2025年度业绩快报核心观点 - 公司2025年度营业收入为32,343.48万元，同比小幅下降1.80%，但盈利端出现大幅下滑，多项利润指标由盈转亏或亏损加剧[3] - 业绩下滑主要受行业需求收缩、市场竞争加剧导致毛利率下降、项目退货、减值损失计提增加以及期间费用上升等多重因素影响[3][4][5][7] - 公司总资产与归属于母公司的所有者权益均出现下降，期末总资产为130,802.57万元，较期初下降5.32%；归属于母公司的所有者权益为101,780.50万元，较期初下降7.54%[3] 主要财务数据与指标 - 报告期内营业利润为-10,464.77万元，较上年同期亏损增加5,380.15万元[3] - 利润总额为-10,381.19万元，较上年同期亏损增加5,296.21万元[3] - 归属于母公司所有者的净利润为-8,415.04万元，较上年同期亏损增加4,560.43万元[3] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-9,660.50万元，较上年同期亏损增加4,398.09万元[3] 经营业绩与财务状况说明 - 营业收入为32,343.48万元，较上年同期下降1.80%[3] - 受宏观经济环境及行业周期影响，行业仪器设备需求整体收缩，市场竞争加剧，导致新签订单盈利能力下滑，整体毛利率同比下降[4] - 项目退货对当期利润造成一定冲减[4] - 由于客户主要为各级政府及事业单位，部分地方政府财政困难导致应收账款延期，公司基于谨慎性原则计提了信用减值损失及资产减值损失，进一步影响利润[5] - 公司为巩固技术优势并培育新增长曲线，加大了研发投入，研发费用同比增长；同时为支撑业务拓展和组织升级，增加了人才储备与市场开拓等运营性投入，导致相关费用上升[7] 业绩变动原因与应对措施 - 营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润等指标同比大幅下降，变动幅度超过30%，主要原因为行业需求萎缩、毛利率下降、项目退货、资产减值损失增加及期间费用增加[7] - 公司管理层已采取多项应对措施：深化研发创新及智慧化成果转化以提升产品竞争力并优化成本；积极拓展新行业市场并加强新产品销售；推进精细化管理以强化成本费用管控；加强应收账款及现金流管理以防范财务风险[8]

文章核心观点 - 淘宝平台商家数量从辉煌时期近千万锐减至八百余万 大量商家选择离场 电商平台自身也面临增长困境 [1] 头部电商虹吸效应与中小商家生存困境 - 国内电商市场赢家集中在少数头部企业 其凭借雄厚资金实力持续投放广告吸引海量消费者 [3] - 中小电商因资源有限无力承担高昂广告费用 市场份额被头部商家蚕食 [3] - 电商促销季平台强制要求所有商家参与打折 对利润微薄的中小商家造成压力 迫使其赔本经营 [5] 平台监管趋严与商家结构变化 - 淘宝早期为扩大市场份额采取宽松入驻政策 导致市场鱼龙混杂 假冒伪劣商品泛滥 [7] - 近年来平台加强对售假行为的打击力度 压缩了售卖假冒伪劣商品商家的生存空间 致其退出平台 [7] 平台重心转移与竞争力变化 - 随着天猫平台诞生 众多品牌商家将业务重心迁移至天猫 [7] - 天猫在商品质量和正品保障方面优于淘宝 因此获得阿里巴巴更多的流量倾斜 [7] - 天猫客流量增长而淘宝客流量下滑 淘宝在商品品质上不及天猫 在价格上难与拼多多等性价比平台竞争 [9] - 在双重夹击下 淘宝平台整体竞争力下降 商家纷纷离开成为必然结果 [9] 宏观经济环境影响 - 经历三年疫情冲击 居民收入普遍受影响 失业率上升 消费能力大幅削弱 [9] - 消费市场整体萎缩不仅打击实体经济 也直接影响电商平台的整体销售额 [9] - 对于淘宝平台上的中小商家 消费市场萎缩导致经营举步维艰 许多商家面临连续亏损 为及时止损而选择退出 [9]

公司财务表现 - 百盛集团预计截至2025年12月31日止年度将取得公司所有人应占亏损约人民币1.86亿元 [1] - 公司上一财年（截至2024年12月31日止年度）的公司所有人应占亏损为人民币1.75亿元 [1] - 预计2025财年亏损较2024财年扩大约人民币0.11亿元 [1] 亏损原因分析 - 亏损主要归因于宏观经济下行及收入增长预期疲弱 [1] - 消费者支出行为出现结构性转变，且支出趋于审慎，导致销售所得款项总额下跌 [1] - 公司在2025财年取得的资产减值拨备有所增加 [1]

