股价与市值表现 - 截至2026年1月30日收盘，公司股价报12.14元，较上周的12.52元下跌3.04% [1] - 本周股价最高为12.99元（1月29日），最低为11.9元（1月26日） [1] - 公司当前最新总市值为849.75亿元，在软件开发板块市值排名第4（共132家），在A股两市市值排名第221（共5184家） [1] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年归属净利润盈利2.13亿元至3.18亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈 [3][6] - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益后的净利润盈利2700万元至4000万元 [3][6] - 业绩预盈主要由于权益法核算的长期股权投资收益增加 [3] 资金管理与理财计划 - 公司董事会同意使用不超过80亿元人民币的闲置自有资金进行委托理财，授权期限为12个月，投资品种包括结构性存款、银行理财产品、券商理财产品、信托产品等风险可控品种 [4][5][6] - 公司董事会同意使用不超过5亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型产品，额度有效期为12个月 [4][6][7] - 截至2025年6月30日，公司尚未使用的募集资金余额为174,971.12万元 [4][7] 已完成的现金管理操作 - 公司已赎回此前使用闲置募集资金购买的招商银行大额存单产品，赎回金额合计92,379万元，获得实际收益1,638万元 [5] - 本次赎回后，公司使用闲置募集资金进行现金管理的余额为0元 [5] - 该现金管理事项此前经董事会审议通过，授权使用不超过10亿元闲置募集资金 [5]

居民存款到期与“存款搬家”趋势 - 2026年将迎来天量定期存款到期，多家机构测算规模存在差异但共识高度一致 [3] - 国盛证券测算2026年居民中长期存款到期规模达37.9万亿元，较2025年多增4.3万亿元，为近5年最高水平，且超60%集中在一季度到期 [3] - 国信证券基于六大国有行2025年中期数据测算，估计2026年到期的定期存款规模约57万亿元，主要到期时段是年初 [3] - 中金公司测算2026年居民长期限定存（2年及以上）将有32万亿元到期，同比多增4万亿元，其中61%或在一季度到期 [3] - 存款利率持续走低，大额存单发行呈现显著短期化特征，国有大行短期品种利率已跌破1%，收益吸引力下降 [4] - 受存款利率走低与大量高息定存到期双重因素影响，居民“存款搬家”现象逐步显现 [4] 储蓄型保险产品的市场机遇与优势 - 在存款利率下行与“存款搬家”背景下，储蓄型保险产品迎来承接居民财富配置需求的市场契机 [1][4] - 尽管普通型人身保险产品预定利率上限在2025年9月由2.5%下调至2%，但与银行存款利率相比仍具备较显著的利率优势 [5] - 储蓄型保险产品通过合同形式锁定长期收益的特性，是其最突出的护城河 [5] - 分红型保险等浮动收益产品兼具“保底（1.75%）+浮动”双重收益结构，在利率下行周期中提供上行弹性，满足居民对稳定增值与抗通胀的复合需求 [7] - 保险产品能在数十年的合同期内提供确定的收益基准并叠加浮动分红潜力，这种“确定性+弹性”的组合是银行存款无法提供的 [7] 人身险预定利率现状与趋势 - 2026年1月最新一期公布的普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%，较上一期微降0.01个百分点 [5] - 预定利率研究值整体呈下滑趋势，2025年四个季度依次为2.34%、2.13%、1.99%、1.90% [5] - 预定利率下调反映监管基于10年期国债收益率下行趋势及险企利差损风险防控所作的主动调整 [6] - 预定利率降幅已明显收窄，从前期的21个基点逐步下降至2026年1月的1个基点 [6] - 当前普通型人身保险产品利率上限为2.0%，与1.89%的研究值相差11个基点，未达触发下调的阈值（连续两个季度研究值低于上限25个基点以上） [6] 保险行业产品转型与经营导向 - 预定利率下调倒逼险企加速产品转型，从高预定利率的传统险转向浮动收益型产品，以降低刚性负债成本 [6] - 产品转型推动资产负债久期匹配优化，旨在缓解未来利差损压力 [6] - 从长期确定收益产品向浮动收益产品的转型，有助于险企降低利差损风险，减少偿付能力消耗，推动公司经营更稳健安全 [7] - 低利率环境加速使行业从单纯拼收益率，转向拼服务、拼康养生态、拼资产管理能力 [7] 居民财富管理需求与保险产品接受度 - 消费者对保险的接受度还源于其对长期财富管理的内在需求 [8] - 高净值人群更加注重财富的传承与风险隔离，通过保险信托、大额年金险等产品实现资产的定向传承与债务隔离 [8] - 普通工薪阶层更关注养老与子女教育的资金储备，倾向于选择缴费灵活、领取确定的增额终身寿险与教育金年金险 [8] - 消费者对金融产品的综合服务能力要求提升，希望保险产品能够提供健康管理、养老服务等附加价值 [8] - 一线销售反馈显示，大量存款到期后咨询储蓄型产品的人数增加，中老年风险厌恶群体可能将部分资金从定存转向保险以追求长期稳定收益和财富传承规划 [8]

巨量定期存款到期背景与规模 - 根据华泰证券研报测算，全市场（非金融企业+居民）定期存款到期总规模约50万亿元，较2025年增长约10万亿元 [3][12] - 数据源于2020年后居民部门预防性储蓄增加，因股市、房市偏弱及投资渠道有限，推动储蓄意愿提升，银行体系吸收大量中长期定存 [3][12] - 2025年全年人民币存款增加26.41万亿元，其中住户存款增加14.64万亿元，延续储蓄高增长态势 [3][12] 存款利率环境与银行负债管理 - 当前存款挂牌利率持续下行，国有大行1年期、2年期大额存单年利率仅1.2%，3年期为1.55%，较此前高息时期降幅明显 [3][12] - 早期锁定在相对高利率水平的存款陆续到期，其“重定价”与“再配置”影响成为市场焦点 [3][12] - 巨量到期资金流向不确定性增加，给银行的负债管理带来挑战 [2][11] 资本市场对到期资金的争夺 - 基金市场表现抢眼，FOF（基金中基金）成为公募新发市场“挑大梁”的产品，2025年1月新发FOF资金已突破百亿元，且新发FOF总份额连续4个月突破百亿元 [4][13] - 截至2025年末，全市场共有545只公募FOF基金，存量规模合计2440亿元，创历史新高 [4][13] - 权益类基金也是吸金主力，2025年1月新成立公募基金合计发行规模达719.39亿元 [4][13] - 股市与黄金投资渠道同样发力，股市显现回暖迹象，国际金价屡创新高带动国内黄金交易量稳步攀升 [5][14] 银行应对策略与业务转型 - 监管叫停通过赠送礼品变相高息揽储的“开门红”模式，银行传统营销方式受限 [6][15] - 2025年以来，多家银行陆续下架5年期大额存单，收缩中长期限高成本存款，主动优化负债结构 [6][15] - 银行转向控制成本并提升产品适配性，推出期限灵活、收益稳健的特色产品，例如联动保险、基金机构推出“存款+理财”组合定制方案 [6][15] - 银行内部考核导向从“重规模”向“重质量”转变，不再单一聚焦存款规模，而是将客户总资产（AUM）纳入综合评定，引导客户经理向“财富顾问”转型 [7][16] - 多家银行下调存款类指标考核权重，弱化存款规模净增奖励，工作重心转向求“质量”，并通过公私联动做“加法”，压降成本做“减法” [7][16] 银行客户服务与留存策略 - 专家认为，定期存款储户风险偏好较低，大部分到期资金仍将留在银行体系内，尤其是风险偏好极低的储户会选择续存或转为活期存款 [7][16] - 银行通过客户分类经营进行精准化服务，对老年群体加强线下网点服务以破解“数字鸿沟”，对年轻储户则持续优化手机银行App功能与体验 [8][17] - 银行留住储户的关键在于提供全方位财富管理服务，而不仅仅是存款产品 [8][17]

