因为，核心CPI数据还是高于3%的。只能说，这份CPI数据能暂时缓解了美股市场的担忧情绪，不会因为这件事，受到干扰了。另外，美联储9月议息的时间 是9月17日，会经历8月的CPI数据。真正能干扰到美联储最后决定的，其实是8月的经济数据。总的来说，不算大利好，算是小利好。 二、指数最高打到3669，好家伙，3640上去之后都不回踩确认一下了，那么任性吗？ 上证收出七连阳，很多人都惊叹A股的强势，其实慢牛行情就是这样，还记得早在6月底我们喊出慢牛行情的时候还有很多人不屑一顾。 事到如今相信很多人已经接受这个事实了，不过慢牛也是有好有坏，好的地方是行情缓涨急跌，只要别追高都有赚钱的机会，坏的地方就是需要踏准节奏， 并不是谁都能涨，还是要跟着情绪周期进行操作比较合适。 三、大盘指数被少数权重股，银行、石油、部分中字头暴力拉升，营造出牛市假象。 一、突然宣布降息！美国CPI公布！突然宣布的降息稳了？美国最新的CPI数据来了！7月CPI同比增长2.7%，环比增长0.2%；核心CPI同比增长3.1%，环比增 长0.3%。从情况看，算是符合预期。但要说这项数据，大幅提振9月美联储降息预期，直接提升到100%的概率，是没有的。 ...

市场表现 - A股三大股指小幅高开 沪指涨0.01% 创业板指涨0.06% [1] - 工业大麻、军工、光刻机板块涨幅居前 稀土永磁、数字货币、能源金属板块跌幅靠前 [1] 机构观点 华西证券 - 本轮A股行情增量资金包括保险、养老金、公募基金、私募基金及居民配置资金 [1] - M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄 反映资金活化程度增强 居民消费和投资意愿边际回暖 [1] - 两融余额站上十年新高 个人投资者风险偏好持续回升 [1] - 居民资产配置向权益类资产倾斜 增量资金入市将驱动"慢牛"行情 看好下半年A股冲击2024年高点 [1] - "十五五"规划为后市聚焦点 科技成长将是未来政策主线 [1] 中原证券 - 美联储9月降息预期升温 美元走弱利于外资回流A股 [1] - 8月中报披露高峰需警惕高估值题材股业绩验证压力 市场将集中于科技成长与周期制造主线 [1] - 建议关注中报超预期个股及政策催化窗口 避免追高主题炒作 [1] - 短期市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面、资金面及外盘变化 [1] - 短线建议关注光伏设备、电力、能源金属、工程机械等行业机会 [1] 东方证券 - 沪综指距离去年"9.24"行情高点仅一步之遥 创新高成必然 [2] - 市场热点良性轮动支撑股指上行 资金板块间博弈特征明显 [2] - 建议左侧埋伏为主 快速拉升时适当兑现 关注军工、机器人、航天通讯等情绪发酵方向 [2] 技术信号 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势显著 [3]

行业与公司 * 行业涉及资本市场、创新药、算力通信、科技、新消费等[1][2][3] * 公司未明确提及具体名称，但涉及社保基金、养老金等机构投资者[10][11] 核心观点与论据 * 市场由流动性驱动特征显著，沪指从3,050点反弹至3,600点，两融余额突破2万亿，融资买入额占比升至10%[2][6] * M1与股市指标强相关性增强，与实体经济指标相关性减弱，表明资本市场地位提升[1][3] * 央行宽货币政策通过创新型货币工具导入股市，为指数上行提供推力[4][5] * 创新药和算力通信板块表现突出，回调周期短幅度小，上行趋势强劲[7] * 政策引导中长期资金入市，鼓励社保基金、养老金加大权益投资[10][11] * 居民定期存款和理财产品到期高峰将至，收益率降低提升股票市场吸引力[12][13] * 弱美元趋势可能加速全球流动性外溢，推动全球风险资产走强[14] 其他重要内容 * 当前行情与2015年杠杆牛相比，政策呵护力度加大，有望形成慢牛[8][9] * 未来增量流动性来源包括中长期资金入市、居民存款搬家、海外美元流动性外溢[15][16] * 行业配置关注科技、创新药、新消费及主题投资（如脑机接口、可控核聚变等）[17]

