为正收益，其中大成产业趋势混合A近一年复权单位净值增长率达51.1%，大成新锐产业混合A为30.99% [2] 基金规模与持仓结构 - 截至2025年上半年末基金规模10亿元，持有人共计6.65万户，合计持有2.87亿份 [33][36] - 机构持有份额占比2.33%，个人投资者占比97.67%，管理人员工持有67.26万份（占比0.23%） [36] - 近三年平均股票仓位90.75%（同类平均84.87%），2023年末最高仓位94.26%，2019年一季度末最低80.75% [31] 投资组合特征 - 前十大重仓股集中度长期超过60%，重仓股包括山东黄金、赛轮轮胎、广晟有色、中金黄金、昊华科技、紫金矿业、华泰证券、云铝股份、中国铝业、兴业银锡 [42] - 最新持股加权市盈率（TTM）15.4倍（同类均值-1056.23倍），市净率（LF）2.08倍（同类均值1.55倍），市销率（TTM）1.36倍（同类均值1.15倍） [11] - 最近半年换手率99.57%，持续3年低于同类均值 [39] 风险收益指标 - 近三年夏普比率0.3762（同类排名17/57），近三年最大回撤28.35%（同类排名37/57） [26][28] - 单季度最大回撤出现在2022年一季度，为21.18% [28] 基本面指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.07%，加权净利润同比增长率（TTM）0.23%，加权年化净资产收益率0.14% [19] 投资策略展望 - 基金管理人认为上半年国内经济展现较好韧性，市场稳步抬升，预计未来在供给端政策调整和需求端政策发力后市场仍有较好表现 [2]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润57.15万元，加权平均基金份额本期利润0.0134元，基金净值增长率1.45% [3] - 近三个月复权单位净值增长率24.82%，同类排名279/880；近半年增长率22.22%，排名286/880；近一年增长率41.75%，排名399/880；近三年增长率-10.83%，排名696/872 [6] - 近三年夏普比率-0.2684，同类排名701/875 [26] - 近三年最大回撤47.46%，同类排名110/861，2022年一季度单季度最大回撤25.8% [28] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模3938.66万元 [3][32] - 持有人共计3387户，合计持有4238万份，机构持有占比80.39%，个人投资者占比19.61% [35] - 近三年平均股票仓位81.21%（同类平均80.43%），2021年上半年最高仓位93.99%，2023年末最低仓位64.52% [31] - 十大重仓股包括中际旭创、有友食品、华友钴业、花园生物、光环新网、焦点科技、先导智能、云图控股、川环科技、金博股份 [40] 估值水平 - 持股加权市盈率（TTM）40.28倍（同类均值15.75倍），加权市净率（LF）2.59倍（同类均值2.52倍），加权市销率（TTM）2.23倍（同类均值2.16倍） [11] - 三项估值指标均显著高于同类平均水平 [11] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）0.06%，加权年化净资产收益率0.06% [18] 操作特征 - 最近半年换手率1706.22%，持续5年高于同类均值 [38] - 基金属于灵活配置型，当前单位净值1.163元（截至9月2日） [3] 投资策略展望 - 预计下半年市场延续韧性表现，呈现震荡向上态势，重点关注科技成长板块的进攻性机会 [3] - 关税扰动因素减弱，国内基本面将成为影响市场表现的主要因素 [3]

东方基金权益投资表现 - 东方基金成立于2004年6月11日，管理规模达1234.05亿元，基金数量为123只，但主动权益投资能力较弱引发市场关注 [2][3] - 权益研究部总经理王然管理的三只基金任职回报均为负值，总管理规模2.05亿元，最佳任期回报为-8.94% [3] - 权益投资部总经理李瑞的代表作东方新能源汽车主题混合成立以来业绩195.68%，但2022年起连续三年收益为负，规模从224.41亿元缩水至78.58亿元 [6] 王然管理的基金业绩详情 - 东方品质消费一年持有A/C类任期回报低至-57.93%/-58.31%，A/C份额净值分别跌至0.424元和0.417元 [3] - 东方城镇消费主题混合近3年业绩-28.70%，期末净资产0.28亿元，较上期减少2.73%，较2024年一季度缩水近四成 [4] - 东方新兴成长混合近三年亏损38.71%，换手率常超600%，2024年二季度达750.33% [4][5] 李瑞管理的基金表现 - 东方新能源汽车主题混合2020年涨幅116.3%，但2022年、2023年、2024年收益分别为-31.69%、-32.02%、-2.11% [6] - 东方汽车产业趋势混合A规模从1.4亿元缩水至0.52亿元，三年缩水六成 [6] - 东方高端制造混合A换手率高企，频繁调仓 [7] 高换手率的影响 - 非量化基金换手率高可能反映投资策略不稳定，与价值投资理念相悖，易导致追涨杀跌 [5] - 高换手率增加交易成本（佣金、印花税等），侵蚀收益，并可能引发风格漂移等违规行为 [5][7] - 频繁交易会提升净值波动幅度，降低投资者持有体验 [7]

