六大行大额存单发行重启 - 邮储银行官方App正式上架大额存单产品，六大行大额存单发行已全部重启 [2] - 邮储银行于10月29日上架3个月期和6个月期共三款大额存单产品，均20万元起售 [2] - 两款6个月期产品年利率为1.05%，可转让；一款3个月期产品年利率为0.85%，不可转让 [2] - 上述大额存单产品利率均显著高于该行同期限定期存款利率 [2] - 7月1日中国银行推出2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月至5年各期限 [4] - 农业银行、建设银行、工商银行、交通银行陆续跟进上架大额存单 [4] 新势力汽车品牌10月销量 - 小米交付超5万台 [4] - 理想汽车交付29025辆 [4] - 小鹏集团交付新车50237台 [4] - 深蓝汽车销量32602辆 [4]

文章核心观点 - 国有六大行全部重启大额存单发行，多家股份行、城商行、农商行及外资银行密集跟进上架产品 [2][8] - 银行集中重启大额存单的根本原因是大量存量定期存款集中到期带来的再配置压力，同时净息差持续承压倒逼银行用中长期存单稳住负债结构、锁定资金成本 [10][11] - 大额存单发行主体从大行扩散至城商行、农商行和外资行，是行业负债管理从"压成本"转向"稳结构、拉久期"的阶段性调整，后续更可能是窗口式投放 [13] - 本轮大额存单集体返场的真正价值不在利率高低，而在可转让功能带来的流动性期权价值 [15] 国有六大行重启发行情况 - 邮储银行于11月2日在App平台上架多款大额存单产品，6个月期年化利率1.05%，3个月期年化利率0.85%，起售金额20万元 [4] - 中国银行于7月1日率先发售最新一期大额存单，5年期20万元起存，年化利率最高1.6% [6] - 农业银行于7月8日发行金穗2026年第33期个人大额存单，存期5年，年化利率1.60%，起购金额20万元 [6] - 建设银行于7月10日上架两款5年期个人大额存单，年化利率分别为1.55%和1.60%，起购金额均为20万元 [6] - 工商银行于8月1日上架2026年第一期、第二期5年期个人大额存单，年化利率分别为1.6%、1.55%，均为20万元起存 [7] - 交通银行于8月5日推出大额存单产品 [7] - 去年11月国有六大行集体下架5年期大额存单，多家中小银行随后跟进下架 [6] 股份行、城商行、农商行及外资行发行情况 - 中信银行于10月1日上线多款大额存单，3年期年化利率1.70% [10] - 西藏银行于10月16日上架3年期大额存单，年化利率达1.85%，起存金额20万元 [10] - 张店农商银行于10月15日发布1年期至5年期等多款大额存单，5年期年化利率1.68% [10] - 恒丰银行于10月20日发布多款大额存单，5年期年化利率1.75% [10] - 永丰银行（中国）上架3年期个人大额存单年化利率达1.92%，较国有大行同期限产品高出近40个基点 [10] - 渣打银行（中国）于10月开售多款人民币大额存单，期限覆盖1个月期至1年期，50万元起存的6个月和1年期产品利率最高1.20% [10] - 汇丰银行（中国）于10月开售1个月期至6个月期大额存单，年化利率0.85%至1.3% [10] 银行集中重启大额存单的驱动因素 - 大量存量定期存款集中到期，前几年市场利率偏高时居民扎堆配置的中长期定期存款部分集中在2026年到期，银行面临大规模存款置换和流失压力，急需适配产品承接到期资金 [11] - 净息差压力持续存在，若吸收短期存款，到期后市场利率走高将推高再揽储成本，而中长期贷款利率基本固定，利差会被持续压缩，银行亟须靠长期存单锁定资金成本以匹配中长期贷款 [11] - 居民风险偏好持续下降、避险需求上升，资金持续回流存款板块，但普通定期存款同质化严重，银行需用大额存单的相对更好利率承接大额闲置资金 [11] - 大额存单配套管理规则持续优化，个人认购门槛下调，存单转让机制更加完善，银行发行操作更便利 [12] - 利率市场化持续落地，银行可自主调整产品利息水平，资金紧张的银行可通过调高大额存单利率吸引居民资金 [12] - 银行自身存款结构需要优化，活期存款资金进出波动大，大额存单属于中长期存款，能平衡存款期限、降低流动性管理压力 [12] - 权益市场、银行理财波动加大，净值波动让部分投资者体验变差，资金撤出后回流安全性更高的存款体系，为大额存单创造市场基础 [12] - 外资银行加码人民币存款产品，人民币升值明显、居民持有人民币意愿增加，外资行扩大跨境结算、贸易融资、财富管理等业务需要增加人民币存款，且其国内网点较少、吸储优势不明显，需通过较高利率吸引投资者 [12] 行业趋势研判 - 大额存单发行主体扩容趋势会延续，但更可能是窗口式投放：到期压力大时集中发行，压力缓解后自然收紧 [13] - 未来真正要观察的不是发行主体是否继续扩容，而是利率溢价会不会进一步收窄，一旦溢价接近普通定存，返场就会从产品竞争退化为存量防守 [13] - 国有大行五年期利率多为1.55%至1.60%，与定存差距很小，大额存单收益优势并不突出，成为不少投资者观望犹豫的重要原因 [15] 投资者配置建议 - 投资者应放弃"一笔钱找最优产品"的思路，转向按资金久期分层配置 [16] - 短期应急资金放货币基金或现金管理类理财，中期稳健资金可考虑储蓄国债、同业存单指数基金或中短债基金，只有明确较长时间不用的钱才适合锁定大额存单期限 [16] - 中小银行利率略高的产品往往附带区域或客群限制，储蓄国债在免税和信用上的优势也不应忽视 [16] - 大额存单可以配置，但理由应从"多赚一点利差"切换为"锁定收益的同时保留退出可能" [16] - 在利率中枢下行通道里，能锁多久常常比锁多高更重要，犹豫的成本可能是未来再也买不到同样的期限 [16] - 投资者应分清产品属性，存款受存款保险保护，理财和基金不属于存款、本金存在波动风险 [16] - 应依据分类给资金做分层安排，预留日常备用资金，剩余资金再用于长期配置，避免把钱都存在一个银行或集中投向单一机构、单一品类 [16] - 投资时应结合资金使用周期匹配产品期限，不要单纯追逐高收益，并仔细阅读产品合同与风险揭示，匹配自身风险承受能力 [16]

资本市场政策与流动性支持 - 中国人民银行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期，目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元 [2] - 金融管理部门围绕完善证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）、股票回购增持再贷款政策工具召集证券公司、基金公司及商业银行等机构召开座谈会，央行即将开展第三次SFISF操作，超过30家机构有意向申报，多家机构表示将尽快把工具资金投向市场，为资本市场提供增量资金 [2] - 《中华人民共和国金融法（草案）》二审稿充实金融消费者、投资者保护内容，并对互联网营销等活动增加针对性规定 [2] 上市公司业绩与整体表现 - 截至10月31日，沪深两市共有5224家上市公司披露2026年三季报，前三季度共实现营业收入56.6万亿元，净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%、8.5%，规模及增速均创2022年以来新高 [3] - 沪深上市公司滚动净资产收益率（ROE）为7.9%，其中73%的上市公司实现盈利 [3] 创投市场与硬科技赛道 - 第三季度国内一级市场共发生3566起投融资事件（不含并购、上市及上市后融资），投融资金额合计4248.1亿元（未披露融资额不纳入统计），较去年同期分别增长42.1%、74.3% [4] - 创投资金加速涌向先进制造、人工智能、医疗健康、机器人等"硬科技"赛道 [4] 银行业大额存单 - 随着邮储银行官方App正式上架大额存单产品，六大行大额存单发行已全部重启 [4] - 邮储银行于10月29日上架3个月期和6个月期共三款大额存单产品，均20万元起售，其中两款6个月期产品年利率为1.05%、可转让，一款3个月期产品年利率为0.85%、不可转让，上述利率均显著高于该行同期限定期存款利率 [4] - 此前7月1日中国银行推出2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月至5年各期限，随后农业银行、建设银行、工商银行、交通银行陆续跟进上架大额存单 [4] 能源与电力行业 - 2026年三季度我国煤电发电量及占比同比下降，7、8、9三个月全国煤电发电量同比分别下降4.0%、4.6%、1.9%，电煤用量相应降低 [5] - 继今年上半年国内煤电发电量占比首次低于50%后，9月底进一步降至49.1%，煤电年新增发电量占全社会新增用电量的比例9月底降至4.4% [5] 农业与乡村振兴 - 自然资源部、农业农村部、国家林业和草原局联合印发《关于完善设施农用地管理的通知》，采取正面清单方式区分设施农业用地方式，并从选址、规模、备案、登记、监管等方面完善举措，促进农民群众增产增收，助力农业现代化发展和乡村振兴 [5] 汽车消费刺激政策 - 