纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稳定币行业 - **公司**：Circle、Coinbase、泰达币（Tether）、TOHO、众安在线、连连数字、OSL 集团、新大陆、新国都 纪要提到的核心观点和论据 1. **稳定币优势** - 跨境支付高效低成本，传统 Swift 系统全球跨境汇款平均成本约 6%，2020 年全球 B2B 商业支付交易成本达 7.2 万亿美元，且需至少两天完成汇款；稳定币几分钟内完成交易，成本不到一美元 [4] - 高通胀地区提供稳定价值获取途径，如阿根廷居民可通过稳定币获取类似美元的稳定货币 [5] 2. **Circle 公司情况** - 创立发展，2018 年成立，初期从事比特币交易，20 年与 Coinbase 合作发行 USDC，使命与 BIS 愿景一致，合规性是核心优势 [9] - 核心经营指标与收入，核心指标与 B 类资产相关，包括流通量、铸造赎回量和交易量；收入源于储备金利息和 API 接口费，24 年分销和交易成本达 10 亿美元，占总收入一半以上 [10][11][12] - Coinbase 角色，Coinbase 为 Circle 发行并保有 USDC，分成比例硅谷银行破产后超 50%，托管量从 22 年的 5%提升至 24 年的 20% [13] 3. **稳定币产业链** - 关键环节，包括发行方、交易所、公链基础设施和应用层，发行方和交易所具主要商业化潜力，交易所为稳定币提供流动性和用户基础 [14] - 泰达币情况，全球最大法币稳定币，依靠 Bitfinex 交易所，存在储备金管理不透明和高风险投资问题 [14] 4. **稳定币影响** - 对跨境支付和法币国际化，带来跨境支付效率革命，关系到美元及其他法定货币国际化进程，美国监管态度有转变 [15] - 对金融效率和 RWA，是金融效率革命关键，是衔接现实资产与区块链分布式账本的桥梁，对 WEB3 发展重要 [26] 5. **RWA 相关** - 与 Fintech 关系，与 Fintech 发展紧密，对未来金融体系影响深远 [8] - 概念及应用，将现实资产放区块链交易，需稳定币衔接，如香港试点项目和贝莱德与 Circle 的合作 [17][18] - 发展前景，使用量达到一定程度可大幅降低中介成本，符合国际清算行 Fintech Internet 愿景 [19] 6. **监管相关** - 监管措施，欧盟、美国及香港等地出台措施推动产业发展，美国限制发行和科技巨头参与，香港处于沙盒测试阶段 [16] - 监管挑战，行业监管未完全落地，发展与政策推进密切相关 [25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国数字人民币发展与移动支付发达，稳定币在跨国交易中有类似效率改进，且区块链可编程性可实现复杂商业化设计 [6] - 众安在线是首个获稳定托管牌照的 USDC 托管行，连连数字类似 Visa 角色，开始做合规稳钱包 [20] - OSL 集团是香港持牌虚拟资产交易机构且唯一上市，未来将成重要交易入口 [23] - 新大陆和新国都在支付收单海外业务有布局，可能参与人民币或港币稳定币海外业务 [24]

当前价格走势 - ETH现报约2,521美元，较昨日上涨5.11%，当月累计涨幅40.48%，但年初至今仍下跌24.63% [3] - BTC现报约105,614美元，较昨日上涨0.75%，日内波动区间为103,100-106,200美元，正在挑战106,600美元关键阻力位 [4] 市场催化因素与链上数据 - 美国SEC主席表示将推动加密资产相关规则草案制定，支持一体化托管机制，对市场构成利好 [4] - Strategy增持7,390枚比特币，平均价格103,498美元，总支出约7.649亿美元，显示机构投资者兴趣强烈 [4] - 大额交易量增长8.6%，但每日活跃地址下降20.2%，机构参与度高但零售活动减少 [4] - 比特币与黄金的短期相关性降至-0.54，显示其独立资产特性 [4] - 贝莱德BUIDL基金资产规模28.8亿美元，其中以太坊生态资产占比超过95% [8] - 大型钱包过去一周增持超过12万枚ETH，显示鲸鱼投资者策略性积累 [8] 操作策略 突破做多策略 - 入场条件：价格有效突破106,600美元并稳定至少4小时 [4] - 目标价位：110,000美元 [4] - 止损设置：105,000美元下方，风险不超过总资金的2% [4] 回调买入策略 - 入场区间：103,000美元支撑位附近，分批买入 [4] - 止损位置：100,000美元下方 [4] 高位观望策略 - 适用情况：风险承受能力较低的投资者可等待更明确信号 [4] - 观察指标：106,600美元阻力位表现及交易量变化 [4] 逢低买入策略 - 入场区间：2,400美元以下，止损设在2,300美元下方 [8] - 目标价位：中期3,000美元，长期4,000美元 [8] 震荡区间交易策略 - 做多条件：2,350-2,400美元区间企稳后反弹，目标2,600美元 [8] - 做空条件：价格无法企稳2,500美元上方，目标2,400美元 [8] - 风险控制：单笔交易风险不超过账户资金的1.5-2% [8] 近期关键事件提示 - 美联储可能考虑降息，对风险资产形成支撑 [7] - 标普500指数上涨1.2%，比特币ETF机构兴趣周环比增长3.4% [7] - SEC监管态度转向支持创新，对加密生态系统有积极意义 [7] - 5月22日：美联储利率政策线索可能公布 [7] - 5月23-24日：比特币期货和期权合约到期 [7] 仓位管理建议 - 总体仓位控制在50-60%之间 [9] - 比特币和以太坊配置比例建议60:30，剩余10%配置潜力山寨币 [9] - 严格执行止损纪律，单笔交易风险控制在总资金的2%以内 [9] 总结 - 比特币挑战106,600美元关键阻力位，突破后有望上涨至110,000美元 [11] - 以太坊稳定在2,500美元关口，贝莱德BUIDL基金配置显示机构信心 [11] - Pectra升级和AI应用融合可能推动以太坊挑战3,000-5,000美元区域 [11]