智通财经APP获悉，硅业分会发文称，本周工业硅在供给收缩与成本支撑下，期现同步小幅上涨，但需求疲软未改善，上涨动力不足。短期来看，西南减 产、新疆成本上升仍将支撑价格，而下游需求复苏节奏是后续走势的关键变量。 本周工业硅市场价格因期现联动小幅上涨，走势一致。11月6日至11月12日，主力合约2601收盘价从9065元/吨上涨至9195元/吨，上涨130元/吨。根据安泰 科采集价格统计，11月12日全国工业硅综合价格为9207元/吨，上涨33元/吨。分牌号来看，553#工业硅价格为8757元/吨，上涨49元/吨，441#工业硅价格 为9092元/吨，上涨37元/吨，421#工业硅价格为9672元/吨，上涨14元/吨;分区域看，新疆、云南、四川综合价格分别为8848元/吨、9753元/吨、9950元/吨; 出口FOB价格与上周持平。 本周国内工业硅现货市场成交活跃度低，但价格支撑较强。从供应端看，西南地区工业硅企业延续减产，市场现货成交有所收紧，企业报价坚挺，为现货 价格提供支撑;内蒙地区工业硅企业虽放量稳定，但受原料供应紧张影响，有报价上调意愿;甘肃地区工业硅企业受成本微增影响小幅减产，对价格也形成 支撑;新疆 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端西南丰水期低电价结束，开工率增速放缓有望下降，新疆开炉增速不及预期，整体开工率有望见顶，库存累库风险缓解，供给压力边际减轻 [4] - 需求端有机硅开工率放缓，对工业硅需求变动有限；再生铝合金需求稳定，维持刚性采购；11月多晶硅企业排产减少，需求将下降 [4] - 综合来看，工业硅处于宽幅震荡阶段，暂无显著驱动 [4] 多晶硅 - 期货价格走势核心逻辑聚焦于11月光伏收储平台能否成立、11月仓单集中注销压力、需求端组件招中标价格能否稳定上涨、光伏竞价上网电价能否提升 [7] - 市场短期交易主线围绕“11月收储平台成立与否”，后续切换至“11月仓单集中注销”预期博弈，需警惕不实信息扰动市场情绪 [8] - 当前多晶硅期货波动率高，整体风险程度高，建议投资者谨慎参与，做好仓位控制与风险对冲 [8] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 价格区间与风险管理策略 - 工业硅主力合约支撑位8000元/吨，当前波动率23.2%，历史百分位（3年）66.6% [2] - 销售工业硅企业为防价格下跌，可依据生产计划卖出对应期货合约（套保比例40%），或买入看跌期权+卖出看涨期权（套保比例20%） [2] - 采购工业硅企业，产成品价格无相关性时，为防成本上涨，可买入对应期货合约（套保比例20%，建议入场区间7800 - 8200），或卖出看跌期权（套保比例10%）；产成品价格有相关性时，为防库存减值，可依据采购进度卖出期货主力合约（套保比例40%），或买入看跌期权+卖出看涨期权（套保比例40%） [2] - 库存管理方面，为防存货贬值，企业可卖出期货主力合约（套保比例40%，建议入场区间9500 - 10000），或卖出看涨期权（套保比例10%） [2] 期货数据 - 工业硅主力合约收盘价8885元/吨，日跌255元（-2.79%），周跌70元（-0.78%）；成交量379786手，日增152978手（67.45%），周增118699手（45.46%）；持仓量242153手，日增13885手（6.08%），周增30483手（14.40%） [10] - 工业硅加权指数合约收盘价8884元/吨，日跌250元（-2.73%），周跌54元（-0.61%）；成交量485088手，日增184560手（61.41%），周增134148手（38.23%）；持仓量411459手，日增11685手（2.92%），周减21927手（-5.06%） [10] - SI2512 - SI2601价差35元/吨，日涨10元（40.00%），周涨10元（40.00%）；SI2601 - SI2605价差20元/吨，日持平，周跌40元（-200.00%） [10] - 工业硅仓单数量46161手，日减1092手（-2.31%），周减2024手（-4.20%） [10] 现货数据 - 工业硅不同规格和地区价格有差异，如新疆99、553均为8800元/吨，天津9350元/吨，云南9600元/吨等 [17] - 中游工业硅粉不同规格价格，99、553为9950元/吨，421为10700元/吨 [17] - 下游三氯氢硅3375元/KG，多晶硅N型价格指数52.01元/KG，有机硅DMC 11150元/吨，铝合金ADC12 21400元/吨 [17] 基差与仓单 - 华东工业硅主力合约553基差有季节性变化 [23] - 分地区553、421与主力合约基差有不同走势 [26] - 工业硅仓单库存总计45823手，较上期减338手（-0.12%），各交割库库存有不同变化 [29] 多晶硅 期货数据 - 多晶硅主力合约收盘价53715元/吨，日跌2350元（-4.19%），周跌640元（-1.18%）；成交量274348手，日增59060手（27.43%），周增66148手（31.77%）；持仓量128876手，日减14968手（-10.41%），周增13944手（12.13%） [30] - 多晶硅加权指数收盘价53762元/吨，日跌2295元（-4.09%），周跌424元（-0.78%）；成交量277392手，日减136454手（-32.97%），周减86016手（-23.67%）；持仓量258086手，日减13手（-0.01%），周增7063手（2.81%） [30] - PS2512 - PS2601价差35元/吨，日跌40元（-800.00%），周跌45元（-56.25%）；PS2601 - PS2605价差275元/吨，日跌190元（-40.86%），周跌305元（-52.59%）；PS2605 - PS2606价差 - 1540元/吨，日涨140元（10.00%），周涨65元（4.41%） [30] - 多晶硅期货仓单数量9590手，较上期增440手（4.81%） [30] 现货数据 - 多晶硅不同类型价格有变动，N型复投料52.2元/千克，日跌0.05元（-0.10%），周跌0.78元（-1.47%）；N型致密料51元/千克，日持平，周跌0.5元（-0.97%）等 [42] - N型硅片、电池片、组件等不同规格价格有不同变化 [44] 基差与仓单数据 - 多晶硅主力合约基差 - 1705元/吨，较上期增2340元（-57.85%），周增10元（0.59%） [53] - 多晶硅各地区仓库仓单量今日与昨日持平，总计9590手 [53]