持续督导工作概述 - 保荐机构对朗鸿科技2025年半年度信息披露文件进行审阅 [1] - 公司规章制度在重大方面有效执行 但内部控制制度存在费用报销审批流程规范待加强、销售合同评审执行不足及仓库存货出库管理不及时等问题 [1] - 保荐机构定期核查募集资金专户 未发现重大违规使用情形 [1][2] - 保荐机构审阅公司三会文件 督导财务核算、募集资金使用、关联交易等重大事项规范运作 [1] 内部控制问题及整改措施 - 针对费用报销审批问题 公司开展自查并组织审批流程培训以确保员工掌握规范 [3] - 针对销售合同评审执行不足 公司对责任人进行培训并完善合同管理流程 [4] - 针对仓库存货出库管理不及时 公司对操作执行人进行指导并加强内部监督核查ERP系统操作 [5] 重大风险事项 - 公司外销业务收入占比高 2025年半年度外销收入达2508.79万元 人民币升值将影响产品国际价格竞争力 [8] - 消费电子行业与宏观经济强相关 若宏观经济下行可能导致客户需求下降 [8] - 外销业务受国际局势、进口政策、贸易摩擦及海外疫情等因素影响 可能对货物发运和清关时效产生不利影响 [8] 股份质押与冻结情况 - 截至2025年6月30日 公司控股股东、实际控制人及高管持有股份均无质押或冻结情形 [9]

行情表现 - 近两周（2025/06/07 - 2025/06/20）Global X FTSE东南亚ETF跌2.99%，跑输日本、拉美、美国、中国等国家/地区；东南亚科技ETF跌2.36%，跑赢东南亚ETF 0.63pct[1][5][39] - 印尼、新加坡、泰国、马来西亚、越南ETF分别跌4.70%、2.87%、6.41%、1.40%、0.48%，后三者分别跑赢1.59pct、0.13pct、2.52pct，前两者分别跑输1.71pct、3.42pct[2][6][40] 流动性情况 - Global X FTSE东南亚ETF近两周成交量11.2万份，环比下降65.4%；印尼、新加坡、泰国、马来西亚、越南ETF成交量分别为729.7万份、374.3万份、73.5万份、214.2万份、7.6万份，环比分别增长50.7%、下降21.4%、下降28.0%、增长19.7%、下降42.9%[13][15] 各国重点指数及个股表现 - 印尼雅加达综指近两周跌2.90%，能源领涨，个股涨幅前三为Medco能源（+14.4%）等，跌幅前三为联合利华印尼（-15.1%）等[19] - 新加坡富时新加坡指数近两周跌1.41%，能源、材料、可选消费板块领涨，个股涨幅前三为怡和控股（+5.1%）等，跌幅前三为泰国酿酒（-5.3%）等[22] - 泰国SET指数近两周跌6.05%，公用事业、金融等板块领跌，个股涨幅前二为PTTEP（+10.6%）等，跌幅前三为BTS集团（-23.6%）等[24] - 马来西亚富时吉隆坡综指近两周跌0.93%，能源、公用事业等板块领涨，个股涨幅前三为亚通集团（+4.0%）等，跌幅前三为贺特佳控股有限公司（-13.7%）等[27] - 越南胡志明指数近两周涨1.46%，能源、医疗保健等板块带动反弹，个股涨幅前三为越南石油天然气公司（+14.0%）等，跌幅前三为Vingroup（-7.8%）等[31] 市场概况 - 印尼、新加坡、泰国、马来西亚、越南证券交易所总市值分别为7620亿美元、6866亿美元、4427亿美元、4407亿美元、2377亿美元，上市公司数量分别为956家、612家、857家、1056家、699家[35] 风险提示 - 宏观经济下行风险、地缘政治风险[3][38][41]

公司财务表现 - 2024年公司营收6.19亿元同比下降0.27% 归母净利润2200万元同比增长15.17% [1] - 2025年一季度营收1亿元同比下降26% 归母净利润亏损1982万元同比下降2097% [1][3] - 2024年一季度归母净利润仅99万元 2025年一季度由盈转亏 [3] - 截至2025年一季度末短期借款1亿元较年初增长91% 主要为新增银行借款 [3] 业务结构分析 - 高压检测业务2024年完成4.76亿元同比下降2.73% 低压检测业务完成1.35亿元同比增长10.61% [2] - 华东地区营收3.94亿元同比增长6.45% 华北地区营收7824.97万元同比下降22.24% [2] - 总资产26.7亿元 归母净资产接近20亿元 [2] 经营策略调整 - 从"坐商"变"行商" 由"等客户上门"转向"主动寻找订单" [2][3] - 继续巩固传统高低压电器检测市场 加大新兴领域检测市场开发 [1] - 加强技术创新和市场营销工作 应对日益激烈的市场竞争 [3] 海外扩张计划 - 设立北京景伯科技有限公司(注册资本1000万元) 并通过其在加拿大设立OTEGL TECHNOLOGY LTD [4][5] - 加拿大孙公司投资总额1000万美金 旨在开拓海外市场完善布局 [4][5] - 两名董事反对该议案 认为业务调研不充分/资金计划不明确等 [4] - 加拿大检测资质可获美国及北美/欧洲市场认可 [5]