Wind数据也显示，截至8月6日，沪深300指数、恒生指数市盈率分别为13.93倍、11.83倍，均低于标普500 （26.89倍）、日经225（18.88倍）等主要成熟市场股指。 8月10日晚间，南方基金发布公告以2.3亿元自购旗下三只权益类ETF。 今年以来公募基金自购不断加码，截至8月10日，年内已有近130家公募基金启动自购，自购总额超50亿元，其 中权益类基金产品的自购金额占据半壁江山。虽然股票市场在今年六月已迎来一个小高峰，但公募基金普遍判 断权益类市场下半年行情仍可期待，此次头部公募超2亿元的大举自购，凸显机构持仓信心。 大举自购权益基金 头部公募对权益市场的未来判断大有可为。 8月10日晚间，南方基金发布公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，公司于近期陆续运用固有 资金投资旗下权益基金南方中证A500ETF联接A（代码022434）、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接 A（代码008163）、现金流ETF南方（代码159232），合计投资金额将不少于2.3亿元，并承诺至少持有1年以 上。 数据统计显示，截至8月10日，年内已有近130家公募基金启动自购，自购总额超50亿元，其 ...

宏观经济分析 - 宽松货币政策与财政政策双宽松成为本轮慢牛行情的核心驱动力，2024年9月后货币政策转向（M2拐点），财政赤字率从7%升至8% [5][6][7] - 宏观经济基本面不支持疯牛、快牛行情，若股市短期迅速攀升至3800~4000点，多数企业财务指标不支持 [6] - 国际市场表现稳健，OECD领先指标持续上行，全球CPI稳定在2%-3%区间，无通缩或过热风险 [6] 市场策略展望 - 上证指数处于震荡上行的慢牛走势中，第一目标4000点，中长期看4500点，以巴菲特指标估算1~2年内A股市值对应4500点合理估值 [10][11][12] - 政策从六大方位支持资本市场向好，包括金融组合拳发力、新"国九条"鼓励分红回购、央国企市值管理考核等 [11] - 技术面显示上证指数周线级别W底成型，突破3500点颈线后形成6道技术支撑，3600点附近震荡属健康调整 [11] 行业投资方向 - 新质生产力是未来产业核心，人工智能为"旗手"，国产算力与大模型达国际先进水平，下游应用加速渗透政务、能源等领域 [15][16] - 未来产业十年规模或达140万亿，相当于再造一个中国GDP，涵盖人形机器人、空间经济、未来能源等颠覆性领域 [16] - "反内卷"政策优化存量经济，工信部十大行业（钢铁、汽车等）占A股近40%市值，政策要求纠偏价格战、鼓励高端化差异化 [17][18] 行情时间节点 - 三季度市场偏震荡，沪指需整固突破前高；四季度政策效果与业绩拐点同步出现，将启动全面牛市 [5][6] - 科技股为布局重点，过去行情中小盘科技股占优，建议等待三季度回踩后的"黄金坑" [7] - 美元降息周期（预计9月启动）或推动人民币升值，吸引外资涌入，中长期科技竞争力决定A股高度 [12]

【导读】 资金持续流入港股市场， 宽基ETF 资金 净流出 居前 中国基金报记者 王思文 8 月 7 日，A股三大指数 震荡分化 。 半导体芯片、稀土永磁、医疗器械等板块 表现强势， 创新药 板块 迎来调整 。 当日股票ETF市场整体表现活跃， 港股相关ETF"吸金"明显，单日净买入超27亿元，近5日 资金流入恒生科技指数超45亿元 ； 宽基ETF 净流出明显。 资金持续流入港股市场 Wind数据显示，截至 8 月 7 日，全市场11 57 只股票ETF（含跨境ETF）总规模达3. 81 万亿元。在 当日 股市 震荡分化的 行情 下 ，按 照区间成交均价测算，股票ETF整体净 流出 达 31.7亿元， 部分资金 选择"落袋为安"。 从大类型来看，资金持续流入港股市场。上一交易日港股市场ETF资金净流入居前，达27.16亿元。从5日角度观测，近期资金流入恒生科 技指数超45亿元，流入港股通互联网指数超29亿元。 从板块看，昨日资金净流入居前的板块包括港股医药、港股互联网、港股科技，净流入分别为16亿元、5.7亿元和4.8亿元，显示部分资金 对这些港股行业后市继续看好。 | 序号 | 证券简称 | 资金流向 (亿 ...

