中证REITs指数表现 - 中证REITs全收益指数由年初967.21点攀升至6月30日1105.45点，累计涨幅14.29% [1] 消费类REITs表现 - 消费类REITs年内平均涨幅35.00%，领跑各板块 [6] - 嘉实物美消费REIT以50.21%涨幅成为内地上市REITs涨幅最高产品 [1][2] - 华夏大悦城商业REIT涨幅47.96%，华夏首创奥莱REIT、华安百联消费REIT及易方达华威市场REIT涨幅均超40% [6] - 华夏华润商业REIT启动扩募计划，拟收购苏州昆山万象汇项目，成为国内消费类REITs首单扩募案例 [6] 保租房REITs表现 - 已上市8只保租房REITs较发行价平均上涨52.7%，2025年以来平均涨幅23.86% [5] - 中金厦门安居REIT累计涨幅达33.68% [5] - 保租房REITs区间换手率跃升至0.8037% [4] 仓储物流REITs表现 - 仓储物流REITs平均涨幅17.34%，低于消费基础设施REITs的34.33% [5] - 华安外高桥REIT以31.74%涨幅领先板块 [5] - 区间换手率降至0.5101% [4] 产业园区REITs表现 - 产业园区类REITs平均涨幅远低于消费基础设施REITs，主因研发办公园区供需失衡 [4] - 平均出租率仅85.31%，出现量价齐跌 [4] - 博时津开科工产业园REIT涨幅38.68%居板块首位，中金湖北科投光谷产业园REIT下跌4.19% [5] 政策与市场环境 - 国务院《提振消费专项行动方案》明确支持消费基础设施REITs发行，将商业地产纳入盘活存量资产重点领域 [4] - 美联储5月FOMC会议维持利率不变，降息预期增强支撑REITs估值 [6] - 香港REITs市场呈现结构性分化，领展房产基金等头部REITs表现突出 [7] 资产特性分析 - 消费基础设施REITs底层资产多为一二线城市核心商圈购物中心，抗周期属性强 [6] - 工业产房类REITs在出租率略微下滑情况下依然保持涨幅 [5]

报告行业投资评级 文档未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周（2025 年 8 月 11 - 15 日）中证 REITs 全收益指数连收 5 根阴线，周度下跌 1.49%，已上市 73 个 REITs 总市值环比下降 1.56%。权益市场表现亮眼，REITs 等资产表现不佳 [1][8] - 二级市场上，除数据中心外其余资产类型均下跌，租赁住房板块跌幅最大，回调后现金分派率上升，债市企稳后仍值得配置，但需注意月底部分项目的抛售压力和大宗交易机会。个券层面多数下跌，成交活跃度继续下降 [1][2] - 一级市场上，沈阳国际软件园、凯德商业资产首发反馈交易所意见，国泰君安东久新经济产业园扩募反馈意见，中金唯品会奥莱 REIT 询价完成 [3][44] 各目录总结 二级市场 价格：租赁住房领跌，飘红个券寥寥无几 - 本周 REITs 除数据中心上涨外其余资产类型均下跌，租赁住房板块跌幅最大达 3.22%，成为 8 月以来回调幅度最大的资产，其走势与国债收益率相关性强，回调后现金分派率上升 9BP 至 2.78% [1][15] - 消费设施板块跌幅最小，仅华夏华润商业收红，其余项目回调约 2%。华夏华润商业经营稳定、主动管理能力优秀，正推进两次扩募，预测 2025 年分派率约 3.5%，个人消费贷款财政贴息政策利好该板块 [18][19] - 个券层面，67 只 REITs 下跌，仅 6 只上涨，涨幅靠前的有南方万国数据中心等，跌幅靠前的有工银蒙能清洁能源等 [22] 流动性：成交活跃度继续下降 - 受权益市场情绪高涨影响，本周 REITs 市场整体成交下滑，日均成交额 4.96 亿元、日均成交量 1.07 亿份、日均换手率 0.50%，环比分别下降 16.75%、19.95%、0.13pct [26] - 分板块看，本周日均换手率靠前的是能源设施、租赁住房和市政环保，但各板块换手率较上周仍下滑，平均值仅 0.5% [29] - 个券层面，本周交易活跃度前三的均为能源设施项目，分别是工银蒙能清洁能源、华夏华电清洁能源和华夏特变电工新能源 [31] 估值：全线下跌带来分派率提升 - 中债估值收益率方面，本周能源和交通设施板块变化幅度最大，分别升至 1.48%和 6.03%，交通、仓储物流、产业园区估值收益率靠前 [38] - 现金分派率方面，交通类项目变化幅度最大，升至 