报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕油脂油料市场展开，涵盖美国大豆压榨、巴西大豆产量与收割、加拿大油菜籽压榨等情况，还提供了现货价格数据，反映油脂油料市场的供需与价格动态 [1][5] 各部分总结 美国大豆压榨情况 - 2月大豆压榨量预估2.02725亿蒲式耳，或创历年2月纪录高位，较1月降8.5%，较2025年2月增14% [1] - 2月日均压榨量料724万蒲式耳，高于1月，为第三纪录高位 [1] - 截至2月28日，NOPA成员豆油库存预计增至19.28亿磅，较1月底增1.5%，为2023年4月以来最高 [1] 巴西大豆情况 - IBGE预计2026年大豆种植面积4812.9883万公顷，较上月预估上调0.4%，较上年增0.8%，产量17325.806万吨，较上月预估上调0.4%，较上年增4.3% [1] - PatriaAgroNegocios称巴西大豆收割率57.43%，落后去年同期，但符合五年均值，单产波动，收成前景积极 [1] - Conab预测2025/26年度大豆产量1.7785亿吨，较2月预估小幅下调，但仍创纪录，出口量预计1.1438亿吨，高于2月预估 [1] 加拿大油菜籽情况 - 2025年油菜籽压榨量1160万吨，连续三年创纪录，得益于收成创纪录且出口量下降 [1] - 2025年菜籽油产量490万吨，增长1.1%，菜籽粕产量680万吨，增长2.7% [1] - 2025年加拿大油菜籽超一半国内加工，菜籽油约三分之二出口，主要销往美国 [1] 美国油籽加工情况 - 2025年压榨大豆6820万吨，较2024年增长7.4%，压榨油菜籽200万吨，较2024年减少7.8% [1] - 2025年豆油产量1340万吨，菜籽油产量80.3万吨，豆粕产量5050万吨，菜粕产量120万吨 [1] 现货价格情况 - 提供2026年3月9 - 13日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告主要提供油脂油料隔夜市场信息、分析师预估及现货价格等情况 ，涉及美国大豆、豆粕出口销售、压榨量，豆油库存预估及国内油脂油料现货价格变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国大豆出口销售情况 - 1月22日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增81.90万吨，较前一周减少67%，较前四周均值减少50%，出口装船为126.96万吨，较前一周减少5%，较此前四周均值减少4%，当前市场年度新销售82.98万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] 美国豆粕出口销售情况 - 1月22日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增46.43万吨，较前一周增加13%，较前四周均值增加82%，出口装船为33.06万吨，较前一周减少32%，较前四周均值减少15%，当前市场年度新销售46.82万吨，下一市场年度新销售0.01万吨 [1] 美国大豆压榨量及豆油库存预估情况 - 受访分析师预计美国12月大豆压榨量为691.4万短吨，约合2.304亿蒲式耳，较2024年11月的2.177亿蒲式耳增加5.9%，较11月的2.205亿蒲式耳增加4.5%，为第二月度压榨纪录高位，预估区间介于2.27亿至2.345亿蒲式耳，中值为2.30亿蒲式耳；截至12月31日，美国豆油库存料为22.79亿磅，预估区间在22.50 - 23亿磅之间，中值为22.83亿磅 [1] 国内油脂油料现货价格情况 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/01/23|3070|2390|8570|8880|9810| |2026/01/26|3070|2430|8660|9060|9990| |2026/01/27|3070|2430|8670|9210|10130| |2026/01/28|3070|2460|8740|9240|10160| |2026/01/29|3070|2480|8790|9310|10240| [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA1月供需报告维持2025/26年度美豆单产53蒲式耳/英亩高于市场预期，下调美豆出口至15.75亿蒲式耳，期末库存预估上调至3.5亿蒲式耳，美豆库消比上调至8.2%；维持阿根廷大豆产量不变，全球大豆期末库存上调至1.2411亿吨；预期巴西2025/26年度大豆产量1.78亿吨高于市场预期，报告数据利空 [9][10] - 美豆季度库存报告显示美豆12月季度库存32.9亿蒲式耳高于市场预期，报告利空 [10] - 短期南美天气无明显炒作驱动，巴西已开始收割，关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水的影响 [10] - USDA报告利空，南美丰产下收割压力预期在巴西CNF升贴水上逐步体现，内盘预期偏弱震荡 [10] - 今日进口豆拍卖全部溢价成交，反映市场对3月缺豆预期，拍卖豆成交量大对国内一季度大豆供应有补充作用，后续继续关注拍卖情况 [10] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 1月13日大连43%豆粕主力合约基差29，日照43%豆粕现货基差399、涨跌29，天津43%豆粕现货基差439、涨跌29，张家港43%豆粕现货基差379、涨跌19，东莞43%豆粕现货基差359、涨跌9，湛江43%豆粕现货基差419、涨跌29，防城43%豆粕现货基差419、涨跌19；广东菜粕现货基差90；M3 - 2基差356、涨跌29 [6] 库存、开机和压榨数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率等数据的历史走势 [7][8] 价差和升贴水、榨利数据 - 展示了RM1 - 5、豆粕 - 菜粕现货价差（广东）、豆粕 - 菜粕盘面价差（主力）等价差数据，以及2025年大豆CNF升贴水走势图、2025年进口大豆盘面毛利等数据 [12]

豆油期货市场行情 - 北京时间1月5日，CBOT豆油期货价格小幅震荡，开盘报49.30美分/磅，现报49.34美分/磅，涨幅0.04%，盘中最高触及49.43美分/磅，最低下探49.28美分/磅 [1] - 1月2日，CBOT美豆油期货收盘价为49.24美分/磅，较前一日上涨1.25% [1] 豆油供需基本面数据 - 美国农业部月度油脂报告显示，美国2025年11月大豆压榨量为662万吨（2.21亿蒲式耳），低于10月的709万吨（2.36亿蒲式耳） [1] - 同期豆油库存大幅攀升至16.97亿磅，环比激增25% [1] 豆油现货市场价格 - 1月4日，中国一级豆油现货价格报8340元/吨，与上一日持平 [1] - 最近一周，一级豆油价格累计上涨20元/吨，上涨幅度为0.24% [1] - 最近一个月，一级豆油价格累计下跌206.67元/吨，下跌幅度为2.42% [1] 行业政策动态 - 近日农业农村部提出，多油并举提高大豆油料产能和自给率，大力发展现代畜牧业、现代渔业 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各方面数据总结 大豆相关 - 美国8月大豆压榨量为594万吨（1.98亿蒲式耳），受访分析师此前预估为1.969亿蒲式耳，政府停摆致8月报告未能公布 [1] - 巴西2025/26年度大豆种植面积达预估面积的79.61%，低于上一作物年度同期的83.29%，但领先于2023/24年度的68.75%，且好于五年均值的75.16%；大多数地区不规则降雨致种植延迟，单产可能下降；中西部马托格罗索州大豆种植完成98.4%，低于上年同期的99.8%，但领先全国 [1] 棕榈油相关 - 马来西亚2025年11月1 - 20日棕榈油产品出口量为471,222吨，较上月同期的793,571吨下滑40.6% [1] 现货价格相关 - 2025年11月17 - 21日期间，菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、豆粕江苏、菜油江苏的现货价格有一定波动 [1] 基差相关 - 展示了豆粕1月、5月、9月基差（江苏），菜粕1月、5月、9月基差（广东均价），豆油1月、5月、9月基差（张家港），棕榈油1月、5月、9月基差（广州），菜籽油1月、5月、9月基差（华东）等不同时间和地区的基差情况 [1] 价差相关 - 展示了油脂油料盘面的多种价差情况，如豆粕1 - 5、5 - 9、9 - 1价差（季节性），菜粕1 - 5、5 - 9、9 - 1价差（季节性），豆油1 - 5、5 - 9、9 - 1价差（季节性），棕榈油1 - 5、5 - 9、9 - 1价差（季节性），菜籽油1 - 5、5 - 9、9 - 1价差（季节性），豆菜粕1月、5月、9月价差（季节性），豆棕油1月、5月、9月价差（季节性），菜豆油1月、5月、9月价差（季节性）等 [1]

美国大豆压榨量 - 美国大豆压榨量连续三次破纪录 [1]