2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润约为2.13亿元至3.18亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [2][5] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为0.27亿元至0.40亿元 [3][6] - 上年同期（2024年度）业绩为：归属于母公司所有者的净利润为-10.94亿元，扣除非经常性损益的净利润为-11.81亿元 [8] - 本期业绩预盈的主要原因是，公司对能够施加重大影响的参股公司的长期股权投资采用权益法核算，根据被投资单位提供的数据，本年权益法核算的长期股权投资收益增加 [10] 募集资金使用与现金管理 - 公司董事会同意公司及子公司使用不超过人民币5亿元的闲置募集资金进行现金管理，额度自董事会审议通过之日起12个月内可循环滚动使用 [16][18][40] - 现金管理的投资种类为安全性高、流动性好的保本型产品，包括协定存款、通知存款、大额存单、结构性存款等 [16][27] - 截至2025年6月30日，公司尚未使用的募集资金余额为174,971.12万元（约17.50亿元），含专户利息及投资收益净额 [26] - 公司近期赎回了于2025年5月22日购买的招商银行大额存单产品，赎回金额为92,379万元，获得收益1,638万元 [54][55] - 本次赎回后，公司使用闲置募集资金进行现金管理的余额为0元 [57] 自有资金委托理财 - 公司董事会同意公司及子公司使用不超过人民币80亿元的闲置自有资金进行委托理财，授权期限为自董事会审议通过之日起12个月 [39][47] - 委托理财的投资品种包括结构性存款、银行理财产品、券商理财产品、信托产品、资产管理计划以及交易所国债逆回购、债券等风险可控的品种 [47] 公司近期财务与运营动态 - 公司2020年非公开发行股票募集资金净额为人民币4,838,671,590.97元（约48.39亿元） [21] - 公司已对部分募集资金投资项目进行调整、结项，并将“360新一代人工智能创新研发中心项目”和“360大数据中心建设项目”结项后的节余募集资金约8,597.29万元永久补充流动资金 [23][25] - 公司近期召开了第七届董事会第十三次会议，审议通过了关于使用闲置募集资金进行现金管理和使用闲置自有资金进行委托理财的议案 [38][39][40]

公司公告核心内容 - 瑞玛精密于2026年1月29日召开第三届董事会第三十次会议 [1] - 会议审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》 [1] 现金管理具体方案 - 公司同意使用额度不超过2.00亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理 [1] - 投资品种为安全性高、流动性好的保本型产品 [1] - 具体产品包括但不限于结构性存款、大额存单等 [1] - 单项产品投资期限最长不超过12个月 [1] 额度与期限安排 - 前述额度自董事会审议通过之日起生效 [1] - 有效期至下年度审议同类议案的董事会审议通过之日止 [1] - 在该额度和期限范围内，资金可滚动使用 [1] 对公司运营的影响 - 本次现金管理不会影响募集资金投资项目的进度 [1] - 本次现金管理不会影响公司的正常生产经营 [1]

公司现金管理决策 - 公司于2025年3月通过董事会、监事会及临时股东大会决议，获准使用不超过13亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，额度在决议通过后12个月内可滚动使用 [2][10] 本次具体投资详情 - 本次投资金额为人民币4,000万元，资金来源为2020年非公开发行股票的闲置募集资金 [5] - 2020年非公开发行实际募集资金净额为人民币1,621,689,990.31元 [5] - 本次投资产品类型为结构性存款 [7] 投资目的与方式 - 投资目的是提高募集资金使用效率和收益，在保证不影响项目建设和资金正常使用的前提下，为公司和股东谋取较好回报 [4] - 投资方式为购买券商收益凭证、结构性存款、大额存单、国债逆回购等安全性高、流动性好的保本型产品 [8] 投资对公司财务状况的影响 - 本次支付金额4,000万元，占公司合并报表最近一期期末（2025年9月30日）货币资金的比例为19.05% [12] - 根据新金融准则，购买的保本浮动收益型理财产品列报于交易性金融资产，到期收益列报于投资收益 [12] 相关审议与合规情况 - 本次现金管理事项已履行必要的董事会、监事会及股东大会审议程序 [2][10] - 保荐机构认为该事项符合相关监管规定，不影响募集资金投资项目建设和正常生产经营活动，符合公司和全体股东利益 [13][14]

