公司投资动态 - 上海金桥出口加工区开发股份有限公司通过其子公司金桥资本，与安徽富乐德科技发展股份有限公司等合作方共同设立上海浦东智能智造二期私募投资基金合伙企业（有限合伙）[2] - 金桥资本作为有限合伙人，以自有资金认缴出资人民币19，400万元[2] - 盛盎公司作为普通合伙人及执行事务合伙人认缴人民币100万元[2] - 其他合作方包括石家庄新承股权投资基金有限公司、富乐德等专业投资机构[2] 基金投资策略 - 基金重点投资于收益预期较强、具有行业竞争力的成长期及成熟期项目[2] - 基金同时投资于技术门槛高、符合未来发展趋势的早期项目[2] - 投资重点围绕国家及上海市浦东新区优势战略性新兴产业展开[2] - 重点投资方向包括但不限于集成电路和新通信产业链中的硬科技项目[2] - 基金主要对未上市企业进行股权投资或其他合法投资，旨在为投资者实现投资收益[2]

广东省战略性新兴产业投资基金 - 省财政厅全资设立引导基金公司，组建总规模1000亿元、首期规模500亿元的引导基金，作为省级政府投资基金统一出资和管理平台 [1] - 基金通过“引导基金—母基金—子基金”三级架构运作，预计未来撬动社会资本形成超万亿元级基金集群 [1] - 引导基金不设固定存续期限，建立省财政长期稳定投入和回收资金循环滚动投资机制，由省财政厅作为唯一股东 [2] - 基金构建三级架构以发挥财政资金杠杆效应，吸引社会资本，并加强省级统筹能力，带动各地资金、产业政策与投资布局协同 [2] - 基金建立了包括监督检查、出资“赛马”、绩效考核、容错免责等在内的10项管理机制，特别细化了尽职容错和长周期考核机制，鼓励投早、投小、投长期、投硬科技 [2] - 引导基金主要投资战略性新兴产业、未来产业及升级改造的传统产业，服务“百千万工程”、绿美广东生态建设、海洋强省建设等重点工作 [3] - 鼓励投资独角兽、专精特新、制造业单项冠军等企业，以设立产业投资类母基金为主，引入产业龙头、链主企业及银行保险等长期资本合作 [3] - 引导基金公司委托广东粤财基金管理有限公司负责运营管理，省发展改革委为业务主管部门，省财政厅为出资人 [4] - 基金建立战略咨询委员会和投资决策委员会，政府部门不干预基金投资决策，但保留对违规违约投资行为的否决权 [4][79] 财政贴息政策 - **制造业和高新技术企业贷款贴息**：支持在广东省内（不含深圳）注册的制造业企业或有效期内的高新技术企业 [6] - 贴息针对年度新增银行贷款，用于建设厂房、购买设备、技术改造、科技研发等方面，有明确的禁止用途 [7] - 贴息标准为不超过银行贷款利率的35%，单个企业年度贴息金额最高2000万元，单笔合同贴息不超过1年 [8] - 每年贴息贷款总规模最高2000亿元，三年总规模6000亿元，实行省财政向省地方金融管理局、再向经办银行预拨资金的“两个预拨”机制 [8] - 政策执行期限为2025年5月1日至2027年12月31日 [9] - **个人消费贷款财政贴息**：支持个人消费者，贴息针对实际用于消费的个人消费贷款（含信用卡账单分期）部分 [10][11] - 年贴息比例为1个百分点，且最高不超过贷款合同利率的50%，每名借款人在一家经办机构年贴息上限为3000元 [13] - 政策期限为2025年9月1日至2026年12月31日，到期后可能视情延长 [14] - **服务业经营主体贷款贴息**：支持餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育、数字、绿色、零售消费等领域的服务业经营主体 [16] - 贴息贷款需在期限内签订合同并发放，资金用于改善消费基础设施和提升服务供给能力 [17][18] - 按贷款本金进行贴息，贴息期限不超过1年，年贴息比例1个百分点，单户2026年新发放贷款贴息规模最高可达1000万元 [19] - 政策期限为2025年3月16日至2026年12月31日，到期后可能视情延长 [20] - **设备更新贷款财政贴息**：支持实施设备更新行动且获得贷款的经营主体，支持领域广泛，包括工业、能源、交通、物流、文旅、建筑市政、人工智能、养老等22个领域 [22][23] - 中央财政对设备更新项目相关固定资产贷款本金贴息，银行2026年起新发放的科技创新类贷款也纳入支持范围 [24] - 贴息标准为1.5个百分点，贴息期限不超过2年 [25] - 政策实施至2026年12月31日，后续可视情延长 [26] - **大规模设备更新贷款财政贴息**：支持2024年3月7日至12月31日期间取得的符合条件的设备更新贷款，重点支持工商业节能降碳、工业智能化数字转型等5个领域 [27][28] - 贴息比例为贷款发放金额的0.25%，贴息期限2年 [29] - 政策实施至2027年1月 [30] - **中小微企业贷款贴息**：支持投向重点领域产业链及上下游的中小微民营企业固定资产贷款及新型政策性金融工具资金 [32] - 贴息范围涵盖新能源汽车、工业母机、医药工业、人工智能等众多重点产业链及生产性服务业领域 [33] - 对2026年1月1日起发放的符合条件的贷款，中央财政给予年化1.5个百分点、期限不超过2年的贴息，单户贴息贷款规模上限5000万元 [33] - 政策实施期限暂定1年，后续可视情延长 [34] - **现代化海洋牧场全产业链项目贷款贴息**：支持在广东省内投资建设运营现代化海洋牧场项目并获得贷款的市场经营主体 [35] - 贷款须用于2023年以来新开工的符合规划的近海生态养殖、深远海养殖、装备制造、冷链物流等项目 [36] - 贴息采用“双限”控制：比例不高于LPR的70%且不超过2%，单个申报主体年度贴息总金额原则上不超过1000万元 [37] - 针对2025年贷款，后续可按规定申请贴息 [38] - **生源地信用助学贷款贴息**：支持符合条件的全日制高校学生，学生在校期间的贷款利息由财政全额资助 [39][40] - 贴息利率按LPR5Y减70个基点执行，中央与地方财政按学生就读高校隶属关系分担贴息 [41] - **现代设施农业贷款贴息**：支持在广东省内（除深圳外）从事现代设施农业新建、改扩建等项目的各类经营主体 [43] - 贷款须用于符合国家规划的设施种植、畜牧、渔业、冷链物流等领域的基础设施和固定资产设备投资 [44] - 单个主体当年贷款贴息比例不高于LPR的70%且不超过2%，年度累计贴息资金规模不超过200万元 [45] - 对2024年7月1日至2025年12月31日期间发生且已支付的利息给予贴息 [47] 政策保险 - **农业保险**：参保对象为符合方案的种、养产业所有农林生产经营者 [48] - 保费补贴因险种而异：大宗农产品种植险财政补贴比例达80%，养殖险补贴75%；地方特色险种（省级开办）财政承担50%-60% [49] - 本轮政策性农业保险政策期限为2024-2026年，下一轮为2027-2029年 [50] - **政策性农村住房保险**：参保人为全省（不含深圳）具有农业户籍的常住农户或拥有农村土地承包经营权、宅基地使用权的居民 [52] - 保险标的为用于生活居住的自有房屋和室内财产 [53] - 在广州、珠海等六市，每户年保费不高于5.44元，财政补贴比例不低于80%；其他地市每户年保费不高于8.06元，省级财政承担4元，农户承担2元 [53][54] - 本轮政策期限为2025-2027年 [55] - **企业技术改造保险增信补贴**：支持省级技改资金重点支持的产业集群及其产业链企业，以及专精特新、制造业单项冠军等企业的技术改造项目 [57] - 支持工业企业使用保险作为增信工具进行融资 [58] - 对符合条件的完工项目，按已支付保险费用的不超过50%比例给予事后补贴，单个企业每年最高补贴40万元 [58] - 针对2024年1月1日至12月31日期间完工且已支付保险费用的项目 [59] 融资担保支持 - **资本金支持**：支持对象为符合条件的政府性融资担保机构，省财政通过向省融资再担保公司注资，由其向符合条件的机构注资 [60][61] - **降费奖补**：支持2025-2027年度政府性融资担保机构开展的单户担保金额1000万元及以下的小微及三农融资担保业务 [62] - 担保费补贴针对平均年化担保费率不超过1%的业务，省财政按不高于业务发生额0.4%的标准奖补；再担保费补贴按不高于业务发生额0.2%的标准奖补 [62] - **民间投资专项担保计划**：支持符合条件的中小微企业用于设备购买、技术改造、数智化改造、消费场景升级等的中长期民间投资贷款 [63] - 计划内银行承担风险比例不低于20%，政府性融资担保体系承担比例不高于80%，并设置差异化的分险比例，贷款期限越长，融担基金分险比例越高（最高40%） [63] - 专项担保计划总额度为5000亿元，分两年实施，直保机构担保费率不得超过1% [63][64] - 单户授信担保额度不高于2000万元，对重点领域优质民企项目鼓励加大支持 [64] 风险补偿机制 - **政府性融资担保代偿补偿**：支持对象与降费奖补政策一致，为2025-2027年度特定的小微及三农融资担保业务 [65] - 对省融资再担保公司的再担保业务，省财政按不高于实际代偿损失的50%补偿；对粤东西北地区机构符合条件的直保业务，按不高于实际代偿损失的20%补偿 [66] - **科技信贷风险补偿**：支持“粤科企”评价为“重点支持”的未上市中小微企业 [67] - “政银”模式下，单笔贷款提款额度不超过1000万元（“粤科专项贷”不超过2000万元），省财政与地方财政合计补偿比例最高可达本金损失的90% [67][142] - “政银担”模式下，合作担保机构与银行约定的代偿比例不低于本金损失的70%，省级财政分担的风险责任最高不超过25% [67][142] - **生源地信用助学贷款风险补偿金**：支持对象与贴息政策一致 [68] - 风险补偿金提取比例为当年贷款发放额的5%，跨省就读学生的风险补偿金和贴息由中央财政承担，本省就读的由中央和地方财政按3:7比例分担 [69] 其他补贴 - **企业技术改造融资租赁补贴**：支持对象与企业技术改造保险增信补贴政策一致 [70] - 支持工业企业通过直接融资租赁设备开展技术改造 [71] - 对符合条件的完工项目，按设备融资租赁合同额不超过合同签订时五年期以上LPR的15%给予一次性事后补贴，单个企业单个自然年补贴额最高200万元 [72] - 针对2024年1月1日至12月31日期间完工的项目 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 消息面对煤焦期货价格产生利空和利多的双重拉扯，但基本面变化不大又导致煤焦期货相对偏稳，预计后市或先抑后扬，可待回调企稳后尝试逢低买入保值或投资策略 [10][11] 各部分内容总结 行情回顾与后市展望 - 1月28日，焦炭、焦煤期货主力合约2605震荡回升，收复前一日部分跌幅；焦炭2605合约日线KDJ指标继续下滑但J值明显钝化，焦煤2605合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑，焦炭、焦煤2605合约日线MACD绿柱连续第2个交易日放大 [5][8] - 消息面，上期所等调整部分金属涨跌停板幅度和保证金比例，限制白银期货开仓和日内交易数量，导致基本面不佳的金属价格回落；美军往中东集结，伊朗局势受关注，国际能源价格走高，煤焦价格探低回升 [10] - 基本面，独立焦化企业连续5周亏损且亏损幅度连续3周扩大，焦炭产量在年初2周增产后连续2周小幅回落；港口焦炭库存连续5周回升，钢厂焦炭库存连续5周上升，焦企焦炭库存连续4周回落后回升；1月12日以来蒙煤通关量回升，近期甘其毛都口岸蒙煤通关量基本保持在19万吨上方；230家独立焦化厂炼焦煤库存连续5周明显上升，钢企和港口炼焦煤库存相对平稳 [10] 行业要闻 - 