本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不 做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状 明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | | | | 集运指数（欧线）期货日报 | | 2026/1/26 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 最新 | 最新 | | | 环比 | | EC主力收盘价 | 62.1↑ EC次主力收盘价 1447.6 | 1200.200 | | | +48.60↑ | | 期货盘面 | EC2604-EC2606价差 +27.20↑ EC2604-EC2608价差 | -247.40 | | -323.80 | +33.40↑ | | EC合约基差 | -156.78↓ | 659.11 | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 541↑ | 41690 | | | | | SCFIS（欧线）（周） | -94.88 ...

欢迎扫描下方二维码关注： 安装费 应根据 安装完工进度 确认收入。安装工作是商品销售附带条件的，安装费在 确认商品销售实现时 确认收入。 宣传媒介的收费 应在相关的 广告或商业行为出现于公众面前 时确认收入。广告的制作费，应根据 制作广告的完工进度 确认收 入。 软件费 为特定客户开发软件的收费，应根据 开发的完工进度 确认收入。 服务费 包含在商品售价内可区分的服务费，在 提供服务的期间分期 确认收入。 软件费 为特定客户开发软件的收费，应根据 开发的完工进度 确认收入。 艺术表演、招待宴会 和其他特殊活动的收费 在 相关活动发生时 确认收入。收费涉及几项活动的，预收的款项应合理分配给每项活动， 分别确认 收入。 会员费 8类劳务收入的确认时间如何规定？ 实务篇 申请入会或加入会员，只允许取得会籍，所有其他服务或商品都要另行收费的，在取得该 会员费时 确认收入。 申请入会或加入会员后，会员在会员期内不再付费就可得到各种服务或商品，或者以低于非会员的价格销售商品或提 供服务的，该会员费应在整个受益期内分期确认收入。 特许权费 属于提供设备和其他有形资产的特许权费，在 交付资产或转移资产所有权时 确认收入；属于 ...

01 存在房产税但城镇土地使用税未申报 常见错误： 可能是房产税已申报，但城镇土地使用税未申报；也可能是税源信息采集时，房产税与城镇土地使用税所对应的不 动产单元号栏次填写不一致，导致触发疑点。 比对规则： 所属期申报房产税的税源信息中"不动产单元号"栏次与所属期申报城镇土地使用税的税源信息中"不动产单元号"栏 次进行比对。 欢迎扫描下方二维码关注： 核对所属期房产税、城镇土地使用税是否申报。若未申报，及时进行补申报。 自查要点： 若自查核对已申报，进一步检查房产税与城镇土地使用税税源信息采集中"不动产单元号"栏次是否填写，确保税源信息维护完 整一致。 进入【财产和行为税税源采集及合并申报】模块，点击【填表式申报】。 点击左侧【城镇土地使用税、房产税税源明细表】。 选择【城镇土地使用税税源信息】或【房产税税源信息】后，点击【基本信息】。 核对 "权属证书类型" "产权证书类型" "不动产单元号"栏次信息。 温馨提示： 2 016年前房产证与土地证两证都未标明不动产单元号，2 016年两证合并为不动产权证，证书标明不动产单元号。 若证书无不动产单元号，则房产税税源信息"产权证书类型"选择"其他"，城镇土地使用税 ...

