报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅在供给侧减量、需求端增量预期下，期现共振反弹，但盘面上方卖保压力增强，或刺激西南产区加速复产，期货多头逐渐止盈离场，持续上行动力不足，短期或进入盘整阶段，后续需关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，盘面持续向上，但前期多头逐渐止盈离场，周五盘面增仓下行，短期或有调整，后续需关注产业链上下游实际开工及供给侧改革落地情况 [1] 各部分总结 价格数据 - 工业硅方面，不通氧553（华东）平均价格9100元/吨，涨幅1.68%；通氧553（华东）平均价格9350元/吨，涨幅1.63%；421（华东）平均价格9650元/吨，涨幅1.58%；期货主力合约收盘价8695元/吨，跌幅0.57%；基差405元/吨，上涨200元 [1] - 多晶硅方面，N型致密料44.5元/千克，跌幅2.20%；N型复投料46元/千克，跌幅1.60%；N型混包料43.5元/千克，跌幅1.14%；N型颗粒硅43元/千克，持平；期货主力合约收盘价43850元/吨，跌幅4.05%；基差650元/吨，上涨850元 [1] - 硅片价格方面，N型210mm 1.43元/片，跌幅14.37%；N型210R 1.23元/片，跌幅13.99%；N型183mm 1.08元/片，跌幅13.60%；P型210mm 1.58元/片，持平；P型182mm 1.03元/片，持平 [1] - 电池片价格方面，单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，持平 [1] - 组件价格方面，单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，持平；单晶PERC组件单面 - 210mm 0.72元/瓦，持平；单晶PERC组件双面 - 182mm 0.73元/瓦，持平；单晶PERC组件双面 - 210mm 0.71元/瓦，持平 [1] - 有机硅价格方面，DMC 10850元/吨，涨幅0.46%；107胶11250元/吨，持平；硅油13000元/吨，持平 [1] 资讯信息 - 山西省能源局拟对华能应县100MW光伏发电项目等5个光伏发电项目（规模达27.7052万千瓦）以及2个风电项目（规模为7.5万千瓦），共计35.2052万千瓦的规模进行废止，此前已公布2025年废止风电光伏发电项目清单，涉及装机规模59.1947万千瓦，加上此次拟废止项目，累计废止近94.3999万千瓦风光项目 [1] - 宁夏回族自治区发展改革委对盐池(高沙窝)马斯特光伏电站项目等9个共449.3MW新能源项目予以废止，涉及吴忠、石嘴山、中卫3个城市 [1] 基本面分析 - 工业硅供给端北方大厂减产暂无复产消息，西南产区即将进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升但复产速度较慢，供给端增减相抵后或有减量；需求端多晶硅企业减产，部分7月复产有需求增量，有机硅减产挺价但需求疲软，国内单体企业开工下滑，对工业硅需求减弱，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿不足 [1] - 多晶硅供给端硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计7月产量逼近11万吨；需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，虽近期成交氛围好转，但上半年抢装机透支需求，终端市场依旧偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅市场价格暂稳 ，供应端厂家降负荷运行 ，新产能投放预期增强 ，多数企业亏损 ，部分企业停产交割品产线 ，需求端疲软 ，下游光伏组件排产下调 ，硅片企业自律配额下调 ，N型硅片价格及排产下滑 ，电池片企业有减产计划 ，终端市场观望情绪浓 ，采购积极性不高 ，预计三季度需求进入真空期 ，整体需求端压力大 ，海外市场需求不确定 ，库存高位压制价格 ，中长线操作依旧高空为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅35055元/吨 ，环比涨695元/吨 ，主力持仓量67873手 ，环比降3727手 ，06 - 07月合约价差1940元/吨 ，环比涨145元/吨 ，多晶硅 - 工业硅价差27775元/吨 ，环比涨485元/吨 [3] 现货市场 - 多晶硅品种现货价36500元/吨 ，环比持平 ，菜花料平均价29元/千克 ，环比持平 ，致密料平均价31.5元/千克 ，环比持平 ，复投料平均价32.5元/千克 ，环比持平 ，光伏级多晶硅周平均价4.28美元/千克 ，环比降0.01美元/千克 ，基差2140元/吨 ，环比涨1240元/吨 [3] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价7280元/吨 ，环比涨210元/吨 ，品种现货价8300元/吨 ，环比持平 ，出口数量52919.65吨 ，环比降12197.89吨 ，进口数量2211.36吨 ，环比涨71.51吨 ，产量299700吨 ，环比降36050吨 ，社会库存总计58.2万吨 ，环比降1.7万吨 [3] 产业情况 - 多晶硅产量当月值9.6万吨 ，环比降0.1万吨 ，进口数量当月值954吨 ，环比降1952吨 ，中国进口多晶硅料现货价5.01美元/千克 ，环比持平 ，中国进口均价2.19美元/吨 ，环比降0.14美元/吨 [3] 下游情况 - 太阳能电池产量7192.8万千瓦 ，环比降651.6万千瓦 ，光伏行业综合价格指数22.29 ，环比持平 ，太阳能电池片平均价0.82元/W ，环比涨0.01元/W ，光伏组件出口数量当月值83789.32万个 ，环比降11583.8万个 ，进口数量当月值20120.44万个 ，环比涨10274.32万个 ，进口均价当月值0.29美元/个 ，环比涨0.02美元/个 [3] 行业消息 - 多晶硅市场价格暂稳 ，P型多晶硅菜花料主流市场价格31元/kg ，N型致密料主流市场价格34元/kg ，N型复投料主流市场价格37.5元/kg ，N型颗粒硅主流市场价格34元/kg ，N型多晶硅主流市场价格34.5元/kg ，全国工商联汽车经销商商会倡议抵制 “价格战” ，多晶硅供应端厂家降负荷运行 ，市场对新产能投放预期增强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅市场价格暂稳，供应层面超一半企业开展装置检修工作，供应下滑明显；需求层面下游需求疲软，拉晶企业观望情绪浓重，下游企业预估远期硅料价格下跌，打算等价格企稳后再补充库存；库存层面行业库存压力高企，集中于生产厂家，下游采购乏力，库存消化速度减缓，部分厂家出货难；技术面上冲高回落但成交量未下滑，高位换手，情绪面未打破，短期未能冲破20日均线压力位，后续预计还有部分上行动能，需警惕41000高压位置，操作上建议多晶硅暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为38420元/吨，环比涨150；主力持仓量多晶硅为44692手，环比降7560；06 - 07月合约价差多晶硅为1240元/吨，环比降490；多晶硅 - 工业硅价差为29930元/吨，环比降110 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为40500元/吨，环比持平；多晶硅（菜花料）平均价为30.5元/千克，环比持平；基差多晶硅为2230元/吨，环比涨180；多晶硅（致密料）平均价为33.5元/千克，环比持平；光伏级多晶硅周平均价为4.34美元/千克，环比降0.05；多晶硅（复投料）平均价为35元/千克，环比持平 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为8490元/吨，环比涨260；出口数量工业硅为52919.65吨，环比降12197.89；品种现货价工业硅为9100元/吨，环比持平；进口数量工业硅为2211.36吨，环比涨71.51；工业硅产量为335750吨，环比涨46400；工业硅社会库存总计为59.6万吨，环比降0.7 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为9.7万吨，环比涨0.7；进口数量多晶硅当月值为2906吨，环比降222；中国进口多晶硅料现货价为5.13美元/千克，环比降0.14；中国进口均价多晶硅为2.19美元/吨，环比降0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量为7844.4万千瓦，环比涨1144.3；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅为22.91，环比降0.62；平均价太阳能电池片为0.82元/W，环比涨0.01；光伏组件出口数量当月值为95373.12万个，环比涨24038.53；光伏组件进口数量当月值为9846.12万个，环比降2122.26；光伏组件进口均价当月值为0.27美元/个，环比涨0.01 [2] 行业消息 - 截至5月13日，P型多晶硅菜花料主流市场价格32元/kg、N型致密料主流市场价格35.5元/kg、N型复投料主流市场价格39元/kg、N型颗粒硅主流市场价格37元/kg，市场价格均暂稳；供应层面超一半企业开展装置检修，新疆地区突出，蒙古地区部分企业因质量问题或检修，供应下滑明显；需求层面下游需求疲软，拉晶企业观望情绪浓重，采购意愿不急切 