近日，沪深两市融资融券余额一举突破2万亿元，重回十年来的高位。这一数字乍看与2015年牛市时的辉煌相似，却有着截然不同的市场背景与运行逻辑。 2015年，融资余额在市场狂热、杠杆无序的助推下迅速攀升，最终以剧烈的市场震荡收尾；而2025年的此次突破，是在经济结构优化、监管严格、投资者日 趋成熟的环境下实现的，标志着A股市场正迈向更为稳健、理性的发展阶段。 方正证券指出，两融规模提升反映市场风险偏好提升，A股趋势性慢牛行情有望延续。中期可关注TMT、顺周期及消费板块，短期可关注券商板块补涨机 会。 融资客如今更爱这几大类资产 我们先来看看2025年8月5日的数据。 Choice金融终端数据显示，截至8月5日，共有6只个股融资融券余额超过100亿元。东方财富以232.35亿元的两融余额排名第一，中国平安以218.52亿元紧随 其后，贵州茅台、比亚迪、中信证券、长江电力也均在百亿元梯队之列。 此外，融资融券余额排名前二十名的标的名单中，江淮汽车、赛力斯、宁德时代等新能源赛道翘楚均位列其中，近期大热门的科技股新易盛、中际旭创等也 榜上有名。华安黄金易ETF、易方达黄金ETF则作为ETF代表，跻身两融余额前二十强。 | ...

行业与公司 * 行业涉及银行、芯片、军工信息化、科技、电信、高分红板块、黄金、比特币、以太坊[1][3][6][7] * 公司包括小米中心、数据中心、内蒙一机、Nvidia、Palantir、GE、洛克希德·马丁、拼多多、COSCO、无印良品[7][8][36][52] 核心观点与论据 **市场行情与趋势** * A股市场迎来"东升西降"均值回归行情，6月关税落地后中美达成阶段性共识，长线资金增配推动市场上涨，7月初多头信号加速行情[1][2] * 反内卷主题在银行和芯片行业表现突出，旨在降低物价以降低实际利率，预计持续1-2年[1][3][4] * 2025年资产配置建议超配银行、电信、科技、军工信息化、高分红及黄金、比特币、以太坊[6][7] * 中美权益市场交易行为趋同，强势行业均与AI相关科技股及军工信息化相关股票有关，量化角度两边相关性达70%~80%[8] **政策与经济策略** * 中国应采取防守反击策略，通过竞争压低国内物价增加居民购买力，反对产能过剩导致通缩输出[5] * 反内卷政策应循序渐进实施，避免运动式推进导致经济滞胀[9][56] * 地产政策看空，财政和居民无法加杠杆，可能放松豪宅购买限制[51] **行业动态与表现** * 银行和芯片行业7月表现强劲，银行持续冲高，芯片月底上涨[3] * 军工板块中坦克和无人机表现突出，内蒙一机加速上涨[7] * AI数据中心在美国增速73%，中国增速74%，2024-2026年平均增速40%[20] * 汽车行业存在信用危机，电动车板块因过度营销被揭露持偏空态度[30][31][32] **国际环境与地缘政治** * 美国通过扶持印度替代中国低端制造，帮助印度完善基建能力[5] * 地缘风险减少，美国解除EDA软件封锁，俄乌停战可能减少未来通胀压力[18] * 特朗普对印度实行惩罚性关税，对中国供应链形成利好[18] 其他重要内容 **数据与增速** * AI电力需求增速预计15%-18%（2024-2030年）[19] * HBM（高带宽存储）2025年增速达100%，2025-2030年平均增速33%[20] * 稳定币增长率50%，RWA增长率110%[22] **市场行为与资金流动** * 保险公司新增资金入市，缓解资产压力，高分红板块阿尔法外溢至保险股及H股券商[23][24] * 平准基金托市或救市，系统性风险降低，小市值因子持续上涨[27][28] * 中证全指跑赢标普500，科技股、创业板、科创板小盘股受资金青睐[25] **商品与通胀** * 商品价格上涨和企业利润下跌会导致局部经济危机[10][11] * 通胀预期最敏感的是成长股，但当前通胀交易失败[17] * 黄金长期看好，铜被炒作但逻辑未验证[43] **投资策略与建议** * 杠铃策略：看好红利和AI机器人板块，从宏观角度考虑投资方向[40][41] * 小微盘股票存在泡沫，科技成长线基本面支持较弱[42] * 短期内看好银行、保险、券商H股，科创100、200指数中的科技成长股和AI产业链[37] **风险与挑战** * 科技股与Nvidia关联度高（70%~80%），若AMD大幅下跌会影响产业链[39] * 小盘股泡沫可能崩盘，外部因素如关税战加剧或供应链转移可能冲击国内市场[39] * 反内卷行情尚未全面实现，市场未充分交易高端制造业提升国际定价权逻辑[38] **未来展望** * 美元短期可能走弱，人民币走强，但长期美元仍强势[46] * 美国通胀前景受关税和地缘政治影响，实际通胀可能超过公布数据[47] * 美债市场风险并存，黄金、比特币等对冲美债潜在违约风险[48] **消费与创新** * 拼多多和COSCO等低端消费和高性价比商品方向消费增速较高[52] * 新消费如宠物、泡泡玛特等提供情绪价值的产品值得关注[53] * 创新药板块因美国关税战风险释放形成逼空效应，但需咨询行业研究员[50] **政策建议** * 修复居民资产负债表，降低存量房贷利率[53] * 政策应以民为本，避免过度放水掠夺社会财富[53] * 反内卷需长期配套措施，避免短期政策引发经济危机[56][57]