基金表现 - 华宝多策略A年内单位净值下跌1.46%，跑输业绩比较基准超6个百分点 [1][5] - 2023年、2024年分别浮亏15.57%、2.83%，2025年初至7月28日下跌1.46% [5] - 基金经理丁靖斐任职期间累计下跌14.18% [6] 持仓情况 - 二季度末股票持仓占比78.11%，前十大重仓股占比40.32% [7] - 重仓股换手率高，2023年、2024年换手率分别达468.23%、614.88% [7] - 二季度半数以上重仓股被替换，翔楼新材、鸿路钢构跌幅超15% [1][8] 基金经理管理情况 - 丁靖斐在管4只产品合计规模约19.77亿元，独立管理3只产品年内均浮亏 [9] - 华宝多策略A、华宝远恒A年内浮亏超1%，华宝国策导向A浮亏0.53% [10] - 3只独立管理产品前十大重仓股基本一致 [10] 基金基本信息 - 华宝多策略成立于2004年5月，偏股混合型基金，规模约6.5亿元 [2] - 现任基金经理丁靖斐自2022年10月任职至今 [2]

基金经理业绩表现 - 富国清洁能源产业混合A基金任职3年又60天，任期回报亏损37.91% [2] - 富国汽车智选混合A基金任职2年又301天，任职回报-21.76% [5] - 富国价值增长混合A基金任职3年又124天，任职回报-9.54% [27] 基金规模变动 - 富国清洁能源产业混合A成立时募集17.51亿元，截至2025年6月30日规模降至8.55亿元，比上期减少14.19% [23] - 富国价值增长混合A成立时募集59.95亿元，截至2025年6月30日规模降至8.70亿元，比上期增加1.52% [43] 基金持仓与交易 - 富国清洁能源产业混合A持有阳光电源期间(2022年7月1日-2025年3月31日)股价下跌0.19% [16] - 该基金持有伯特利期间(2022年10月9日-2024年6月30日)股价下跌35% [18] - 该基金持有德赛西威期间(2022年10月10日-2025年7月25日)股价下跌22% [19] 基金换手率 - 富国价值增长混合A在2023年2季度换手率高达490.76% [29] - 2024年4季度换手率为297.44% [29] 投资者反馈 - 有投资者表示持有富国清洁能源产业混合A基金4年亏损48.16% [14] - 投资者质疑基金经理管理能力，称"近三年跌百分之五十多，这经理难道不是吗？" [14] 个股投资表现 - 富国价值增长混合A持有比音勒芬期间(2024年10月10日-2025年3月31日)股价下跌22% [40] - 该基金持有恒瑞医药期间(2023年7月1日-2024年6月30日)股价下跌20% [35] - 该基金持有科博达期间(2023年7月3日-2024年9月30日)股价下跌15% [37]

基金投资基础知识 - 投资基金需要从基本功开始 夯实基础才能做好投资决策 [2] - 通过1分钟知识点学习可降低投资起步门槛 [2] 基金换手率分析 - 换手率反映基金组合中股票的交易频率 该指标本身无绝对优劣之分 [3] - 低换手率通常表明基金经理采取长期持股策略 [3] - 高换手率可能反映基金经理偏好频繁交易或行业轮动操作 [3] - 大额申购赎回会导致换手率被动提升 [3] 投资者活动 - 首次认证持有人可获影音会员月卡 需在4月30日前持有中泰资管产品并保持持仓 [6]

