招联首席研究员董希淼表示，三季度是此前存入的中长期高利率存款集中到期的时间窗口。在利率下行 的环境中，存款利率的降幅大于理财收益率降幅，使得理财产品的相对吸引力显著提升。居民将到期的 存款转而配置理财产品，形成了大规模的资金流动。 存款利率重定价 "现在理财产品收益率普遍比相近期限的存款利率高一些，前几年的高息存款在今年陆续到期，不少客 户会选择配置一部分理财产品，我们也建议客户根据自身投资需求来多元化配置资产。"11月3日，宁波 银行工作人员向记者介绍。 业内人士分析称，近期，此前存入的高利率存款迎来集中到期的时间窗口，在利率下行的环境中，理财 产品的收益吸引力凸显。此外，三季度以来，不少银行活期存款增长边际改善，预计在资本市场企稳回 暖情况下，理财、股票、基金等有望成为居民存款的主要替代资产，推动银行负债结构出现新的变化。 存款"搬家"推动理财规模走高 "最近有不少客户之前存入的三年期、五年期定期产品到期。"中信银行北京市海淀区一名理财经理小贾 向记者表示，"前几年我们一般从9月份开始季末冲刺揽储，同时还要为年终收官和次年开门红做准备， 所以在这个时间段会推出力度比较大的利率上浮活动，三季度、四季度存钱的 ...

2025年高息定存到期规模及结构 - 上市银行2025年到期高息定存（2年及以上期限）总规模达39.7万亿元，其中2年期、3年期、5年期分别为19.8万亿元、17.4万亿元和2.5万亿元 [1] - 到期节奏分布：2025年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度分别占比42%、16%、18%、24% [1] - 2026年上半年到期高息定存规模约为19.6万亿元 [1] 存款到期测算方法 - 2025年到期定存规模基于2024年末1年以内重定价存款（剔除活期）测算，总额为79万亿元 [2] - 到期节奏假设：3个月以内期限存款在2025年第一季度到期，3个月至1年期限存款按30%、30%、40%比例在第二至第四季度到期 [2] - 2024年末1-5年期限重定价存款主要于2026-2029年到期，其中60%集中在2026年，且第一季度和第二季度占比分别为40%和20% [2] 定存重定价利率降幅 - 2025年到期2年期、3年期、5年期存款利率降幅分别为60-100BP、125-150BP、120-145BP [3] - 2026年到期2年期、3年期、5年期存款利率降幅分别为60BP、135BP、145BP [4] 存款成本率改善影响 - 2025年定存重定价使上市银行单季存款成本率在第一至第四季度分别改善11.7BP、4.2BP、5.7BP、5.1BP，季度平均成本率降至1.68%、1.64%、1.58%、1.53% [5] - 全年存款平均成本率下降约19BP至1.61%，2026年上半年下降8.2BP至1.52% [5] - 分银行类型：2025年国有行、股份行、城商行、农商行存款成本率分别下降18.5BP、20.5BP、19.8BP、21.9BP，降至1.54%、1.72%、1.88%、1.68% [5] 银行资产配置与投资建议 - 负债成本下降缓解AC账户配置国债的利差倒挂，2025年第四季度银行配置10年期国债基本消除倒挂，债券配置空间恢复 [6] - 第二季度商业银行经营指标修复，实体需求偏弱，无风险收益率低位，红利资产具备性价比 [6] - 推荐组合配置标的：中信银行(601998 SH)，受益标的包括农业银行(601288 SH)、招商银行(600036 SH)、北京银行(601169 SH)、江苏银行(600919 SH)、杭州银行(600926 SH)、渝农商行(601077 SH) [6]