工业硅价格表现 - 本周工业硅期货主力合约2511收盘价从8905元/吨震荡上行至9020元/吨，累计上涨115元/吨 [1] - 全国工业硅综合价格为9207元/吨，较上周上涨31元/吨 [1] - 分牌号看，553工业硅价格为8757元/吨，上涨49元/吨，441价格为9092元/吨与上周持平，421价格为9672元/吨，上涨14元/吨 [1] - 地区方面，新疆、云南和四川的工业硅综合价格分别为8848元/吨、9753元/吨和9950元/吨，FOB价格与上周持平 [1] 价格驱动因素 - 成本支撑与乐观需求预期是支撑本周工业硅现货价格小幅上扬的主要因素 [2] - 供应层面，四川和云南地区即将步入枯水期，电价上涨势在必行，硅煤价格存在上涨预期，生产企业挺价意愿增强，出货节奏放缓 [2] - 需求层面，有机硅企业受南方天气因素短期影响，存在上调报价意向，多晶硅本周报价表现强劲但对市场实际需求拉动作用有限，企业复产节奏仍处于观望状态 [2] 市场供需态势 - 工业硅市场上下游仍处于博弈阶段，市场供需依旧呈现紧平衡态势，强预期弱现实的局面未发生根本性改变 [2] - 枯水期的来临预计将使成本上涨以及市场供需紧张的局面愈发显著 [2]

价格驱动因素 - 近期工业硅价格受供给侧政策端影响，市场情绪高涨，主要传言包括新疆地区可能环保限产以及工业硅仓单质量控制严格 [1] - 工业硅成本端硅石价格下降，但石油焦、精煤价格上涨带动生产成本重心延续上升 [1] - 需求端多晶硅高价刺激产量，叠加节前备货需求，近期工业硅需求表现良好 [1] 成本与价格区间 - 工业硅完全成本上移至8800-9300元/吨，该区间可能是价格震荡的中轴 [1] 中长期前景 - 工业硅供给侧改革未明显进展，行业没有限产约束，高价会刺激产量回升 [1] - 在终端需求仍有限且新建待投产量较大的背景下，没有产量约束的工业硅价格中长期上方仍有压力 [1] - 从驱动上看，工业硅价格区间虽上移，但可能仍以区间震荡为主 [1]

