【冠通研究】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1714 元/吨低开高走震荡上行，最终收于 1733 元/吨，收成一根阳线，涨幅 1.11%，持仓量 142200 手（-489 手）。前二十名主 力持仓席位来看，多头-945 手，空头+1061 手。其中，宏源期货净多单增加 1002 手、广发期货净多单减少 720 手；中信期货净空单增加 2570 手，东证期货净空 单减少 596 手。 2025 年 8 月 4 日，尿素仓单数量 3373 张，环比上个交易日保持不变。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 降价吸单成交好转 制作日期：2025 年 8 月 4 日 【策略分析】 尿素今日低开高走震荡上行，现货价格周末以来呈下滑状态，上游工厂降 价吸单，成效良好收单增加。基本面来看，山西晋煤天源开启长周期停车，近 期一直维持在 20 万吨以下的水平，后续预计产量有进一步的小幅减量，需求 端，周末降价吸单后成交转为顺畅，期货今日翻红，刺激下游拿货。农业玉米 需求追肥结束，下游承接以工业拿货为主，复合肥工厂开工率继续攀升，且预 计本月将持续上行，开工负荷拉升后 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素回落空间有限，后市以逢低做多为主，预计09合约运行区间1800 - 1950 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - UR01山东期现价格分别为1736元/吨、1860元/吨，较前一日分别变化 -1元/吨、0元/吨，变化率 -0.06%、0.00% [1] - UR05尿素期货价格为1748元/吨，较前一日变化 -1元/吨，变化率 -0.06% [1] - UR09收盘价为1814元/吨，较前一日变化 -2元/吨，变化率 -0.11% [1] - 山西现货价格为1730元/吨，较前一日变化10元/吨，变化率0.58% [1] - 河南现货价格为1850元/吨，较前一日无变化 [1] - 河北（小颗粒）现货价格为1850元/吨，较前一日变化 -10元/吨，变化率 -0.54% [1] - 东北现货价格为1920元/吨，较前一日无变化 [1] - 江苏现货价格为1880元/吨，较前一日无变化 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差为112元/吨，较前一日变化1元/吨 [1] - 01 - 05价差为 -12元/吨，较前一日无变化 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格为1180元/吨，较前一日无变化 [1] - 山西无烟煤价格为850元/吨，较前一日无变化 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格为2950元/吨，较前一日无变化 [1] - 河南复合肥（45%S）价格为2540元/吨，较前一日无变化 [1] - 山东三聚氰胺价格为5370元/吨，较前一日无变化 [1] - 江苏三聚氰胺价格为5550元/吨，较前一日无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1813元/吨，最高价1834元/吨，最低价1811元/吨，收盘1814元/吨，结算价1822元/吨，持仓量220848手 [1] 交易策略 - 推荐尿素后市以逢低做多为主，一是尿素出口后续可能逐步放开，国内外价差大，出口利润可观；二是国内农需有支撑，后续是追肥旺季，且上游库存压力大幅减少，尿素深跌可能性不大 [1]