有个做财务工作的朋友，前两个月跟我说了个事儿。他的一个亲戚，靠着自己经营生意，攒了150万。这笔钱好不容易才积累起来，所以特别谨慎。他把这 150万全部放在一个国有银行里，分成了几个定期存款，三年期的、五年期的，搭配着放。他觉得自己这样做很聪明，既安全，又有利息收入，一年能有个 五六万块的利息。 但我那个财务朋友看了以后，给他一些建议。他说，你这样存钱，有几个问题。首先，你把所有的鸡蛋都放在一个篮子里了，就是一家银行。其次，你的定 期存款利率可能不是最优的，有些小银行的利率更高。再加上，你还没有考虑税务的问题，到时候利息收入是要交税的。他的亲戚听了以后有点懵，说自己 怎么就没想到这些。 这个故事其实代表了很多人的现状。当你的存款从十几万、几十万，增长到100万、200万的时候，存钱的方式就应该改变了。不能再像以前一样，傻傻地放 在一家银行的定期存款里。要考虑的东西会更多，更复杂。咱们今天就来聊一聊，当你的家庭存款超过100万的时候，在存钱方面应该注意的三大方面。 首先要说的是安全性和风险分散。很多人可能没有意识到一个问题，就是银行存款虽然安全，但并不是完全没有风险的。如果你的所有存款都放在一家银 行，就算这家 ...

核心观点 - 随着2026年天量定期存款集中到期及利率持续下行，居民资金正从单一存款转向多元化再配置，主要流向保险、银行理财及贵金属等资产，反映出居民风险偏好出现边际改善但仍以稳健为核心[2][3][5] 存款到期规模与利率环境 - 多家机构预测2026年将迎来天量定期存款到期潮：华泰证券预计一年期以上定存到期规模约50万亿元，其中国信证券预计约57万亿元，中金公司预计约75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元，规模较2025年预计分别增长12%和17%[3] - 当前存款利率持续下行，国有大行在售的1个月、3个月期限大额存单年利率已统一锚定在0.9%，中长期产品近乎绝迹[3] - 截至2025年12月末，居民存款余额高达166万亿元，较2019年年末大幅增长105%[6] 保险产品成为配置热点 - 保险产品成为存款到期后资金再配置的热门选择，尤其是五年期分红险，有银行理财经理表示该产品是今年以来销售最好的，客户常几百万地购买[2][4] - 保险接受度提高，百万级保单单量持续增多，有代理人签下300万元分红险保单，在三四线城市几十万的保单也很常见[2][3] - 保险产品吸引力在于保本保最低收益、相对较高的利息以及附加权益如护工卡、居家养老等，去年分红险的分红实现率比预测更好[4] - 2026年开年第一周，上市险企银保渠道保费收入同比大增，中国人寿、平安人寿和人保寿险银保期缴保费增速均实现翻倍[4] 银行理财与“固收+”产品受青睐 - 银行理财及“固收+”产品是存款搬家的另一热门选择，有储户因去年收益率在4%左右而计划将到期存单全部换成理财[5] - 中金公司研报认为，中长期定存到期存在重新配置需求，但历史经验显示90%以上的存款仍留存于银行系统[5] - 在低利率环境下，资金更多流向银行理财、“固收+”产品及保险等稳健型资产，资金配置正从单一存款转向多元化、低波动的金融工具[5] - 有私募基金公司推出“固收+ETF”产品锚定“类固收”方向，市场反馈良好，规模稳步上升[6] 居民风险偏好与资金配置趋势 - 居民风险偏好出现边际改善，但仍以保本和收益平衡为核心诉求，资金并未大规模涌入股市[5] - 存款“搬家”成为结构性确定性趋势，资金配置选择向“多元化、机构化、实体化”转型，呈现“一减三增”——定期存款少增，而理财、公募、私募规模显著多增[6] - 过去“单一存钱”模式正被“消费-投资”双轮驱动模式取代[6] 贵金属投资吸引高风险偏好资金 - 此前抢购3%利率大额存单的“存款特种兵”风险偏好更高，存单到期后不少人转战黄金、白银等贵金属投资[2][7] - 有投资者将到期资金用于购买黄金或其他贵金属股票，认为收益远高于大额存单[8] - 在高息存款交流群中，黄金、白银成为聊天高频词，有投资者通过买卖实物银条一天赚了1万多元，也有投资者场外白银收益率高达80%[8][9] - 投资者建议通过定投方式购买黄金或白银的场外基金，也有部分人参与投资黄金、白银相关的股票[9] 居民入市热情与投资者结构变化 - 居民入市热情整体显著升温，2025年A股市场新开户数累计达2743.69万户，较2024年的2499.89万户同比增长9.75%，创2022年以来年度新高[10] - 个人投资者仍是开户主力，2025年新开个人账户2733万户，同比增长9.67%，机构投资者新开账户10.45万户，同比激增35%[10] - “90后”“00后”等年轻群体成为增长核心力量，35岁以下新开户占比已超45%，较2024年提升5个百分点[10]