9.01%，能源类项目分派率降至 7.91%，产权类项目中产业园区、仓储、消费分派率较高，租赁住房平均分派率略升至 2.78% [38] 一级市场 首发：沈阳国际软件园、凯德商业资产反馈交易所意见 - 8 月 11 日，中信建投沈阳国际软件园 REIT 反馈交易所审核意见，交易所关注租户情况、出租率、租金单价等问题 [43] - 8 月 12 日，华夏凯德商业资产 REIT 反馈交易所审核意见，交易所关注优先收购权、股权重组、对外借款等问题 [44] - 8 月 13 日，中金唯品会奥莱 REIT 询价完成，认购价格为 3.480 元/份，基金份额总额为 10 亿份，募集期为 8 月 20 日至 21 日 [44] 扩募：国泰君安东久新经济产业园反馈交易所意见 - 8 月 11 日，国泰君安东久新经济 REIT 反馈交易所审核意见，交易所关注租户集中到期、项目竞争力、估值与现金流等问题 [45] - 8 月 14 日，国泰君安临港创新产业园 REIT 定向扩募发售募集资金 17.23 亿元，折合 388,788,630 份基金份额 [46][47] 本周其他要闻 - 华夏中国交建 REIT、中金印力消费 REIT 等多只 REITs 进行 2025 年度分红 [50] - 东吴苏园产业 REIT 拟于 2025 年 8 月 19 日举办 2025 年上半年投资者开放日活动暨走进原始权益人活动 [50]

行业动态 - 中金唯品会奥莱REIT将于2025年8月20日正式发售，募集基金份额共计10亿份，认购价格为3.48元/份，预计募集资金总额为34.8亿元 [1][7] - 该REIT采用战略配售（7亿份）、网下发售（2.1亿份）和公众发售（0.9亿份）相结合的方式发行，最终份额将根据回拨机制调整 [1][7] 一级市场 - 截至2025年8月15日，国内上市REITs累计发行规模达1909亿元，共发行73只产品 [8] - REITs市场发展历程显示：2021年首批试点发行规模超300亿元，2024年进入常态化发行阶段，全年发行规模超600亿元 [15] 市场表现 - 本周（2025.8.11-8.15）中证REITs全收益指数下跌1.49%，总指数下跌1.82%，经营权指数（-2.06%）表现弱于产权指数（-1.70%）[16] - 个券层面，南方万国数据中心REIT（+5.59%）、南方润泽科技数据中心REIT（+4.26%）领涨，工银蒙能清洁能源REIT（-8.57%）跌幅最大 [16] - REITs总指数跑输沪深300指数4.19个百分点，跑输中证全债指数1.50个百分点 [16] 流动性 - 本周REITs总成交额(MA5)为6.53亿元，环比下降10.9%，其中产权类成交4.26亿元（-8.9%），经营权类成交2.27亿元（-14.6%）[37] - 细分领域中交通基础设施REITs成交额最高（1.16亿元，占比23.3%），消费基础设施REITs成交额降幅最大（-38.1%）[37] 估值特征 - 园区基础设施REITs中，中金湖北科投光谷REIT中债估值收益率最高（7.05%），博时津开产园REIT的P/NAV最高（1.53倍）[42] - 消费基础设施REITs估值分化明显，华夏华润商业REIT的P/NAV达1.56倍，而嘉实物美消费REIT中债收益率为负（-0.12%）[42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月11日-8月15日我国已上市公募REITs二级市场价格整体下跌 市场交投热情有所下降 一级市场无REITs产品新增上市 有2只首发项目和1只扩募项目状态更新[1][4] 根据相关目录分别进行总结 二级市场 价格走势 - 大类资产层面：我国已上市公募REITs二级市场价格整体下跌 加权REITs指数收于140.44 本周回报率为-1.44% 与其他主流大类资产相比 回报率排序为A股>可转债>美股>原油>纯债>REITs>黄金[1][11] - 底层资产层面：产权类和特许经营权类REITs价格均回调 产权类跌幅更大 消费类REITs跌幅最小 回报率排名前三的底层资产类型为消费类、生态环保类和能源类[16][18] - 单只REIT层面：本周公募REITs涨跌互现 7只上涨 66只下跌 涨幅前三为南方万国数据中心REIT、南方润泽科技数据中心REIT和华夏华润商业REIT 跌幅前三为工银蒙能清洁能源REIT、招商高速公路REIT和中金厦门安居REIT[23] 