2025年底中央企业资产总额突破95万亿元，实现利润总额2.5万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，上交税费2.5万亿元；完成战略性新兴产业投资2.5万亿元，占总投资的41.8% [12] - “十四五”期间累计完成9.4亿吨粗钢产能、4.7亿吨水泥熟料产能、3.6亿吨焦化产能、1.7亿千瓦煤电机组超低排放改造 [12] - 全国露天煤矿约350座，占全国煤矿总数的8%，年产量约11.8亿吨，占全国煤矿总产量的25%，未来数量和产能将增加 [12][13] - 截至1月25日，乌海能源公司原煤产量完成122.84万吨，商品煤销售完成102.39万吨，提前6天完成月度计划 [13] - 昊华能源预计2025年度净利润为4.19 - 5.69亿元，同比减少45.08% - 59.55%；宝丰能源预计2025年净利润110 - 120亿元，同比增长73.57% - 89.34%；淮北矿业预计2025年净利润14.95亿元左右，同比下降69.21%左右；山西焦化预计2025年盈利，但净利润同比下降50%以上 [13][14] - 2025年宁夏规模以上工业原煤产量10281.06万吨，同比下降1.1%；石嘴山市煤炭消费比重从2020年的84.8%降至2025年的78.8% [13][14] - 2025年陕西可可盖等11处煤矿建成试运转，新增产能3095万吨/年，陕煤榆林化学二期等项目进展顺利，国能煤炭综合利用等重大项目开工，陕皖直流输电工程有序推进，新增可再生能源装机1004万千瓦 [13] - 1月22日湖北能源荆州煤港首次实现铁矿石“水铁联运”接转 [13] - 山西省长卢东亮强调做好煤炭稳产保供等多项工作，以首季“开门红”为“十五五”开局奠定基础 [13][14] - 中船集团沪东中华造船联合中船贸易与卡迪夫气体运输公司签署4 + 2艘17.4万立方米LNG运输船建造合同，该型船全球订单达45艘 [14] - 1月21日国家能源集团销售集团开辟“铁路直达外部市场”保供新通道；大唐华银电力股份有限公司火电机组单日发电量达1.23亿千瓦时，占湖南省统调火电单日电量的26.58%，创历史最高纪录 [14] - 2025年中国国内炼焦煤有效供应量接近4.8亿吨，同比增长1.4%，净进口量同比减少3.4%；甘其毛都口岸2025年货运量达4243.3万吨，同比增长3.7% [14] - 2026年1月23日欧亚经济委员会决定将原产于中国的不锈钢焊管反倾销措施延长至2026年11月12日，措施维持14.62% - 17.28%不变 [14] - 2026年蒙古国计划生产煤炭9000万吨、铜190万吨、铁矿石940万吨，拟改革采矿业政策并增加投资 [14] - 1月27日印度和欧盟达成自由贸易协定；2026 - 27财年印度煤炭产量目标为13.1亿吨，印度煤炭公司产量预计达10亿吨 [14][15] - 1月25日印尼东加里曼丹省大桥发生驳船撞击桥墩事故，1月26日相关水域临时禁行，或影响当地煤炭运输 [15] - 2025年巴西淡水河谷铁矿石产量达到3.36亿吨，创2018年以后新高 [15] - 1月26日欧盟27国通过逐步禁止从俄罗斯进口管道天然气和液化天然气法规，欧盟委员会计划2027年底前逐步停止进口俄罗斯石油；2025年俄石油占欧盟石油进口总量比例降至3%以下，俄天然气约占欧盟进口总量的13%，价值超150亿欧元 [15] - 2025年南非理查兹湾港煤炭出口量同比增长11%，至5766万吨，创四年来新高，但南非煤炭整体出口量仍远低于2017年水平 [15] - 印度石油公司今明两年将采购至少2400万桶巴西原油，可能考虑采购委内瑞拉原油，俄罗斯原油较迪拜基准价格低8美元 [15] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与5月合约基差、临汾低硫主焦煤与5月合约基差等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [17][22][25][30][31][32]