2026年社保跨省转移办理指南 - 文章核心观点：为跨省就业人员提供一份清晰、简明的企业职工养老保险关系转移办理攻略，旨在通过线上化、流程化的指引帮助参保人“轻装上阵”，高效完成社保转移，保障其未来养老权益 [1][2][3] - 转移申请条件：参保人符合以下任一条件可申请办理企业职工养老保险关系转移：返回户籍地就业参保；经批准调动至新单位并参保；达到待遇领取年龄时，关系所在地缴费不满10年需转回上一个满10年参保地或户籍地；男性不满50周岁、女性不满40周岁 [4][5] - 转移时机建议：若未达退休年龄且将继续在不同城市工作，不必每次变动都转移，可临近退休时再将各地养老保险关系归集至待遇领取地，以累计计算缴费年限并办理退休 [6] - 线上办理方式（国家平台）：参保人可登录国家社会保险公共服务平台，在首页导航栏选择“养老保险”下的“企业职工养老保险转移申请”，进入专题页面填写信息后提交申请 [7][8] - 线上办理方式（地方APP）：参保人可下载“渝快办”APP，注册登录后通过首页“社保卡一卡通”进入“电子社保卡”页面，选择“养老保险关系转移”业务，输入密码后进入办理选择页，随后选择“企业职工基本养老保险关系转移申请”并根据提示填写上传资料提交 [10][14] - 线下办理方式：参保人可携带本人有效身份证件直接前往新就业地的社会保险经办机构提出转移接续申请 [15] - 办理进度查询：申请提交后，可由转入地社保经办机构受理审核，申请人可通过国家社会保险公共服务平台、“掌上12333”APP或所有已开通电子社保卡的渠道（APP、小程序、公众号）查询转移办理进度 [16][17] 光伏与电池产品出口退税政策调整 - 政策核心内容：根据财政部与国家税务总局公告，对光伏、电池等产品的增值税出口退税率进行阶段性下调并最终取消 [23][24] - 2024年政策调整：自2024年12月1日起，将光伏、电池等部分产品的出口退税率由13%下调至9% [23] - 2026-2027年政策调整：自2026年4月1日起，取消光伏等产品的增值税出口退税；自2026年4月1日至2026年12月31日，将电池产品的出口退税率由9%下调至6%；自2027年1月1日起，取消电池产品的增值税出口退税 [24] 小规模纳税人资格变更处理规定 - 政策核心内容：规定了已选择按小规模纳税人纳税的纳税人，在自身条件或经营业务变化导致不再符合规定时的处理流程 [26] - 纳税人主动报告义务：纳税人因条件或业务变化不再符合选择按小规模纳税人纳税规定的，应在变化当期向主管税务机关书面报告，自不符合规定当期起不再适用该政策 [26] - 税务机关处理流程：若主管税务机关发现纳税人不再符合条件，将在发现之日起5个工作日内制作《税务事项通知书》，告知纳税人自不符合规定当期起不再适用选择按小规模纳税人纳税的规定 [26][27] - 具体案例说明：某非企业单位L于2027年1月选择按小规模纳税人纳税，2027年5月其登记类型变更为企业，不再符合规定，L应在5月向税务机关报告并从5月1日起不再适用相关政策；若L未报告，税务机关将在发现后5个工作日内制发通知书，告知其从5月1日起不再适用 [28][29]

销售退回与红字发票处理流程 - 发生销售退回等情况时，需按规定开具红字发票[2] - 处理方式需区分购买方是否已认证抵扣发票[3] - 若购买方未认证抵扣，由销售方在电子税务局录入红字信息确认单后即可开具红字发票[2] - 若购买方已认证抵扣，需由购买方或销售方发起《红字发票信息确认单》，经对方确认后方可开具红字发票[4] - 红字发票信息确认单发起后，需在72小时内经对方确认，否则自动作废[4] - 双方确认后，最终由销售方在电子税务局开具红字发票[4] 小规模纳税人资格变更处理 - 纳税人因自身条件或经营业务变化不再符合选择按小规模纳税人纳税时，应在变化当期向主管税务机关书面报告[10] - 自不符合规定当期起，纳税人不再适用选择按照小规模纳税人纳税的规定[10] - 若纳税人未及时报告，税务机关发现后将在5个工作日内制作《税务事项通知书》告知纳税人[10] - 举例说明：某非企业单位小规模纳税人L，在2027年5月登记注册类型变更为企业后，应自2027年5月1日起不再适用小规模纳税人纳税规定[11] 光伏与电池产品出口退税政策调整 - 根据2024年政策，部分光伏、电池等产品的出口退税率由13%下调至9%，自2024年12月1日起实施[13][14] - 