地缘政治动态 - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示欧洲多国正制定向乌克兰派遣多国部队的具体方案，部队由欧洲领导，人数可达数万人，美国将在指挥控制、情报等方面提供支援[1] - 欧盟将探索新融资渠道为乌军提供可持续资金支持，鼓励成员国利用1500亿欧元武器采购基金与乌克兰国防企业开展联合生产或采购武器[2] - 白宫高级官员认为一些欧洲领导人暗中破坏结束俄乌冲突的努力，特朗普正考虑暂时退出外交斡旋[4] 工业硅市场概况 - 工业硅期货主力合约SI2511报8390元/吨，周度跌幅为4.06% 通氧553硅现货报9250元/吨，环比下降1.07%，421硅报9400元/吨，环比下降2.08%[5] - 价格下跌主因是宏观情绪回落及基本面压力显现，包括西北地区复产带来供应增量，而下游多晶硅行业以刚需采购为主并存在控产可能[5][6] 工业硅供需分析 - 供应端增量主要来自西南地区增产和北方大厂复产，全国金属硅企业开工炉数增至293台，整体开炉率36.8%，较上周增加12台[6] - 需求端多晶硅8月排产预计超过13万吨，产量维持高位对工业硅需求形成支撑，但市场担忧后续多晶硅减产可能对工业硅价格形成负反馈[6][7] 工业硅库存与后市展望 - 工业硅社会库存为54.1万吨，环比减少0.2万吨，其中广期所仓单库存为25.2万吨，工厂库存为26.1万吨，均呈现去库态势[7] - 后市工业硅或面临供增需减格局，价格向下运行压力较大，需重点观察上游工厂复产节奏与多晶硅限产措施[7]

工业硅期货市场表现 - 8月18日盘中工业硅期货主力合约弱势震荡，最低下探至8585 0元，截至发稿报8610 0元，跌幅0 17% [1] 机构观点总结 五矿期货 - 预计工业硅价格震荡偏弱运行，8月需求端提供支撑但需关注主产区复产力度 [1] - 西南地区增产较快，四川产量接近去年同期水平，库存承压 [1] - 政策方面需跟踪工业硅会议传言，下方支撑位8000元/吨 [1] 中辉期货 - 工业硅盘面受新能源板块波动影响，利润恢复带动开工率回升 [1] - 有机硅和多晶硅开工率均有回升，供需双增局面支撑价格偏强运行 [1] 方正中期期货 - 短期供需矛盾有限但高位库存构成压制，政策托底消息反复影响市场 [1] - 预计短期走势宽幅震荡，建议逢低短多或卖出轻度虚值看跌期权 [1] - 下方支撑区间8200-8300元，上方压力区间9200-9300元 [1]

工业硅价格走势 - 主力合约2511收盘价从8750元/吨震荡波动至8700元/吨，跌幅为0.57% [1] - 全国综合价格为9196元/吨，下跌182元/吨 [1] - 分牌号来看，553为8764元/吨、441为9174元/吨、421为9875元/吨，分别下跌438元/吨、178元/吨和97元/吨 [1] - 新疆、云南和四川的综合价格为8840元/吨、10020元/吨和9900元/吨 [1] - FOB价格下跌30美元/吨 [1] 供需基本面分析 - 供应端北方地区生产稳定，大厂开炉数少量增加，南方地区处于丰水期叠加新增产能投放产出，总体产量有增加预期 [1] - 需求端有机硅单体厂开工负荷提升，对工业硅需求增加 [1] - 多晶硅个别产线有复产计划，产量增加，对工业硅需求增加 [1] - 铝合金厂整体开工稳定，对工业硅需求稳定 [1] - 国内三大下游对工业硅需求小幅增加 [1] 市场情绪与价格预期 - 近期工业硅价格波动幅度较大，市场消息频出 [1] - 下游多晶硅价格一路上涨，工业硅虽然在小幅去库，但基本面改善有限，市场情绪降温 [1] - 有机硅单体市场成交清淡，价格持稳 [1] - 多晶硅价格整体持稳 [1] - 行业供需基本面基本平衡，处于供需双增的局面 [2] - 整体行业库存消纳仍有一定压力，价格上涨较为困难，预计价格仍以区间震荡为主 [2] 地区价格数据 - 新疆地区综合价格8840元/吨，553牌号8600-8900元/吨，441牌号8900-9100元/吨，421牌号9000-9300元/吨 [3] - 云南地区综合价格10020元/吨，553牌号9400-9600元/吨，441牌号9600-9900元/吨，421牌号9900-10100元/吨 [3] - 四川地区综合价格9900元/吨，421牌号9800-10000元/吨 [3]