市场表现 - A股早盘延续反弹，市场逾2900股飘红，半日成交1.06万亿，较上个交易日放量525亿，沪指涨0.27%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.39% [1] - 军工板块持续活跃，长城军工、国机精工3连板，股价均创历史新高，液冷服务器概念走强，日海智能2连板，机器人、PEEK材料概念股持续走高，中大力德涨停创历史新高，中欣氟材2连板 [1] - 医药股继续走弱，银行等大金融板块回调，影视传媒、大消费、地产等方向跌幅居前 [1] 军工板块 - 军工板块基本面加速回暖，2025年上半年各类催化剂特别是订单公告有望持续兑现，商业航天、低空经济等新域新质方向下半年可能受商业火箭发射等事件影响产业加速发展 [1] - 从历史数据来看，每年建军节前后市场对国防军工行业关注度显著提升，随着"十五五"规划编制工作的启动以及2027年百年建军目标的迫近，军工板块业绩将在2025年下半年筑底回升，重新步入上行周期 [3] - 成飞集成、国瑞科技、安车检测等多股涨停 [3] 液冷服务器概念 - 液冷服务器概念继续走强，日海智能2连板，科创新源、飞龙股份涨停，股价均创新高 [4] - 七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持 [4] - 预计2025年至2029年中国液冷服务器市场年复合增长率将达到约48%，2028年市场规模将达到约162亿美元 [4] 机器人概念 - 机器人、PEEK材料概念股持续走高，中大力德涨停创历史新高，中欣氟材2连板 [5] - 宇树科技发布新款四足机器狗产品Unitree A2，整机约37千克，空载续航20km，最大奔跑速度5米/秒，最大攀爬高度1米 [5] - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举行，人形机器人轻量化大势所趋，越来越多厂商在产品迭代时加码轻量化 [5] 焦点个股 - 上纬新材一度跌停，此前17个交易日累计大涨1320%，上交所指出部分投资者存在影响市场正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取暂停账户交易的自律监管措施 [2] 机构观点 - 华泰证券认为部分稳健及潜力高股息品种当前已跌出股息率性价比，配置价值逐步显现，白色家电、银行、港口等板块当前股息率较高 [7] - 浙商证券认为大盘总体无忧，"慢"牛行情依旧可期，建议采取"1+1+X"均衡配置（大金融中银行、券商+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长） [8] - 东方证券认为科技和先进制造等成长方向仍是主流，投资者可继续关注军工、AI+、人形机器人、自主可控等方向 [9]

市场走势分析 - 上证指数上涨0.53%至3600点以上，深成指上涨0.14%，创业板指下跌0.26%，沪深京三地市场合计成交10186亿元，全市场超过3300只个股上涨 [3] - 业内人士认为这是牛市确认重要信号，市场"慢牛"形态有望延续，突破3674点指日可待 [3] - 8月4日出现1.5万亿元地量成交，5日放量突破3600点，显示大盘整体趋势保持良好，仍处于上升趋势 [4] 行业热点与投资方向 - 热点主要围绕底部启动的估值回归概念展开，8月份建议重点关注人工智能和消费电子板块，因世界人工智能大会和机器人运动会等行业会议将提供催化剂 [4] - 创新药和军工板块近期资金流入最多、市场关注度最高 [4] - 医药和消费依然是核心关注领域，创新药长期成长逻辑坚实，中成药和消费板块有望在价值重估过程中迎来可观回报 [4] 市场风格与资金流向 - 行情热点预计从"反内卷"向科技板块轮动，回归业绩主线 [5] - 2024年10月以来表现较强的板块包括高股息板块和小微盘股，新消费、AI等与经济相关性较弱的板块整体表现较强 [5] - 随着赚钱效应累积，股市资金状态可能由局部资金流入转为全面资金流入，市场风格或将进一步扩散 [5]