根据2026年政策，自2026年4月1日起，取消光伏等产品的增值税出口退税[14] - 电池产品的增值税出口退税率自2026年4月1日起至2026年12月31日，由9%下调至6%[14] - 自2027年1月1日起，取消电池产品的增值税出口退税[14] - 产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定[13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体下跌，主力合约EC2602收跌2.59%，远月合约收跌3 - 8%不等，最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行8.9% [6][39] - 光伏产品全额退税取消或引发抢运提振长协货量，但交易情绪平稳后期价下行，12月我国外贸超预期回升 [6][39] - 现货运价第四周大柜报价2600 - 3200美金，马士基第4周开舱大柜环比上行100美金 [6][39] - 地缘上有望在2026年上半年结束冲突，红海复航预期转暖，欧元区通胀压力趋缓 [6][39] - 运价宣涨未落地，船司调低价格，期价支撑减弱，光伏退税抢出口效果减弱，投资者应谨慎操作 [7][40] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 集运指数（欧线）期货主力合约价格先涨后跌，EC2604合约成交量、持仓量表现分化 [13][15] - 各期货合约周涨跌幅不同，EC2602周涨跌幅为 - 1.13%，EC2604为 - 2.59%等，现货SCFIS指数收盘价为1956.39，环比涨8.9% [10] 消息回顾与分析 - 央行下调再贷款、再贴现利率，增加多项贷款额度等支持经济，今年降准降息有空间 [19] - 美国对部分进口半导体等加征25%关税，部分半导体产品不在加征范围 [19] - 世界银行上调2026年全球经济增长预期至2.6%，预计美国、欧元区、日本经济增速有变化 [19] - 商务部通报中欧电动汽车案磋商进展，中国机电商会鼓励企业争取对欧出口权益 [19] 周度市场数据 - 集运指数（欧线）期货合约基差、价差收缩，出口集装箱运价指数小幅回升 [26][27] - 全球集装箱运力增长，欧线运力回升，BDI及BPI回落，运价小幅波动 [31] - 巴拿马型船租船价格回落，人民币兑美元离岸和在岸价差收敛 [34] 行情展望与策略 - 综合考虑多因素，建议投资者谨慎操作，关注船司宣涨落地情况，跟踪地缘、运力与货量数据 [7][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系运行于底部区间震荡格局，对消息变化敏感，需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别，关注热卷去库、“双碳”政策及对钢铁行业供需格局的边际影响[2] - 铁矿石市场氛围带动补涨上行，矿价上方受高库存与供给宽松预期压制，下方有补库预期支撑，短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏[5] - 锰硅和硅铁行情受黑色大板块方向和市场整体情绪影响，以及锰矿成本推升和硅铁供给收缩问题影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展[9] - 双焦反弹商品大环境基础仍在，但需警惕情绪“龙头”冲击和价格短期高波动风险，基本面支撑有限，短期区间震荡[14] - 工业硅面临累库压力，价格承压运行，关注西北供给端扰动因素[17] - 多晶硅期货持仓量下滑、成交缩量、流动性收缩，价格短期弱势运行，关注现货成交和官方政策信息[20] - 玻璃市场情绪受日熔量下降和燃料成本上涨提振，但终端订单乏力和库存压力制约价格上行，关注高库存消化和现货成交[23] - 纯碱市场供应压力持续，需求下降，库存累积，出货压力增加，整体偏弱格局未改[25] 各品种行情资讯总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3162元/吨，涨0.126%，注册仓单57766吨，环比增1833吨，持仓量169.15万手，环比增3518手；天津汇总价3210元/吨，上海汇总价3300元/吨，环比均不变[1] - 