公司决议与资金管理 - 公司于2025年3月4日召开董事会和监事会会议，并于2025年3月20日召开临时股东大会，审议通过了关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案 [1] - 公司获准使用不超过13.00亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，该额度自股东大会审议通过之日起12个月内有效，且资金在额度范围内可滚动使用 [1] - 公司计划将闲置募集资金投资于券商收益凭证、结构性存款、大额存单、国债逆回购等安全性高、流动性好的保本型产品 [1] 资金使用与项目影响 - 公司表示，此次使用闲置募集资金进行现金管理不会影响募集资金投资项目的进度和公司的正常生产经营 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [5] 报告核心观点 - 报告期内银行板块表现疲弱但监管积极推动融资降本举措，首批业绩快报显示行业基本面稳定，有望提振市场情绪 [1][11] - 近两周（2026年1月12日至1月25日）申万银行指数下跌5.65%，在申万一级行业中排名31/31，大幅跑输上证指数6.03个百分点、深证综指8.88个百分点 [8][16] - 银行各细分板块均下跌，跌幅排序为国有大型银行（-6.14%）>股份制银行（-5.39%）>农商行（-2.80%）>城商行（-2.01%） [8][19] - 部分上市银行公布的2025年业绩快报显示总体业绩稳定，结合资金流入、交易换手率和估值水平，报告重点推荐华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）和富国中证800银行（159887.OF） [11][61] 行情回顾 - **银行行业行情回顾**：近两周银行板块大幅跑输大盘，申万银行指数下跌5.65% [8][16] - **银行业ETF行情回顾**： - ETF涨幅方面，鹏华恒生中国央企ETF（513170.OF）上涨0.90%，是唯一上涨的银行相关ETF；A股银行类ETF跌幅较大，如华宝中证银行ETF（-5.07%）、富国中证800银行（-5.46%）、国泰上证180金融ETF（-5.94%） [23][28] - ETF成交与换手率方面，华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）、富国中证800银行（159887.OF）的日均换手率分别为15.83%、13.33%，高换手率显示市场分歧较大，后市反转概率较大 [8][24][27] - ETF资金流向方面，近两周资金净流入较多的是华泰柏瑞红利低波ETF（512890.OF，16.27亿元）和富国中证800银行（159887.OF，2.64亿元）；从净流入资金市值占比看，富国中证800银行（18.96%）和华泰柏瑞红利低波ETF（6.17%）位居前两位 [8][27] - ETF估值方面，招商中证银行AH价格优选ETF（517900.OF）和华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）的当前PE（TTM）估值分别为6.12倍和6.51倍，安全边际较高 [27][28] 行业动态 - **银行业监管动态**： - 国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，统一规范资管产品信息披露，强化投资者保护 [3][29] - 发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，提出33项工作任务，以数字技术与数据要素双轮驱动，制定未来五年数字化转型蓝图 [3][30][31] - 发布《商业银行并购贷款管理办法》，拓宽适用范围至参股型并购，提高贷款比例上限并延长最长期限，同时强化风险管理 [3][32] - 