韩国国民年金公团调整外汇策略以支撑韩元 - 韩国国民年金公团宣布将以更灵活的方式推进战略性外汇对冲操作 以支撑疲弱的韩元汇率[1] - 该基金管理委员会决定制定灵活的执行措施 使战略性对冲能根据市场状况进行适应性操作[1] - 该基金目前将其海外投资组合的战略性对冲比例上限设定为10%[1] 韩元汇率表现与市场反应 - 消息公布后 韩元对美元汇率一度上涨0.9%[2] - 2024年下半年 韩元兑美元累计下跌超过8% 为亚洲表现最差货币[1] - 市场分析认为此消息震慑了做空韩元的交易者 传递出不要与韩国主要金融当局对立的信号[3] 韩国相关机构的协同行动 - 负责监管国民年金公团的韩国保健福祉部决定 将与韩国央行的外汇互换协议期限再延长一年至2026年底[3] - 韩国央行表示 该外汇互换额度已从2022年的100亿美元逐步上调至650亿美元[3] - 国民年金公团作为韩国最大的机构投资者 过去曾通过外汇操作缓解韩元压力 例如在2024年1月至5月期间卖出美元并买入韩元[3] 基金规模与市场背景 - 韩国国民年金公团管理的资产规模约为1361万亿韩元 约合9240亿美元[1] - 韩元疲软的压力源于持续的股市资金外流以及居民加大海外投资[1]

美联储经济评估与政策 - 美联储褐皮书显示12个辖区中多数报告经济活动基本持平，两个辖区出现小幅下滑，仅一个录得小幅增长，部分受访者警告未来数月经济放缓风险加大 [1] - 美国9月剔除飞机的非国防资本品订单环比大增0.9%，远超市场预期的0.3%，反映企业投资意愿强劲 [2] - 截至11月23日当周美国初请失业金人数减少6000人至21.6万，为4月中旬以来最低水平，续请人数小幅升至196万仍处历史低位，显示劳动力市场保持韧性 [2] 英国财政政策动向 - 英国预算责任办公室意外提前泄露秋季财政报告，披露财政缓冲空间翻倍至220亿英镑 [1] - 报告确认冻结个税起征点、提高股息税，并拟开征"豪宅税"和电动车"里程税" [1] 日本央行政策与税收调整 - 日本央行正为最早12月加息做准备，随着日元贬值压力加剧及政治阻力减弱，央行重拾鹰派措辞，市场对结束负利率的预期升温 [1] - 日本政府计划取消对1万日元以下小额进口商品的免税政策，转而要求年销售额超50亿日元的大型电商平台代缴消费税，旨在公平税负并增加财政收入 [1] 其他国家政策与数据 - 加拿大总理宣布将对非自贸伙伴国家的钢铁进口配额从2024年的50%大幅削减至20%，并对特定钢铁衍生品征收25%全球关税以保护本国产业 [1] - 韩国财政部长强调将严厉应对汇市投机行为与羊群效应，同时明确表示不考虑与美国重启外汇互换协议 [2] - 新西兰联储将基准利率下调25个基点至2.25%，并表示若经济复苏乏力可能进一步放松货币政策以应对增长疲软与通胀下行风险 [2] - 澳大利亚10月CPI同比上涨3.8%高于预期的3.6%，核心指标截尾均值通胀率升至3.3%连续多月高于澳洲联储2%-3%的目标区间，加息压力再度浮现 [2] 全球主要资产表现 - 美国主要股指全线上涨，道琼斯工业指数上涨0.67%报47427.12点，标准普尔500指数上涨0.69%报6812.61点，纳斯达克综合指数上涨0.82%报23214.69点 [3] - 贵金属价格走高，COMEX黄金期货上涨0.45%报4196.10美元/盎司，COMEX白银期货上涨4.13%报53.76美元/盎司 [4] - 国际油价上涨，美油主力合约上涨1.04%报58.55美元/桶，布伦特原油主力合约上涨1.02%报62.43美元/桶 [5] - 美元指数下跌0.22%报99.59，主要非美货币对美元多数上涨，其中英镑兑美元上涨0.59%报1.3243，澳元兑美元上涨0.75%报0.6518 [6]

谈判进展 - 韩国与美国在大多数关键关税谈判问题上取得实质性进展 [1] - 双方在许多问题上达成广泛共识 但仍有几个问题需进一步谈判 [1] - 在即将举行的亚太经合组织峰会上达成协议的可能性有所增加 [1] 核心分歧 - 谈判核心分歧在于3500亿美元投资基金的结构问题 [1] - 该基金是美国将韩国商品关税上限设在15%协议的核心所在 [1] - 韩国与美国于7月达成贸易协议框架 美国降低对韩国商品的关税以换取韩国3500亿美元投资 [4] 投资方案争议 - 韩国反对美国要求其提取3500亿美元现金并全部投资于美国 指出这将使韩国面临类似1997年金融危机的局面 [4] - 拟议的3500亿美元投资金额占韩国外汇储备的80%以上 [4] - 韩国推动外汇互换协议来支撑其投资计划 投资方案现计划采用韩元和美元混合货币形式进行架构 [4] 相关活动与市场影响 - 韩国大企业高管参加了特朗普海湖庄园的非正式活动 包括进展汽车 SK集团和韩华集团等财团人员 活动持续超过七小时 可能讨论了贸易和投资问题 [1] - 受谈判进展消息提振 韩国基准股指Kospi周一盘中突破3800点水平 创下新高 [1]

美韩汇率协议 - 美国同意韩国并未操纵汇率以获取贸易优势 两国在货币政策争议上达成一致 [1] - 这一协议为韩国摆脱美国财政部汇率操纵监测名单扫清障碍 [1] - 双方一致认为韩国不符合美国财政部汇率操纵国认定标准 [1] 协议背景与影响 - 美国此前因韩国庞大的经常账户盈余和对美贸易顺差 将其加入汇率操纵监控名单 [2] - 根据2015年美国法律 华盛顿可对未能纠正本币低估和对美贸易顺差的国家采取补救行动 [2] - 汇率协议将缓解韩国在双边贸易谈判中的压力 [2] - 汇率操纵争议的解决为双方在其他议题上的合作创造了更好条件 [4] 3500亿美元投资承诺与分歧 - 韩国总统李在明向美国财政部长表示 需要外汇互换协议来支撑其在关税谈判中承诺的3500亿美元投资计划 [3] - 韩方将3500亿美元视为上限概念 其中大部分应为贷款形式 仅有极少部分为直接投资 [3] - 美方在备忘录中使用了现金流表述 韩方分析认为美方设想的现金流有相当部分接近于资本投资 [3] - 韩国国家安全顾问重申 首尔无法如特朗普建议的那样预先支付3500亿美元 [3] 贸易谈判与潜在风险 - 美韩两国正就贸易和投资安排进行密集磋商 [4] - 韩国在争取避免额外关税的同时 也寻求通过投资承诺和货币政策调整来满足美方关切 [4] - 韩国总统李在明曾表示 如果政府在没有保障措施的情况下接受美方要求 韩国经济可能陷入类似1997年金融危机的困境 [3]