宏观与市场情绪 - 强劲的美国1月非农就业数据强化了市场对美联储延迟降息的预期 导致美元指数反弹走强 对以美元计价的基本金属价格构成压力 [2] - 软件和科技股再遭抛售引发“AI恐慌” 导致美国主要股指全线走低 投资者情绪恶化 波及包括铝在内的各类金属价格普遍下跌 [1][2] - 市场当前焦点或主要在于多头平仓 行情波动剧烈 同时市场关注点转向即将公布的美国CPI数据 该数据将为美联储利率决议提供重要指引 [2][3] 铝期货与现货市场表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)三个月期铝收跌19美元 跌幅0.63% 报3098美元/吨 成交量增加10501手至29507手 持仓量减少2664手至670421手 [1] - 晚间上海期货交易所沪铝主力2603合约收跌215元 跌幅0.91% 报23395元/吨 [1] - 2月12日LME铝库存减少2200公吨 降幅0.45% 至483550公吨 [1] - 2月12日中国现货市场铝价涨跌不一 长江现货A00铝锭价报23360元/吨 涨100元 广东现货A00铝锭价报23450元/吨 涨50元 [1] 供需基本面 - 供应端：澳大利亚South32公司重申 其莫桑比克铝厂因当地干旱影响电力供应 将于下月进行维护保养 一度引发市场对供应收缩的担忧 对铝价形成支撑 [2] - 供应端：印尼及安哥拉的新产能持续爬坡 同时中国国内电解铝产能已达上限 铝水比例回落导致铝锭供应增加 [3] - 需求端：中国作为全球最大金属消费国 春节假期(2月15日起为期九天)前下游企业多放假停产 交易停滞 进入季节性淡季 [1][2] - 需求端：加工龙头企业开工率大幅下滑 基本进入休假模式 现货备库意愿差 市场成交呈负反馈 现货持续贴水 [2] 库存与市场结构 - 受需求季节性转弱影响 中国国内铝锭社会库存持续累积 铝价上行压力较大 [2] - 预计在供应增加而需求停滞的背景下 铝锭库存将继续累积 [3] - 据经纪商Marex报告指出 市场关注焦点已转向铝市 期权市场以看涨交易为主 [2] 价格展望 - 综合宏观环境动荡与基本面供需转弱 预计沪铝交投活跃度下降 成交量下滑 铝价将窄幅震荡 [3] - 基于春节前交易停滞及库存累积 预计今日现货铝价格或将下跌 [1][3]

黄金市场行情与价格走势 - 亚市盘中现货黄金自一个月低点小幅反弹，重新站上3290美元上方[1] - 昨日黄金价格收盘暴跌超50美元，跌幅1.54%，报3275.29美元/盎司[1] - 黄金昨日在日线布林下轨附近小幅反弹，今天再次下跌，再次到达日线布林下轨附近[3] - 周线以及月线等大趋势全线偏空，进一步下跌的概率较大[3] 黄金价格驱动因素 - 美联储维持利率不变，已经连续5次按兵不动[1] - 美联储主席鲍威尔会后发表鹰派言论[1] - 美国同日公布的ADP就业数据、个人支出、GDP、PCE物价等一系列数据强劲利空黄金[1] - 强劲的经济数据提高了今年年底前延迟降息的可能性[1] 黄金市场技术分析与交易动态 - 昨日亚欧盘黄金基本在3334-3320美元之间横盘运行，全天被压制在3334美元之下[1] - 美盘时段数据公布后，黄金迅速下跌破位周一低点3302一线，反弹止步3308美元[1] - 凌晨美联储决议后，黄金迅速跌破3300及3282区域，最低触及3268美元附近，日线收大阴线[1] - 有交易计划建议在3305美元附近做空，防守3315美元，目标看3255美元[4] 原油市场行情与交易计划 - 原油在日线走势上价格突破前期的联排压力带，K线继续沿着短周期均线维持较好的震荡上行走势[4] - 短期关注72.5美元一带的压力带[4] - 4小时级别走势上走出高位的二次上涨，K线继续沿着短周期均线维持上行走势[4] - 价格走出前期的压力带，日内关注是否有小幅回踩之后的上行走势，关注短线调整[4] - 操作建议包括在69.7-69.8美元附近做多，止损69美元，或在72-72.1美元附近做空，止损72.8美元[4]

美联储降息预期升温 - 美国初次申请失业救济人数攀升至24 7万人 创8个月新高 强化就业市场放缓预期 [1] - 5月核心PPI同比增长3 0% 低于预期的3 1% 通胀数据降温 [1] - 就业和通胀数据疲软导致市场对美联储年内两次降息的预期抬升 [1] 高利率对美国经济的负面影响 - 企业融资成本高企抑制制造业 房地产等利率敏感行业投资 部分企业推迟设备更新与产能扩张 [2] - 居民房贷 车贷利息支出挤占可支配收入 消费能力持续收缩 [2] - 需求疲软与供给停滞交织 美国经济增长动能弱化 [2] - 政府债务利息负担膨胀 财政政策空间被压缩 公共投资与社会福利支出受限 [2] 美联储政策困境 - 核心通胀率仍高于2%目标 关税政策加剧进口商品价格黏性 供给侧冲击型通胀难以通过货币政策根治 [2] - 美联储优先维护物价稳定政策信誉 宁可承受经济减速代价 [3] - 面临行政干预压力 降息可能被解读为妥协 导致决策异常审慎 [3] - 经济数据信号失真 就业市场用工短缺与裁员并存 传统货币政策框架失效 [3] 政策偏差与两难处境 - 美联储因前期加息过晚 现需过度紧缩以重建政策信誉 [4] - 政治周期与商业周期错位 货币政策被迫解决财政政策应处理的结构性问题 [4] - 既担忧政策转向引发通胀复燃 又不敢放任经济失速衰退 陷入两难 [4]