险资加大不动产投资力度 - 今年以来中国人寿、太平洋人寿、平安人寿、建信人寿等险企公布十余笔大额不动产投资，合计新增投资数十亿元，较去年同期显著增加 [1][3] - 投资标的集中在商业办公、物流地产等收租型资产 [1][3] - 近两三年间险资通过直接或间接方式不断加码对存量商业地产、办公楼、长租公寓等领域的投资 [1] 投资策略与标的特征 - 险资青睐出租率高且租约稳定、现金流充裕并具有长期增值潜力的收租型资产 [1] - 部分高品质不动产经过调整已显现性价比，出租率是重要考量指标，如长沙凯德广场雨花亭项目出租率约97% [2] - 投资策略从传统商办领域拓展至公用事业、能源、保租房、数据中心等赛道，投资品种从非标私募产品转向公募REITs、持有型ABS等标准化产品 [2] - 一线城市核心区域商业地产的租金收益率维持在5.5%至6.5%，与10年期国债收益率差异突出，彰显吸引力 [11] 具体投资案例与回报 - 财信人寿作为最大份额外部投资人参与华夏凯德商业REIT战略配售，投资金额约5000万元 [2] - 中国人寿系统内资金认购华夏华润商业REIT约6.86亿元，占总募集规模的10%，成为该REIT第一大外部投资人 [2] - 中邮保险投资的上海和北京项目属于核心区域地段的不动产，净运营收益率在4%左右或以上 [4] - 险资系私募基金在收购万达系商业地产项目公司股权中扮演重要角色，涉及新华保险、阳光人寿、大家保险等机构 [3] 租赁住房领域布局 - 险资加速崛起成为租赁住房市场的新核心买家，出资额为45亿元的天津家寓股权投资基金合伙企业投入运作，重点布局北京、上海等一线城市保障性租赁住房项目 [5][6] - 友邦人寿通过私募股权基金收购提供2200余套保租房的上海松江柚米社区 [6] - 新华保险联合大家人寿等设立万新金石基金，收购厦门泊寓院儿·海湾社区100%股权，预计可提供7700余套保租房 [6] - 租赁住房资产具有低波动、长周期、现金流可预期属性，契合险资对安全性与稳定性的核心诉求 [6] 政策支持与退出机制 - 政策支持险资通过直接投资或认购债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金等方式为保障性租赁住房项目提供长期资金支持 [7] - 通过公募REITs可将流动性较低的长租公寓项目转换为流动性较好的金融产品份额，打通从开发基金到核心基金再到REITs的资本闭环 [8] - 募投管退闭环渐渐成形，特别是退出渠道的畅通解决了险资的后顾之忧 [8] 投资动机与资产匹配 - 在票息承压、固收类资产收益率下行的背景下，险资对能提供稳定现金流回报的资产诉求迫切 [9] - 探寻优质不动产以获取稳定收益来源成为险资应对资产荒、助力资产负债匹配的重要方向 [9] - 收租型资产具有长周期、现金流稳定等特性，匹配险资长钱长投特征，有望带来"租金+增值"双重收益 [9][10]

基金发行与市场 - 10月9日起将有68只新基金陆续启动发行 其中10月9日当天有23只新基金集中发行 [1] - 四环医药旗下轩竹生物招股获858亿港元孖展 超额认购1097.5倍 预期10月15日挂牌 [7] - 海西新药拟全球发售1150万股H股 发售价区间为69.88至86.40港元 预期10月17日开始买卖 [8] 保险资金投资动向 - 险资不断加码对存量商业地产、办公楼、长租公寓等收租型资产的投资 [1] - 财信人寿作为最大份额外部投资人 参与华夏凯德商业REIT战略配售 底层资产为广州、长沙核心商圈购物中心 [1] - 业内人士认为部分高品质不动产已显现性价比 出租率高且现金流稳定的资产成为险资优质标的 [1] 交易所与市场动态 - 北交所自10月9日起所有股票全面切换为920新代码号段 [1] - *ST高鸿收到终止上市事先告知书 因股价连续20个交易日低于1元 [9] - 闻泰科技因存在尚未披露的重要信息 