成交规模及换手率 - 底层资产层面：本周公募REITs成交规模为32.7亿元 新型基础设施类REITs区间日均换手率领先 成交额前三的资产类型为新型基础设施类、交通基础设施类、园区基础设施类 换手率前三为新型基础设施、市政设施类、能源基础设施[24] - 单只REIT层面：本周单只REIT成交规模和换手率表现分化 成交量前三为南方万国数据中心REIT、南方润泽科技数据中心REIT、博时蛇口产园REIT 成交额前三为南方润泽科技数据中心REIT、南方万国数据中心REIT、创金合信首农REIT 换手率前三为南方万国数据中心REIT、南方润泽科技数据中心REIT、工银蒙能清洁能源REIT[27] 主力净流入及大宗交易情况 - 主力净流入情况：本周主力净流入总额为5069万元 市场交投热情下降 不同底层资产REITs中 主力净流入额前三为新型基础设施类、能源基础设施类、市政类 单只REIT中 主力净流入额前三为南方润泽科技数据中心REIT、南方万国数据中心REIT、中信建投国家电投新能源REIT[2][30] - 大宗交易情况：本周大宗交易总额达32775万元 较上周减少 周二大宗交易成交额最高 为10105万元 单只REIT中 大宗交易成交额前三为华夏首创奥莱REIT、易方达深高速REIT、南方润泽科技数据中心REIT[3][31] 一级市场 已上市项目 - 截至2025年8月15日 我国公募REITs产品数量达73只 合计发行规模达1908.52亿元 交通基础设施类发行规模最大 为687.71亿元 园区基础设施类次之 为318.35亿元[35] - 本周无REITs产品新增上市[4][36] 待上市项目 - 共有17只REITs处于待上市状态 其中11只为首发REITs 6只为待扩募REITs[41] - 本周 华夏凯德商业资产封闭式基础设施证券投资基金、中信建投沈阳国际软件园封闭式基础设施证券投资基金首发项目状态和国泰君安东久新经济产业园封闭式基础设施证券投资基金扩募项目状态更新至已反馈[41]

南方润泽科技REIT上市 - 深市首单数据中心REIT南方润泽科技REIT正式上市，标志着REITs资产版图扩展至数字经济新型基础设施领域 [1] - 该产品为国内首批数据中心REITs之一，发行过程获市场高度关注，询价阶段网下认购倍数达167.06倍，公众发售部分认购倍数达317.96倍 [1] - 上市首日开盘价5.60元/份，涨幅24.44%，收盘价5.850元，换手率26.46%，交易活跃度凸显市场追捧 [2] 底层资产与资金用途 - 底层资产为润泽（廊坊）国际信息港A-18数据中心，含5897个机柜，总功率超42MW，上架率超99%，入选2023国家绿色数据中心名单 [2] - 原始权益人润泽科技净回收资金将用于重庆润泽（西南）国际信息港项目建设，形成"投资-运营-盘活-再投资"循环 [2] 深市REITs市场发展 - 截至8月8日，深市共有24只REITs上市，总募集规模639亿元，总市值751亿元 [2] - 2024年以来深市REITs资产类型持续突破，先后推出消费基础设施、水利设施、农贸市场等创新品类 [3] - 深交所表示将加快REITs常态化发行，拓展底层资产类型，完善扩募机制，推动市场高质量发展 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月我国公募REITs一级市场有新上市项目且待上市项目状态更新，二级市场价格波动，不同类型REITs表现分化，成交规模增加，主力净流入总额达19781万元，大宗交易总额环比下降，各地出台政策支持符合条件的基础设施发行REITs [1][2][41] 各目录总结 一级市场 - 已上市项目：截至2025年7月31日，我国公募REITs产品达70只，发行规模1820.57亿元，交通基础设施类发行规模最大，本月2只REITs新上市 [11] - 待上市项目：截至2025年7月31日，19只REITs待上市，其中13只首发、6只待扩募，部分项目状态更新 [14] 二级市场表现 价格走势 - 大类资产层面：7月我国已上市公募REITs二级市场价格波动，回报率在主流大类资产中靠后，回报率排序为原油>可转债>A 股>美股>REITs>纯债>黄金 [17] - 底层资产层面：产权类REITs上涨，特许经营权类REITs下跌，消费类REITs涨幅最大，本月回报率为正的是消费类和生态环保类 [20][23] - 