热轧板卷主力合约收盘价3306元/吨，涨0.090%，注册仓单173103吨，环比不变，持仓量144.89万手，环比增8625手；乐从汇总价3280元/吨，上海汇总价3290元/吨，环比分别不变和增10元/吨[1] 铁矿石 - 主力合约（I2605）收至821.00元/吨，涨0.18%，持仓变化+9381手，至66.27万手，加权持仓量100.20万手；青岛港PB粉828元/湿吨，折盘面基差59.50元/吨，基差率6.76%[4] 锰硅硅铁 - 1月14日，锰硅主力（SM603合约）收涨0.07%，收盘报5920元/吨；天津6517锰硅现货市场报价5750元/吨，折盘面5940元/吨，环比持平，升水盘面20元/吨[7] - 硅铁主力（SF603合约）收涨0.14%，收盘报5690元/吨；天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比持平，升水盘面160元/吨[7] 焦煤焦炭 - 1月14日，焦煤主力（JM2605合约）收涨0.46%，收盘报1196.5元/吨；山西低硫主焦报价1568.1元/吨，环比上调42.8元/吨，折盘面仓单价为1378元/吨，升水盘面181.5元/吨；山西中硫主焦报1270元/吨，环比持平，折盘面仓单价为1253元/吨，升水盘面57元/吨；金泉蒙5精煤报价1149元/吨，环比上调52元/吨，折盘面仓单价为1172元/吨，升水盘面27.5元/吨[11] - 焦炭主力（J2605合约）收跌0.37%，收盘报1738.5元/吨；日照港准一级湿熄焦报价1480元/吨，环比下调10元/吨，折盘面仓单价为1626.5元/吨，贴水盘面112元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，环比持平，折盘面仓单价为1710.5元/吨，贴水盘面28元/吨[11] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8755元/吨，涨1.39%，加权合约持仓变化-10310手，至368426手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差445元/吨；421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差95元/吨[16] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报48945元/吨，跌0.12%，加权合约持仓变化-930手，至87836手；SMM口径N型颗粒硅平均价54.25元/千克，环比持平；N型致密料平均价54.25元/千克，环比持平；N型复投料平均价54.75元/千克，环比持平，主力合约基差5805元/吨[18] 玻璃纯碱 - 玻璃主力合约收1096元/吨，当日持平，华北大板报价1020元，华中报价1060元，均较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5551.8万箱，环比降134.80万箱（-2.37%）；持买单前20家今日增仓25090手多单，持卖单前20家今日增仓8485手空单[22] - 纯碱主力合约收1222元/吨，当日涨0.83%，沙河重碱报价1162元，较前日持平；纯碱样本企业周度库存157.27万吨，环比增16.44万吨（+2.37%），其中重质纯碱库存73.62万吨，环比增6.01万吨，轻质纯碱库存83.65万吨，环比增10.43万吨；持买单前20家今日增仓3272手多单，持卖单前20家今日减仓4260手空单[24] 各品种策略观点总结 钢材 - 成材价格延续底部震荡，热轧卷板产量增、需求弱、库存去化，螺纹钢产量逆季节性回升、需求回落、库存累积，关注热卷去库、“双碳”政策及对钢铁行业供需格局的边际影响[2] 铁矿石 - 供给端年末矿山发运冲量结束，海外发运量环比下滑，近端到港量延续增势；需求端铁水产量环比回升，钢厂盈利率小幅下行；库存端港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但处同期低位，有补库需求；预计供需边际改善，矿价短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏[5] 锰硅硅铁 - 