股票自10月9日起停牌 预计不超过2个交易日 [10][11] 电影与娱乐行业 - 2025年电影国庆档总票房突破18亿元 前五名影片档期票房均超1亿元 [2] - 2025年以来中国电影总票房已超去年全年 全年总票房有望冲击500亿元 [2] 人工智能与科技巨头 - OpenAI在过去12个月内筹集约470亿美元 估值达5000亿美元 [2] - 今年以来OpenAI已签署价值约1万亿美元的交易以获取算力 交易方包括AMD、英伟达、甲骨文等 [2] - 特斯拉因机器人"手部"技术瓶颈 已放弃年内生产数千台"擎天柱"机器人的计划 [3] 公司金融与交易 - 阿里巴巴完成对未到期美元优先票据的交换要约 涉及本金总额不超过26.5亿美元的多种期限票据 [3] - 京东物流拟以约2.7亿美元总对价收购京东集团旗下的本地即时配送服务业务 [4] - 汇丰亚太作为要约人 建议将恒生银行私有化 [4] 国际金融市场 - 美股纳指涨1.12%报23043.378点 标普500指数涨0.58%报6753.72点 均创收盘历史新高 [12][13] - 芯片股领涨 英伟达反弹2.2% AMD大涨超11% 戴尔涨超9% [13] - 黄金突破4000美元 比特币一度反弹至12.4万美元 日元日内跌0.57% [14] - 美油曾触及63美元 最终收涨0.36% [15]

险资投资策略转向 - 险资投资策略从传统商办领域拓展至公用事业、能源、保租房、数据中心等新赛道 [2] - 投资品种从非标私募产品转向公募REITs、持有型ABS等标准化产品 [2] - 在票息承压背景下，险资为缓解净资产收益率下行压力，积极开拓稳定现金流来源，高股息资产、收租型资产成为发力方向 [5] 险资投资规模与案例 - 财信人寿作为最大份额外部投资人，参与华夏凯德商业REIT战略配售，投资金额约5000万元 [1] - 中国人寿系统内资金认购华夏华润商业REIT约6.86亿元，占总募集规模10%，为第一大外部投资人 [2] - 今年以来，中国人寿、太平洋人寿等险企公布十余笔大额不动产投资，合计新增投资数十亿元，较去年同期显著增加 [2] - 中邮保险作为领投机构，签订上海博华广场不动产专项基金投资协议，并在2023年和2024年先后受让中粮·置地广场项目、投资西安启迪中心项目 [3] 投资标的偏好与标准 - 险资偏好出租率高、租约稳定、现金流充裕并具长期增值潜力的收租型资产 [1] - 出租率是重要考量指标，例如华夏凯德商业REIT的长沙凯德广场雨花亭项目出租率约97% [1] - 险资中意运营记录良好、租金流水清晰的资产，核心资产当前估值相对较低，且在交易结构设计中险资投资人享有收益分配优先权 [6] - 优质商业地产能够容纳大体量资金并提供稳定现金流，与险资投资期限、风险偏好契合 [6] 长租公寓/租赁住房投资 - 险资加速崛起成为租赁住房市场新核心买家，例如出资额45亿元的天津家寓股权投资基金投入运作，重点布局一线城市保租房项目 [3] - 友邦人寿通过私募股权基金收购提供2200余套保租房的上海松江柚米社区 [4] - 新华保险联合大家人寿等设立万新金石基金，收购预计可提供7700余套保租房的厦门泊寓院儿·海湾社区 [4] - 长租公寓资产具有低波动、长周期、现金流可预期属性，契合险资对安全性与稳定性的核心诉求 [4] 投资回报与收益表现 - 中邮保险投资的上海和北京项目净运营收益率在4%左右或以上 [3] - 一线城市商业地产租金收益率维持在5.5%至6.5%，与10年期国债收益率差异突出，对提升险资整体投资回报有正面效应 [7] - 险资通过投资此类资产有望获得“租金+增值”双重收益 [6] 政策支持与退出机制 - 政策支持险资通过债权、股权等方式参与长期租赁住房投资、开发和运营 [5] - 公募REITs有助于盘活长租公寓存量，打通从开发基金到核心基金再到REITs的资本闭环，解决险资退出后顾之忧 [5]