多部委联合发布多项财政贴息与担保计划通知，包括：实施总额度5000亿元、为期两年的民间投资专项担保计划 [3][33]；对中小微民营企业固定资产贷款给予年化1.5个百分点、期限不超过2年的贴息支持 [3][34]；将个人消费贷款财政贴息政策期限延长至2026年底，并取消部分贴息金额上限 [3][35]；将服务业经营主体贷款贴息政策期限延长至2026年底，单户贴息贷款规模上限提高至1000万元 [3][36]；优化设备更新贷款财政贴息政策，扩大支持范围与领域 [3][36] - **银行业动态**： - 中国人民银行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% [4][37] - 中国人民银行增加支农支小再贷款额度5000亿元，并设立额度1万亿元的民营企业再贷款 [4][37] - 中国人民银行增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，总额度达1.2万亿元，并拓展支持领域至研发投入水平较高的民营中小企业 [9][38] - 中国人民银行拓展碳减排支持工具支持领域，全年操作量不超过8000亿元 [9][38] - 中国人民银行、金融监管总局通知将商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [9][39] - 交银理财完成新一代理财信息登记直联系统上线，成为业内首家在产品信息登记模块实现新系统对接的理财公司 [9][39] - 监管调研理财公司，聚焦提高A股投资规模和比例的障碍 [9][40] - 多家银行2026年首期大额存单主打短期产品，个别利率跌破1% [9][41] - 海南银行谋划上市，广东东莞银行与南海农商行重启IPO，中小银行IPO有望破冰 [9][42] - 2026年开年以来，已有40家城商行、农商行及农信社获准增加注册资本 [9][42] - **行业双周数据跟踪**： - 市场流动性：近两周央行公开市场操作实现资金净投放10423亿元；银行间1天期、7天期同业拆借加权利率分别为1.4432%、1.5165%，较前两周期末分别上升11.78BP、2.17BP [9][43] - 理财业务：近两周银行理财产品新发行规模为2629亿元，环比前两周（1930亿元）增长36.20% [9][47] - 同业业务：近两周同业存单发行规模为11412亿元，环比前两周（3157亿元）增长261.45%；发行利率为1.6158%，环比下降1.37BP [9][47] 重点公司动态与估值 - **重点公司公告**：多家银行发布2025年度业绩快报 - 中信银行：归母净利润706.18亿元，同比增长2.98%；资产总额101316.58亿元，较上年末增长6.28% [11][52] - 兴业银行：归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%；资产总额11.09万亿元，较上年末增长5.57% [11][52][53] - 江苏苏州农商行：归母净利润20.43亿元，同比增长5.04%；总资产2311.03亿元，较年初增长8.00% [11][53] - 南京银行：归母净利润218.07亿元，同比增长8.08%；总资产30224.24亿元，较上年末增长16.63% [11][54] - 招商银行：归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%；资产总额130705.23亿元，较上年末增长7.56% [11][55] - 杭州银行：归母净利润190.30亿元，同比增长12.05%；总资产23649.02亿元，较上年末增长11.96% [11][56] - **重点公司盈利预测与估值**：报告列出了截至2026年1月25日金融行业重点公司的盈利预测与估值表，包括民生银行、北京银行、平安银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、交通银行、工商银行、农业银行、招商银行等A股及H股公司 [57][58][60] 行业重点ETF推荐 - 结合近期资金流入、交易换手率和估值水平等因素，报告重点推荐华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）和富国中证800银行（159887.OF） [11][61]