商品多头情绪可能延续，但需警惕情绪“龙头”冲击和短期高波动风险；锰硅供需格局宽松，硅铁供求基本平衡且边际改善；未来行情受黑色大板块方向和市场整体情绪影响，以及锰矿成本推升和硅铁供给收缩问题影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展[8][9] 焦煤焦炭 - 焦煤上周受商品市场氛围和煤炭供给收缩预期驱动上涨；后市商品多头情绪可能延续，但需警惕情绪“龙头”冲击和价格短期高波动风险；焦煤、焦炭周度静态供求结构相对均衡，榆林地区产能核减影响有限；下游有补库倾向，但补库力度取决于政策，价格短期区间震荡[13][14] 工业硅 - 工业硅震荡收红，短期市场情绪波动加剧；基本面供应端边际改善不足，需求端多晶硅排产下滑，有机硅需求平稳，面临累库压力，价格承压运行，关注西北供给端扰动因素[17] 多晶硅 - 多晶硅受反垄断会议纪要和商品市场调整影响，价格预期受冲击；现货价格年前提价，但下游观望情绪加重，上下游博弈持续；某头部企业减产或停产若落地，供应压力将缓解；一季度下游“抢出口”需求刺激对现货价格有支撑；期货持仓量下滑、成交缩量、流动性收缩，价格短期弱势运行，关注现货成交和官方政策信息[19][20] 玻璃 - 玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨提振市场情绪，现货厂商提价，经销商拿货情绪尚可，但终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行，关注高库存消化和现货成交，短期波动大，建议观望[23] 纯碱 - 纯碱供应端稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求端光伏和浮法玻璃产能下降，重碱刚需减少，下游观望，成交清淡；企业库存累积，出货压力增加，部分厂家降价；市场整体偏弱格局未改[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月13日多个期货品种行情有不同表现 部分品种价格下跌或震荡 部分品种价格上涨或有上涨预期 各品种走势受供需、宏观、现货等多方面因素影响 [1][2][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 1月13日A股三大指数集体回调 沪指终结17连阳 沪指跌0.64%收报4138.76点 深证成指跌1.37%收报14169.40点 创业板指跌1.96%收报3321.89点 沪深京三市成交额达36991亿 较昨日放量541亿 再创历史天量 [1] - 沪深300指数1月13日遇阻震荡 收盘4761.03 环比下跌28.88 [2] 焦炭 焦煤 - 1月13日焦炭加权指数震荡趋弱 收盘价1746.7 环比下跌18.8 [2] - 1月13日焦煤加权指数弱势 收盘价1193.9元 环比下跌30.3 [3] - 焦炭供应端焦企开工持续回升 焦炭总库存同期低位 需求端高炉开工同步上行 日均铁水产量持续增加 现货市场持稳运行 内蒙古个别焦企对焦炭提涨50元/吨 [4] - 焦煤矿山复产产能回升 蒙煤通关相对充足 精煤库存累积 下游钢焦负荷连续回升 焦企利润亏损扩大 铁水产量连续回升 现货唐山蒙5精煤报1305元/吨 折盘面1220元/吨 现货方面涨跌互现 河钢采购价均上调50元/吨 [4] 郑糖 - 受美糖走低与现货报价下调等因素影响 多头平仓打压郑糖2605月合约1月13日震荡下行 夜盘波动不大窄幅震荡小幅收高 [4] - 截至1月12日 泰国累计产糖量为217.17万吨 较去年同期的275.53万吨减少58.36万吨 降幅21.18% 泰国糖业委员会表示该国2025/26年度糖产量将达到1030万吨 预计下一年将缩减至1000万吨 咨询机构表示2025/26年度全球糖供应过剩量预计将达470万吨 较此前预测增加60万吨 [4] 胶 - 东南亚产区天气转好原料供应增加现货报价下调 受此影响沪胶1月13日震荡下行 夜盘波动不大窄幅震荡小幅收高 [4] - 2025年12月全国乘用车市场零售229.6万辆 同比下降13% 较上月增长3% 2025年累计零售2377.9万辆 同比增长4% 2025年12月全国乘用车厂商批发275.9万辆 同比下降10% 较上月下降8% 2025年累计批发2952.4万辆 同比增长9% [4][6] 豆粕 - 