开云集团与Gucci的人事与战略调整 - 开云集团新CEO Luca de Meo上任后首个重要决定是更换Gucci首席执行官，由集团副CEO Francesca Bellettini接替上任不足一年的Stefano Cantino [1] - 此次人事变动旨在推动Gucci进入新的战略转型阶段，Francesca Bellettini曾主导Saint Laurent的全面复兴，是集团内部最具执行力的高管之一 [1] - Gucci原创意总监Alessandro Michele离任后，新创意总监Demna的首秀推迟至2026年3月，以寻求“重新定义品牌的本质”，品牌在创意方向上经历多次摇摆，缺乏清晰市场记忆点 [8] Gucci的财务表现与运营挑战 - Gucci业绩持续低迷，第二季度营收骤降25%至14.6亿欧元，创下近年季度新低，上半年整体营收同比下滑26% [1] - 回溯过去一年，Gucci连续四个季度营收跌幅超过20%，几乎全面进入深度调整期，开云集团董事长对业绩直言失望 [2] - Gucci过度依赖批发渠道与奥特莱斯折扣店导致品牌形象受损，2025年集团计划关闭约50家门店，其中三分之一为奥莱店，以重塑高端形象 [5] - 截至6月底，开云集团门店总数较去年底净减少41家，Gucci领跑闭店潮，上半年净关店18家 [2] Gucci在中国市场的门店调整策略 - 2025年以来，Gucci已在中国上海、贵阳、北京关闭5家门店（含1家奥莱店），2024年下半年亦在福州、大连、沈阳、太原等二线城市关店 [4][5] - 贵阳荔星中心店于2025年8月关闭，结束了15年营业，意味着Gucci退出贵州市场 [4] - Gucci在中国25个省份拥有64家精品店，但正收缩二线城市网络，将资源聚焦于一线城市旗舰店，上海和北京门店数量已收缩至各6家 [10][15] - 关店计划持续，集团将2025年关店目标从50家提升至80家，Gucci预计占据近半比例，并取消了7家新店计划 [5] 奢侈品行业的整体趋势与挑战 - Gucci的关店是行业缩影，奢侈品牌正放弃低线城市扩张，将资源重新集中于一线与准一线核心门店 [13] - 2025年上半年，奢侈品牌在中国新开门店数量同比下降38%，非一线城市新店开业数大幅减少48%，远高于一线城市10%的降幅 [13] - 多个品牌如Cartier、Loewe、Tiffany&Co、Pomellato等也关闭了在昆明、哈尔滨、长春、西安等低线城市的门店 [13] - 行业另一趋势是加大对旗舰店的投入，Gucci、Balenciaga、Tiffany、Louis Vuitton等品牌在北京、上海、广州、深圳开设或升级全球或亚洲最大旗舰店，以强化品牌体验与高端形象 [14][17]

交易进展 - 贝恩资本考虑出售其持有的60.5%加拿大鹅股份 并已收到多份收购要约 [1][3] - 对加拿大鹅的估值约为13.5亿美元 相当于过去12个月平均EBITDA的8倍 [3] - 潜在收购方包括安宏资本、博裕资本、波司登以及方源资本与安踏组成的财团 [3] 潜在收购方背景 - 安宏资本专注于消费升级、医疗健康及商业服务等领域 [3] - 博裕资本背靠淡马锡和李嘉诚基金会等顶级有限合伙人 今年曾计划收购中国奢侈品商场SKP [3] - 方源资本与安踏财团曾在2019年联合收购芬兰体育用品集团Amer Sports [3] 公司发展历程 - 加拿大鹅成立于1957年 最初为面向极端天气环境的小众服饰品牌 后转型为全球奢侈品牌 [4] - 贝恩资本于2013年以2.5亿美元收购多数股权 公司产品线从20种扩展至200种 [4] - 2017年在纽约和多伦多证券交易所同时上市 巅峰市值超78亿美元 [4] 财务表现 - 2022至2025财年全年销售额增长率从21.54%、10.84%、9.6%骤降至1.1% [6] - 截至2025年6月29日的第一季度全球营收同比增长22.4%至1.08亿加元 创近九个季度最大增幅 [6] - 大中华区第一季度销售额增幅为18.7% 2024年以4.22亿加元销售额成为全球最大市场 [4][6] 市场战略 - 大中华区拥有近半数全球门店 北京设有全球最大旗舰店及王府中环新店 [4] - 公司通过推出鞋履(400-950美元)和太阳镜(450美元)等新品扩展产品品类 [6] - 计划加大在毛衣、太阳镜、鞋履等产品投入 推动向全年覆盖奢侈品牌转型 [6] 竞争环境 - 在中国市场面临lululemon和始祖鸟等国际品牌竞争 [6] - 波司登、高梵等本土品牌通过推出高端产品上探价格带 可能进一步挤压市场空间 [6] 行业趋势 - 收购跨国公司核心业务已成为中国消费领域投资机构主要发力方向 [7] - 全球奢侈品行业遇冷导致加拿大鹅增速明显放缓 [6]

Gucci的"即看即买"策略 - Gucci新任创意总监Demna将在9月发布首个系列时采用"即看即买"模式，跳过传统6个月上市周期，计划在全球约50家门店同步发售 [1] - 该策略旨在缩短产品上市周期，将媒体热度快速转化为商业成果，得到开云集团高层支持，显示集团对Gucci转型的决心 [1] - Gucci此举是开云集团面临105亿欧元债务压力下的关键转型，品牌成败直接影响集团未来走向 [1] Burberry的"即看即买"经验 - Burberry在2016年率先推行"即看即买"，成为首个在大秀后立即开放全线新品发售的奢侈品牌 [2] - 品牌通过打通秀场-电商-门店-社交媒体链路，结合微信小程序等实现"社交+零售"新模式 [2] - 该模式最终因设计团队压力、供应链挑战及削弱奢侈品稀缺感而逐步弱化 [2] 行业转型趋势 - "即看即买"反映奢侈品行业集体转型，品牌重新思考"快与慢"的平衡 [5] - Burberry转向回归经典与高端化路径，关闭低效门店 [6] - Canada Goose通过直营策略提升溢价能力，拓展非羽绒服产品线 [6] - Coach尝试跨界NFT与虚拟人代言，推动品牌调性更新 [6] 模式核心挑战 - "即看即买"需平衡速度与仪式感，避免快时尚化稀释品牌价值 [7][9] - 对供应链柔性管理、创意节奏掌控、渠道联动提出更高要求 [9] - 成功关键在于品牌运营系统各环节的整体协同能力 [7] 市场竞争格局 - 未来奢侈品竞争将聚焦运营速度、市场响应能力与数字生态融合力 [8] - Gucci选择"即看即买"是试图通过加速机制重获市场注意力与增长点 [8] - 行业需在快节奏中保持有张力的长期布局，掌握节奏感者将胜出 [8]