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅市场价格暂稳，供应下滑明显，需求疲软，库存压力高企，技术面整数关口40000附近或形成高压，操作建议高空思路为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为38270元/吨，环比-180；主力持仓量为52252手，环比-15252 [3] - 06 - 07月合约价差多晶硅为1730元/吨，环比-575；多晶硅 - 工业硅价差为30040元/吨，环比-90 [3] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为40500元/吨，环比0；多晶硅（菜花料）平均价为30.5元/千克，环比0 [3] - 基差多晶硅为2050元/吨，环比-620；多晶硅（致密料）平均价为33.5元/千克，环比0 [3] - 光伏级多晶硅周平均价为4.34美元/千克，环比-0.05；多晶硅（复投料）平均价为35元/千克，环比0 [3] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为8230元/吨，环比-90；出口数量工业硅为52919.65吨，环比-12197.89 [3] - 品种现货价工业硅为9100元/吨，环比-50；进口数量工业硅为2211.36吨，环比71.51 [3] - 工业硅产量为335750吨，环比46400；工业硅社会库存总计为59.6万吨，环比-0.7 [3] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为9.7万吨，环比0.7；进口数量多晶硅当月值为2906吨，环比-222 [3] - 中国进口多晶硅料现货价为5.28美元/千克，环比0；中国进口均价多晶硅为2.19美元/吨，环比-0.14 [3] 下游情况 - 太阳能电池产量为7844.4万千瓦，环比1144.3；光伏行业综合价格指数多晶硅为22.91，环比-0.62 [3] - 平均价太阳能电池片为0.82元/W，环比0.01；光伏组件出口数量当月值为95373.12万个，环比24038.53 [3] - 光伏组件进口数量当月值为9846.12万个，环比-2122.26；光伏组件进口均价当月值为0.27美元/个，环比0.01 [3] 行业消息 - 多晶硅市场价格暂稳，P型多晶硅菜花料主流市场价格32元/kg，N型致密料35.5元/kg，N型复投料39元/kg，N型颗粒硅37元/kg [3] - 商务部召开外贸企业圆桌会，全力为外贸企业纾困解难提供支持 [3] 观点总结 - 供应层面，超一半企业开展装置检修，新疆地区突出，蒙古地区部分企业因质量问题检修，供应下滑明显 [3] - 需求层面，下游需求疲软，拉晶企业观望情绪浓，采购意愿不急，预估远期硅料价格下跌，等价格企稳再补库存 [3] - 库存层面，行业库存压力高企，库存集中于生产厂家，下游采购乏力，库存消化慢，部分厂家出货难 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供强需弱，高库存压力依旧，预计短期维持偏弱走势，运行区间8,000 - 10,000元/吨，后续需关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅因交割因素及减产消息价格低位反弹，短期基本面弱势与交割矛盾博弈，价格波动加剧，后续关注仓单注册情况，若“高持仓与低仓单”矛盾未缓解，06合约可考虑多单参与 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅价格情况 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9,050元/吨，期货主力合约收盘价8,205元/吨，较前一天下跌1.32%；多晶硅N型致密料38元/千克，期货主力合约收盘价37,830元/吨，较前一天上涨2.38% [1] - 工业硅不同型号不同地区现货价格大多持平，多晶硅不同类型现货价格大多持平，硅片、电池片、组件、有机硅部分价格有变动 [1] 资讯情况 - 5月8日工业硅主要地区社会库存共计59.6万吨，较上周环比减少0.7万吨，其中普通仓库13.3万吨，环比减少0.3万吨，交割仓库46.3万吨，环比减少0.4万吨 [1] - 5月6日，乌海市自然资源局公示内蒙古兴发科技有限公司工业硅项目（一期）设计方案，项目投资14.95亿元，建设规模为10万吨/年工业硅项目 [1] 投资策略-工业硅 - 4月新疆部分硅企减产致行业产量下移，5月受西南产区复产及新增产能爬坡影响，预计产量稳中有增但增量有限 [1] - 需求端多晶硅企业减产且复产延后，有机硅减产挺价但需求疲软，单体企业开工或降至55%以下，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略-多晶硅 - 供给端硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内 [1] - 需求端强装基本结束，光伏市场疲软，硅片等库存上涨、价格下跌，市场成交偏弱 [1]