国际市场1月13日CBOT大豆偏弱运行 美国农业部1月供需报告确认美豆市场供需宽松格局 下调美国当前年度大豆出口预期 上调巴西大豆产量至1.78亿吨 截至上周四巴西大豆收割率0.6% 高于去年同期的0.3% 1月前两周出口大豆64.57万吨 日均出口量是上年1月全月日均出口量的121% [6] - 国内市场1月13日豆粕主力合约M2505收于2761元/吨 跌幅1.04% 当前油厂豆粕库存处于常年同期偏高水平 进口储备大豆拍卖重启 巴西大豆保持丰产预期 压制豆粕价格 后市建议重点跟踪南美天气变化、大豆到港量情况 [6] 生猪 - 1月13日生猪主力合约LH2603收于11795元/吨 涨幅0.51% [6] - 本月中上旬适重中大猪供应略有缩减 部分养殖户缩量挺价 但春节前猪企仍可能提前出栏 后续供应压力犹存 当前国内腌腊等季节性消费持续推进 但终端消费对价格上涨接受度有限 南方腌腊进入收尾阶段、春节备货尚未完全启动 存在短期“断档期” 全国生猪存栏量维持相对高位 1月中下旬规模养殖场出栏量增加及大体重猪集中上市预期强烈 若实际出栏量远超市场预期 市场货源将供应宽松 后市建议关注能繁母猪存栏变化、规模猪企出栏节奏以及腌腊消费旺季的需求兑现力度 [6] 棕榈油 - 1月13日棕榈油市场继续上行 主力合约P2605K线收带上影线的阳线 当日最高价8866 最低价8732 收盘价8778 较前一天涨0.62% [6] - 马来西亚棕榈油局预计2026年棕榈油库存为200万吨 2025年为305万吨 预计2026年毛棕榈油价格在4000至4300林吉特/吨之间 预计2026年棕榈油产量为1950万至1980万吨 2025年为2028万吨 [6] 沪铜 - 沪铜开盘104500元/吨 最高104990元/吨 最低101970元/吨 收盘102480元/吨 成交量266762手 持仓量220162手 [6] - 宏观上市场对美联储加息预期反复 美元波动影响铜价 国内需求淡季 下游采购谨慎 高价抑制需求 产业上1月部分冶炼厂有停车计划 新增产能推迟投产 精炼铜产量或降 终端消费疲软 铜材企业备货意愿弱 累库压力显现 市场情绪上高位获利了结盘涌现 叠加节前资金避险 压制价格上行 [6] 棉花 - 1月13日夜盘郑棉主力合约收盘14745元/吨 棉花库存较上一交易日增加642张 下游纱厂纺企随用随采 [7] 铁矿石 - 1月13日铁矿石2605主力合约震荡收跌 跌幅为0.24% 收盘价为819.5元 [7] - 本期澳巴铁矿发运环比回落 到港量继续增加 港口库存持续累库 当前钢厂有补库需求 铁水产量继续回升 供需结构有所转好 短期铁矿价格处于震荡走势 [7] 沥青 - 1月13日沥青2603主力合约震荡收跌 跌幅为0.66% 收盘价为3140元 [7] - 当前沥青供应维持低位 库存有所累库 中下游采购谨慎 需求大幅减少 但在原油成本端支撑下 短期沥青价格呈现震荡运行 [7] 原木 - 1月13日原木2603主力合约开盘772、最低772、最高775.5、收盘774.5 日减仓254手 [7] - 1月13日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方 较昨日持平 江苏4米中A辐射松原木现货价格为740元/方 较昨日持平 供需关系上没有太大矛盾 后续关注现货端价格、进口数据、库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [7][8] 钢材 - 1月13日 rb2605收报3158元/吨 hc2605收报3303元/吨 [8] - 近日国内市场炼焦煤价格上涨 吕梁孝义地区高硫主焦煤成交均价涨至1196元/吨 西北个别焦企提涨50 - 55元/吨 高成本支撑钢价 但下游终端采购趋向谨慎 后期钢市成交量可能下滑 不支持钢价持续拉涨 短期钢价涨势放缓 或进入震荡运行 [8] 氧化铝 - 1月13日 ao2605收报2780元/吨 [8] - 国内氧化铝运行产能维持高位 长期减产迹象尚未显现 北方地区铝土矿有复产迹象 进口矿方面几内亚铝土矿发运稳定 氧化铝供应过剩格局将持续 价格上方承压 消费端近期矿石成交清淡 下游氧化铝厂利润受压缩 矿石供应相对宽松 导致观望情绪上升 现货市场持货商出货意愿较强 下游接货商按需采购 整体交投氛围一般 成交表现平平 [8] 沪铝 - 1月13日 al2603收报于24375元/吨 [9] - 宏观面资金情绪积极 有色市场韧性较强 美联储主席被调查 结合美国就业数据 市场评估2026年货币政策趋向 国内4月1日起光伏等产品增值税出口退税取消 或引发光伏行业赶工需求 光伏边框、支架类需求或改善 短期需求端或有亮点 基本面供应端运行正常 社会库存延续累积状态 需求端表现收缩 下游维持刚需采买 贸易商接货收缩 规模下游加工厂保持一定需求 板带箔、工业材领域需求温和 其他领域消费压力偏高 [9]