浦东资本成立与战略定位 - 上海浦东资本投资运营有限公司于1月19日揭牌成立，注册资本达100亿元，旨在打造专业化国资资本运营平台，激发国资改革动能，整合全区资源要素并推动重点产业发展 [1] - 公司以“存量资产运营、市值管理、外部董事专业管理”为三大核心功能支柱，将通过分步整合区属企业存量资产与股权，运用市场化金融工具，优化国有资本布局并提升价值 [1] - 公司战略使命是发挥资本“运营平台”、转型“赋能引擎”、国资监管“协同支点”的作用，服务浦东国资国企改革大局 [1] 浦东国资改革成效与布局 - 经过三年改革深化提升行动，浦东区属企业资产总额达1.15万亿元，营业收入1153亿元，两项指标均实现两位数增长 [1] - 国资布局持续优化，围绕产业发展与民生保障等领域，组建了浦东资本、浦盛集团，并推动城市更新、养老、水务、土地征收等板块重组 [1] - 浦东构建了“2+X”国资创投矩阵，组建三大国资母基金群，基金覆盖三大先导产业、六大硬核产业及类脑智能等未来产业 [2] - 在生物医药、集成电路等重点产业领域布局了8家产业平台公司，推动产业投资占比从10%提升至近40% [2] 静安资本成立与运作模式 - 上海静安资本投资运营有限公司于2025年10月10日成立，注册资本达120亿元 [2] - 公司将整合国资基金业务，以“政府引导基金+直投+市场化”的模式运作，形成百亿投资矩阵 [2] - 公司将通过战略合作伙伴，在人工智能、大数据、文化创意、生命健康等重点领域进行深度合作，聚焦战略性新兴产业和未来产业的投资与培育 [2] 静安资本战略目标与功能 - 公司旨在推动市区两级资本联动，实现“投早、投小、投硬”与“投新、投好、投强”相融合，构建全生命周期产业生态 [2] - 公司将发挥“基金投资+产业引导”作用，并通过“战略持股+市值管理”助推区属国有控股上市公司价值提升 [2] - 公司将承担低效无效资产盘活处置和融资担保功能，放大招投联动效应，吸引社会资本向静安区“3+3”重点产业及区块链、超高清视听、美妆健康三大新赛道集聚 [3] - 公司目标是为静安区加快建设上海国际科技创新中心重要承载区注入新动能，推动商业文化科技深度融合 [3]

省属企业投资与增长 - 2025年省属企业在六大优势产业投资同比增长53% [1] - 省属企业在战略性新兴产业投资同比增长13.7% [1] - 截至11月底，全省地方国企实现利润总额977亿元 [1][2] 国企整体经营规模 - 截至11月底，全省地方国企资产总额达22.92万亿元 [1][2] - 截至11月底，全省地方国企所有者权益达7.27万亿元 [1] - 截至11月底，全省地方国企营业总收入达2.12万亿元 [1] 国企财政贡献与社会责任 - 截至11月底，全省地方国企上缴税费总额1357亿元 [1] - 全省地方国企为高校毕业生、退役军人和残疾人等重点群体提供就业岗位3.9万个 [1] - 四川国资国企深入推进39个欠发达县域托底性帮扶，签约落地项目超4000亿元，到位资金470亿元 [1] 国企改革与发展规划 - 四川国资国企加快推进国企改革深化提升行动收官，“1+8”重点领域改革取得重要成果 [1] - 省国资委表示将系统制定实施进一步深化国资国企改革方案，扎实推进国企改革、优化布局、科技创新、对外开放等重点工作 [1] - 省国资委表示将科学规划重大项目、重点任务和关键指标，确保实现“十五五”良好开局 [1]

公司资本运作 - 中国中车股份有限公司的全资子公司中车资本管理有限公司拟联合其他出资人共同设立华舆甬元战新（宁波）股权投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 基金合伙协议于2025年12月29日签署，合伙期限9年，基金存续期8年（含5年投资期和3年退出期），经全体合伙人同意可延长1年[1] - 基金普通合伙人为中车国创（北京）私募基金管理有限公司，有限合伙人包括中车资本、宁波市甬元投资基金有限公司等多家机构[1] - 基金各合伙人认缴出资总额为12亿元人民币，其中中车资本认缴3.5亿元人民币[1] 基金投资方向与战略协同 - 基金重点投资于清洁能源装备、新能源装备、新能源汽车上下游产业链、数智产业、海工装备、低空经济等战略性新兴产业[2] - 基金投资方向与公司产业布局存在协同效应[2] - 公司子公司投资该基金有利于创新投资模式，推进产业与资本的有效融合[2]