单只REIT层面：本月公募REITs涨跌互现，27只上涨、43只下跌，涨幅前三为招商科创REIT、华夏华润商业REIT和博时津开产园REIT [25] 成交规模及换手率 - 底层资产层面：本月公募REITs成交规模增加，生态环保类REITs区间日均换手率领先，月内成交额前三为园区基础设施类、交通基础设施类、消费基础设施类 [28] - 单只REIT层面：本月单只REIT成交规模和换手率分化，成交量前三为华夏合肥高新REIT、创金合信首农REIT、华夏北京保障房REIT [32] 主力净流入及大宗交易情况 - 主力净流入情况：本月主力净流入总额19781万元，市场交易热情下滑，主力净流入额前三的底层资产类型为园区基础设施类、仓储物流类和生态环保类 [33][35] - 大宗交易情况：本月大宗交易总额14.9亿元，环比下降，月内23个交易日有大宗交易，7月10日成交额最高，单只REIT大宗交易成交额前三为华夏华润商业REIT、华夏北京保障房REIT、中金山东高速REIT [4][38] 相关政策 2025年7月各地出台政策支持符合条件的基础设施发行REITs，如北京支持消费基础设施，河南支持文化和旅游项目等 [41][42]

商业政策与资产交易 - 多城市密集出台离境退税政策，广州天环广场启用首个"即买即退"集中退付点，大连、湖北实施新政，上海计划增设退税商店 [5] - 离境退税政策成效显著，四川新政首月退税商店销售额同比增长224%，海南离岛免税五年累计购物金额达1958亿元，年均增长62.6% [5] - 杭州万科拟整体出售智尚汇商业中心项目，总建筑面积约1万平方米，二手房挂牌价1.30-2.88万元/平方米 [6] - 何猷君控制的星竞威武以40%持股成为寰聚商业第一大股东，后者管理资产超60亿元，布局70余个文旅项目 [6][7] 企业轻资产扩张与跨界布局 - 华润万象生活签约莆田金鼎广场升级项目，计划2026年以"莆田万象汇"品牌开业，首次深入三线城市 [10] - 保利商旅签约广州香雪时光项目，打造首个POD概念购物中心，为广州第9个商业项目 [10][11] - 京东加速门店扩张，6月连开4家京东Mall，北京双井店开业前两日客流破10万人次，2小时销售额超千万 [12][13] - 绿地集团天津团泊绿地缤纷天地商业街试运营，占地1.6万平方米，二期打造"公园式街区" [12] 商场改造与社区商业升级 - 上海恒隆广场扩建部分封顶，新增3080m²零售面积，可租赁面积增加13% [14] - 广州天河领展广场西翼改造中，B1层打造"平川好味"美食空间，东翼改造后年销售增31%，客流增37% [15][16] - 常州武进吾悦广场升级135个品牌，成为全国首个吾悦广场金标项目 [17] - 北京西直门凯德Mall引入DT-X邻里中心概念店，面积1万平方米，整合超市、咖啡、书店等业态 [17] 商业品牌动态 - 霸王茶姬香港第二店落地荃湾，计划再开8家标准门店 [18] - 老乡鸡提交港股上市申请，2024年营收62.88亿元，毛利率22.8%，全国1564家门店 [18] - 耐克2025财年营收463亿美元同比降10%，大中华区营收65.85亿美元同比降13% [19] - LV在上海开设全球唯一"路易号"巨轮体验店，融合零售、餐饮与展览，预约已满至7月底 [20] 电商与REITs市场 - 阿里发行120亿港元可转债，资金用于云计算和国际电商业务 [28] - 抖音进军日本电商市场，依托3300万月活用户，开放自运营与全托管模式 [30] - 中金中国绿发商业REIT上市首日涨幅30%，收盘价4.108元/份 [31] - 中海地产申报佛山映月湖环宇城REITs，计划募资13.55亿元 [33] - 华夏华润商业REIT拟扩募购入杭州萧山、沈阳长白及淄博万象汇项目 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月1 - 15日REITs指数回调，超6成REITs个券净值累计下跌，各板块表现分化，生态环保板块放量上涨，保租房、能源板块量价齐跌等 [3] - 产权类派息率不及中证红利，仓储物流板块派息率提升，险资25年绩效考核启动预计吸引更多资金入市 [3] - 2单首发战配解禁收益可观，华夏华润商业REIT拟申报第二次扩募 [3] 根据相关目录分别进行总结 近半月REITs指数回调，产权类派息率不及中证红利 - **近半月REITs指数回调，跑输沪深300指数**：6月下半月起REITs二级市场震荡下行，7月1 - 15日，中证REITs（收盘）指数、中证REITs全收益指数分别下跌0.3%/0.1%，跑输沪深300指数；截至7月15日，25年以来二者累计上涨10.9%/14.1%，跑赢沪深300指数、中债 - 国债总财富(7 - 10年)指数 [8] - **生态环保涨幅领衔，9成保租房REITs下跌**：7月1 - 15日，约65%的REITs净值累计下跌，平均下跌0.56%；生态环保板块领衔上涨2.36%，保租房、水利设施首次回调，平均跌幅分别为2.17%、2.34%，消费REITs今年首次回调，产业园REITs 7成下跌 [9][12] - **换手率持续低位，生态环保放量上涨**：自25年3月起，REITs项目换手率持续下行，7月1 - 15日平均日均换手率为0.76%；生态环保板块放量上涨，换手率提升至1.65%，保租房、能源板块量价齐跌，消费、产业园板块放量微跌，仓储、交通板块价缩量微涨 [13][16] - **产权类派息率不及中证红利，仓储物流板块派息率提升**：截至25年7月15日，产权类、特许经营权类REITs的平均派息率TTM分别为3.74%/6.94%；产权类中仓储物流、产业园REITs派息率TTM超4%，仓储物流REITs平均派息率较6月底提升0.69pct，保租房派息率仅2.50%；特许经营权类中交通类REITs派息率领先，能源类派息率较6月底下降0.52pct至5.51% [19] - **特许经营权：生态环保REITs P/FFO估值分位较高，多个能源REITs中债IRR为负**：截至25年7月15日，水利设施、交通板块REITs的P/FFO平均位于历史的63%、66%分位，生态环保板块的P/FFO分位值平均达85%分位；能源基础设施IRR普遍较低，中信建投明阳智能新能源REIT等多只REITs最新IRR为负 [21] - **产权类：产业园REITs估值回落至历史中枢**：截至25年7月15日，保租房REITs的最新P/NAV回落至历史的87%分位，IRR为历史的14%分位水平；消费REITs的P/NAV水位达83%，IRR分位值位于上市以来的18%分位；产业园REITs P/NAV平均为上市以来的56%分位，最新IRR处于上市以来的49%分位 [25] 2单首发战配解禁收益可观，华夏华润商业REIT拟申报第二次扩募 - **REITs市场要闻**：7月1 - 15日，高新控股产业园公募REIT项目、锡山环保能源集团有限公司REITs项目启动招标；财政部发布通知引导险资长期稳健投资；北京市印发方案支持消费基础设施发行REITs；华夏华润商业REIT拟申报第二次扩募 [28] - **REITs发行与收益情况**：7月1 - 15日无REITs发行，25年共发行10只REITs，合计募资179亿元；截至7月15日，0.5/1亿元资金网下25年合计收益126.90/253.81万元，收益率2.54%；7月2、9日，华夏特变电工新能源REIT、华夏深国际REIT首发战配解禁，解禁收益率分别为56.62%、32.58% [29][35] - **REITs申报/排队项目概况**：7月上半月，交易所新受理华夏安博仓储物流REIT，部分项目更新状态，截至7月15日，排队的首发REITs项目共10个 [38] - **6只REITs扩募在排，华夏华润商业REIT拟申报第二次扩募**：目前6只REITs的扩募项目正在排队，国泰君安临港创新智造产业园REIT扩募计划已注册通过；华夏华润商业REIT于7月9日公告拟申报第二次扩募，扩募资产包括杭州萧山万象汇等项目 [39][40]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 产业园出租率承压，首单消费 REITs 拟二次扩募；一级市场发行规模同比下降；二级市场全面回调，流动性下降；能源类相对抗跌 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：共 1 单首发 REITs 取得新进展 - 截至 2025/7/11，今年以来已成功发行 12 单，发行规模 209.3 亿元、同比下降 23.3% [2] - 本周华夏中核清洁能源 REIT 首发取得新进展，已反馈；无新增扩募进展 [2][9] - 当前审批流程中，首发已申报 15 只，已问询并反馈 6 只，通过审核 0 只，注册生效待上市 1 只；扩募已申报 10 只，已问询并反馈 4 只，通过审核 3 只 [2] 