公司股价与市场反应 - 思摩尔国际股价午后下跌超过4%，截至发稿时下跌4.36%，报11.18港元，成交额为1.72亿港元 [1] 行业政策变化 - 财政部与税务总局发布公告，自2026年4月1日起，取消电子烟产品的增值税出口退税 [1] - 原有的13%出口退税率被取消，退税归零意味着企业需全额承担增值税成本 [1] 政策影响分析 - 取消13%的出口退税是企业对冲成本、维持国际定价优势的关键，政策变化将直接压缩企业利润空间 [1] - 国家通过紧锣密鼓的政策发布，计划整治国内电子烟生产、销售及出口环节的各项违法乱象 [1] 行业格局展望 - 行业供给端格局将迎来变化，过去提供非法产品的小作坊或将加速被清退 [1] - 思摩尔国际作为合规运作的上市龙头，有望在行业整治中受益 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一集运指数（欧线）期货价格大幅上涨，主力合约 EC2604 收涨 11.30%，远月合约收涨 3 - 5% 不等 [3] - 最新 SCFIS 欧线结算运价指数为 1956.39，较上周回升 160.56 点，环比上行 8.9% [3] - 光伏产品全额退税取消将导致抢运，提振长协货量，支撑运价 [3] - 12 月中国制造业 PMI 数据小幅回暖，新出口订单指数回升至 49，终端运输需求在圣诞节提振下回暖显著 [3] - 现货运价第四周报价大柜 2600 - 3200 美金不等，马士基第 4 周开舱大柜 2700 美金，环比第三周上行 100 美金 [3] - 泽连斯基表示有望在 2026 年上半年结束与俄罗斯的冲突，红海复航预期转暖 [3] - 欧元区通胀压力趋缓，削弱市场对欧洲央行于年底前加息预期，12 月欧元区 CPI 回归至欧央行设定的中期目标水平 [3] - 运价宣涨未落地，多船司陆续调低价格，期价支撑减弱；地缘局势或改善，运价回落显著 [3] - 运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC 主力收盘价 1280.800，较之前上涨；EC 次主力收盘价 1485.1，较之前上涨 65 [3] - EC2604 - EC2606 价差为 - 204.30，较之前上涨 77；EC2604 - EC2608 价差为 - 284.40，较之前上涨 96.8 [3] - EC 合约基差为 675.59，较之前上涨 24.26 [3] - EC 主力持仓量 37092 手，较之前增加 8071 手 [3] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为 1956.39，较之前回升 160.56；SCFIS（美西线）（周）为 1323.98，较之前上涨 73.86 [3] - SCFI（综合指数）（周）为 1656.32，较之前上涨 8.93；集装箱船运力（万标准箱）为 1227.97，与之前持平 [3] - CCFI（综合指数）（周）为 1146.67，较之前下降 48.22；CCFI（欧线）（周）为 1519.06，较之前下降 48.69 [3] - 波罗的海干散货指数（日）为 1688.00，较之前上涨 30；巴拿马型运费指数（日）为 1345.00，较之前下降 9 [3] - 平均租船价格（巴拿马型船）为 0，与之前持平；平均租船价格（好望角型船）为 19336.00，较之前下降 646 [3] 行业消息 - 2026 年 4 月 1 日起，所有纳入清单的光伏相关产品不再享受增值税出口退税优惠 [3] - 特朗普签署行政令阻止扣押委内瑞拉存放在美国财政部账户中的石油收入 [3] - 欧盟 21 个成员国支持与南美南方共同市场自由贸易协定，法国、匈牙利、奥地利、爱尔兰和波兰反对 [3] 重点关注 - 1 月 13 日 21:30 关注美国 12 月未季调 CPI 年率和未季调核心 CPI 年率 [3]