青岛市商务局发布公告，2026年11月青岛市汽车以旧换新（包括汽车报废更新和汽车置换更新）补贴配额为2.5亿元，采取"先到先得"原则 [5] 折叠屏手机产业链 - 京东方A表示，今年手机头部客户推出折叠产品，预计将带动全球折叠屏手机市场销量继续增长，公司已推出镜感"无痕"产品并向部分国内客户量产出货 [6] - 在存储涨价背景下，品牌厂商更倾向于将存储资源配置于高端产品，折叠屏是重要方向之一，折叠屏市场有望快速增长，公司已与国内外品牌深度合作，实现多个产品、技术首发，未来有望在折叠屏市场确定性增长过程中受益 [6] 锂电与磷酸铁锂行业 - 湖南裕能表示，锂电行业长期向好的发展趋势没有发生根本改变，预计明年磷酸铁锂行业需求增速在30%左右 [6] - 磷酸铁锂规划扩产体量较大，但扩产落地面临资金与技术两大约束，高端磷酸铁锂产品工艺技术门槛较高，行业内可稳定量产高端产品的企业并不多，预计2027年高端磷酸铁锂仍将处于供应偏紧状态 [6] 商业不动产REITs - 新城控股表示，随着商业不动产REITs、机构间REITs等项目落地，公司未来将进一步推进多层次REITs融资渠道，计划持续筛选租金现金流稳定、指标符合监管要求的成熟吾悦广场纳入底层资产池，依托资产上市重定价，回笼资金反哺商业运营 [7] 电子布行业 - 国际复材表示，当前电子布板块整体供需关系紧张，但存在结构分化，产品价格受行业供需格局、下游需求、原材料等多重因素综合影响，不同规格产品价格表现存在差异 [8] 可再生能源立法 - 可再生能源法修订草案提请十四届全国人大常委会第二十五次会议初次审议，修订草案共十章七十六条，主要修改内容包括明确加强党的领导、完善资源调查与发展规划、加强可再生能源开发建设管理、健全市场交易与价格机制、强化消纳责任与消费促进、完善科技创新与产业发展等 [3] 香港交易所衍生产品交易时段 - 香港交易所将延长衍生产品收市后交易时段，由2027年3月起收市时间由现时凌晨3时延长至凌晨4时15分，并将根据市场发展考虑是否于2027年11月再延至凌晨5时15分 [3] 海外宏观与行业景气 - 日本央行称加息可能缓解通胀压力并有助于支撑消费，潜在通胀已加速至约2%，近年来正逐步在该水平附近固化 [9] - 欧元区10月制造业PMI终值52.7，预期52.4；法国10月制造业PMI终值49.5，预期49.3；德国10月制造业PMI终值54.2，预期54.2 [10][11]

文章核心观点 - 邮储银行重启大额存单发行，标志着国有六大行今年下半年已全部重启发售此类产品 [1][6] - 大额存单市场持续火热，部分国有大行、股份行新发三年期产品已售罄 [2][7] - 存款到期潮叠加股市波动、贵金属下跌，推动部分客户回归保本保息的大额存单市场 [9] 邮储银行重启发行情况 - 邮储银行官方APP已正式上架多款大额存单产品，3至6个月期最高年利率1.05%，显著高于该行同类定存产品利率 [3] - 邮储银行3年期、5年期大额存单产品尚未在售 [3] - 大额存单起存金额为20万元，期限3至6个月，最高年利率1.05% [4] - 8月、9月、10月多次查询邮储银行官网和APP均无大额存单在售，线下网点客服确认10月底最新上架 [6] 六大行重启时间线 - 今年7月1日中国银行率先在官网发布大额存单上新公告，部分产品年利率最高1.60% [6] - 7月中旬农行跟进发行，8月工商银行重启发行 [6] - 随着邮储银行上架产品，国有六大行今年下半年已全部重启发售 [1][6] 市场销售热度 - 工行9月份新发的2026年第二期3年期个人大额存单（2026100236）年利率1.55%、起购金额20万元，发行2个月内即显示售罄 [7] - 工行同期100万元起售的三年期大额存单仍有额度；20万起售、两年期、年化1.20%的一款大额存单也已售罄 [7] - 一家股份制银行10月份新发的一款三年期大额存单目前基本售罄，暂无额度 [8] - 客户对2年期、3年期大额存单需求更为旺盛，5年期产品若利率不具备显著优势，客户接受程度较低 [8] 行业供给动态 - 自10月以来大额存单重启潮持续，多家外资行加入战局，部分地方银行积极应战 [8] - 高青农商银行于10月22日上新3年期大额存单，年利率1.65% [8] 需求驱动因素 - 今年恰逢数十万亿定期存款到期潮，大量用户到期存款迎来重新配置窗口 [9] - 今年下半年以来股市持续波动、黄金等贵金属市场呈现下跌趋势，客观上导致部分投资者重返利率相对较低但保本保息的大额存单市场 [9] - 客户需求始终是银行发布大额存单、结构性存款等产品的第一动力 [9] - 参照部分海外市场经验，未来居民对低风险低利率投资产品的偏好仍将延续较长时间 [9]