价格表现 - 工业硅现货价格从7月1日7927元/吨上涨至7月31日9164元/吨，月度涨幅达15.60% [1] - 期货主力合约最新成交价8760元/吨，月度涨幅8.68%，月末出现大幅回落且波动显著 [1] - 期货持仓量约19.82万手，主力合约正逐步向11月合约移仓 [1] 供应情况 - 7月硅供应量降低，新疆某大厂自6月底减产近一个月，7月下旬才复产 [1] - 云南和四川地区因丰水期开炉数量增加，但增量有限，新疆整体产量减少 [1] - 预计下月开炉数可能小幅增加，月产量有望超过34万吨 [1] 需求表现 - 有机硅行业因主要企业单体装置停车整改，开工负荷下降，月度需求减少 [1] - 多晶硅行业在政策支持下开工率小幅上升，对市场形成利好 [1] - 铝合金行业处于淡季，采购行为以按需为主 [1] - 6月出口量6.83万吨，环比增长22.77%，同比增长11.57% [1] - 1-6月累计出口34.07万吨，同比减少6.64%，对需求构成利空 [1] 成本与库存 - 7月主要物料价格上涨推动成本端上移，预计下月成本变动有限 [1] - 工业硅整体利润空间明显扩大，因价格上涨幅度超过成本抬升幅度 [1] - 标准仓单库存基本完成去库，但行业库存仍处于历史高位 [1] 后市展望 - 市场呈现"强预期、弱现实"格局，短期波动受政策及市场情绪影响 [1] - 长期供需矛盾尚未根本改变，西南地区复产在即 [1] - 期货2511合约预计宽幅震荡，可考虑卖出虚值看跌期权 [1] - 贸易商或上游企业可通过卖出看跌期权保护库存 [1]

工业硅现货价格 - 主力合约收盘价从8010元/吨波动至8140元/吨，涨幅1.62% [1] - 全国综合价格和各地区综合价格持稳 [1] - FOB价格上涨5-10美元/吨，主要受汇率上涨和期货盘面回弹影响 [1] 供需基本面 - 大厂暂停复产计划改善供需基本面，但下游需求较弱，成交清淡 [1] - 北方地区大厂生产稳定，南方丰水期部分企业开炉复产，整体供应有增长趋势 [1] - 有机硅单体厂开工稳定，预计后续开工上调，产量增加，对工业硅需求增加 [1] - 多晶硅开工变动较小，铝合金行业开工平稳，国内三大下游对工业硅需求总体增加 [1] 行业库存与价格展望 - 工业硅行业库存持续少量去化 [1] - 市场价格受期货盘面影响小幅上涨，但成交氛围清淡，供需基本面偏弱 [1] - 预计现货价格维持底部区间震荡，上涨空间不大 [1]

工业硅期货价格走势 - 6月26日工业硅期货主力合约最高上探至7830元 收盘报7690元 涨幅2 26% [1] - 工业硅期货主力合约涨超2% 引发市场对后市行情关注 [1] 海证期货观点 - 工业硅盘面阶段性企稳 基本面暂不支持价格反转 [1] - 新疆及西南地区复产和新产能爬坡带来产量增长 [1] - 需求端铝合金有韧性 有机硅开工率回升 高位库存下降 [1] - 库存总量仍较高 供应增加明显而需求增量有限 预计难以持续去化 [1] - 建议小仓位试多 因仓单持续消化 盘面获得支撑 [1] 新湖期货观点 - 预计工业硅主力合约维持底部震荡格局 [1] - 现货价格持稳 下游需求释放不足 市场交投疲弱 [1] - 南北产地均有少量复产 供给仍有过剩预期 大厂产量或继续增长 [1] - 多晶硅价格持稳 部分企业有复产计划 但下游即采即用 维持压价 [1] - 有机硅价格弱稳 市场降负挺价 个别企业减产但效果有限 [1] - 铝合金价格弱稳 开工稳中微降 消费淡季需求有限 [1] - 行业库存仍处高位 环比微幅去化 仓单继续流向市场 [1] - 建议反弹布空 因基本面偏弱 供给端仍有增长预期 [1]