文章核心观点 - 《求是》杂志发表的特约评论员文章《改善和稳定房地产市场预期》释放了重磅政策信号 标志着在2026年这个关键节点 房地产行业政策将转向更为积极主动和精准有力的宏观调控 以稳定市场预期、缩短调整时间并推动行业平稳健康发展 [3][21] 房地产行业现状与问题 - 官方首次承认房地产销售和价格出现较大幅度回落 并对实体经济需求端、居民资产负债表资产端及金融机构负债端产生了较大影响 [5] - 中国老百姓百分之七八十的资产配置在房产上 价格大幅回落导致居民财富收缩效应显现 进而影响消费 [7] - 房地产行业正经历周期性调整 城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效阶段 [8] - 住房市场从总量短缺转为总量基本平衡、结构性供给不足 特别是保障性住房相对不足 新市民和青年人住房负担较重 [8] - 居民住房需求总体上从“有没有”向“好不好”转变 [9] - 房地产企业传统的“高负债、高杠杆、高周转”模式难以为继 亟待向低负债、低杠杆、合理回报的模式转型 由“类制造业”升级为“产品—服务—运营”一体化 [9] 房地产行业定位与重要性 - 文章将房地产行业重新定位为“基础产业” 强调其产业链条长、关联度高 涉及钢铁、水泥、家电、家具等几十个上下游行业 对投资、消费、就业等关键经济指标有显著影响 [9] - 定位为“基础产业”重在突出其基础性、公共性和先导性 而非否定其重要性 基础产业包含支柱产业 [11] - 文章引用国际数据指出 美国、英国、德国、日本、澳大利亚等发达国家房地产业增加值占GDP比重平均在10%以上 而中国2025年该比重已降至6.1% 仅为美国的一半 表明行业调整过度 [12] 房地产市场需求潜力 - 参照2000-2024年日本和韩国每千人年均新建住宅分别为7.74套和10.39套的建设强度推算 中国城乡每年新建住宅规模应在1000万至1490万套之间 [13] - 考虑公摊面积后 中国城镇人均住房使用面积约为35平方米 与韩国、新加坡接近 但与日本、德国、法国、英国等相比仍有差距 [13] - 结构上 中国城镇人均住房建筑面积在30平方米以下的家庭户占比接近40% 约7%的城镇家庭人均住宅建筑面积不足20平方米 [14] - 城镇现有约350亿平方米住房存量 按每年2%折旧率估算 将产生约7亿平方米的更新替代需求 [15] 房地产金融属性 - 文章明确重新提出房地产带有显著的金融资产属性 这一提法在强调“房住不炒”后多年未提 此次重提意义重大 [7] - 承认房子的基础功能是居住 但同时也承认其作为投资品具有金融属性 这与“房住不炒”并不矛盾 [7] 未来政策导向与预期管理 - 政策将积极主动作为 以更有力、更精准的举措加强房地产市场宏观调控 持续改善和稳定市场预期 尽可能缩短调整时间并熨平市场波动 [18] - 政策力度要符合市场预期 建议一次性给足政策 避免采取“添油战术”或“挤牙膏”式调整 防止市场与政策陷入博弈状态 [18]

玻纤行业 - 电子纱电子布于10月10日提价 G75电子纱提价幅度150-300元/吨 7628电子布提价0.2元/米 [4] - 高端电子布市场呈现供不应求格局 节前个别大厂库存压力不大已有提价预期 [4] - 粗纱价格近期保持稳定 9月末玻纤行业库存下降至86万吨 环比下降5% [4] - 展望25年第四季度 行业新增产能较少 粗纱供需格局有望阶段性改善 [4] 水泥行业 - 国庆假期后水泥市场需求环比回落 全国重点地区水泥企业平均出货率低于45% [5] - 华东地区水泥价格出现回落 江苏南京 苏锡常和南通地区水泥价格下调20元/吨 [5] - 南京地区P.O42.5散出厂价为200-210元/吨 9月中旬的涨价仅南京地区尚有10元/吨保留 [5] - 国庆节后企业日出货在4-5成 库存高位运行 后续企业仍有推涨价格意愿 [5] 玻璃行业 - 截至10月9日重点监测省份生产企业库存总量5774万重量箱 较9月30日增加696万重量箱 增幅13.71% [6] - 库存天数28.20天 较9月30日增加3.40天 [6] - 重点监测省份产量1688.36万重量箱 消费量992.36万重量箱 产销率58.78% [6][7] - 国庆假期后企业库存普遍累积 近几日产销有所修复 但中下游提货积极性一般观望情绪偏浓 [7]

制造业PMI - 2025年5月制造业PMI为49.5%，较上月上升0.5个百分点，涨幅略强于季节性，生产和新订单指数回升分别上拉PMI 0.18、0.23个百分点[4][8][10] - 大型企业PMI为50.7%，上升1.5个百分点；中型企业PMI为47.5%，下降1.3个百分点；小型企业PMI为49.3%，上升0.6个百分点[13][14] - 高技术、装备制造和消费品行业PMI分别为50.9%、51.2%和50.2%，高耗能行业PMI为47.0%，下降0.7个百分点[14] 供需情况 - 5月生产和新订单指数回升，新出口订单指数反弹明显，进口指数上升3.7个百分点，内需有待提振[4][17][18] 原材料情况 - 5月主要原材料购进和出厂价格指数均下降0.1个百分点，采购量指数上升1.3个百分点，原材料库存指数上升0.4个百分点，产成品库存指数下降0.8个百分点[22][24] 非制造业景气度 - 5月服务业商务活动指数为50.2%，上升0.1个百分点，出行链表现活跃；建筑业商务活动指数为51.0%，下降0.9个百分点，土木工程建筑业回升，房地产建筑业或拖累整体[25][28] 政策情况 - 货币延续稳健宽松，积极财政靠节奏加快实现，后续或加码，扩投资关注城市更新，促消费关注国补政策[32] 风险提示 - 需关注外部因素扰动和房地产需求变化[4][33]