市场行情展望 - 本轮行情始于2024年9月，预计持续4年以上，港股将成为关键突破口并承担中国资产"价值锚"功能 [1] - 上涨周期与下跌周期对称，2021年至2024年9月历经4年下跌，理论上对称上涨周期也为4年 [1] - 当前市场状态类似2013-2014年，处于"体感不热但已启动"阶段，美联储降息和中国经济预期扭转将推动资金流入股市 [2] 港股市场分析 - 港股市场化程度高、监管完善，资金聚焦优质资产，外资持续涌入将提供流动性支持 [3] - 部分医药股H股估值已高于A股，未来可能出现H股相对A股溢价现象 [3] - 政策支持力度空前，多家企业赴港上市，港股有望带动A股持续上涨 [3] 行业投资机会 - 军工行业资产证券化程度大幅提升，投资逻辑从博弈转向业绩驱动 [4] - 创新药板块中国药企复制新能源车"弯道超车"路径，龙头股市值或从千亿向万亿进击 [5] - 近两年中国药企BD金额达400亿美元，药品授权毛利率超60%，盈利空间高于新能源汽车 [5] - 金融科技产业链中港股券商PB低于1倍，数字资产和跨境支付将带来价值重估 [5][6] ETF轮动策略 - 配置三大类资产：境内ETF（沪深300、军工、创新药等）、跨境ETF（港股创新药、美股纳指科技）、衍生工具 [3] - 五维择时模型包括宏观面、资金面、情绪面、技术面和海外指标，通过宏观因子和量化因子指导投资决策 [6] - 轮动框架分为宏观驱动、主题投资、事件驱动、精选个股四个子策略，不同策略在持仓周期、仓位控制等方面有差异 [7][8]