核心交易 - 中国中车股份有限公司的全资子公司中车资本管理有限公司拟与其他出资人共同设立华舆甬元战新（宁波）股权投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 合伙协议于2025年12月29日签署，合伙期限9年，基金存续期8年（含5年投资期和3年退出期），经全体合伙人同意可延长1年[1] - 基金普通合伙人为中车国创（北京）私募基金管理有限公司，有限合伙人包括中车资本、宁波市甬元投资基金有限公司等多家机构[1] 基金规模与出资结构 - 各合伙人认缴出资总额为12亿元人民币[1] - 公司子公司中车资本认缴出资额为3.5亿元人民币[1] 投资方向与战略协同 - 基金重点投资于清洁能源装备、新能源装备、新能源汽车上下游产业链、数智产业、海工装备、低空经济等战略性新兴产业[2] - 基金投资方向与公司产业布局存在协同[2] - 子公司投资该基金有利于创新投资模式，推进产业与资本的有效融合[2]

基金成立概况 - 中金河钢（河北）发展股权投资基金于12月25日举行成立大会，河北省委常委、常务副省长赵辰昕、河钢集团董事长刘键、中金公司董事长陈亮等出席活动 [1] 基金结构与规模 - 基金由河钢集团与中金资本共同发起设立，总规模为320亿元人民币，运营期为15年 [3] - 基金采取“母基金+直投”的运作模式 [3] 投资方向与领域 - 基金重点围绕河钢集团的传统优势产业和战略性新兴产业进行资本布局 [3] - 投资领域涵盖高端材料、新能源、新一代信息技术、节能环保及高端制造等 [3] 合作方战略意图 - 河钢集团董事长刘键表示，设立基金是深化产融结合、布局战略性新兴产业的关键举措，旨在融合河钢的产业优势与中金公司的金融服务能力，打造开放、协同、共赢的产业投资平台 [3] - 中金公司董事长陈亮表示，此次合作是深化战略协同、共促区域发展的重要落地，公司将发挥综合金融服务优势，引导金融活水支持河北的产业创新 [3] - 储备子基金合作方BlueFive Capital董事会副主席Sheikh Mubarak Abdulla Al-Mubarak Al-Sabah表示，公司坚定看好中国市场的长期发展潜力以及河钢集团的出海机遇，期待整合中东长期资本与中国的产业资源，发掘海内外优质投资机会 [3]

文章核心观点 - 广东省新成立一只规模达500亿元人民币的战略性新兴产业引导基金 该基金在成立四天后即完成首笔40亿元的投资 显示出广东国资作为“耐心资本”加速布局战略性新兴产业的决心和效率 [1] 基金设立情况 - 广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司于12月18日在广州正式成立 [1] - 该基金由广东省财政厅全资控股 [1] - 基金注册资本达500亿元人民币 [1] 投资动态与效率 - 基金成立仅四天后 于12月22日即完成首笔对外投资 [1] - 首笔投资为出资40亿元人民币 入股国家创业投资引导基金旗下的粤港澳大湾区创投引导基金 [1]

基金成立与规模 - 广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司于12月18日在广州正式成立 [1] - 该基金由广东省财政厅全资控股 [1] - 基金注册资本达500亿元人民币 [1] 首笔投资情况 - 基金成立仅4天后，于12月22日完成首笔对外投资 [1] - 首笔投资金额为40亿元人民币 [1] - 投资标的为国家创业投资引导基金旗下的粤港澳大湾区创投引导基金 [1]