二级市场：本周市场全面回调，流动性下降 行情回顾：中证 REITs 全收益指数收跌 1.12% - 本周中证 REITs 全收益指数收于 1103.87 点，跌幅 1.12%，跑输沪深 300 1.94 个百分点、跑输中证红利 1.72 个百分点；年初至今涨幅 14.05%，跑赢沪深 300/中证红利 12.02/14.54 个百分点 [2] - 本周产权类 REITs 下跌 1.21%，特许经营权类 REITs 下跌 0.69% [2] - 能源（-0.32%）、仓储物流（-0.51%）、消费（-0.54%）、水务（-0.76%）板块表现占优 [2][14] - 本周共 8 只上涨、60 只下跌，嘉实京东仓储基础设施 REIT（+4.25%）、中金中国绿发商业 REIT（+1.01%）、南方顺丰物流 REIT（+0.79%）位列前三，华夏首创奥莱 REIT（-5.95%）、中金重庆两江 REIT（-4.54%）、中金厦门安居 REIT（-4.44%）位列末三 [2] 流动性：生态环保板块活跃度最高 - 产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.63%/0.51%，较上周 -15.43/-11.45BP，周内成交量 4.62/1.40 亿份，周环比 -18.88%/-17.88% [2][20] - 生态环保板块活跃度最高 [20] 估值：能源板块估值较高 - 产权类/特许经营权类 REITs 中债估值收益率分别为 3.90%/4.09%，交通（5.31%）、仓储物流（5.18%）、园区（4.85%）板块位列前三 [2] 本周要闻和重要公告 本周要闻 - 7 月 10 日，北京市人民政府发布《深化改革提振消费专项行动方案》，支持符合条件的消费基础设施发行 REITs [2][29] - 7 月 10 日，华夏基金中标玉龙雪山公募 REITs 基金管理人 [2][29] 重要公告 - 多只 REIT 发布半年度运营数据，涉及广发成都高投产业园 REIT、博时招商蛇口产业园 REIT 等 [29][30] - 中信建投明阳智能新能源 REIT 战略配售份额 1.2 亿份将于 2025/7/23 解禁 [30][31] - 华夏南京交通高速公路 REIT、华夏越秀高速 REIT 等多只 REIT 进行 2025 年度第一次分红 [31] - 华夏华润商业 REIT 拟二次扩募，购入杭州萧山万象汇、沈阳长白万象汇、淄博万象汇项目 [2][31]

报告核心观点 7月9日华夏华润商业REIT拟二次扩募购入三项目分散风险拓展资产组合；本周REITs市场下行、成交活跃度下降，嘉实京东仓储基础设施REIT领涨 [1][2][3] 行业动态 - 7月9日华夏基金公告华夏华润商业REIT拟二次扩募，购入杭州萧山、沈阳长白、淄博万象汇项目，可分散风险拓展资产组合 [1][7] 一级市场 - 截至2025年7月11日，上市REITs发行规模达1771亿元，共发行68只 [8] 市场表现 - 本周（2025.7.7 - 2025.7.11），中证REITs全收益指数跌1.12%，REITs总指数跌1.68%，产权REITs指数跌2.04%，经营权REITs指数跌0.87% [2][17] - 大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数2.50个百分点，跑输中证全债指数1.57个百分点，跑输南华商品指数2.69个百分点 [2][17] - 个券层面，嘉实京东仓储基础设施REIT、中金中国绿发商业REIT、南方顺丰物流REIT领涨，涨跌幅分别为4.25%、1.01%、0.79% [2][17] 相关性 - 中证REITs指数与中证全债、南华商品指数等在近20日、60日、250日有不同相关系数 [31] - REITs内部产业园区、能源设施等指数在近20日、60日、250日有不同相关系数 [32] 流动性 - 本周REITs总体成交活跃度下降，总成交额(MA5)为5.5亿元，环比降17.4%，产权和经营权成交额(MA5)分别为3.31和2.13亿元，环比分别变-12.6%和-14.1% [3][39] - 细分来看，园区等七类REITs本周MA5成交额有不同变化，交通基础设施类REITs本周MA5成交额最大，占比23.4% [3][39] 估值 - 报告给出各类型REITs中债估值收益率及P/NAV历史分位数，统计时间截至2025年7月11日 [44]