基金业绩表现 - 国联安基金旗下3只主动权益类基金在2025年前4月跌幅超过10% 其中国联安优选行业混合下跌18.42% 国联安科技动力股票下跌17.45% 国联安匠心科技1个月滚动持有混合下跌10.22% [1][4] - 国联安优选行业混合2025年一季度单季下跌15.22% 但同期前十大重仓股多数上涨且多只个股涨幅超40% 前十大重仓股仅占基金仓位四成 [1] - 国联安科技动力股票在2025年前4月业绩垫底同期普通股票型基金排行榜 [4] 投资组合构成 - 国联安优选行业混合一季度前十大重仓股包括恒玄科技、瑞芯微、海光信息、兆威机电、麦格米特、寒武纪、胜宏科技、润泽科技、英维克、蓝思科技 主要投向芯片和消费电子等高科技板块 [1] - 国联安匠心科技1个月滚动持有混合重仓小米集团、中芯国际、腾讯控股、阿里巴巴、瑞芯微、泡泡玛特、新大陆、比亚迪股份、海光信息、麦格米特 [4] 交易特征分析 - 国联安优选行业混合换手率持续高位 2024年下半年换手率达337.05% 2024年上半年为278.59% 2023年下半年为250.64% 2023年上半年为178.38% [1][3] - 高换手率特征与基金业绩表现和持仓股走势不匹配现象存在关联 [1] 基金经理背景 - 3只基金均由基金经理潘明管理 其拥有11年基金管理经验 曾任职于计算机科学公司、摩托罗拉公司、扎克斯投资管理公司等机构 2013年12月加入国联安基金 [5] 投资者反馈 - 投资者对基金净值披露时效性提出质疑 多次提及"净值晚出"、"偷吃"等表述 [4] - 投资者对基金经理操作方式和业绩表现提出批评 包括"截留资金"、"重仓股全绿"等评论 [4]

基金经理业绩表现 - 神爱前管理的平安策略先锋基金在2019年至2021年期间连续三年收益率超过60% 三年累计回报413.12% 全市场仅5只混合型基金实现连续三年收益超60% 其一人包揽其中2只 [5] - 平安品质优选混合A基金自2021年12月29日成立以来收益率为-34.13% 今年来收益率-4.26% 近1月收益率-7.72% 近3月收益率-11.75% 近1年收益率-0.15% 近2年收益率-25.00% [6] - 平安兴奕成长1年持有混合A基金自2022年1月25日成立以来收益率为-26.98% 今年来收益率-3.60% 近1月收益率-7.02% 近3月收益率-11.15% 近6月收益率3.49% 近1年收益率1.86% 近2年收益率-21.56% [22] 基金规模变动 - 平安品质优选混合A基金成立时募集21.88亿元 截至2025年3月31日净资产降至10.03亿元 较上期减少1.41% 2022年各季度分别被赎回0.43亿份/3.23亿份/6.19亿份 [20][21] - 平安兴奕成长1年持有混合A基金成立时募集3.47亿元 截至2025年3月31日净资产降至1.54亿元 较上期减少1.74% [36][37] - 神爱前管理总规模从2023年一季度的88亿元缩水至40.79亿元 2021年成立的平安品质优选募资24.76亿元 2023年成立的平安策略回报仅募资4.03亿元 [4][37] 投资策略与交易特征 - 平安品质优选混合A基金换手率极高 2022年4季度423.49% 2023年4季度561.74% 2024年4季度达956.17% 高换手率导致交易成本增加和投资组合波动性加大 [7] - 旗下4只基金（平安策略优选/平安产业趋势/平安兴奕成长/平安品质优选）2025年1季度前十大重仓股有8只重合 包括阿里巴巴-W/腾讯控股/银轮股份/拓普集团等 [34] - 持股同质化可能放大市场波动 导致基金净值集体缩水 投资风格高度趋同 [35] 具体持股操作案例 - 中国中免操作：2022年2季度买入43.77万股 2023年1季度清仓 持有期间股价上涨12% [11] - 伯特利操作：2022年1季度买入76.81万股 2024年1季度清仓 持有期间股价下跌19% [11][28] - 隆基绿能操作：2022年1季度买入204.97万股 2022年4季度清仓 持有期间股价下跌36% [12] - 中际旭创操作：2023年4季度买入72.59万股 2024年4季度清仓 持有期间股价上涨49% [19] - 明阳智能操作：2022年2季度买入264.64万股 2023年1季度清仓 持有期间股价上涨2% [15] - 拓普集团操作：2023年2季度买入77.38万股 2024年2季度清仓 持有期间股价下跌16% [13][30]