创业板ETF天弘(159977)近期表现 - 截至2025年10月28日10:09，该ETF翻红上涨0.72%，成交6769.16万元，冲击3连涨 [3] - 其跟踪的指数成分股中，稳健医疗(300888)上涨6.44%，协创数据(300857)上涨5.56%，卓胜微(300782)上涨4.63%，国瓷材料(300285)上涨3.89%，精测电子(300567)上涨3.72% [3] - 拉长时间看，截至10月27日，该ETF近3月规模增长8.40亿元，近3月份额增长21.36亿份，实现显著增长 [3] 创业板指数估值与政策环境 - 创业板指数当前PE、PB、PS估值近5年分位值均低于64%，近10年分位值位于47%-64%左右，估值处于历史中枢附近 [4] - 创业板指数历史分位值显著低于其他宽基如沪深300、中证500和中证1000等 [4] - 证监会将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术提供更精准、包容的金融服务 [4][5] - 相关政策将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，并督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度 [5] 机构对市场风格展望 - 中金公司认为，大小盘风格或呈现转换，大盘成长风格有望中期（3—6个月）占优 [6] - 当前宏观背景支持新兴成长板块，包括宏观经济有待继续修复、产业技术迭代较快、产业政策注重创新等 [6] - 资金层面，A股机构投资者持股集中度仍有上升空间，大市值新兴成长风格的机构持股占比仍有望增加 [6] - 长期看，代表未来战略发展方向的新兴成长领域或将保持相对优势，大盘成长类公司数量及市值占比有望提升 [6] 相关ETF产品亮点 - 创业板ETF天弘(159977)跟踪创业板指数，成长性相对突出 [4] - 中证A500ETF天弘(159360)覆盖35个二级行业，跟踪500只成份股，是均衡配置的压舱石，有效对冲轮动风险 [4] - 科创综指ETF天弘(589860)覆盖科创板97%市值，全面覆盖硬科技，均衡配置半导体、人工智能、生物医药等战略新兴产业，占比超80% [4] 天弘基金ETF产品线 - 宽基产品包括创业板ETF天弘(159977)、科创综指ETF天弘(589860)、中证A500ETF天弘(159360) [7] - 行业主题产品包括恒生科技ETF天弘(520920)、计算机ETF(159998)、机器人ETF(159770)、芯片ETF天弘(159310)、创新药ETF天弘(517380)、食品饮料ETF天弘(159736)等 [7] - 商品及其他产品包括上海金ETF(159830)、光伏ETF(159857)、证券ETF(159841)、银行ETF天弘(515290) [8][9]

核心观点 - 大盘成长风格有望在未来3个月至6个月的中期阶段占优 [1] - 代表中国未来战略发展方向的新兴成长领域或将保持长期相对优势 [1] 市场风格展望 - 大小盘风格或呈现转换，大盘成长风格有望中期占优 [1] - 大市值新兴成长企业占比增加，对大小盘风格的影响相比以往更均衡 [1] 宏观与产业背景 - 当前宏观背景偏支持新兴成长板块，包括宏观经济有待继续修复 [1] - 产业技术迭代较快、产业政策注重创新 [1] - 并购重组和IPO相关政策继续对科创企业予以鼓励 [1] 资金层面分析 - A股机构投资者持股集中度仍有上升空间 [1] - 大市值新兴成长风格的机构持股占比仍有望增加 [1] 长期趋势 - 大盘成长类公司数量及市值占比有望提升 [1]

市场行情表现 - 沪深两市三大股指10月27日早间普遍显著高开，沪指报3991.35点涨幅1.04%，深证成指报13457.28点涨幅1.26%，创业板指报3220.52点涨幅1.54% [1] - 通信设备、钢铁及养殖板块早盘涨幅靠前，科技类板块如光刻机、存储芯片、半导体等盘初高开高走，煤炭、银行等低市盈率板块下探后出现显著反弹 [1] - 科技类龙头股新易盛、中际旭创、江波龙等多股创历史盘中新高，市场成交活跃，沪市成交额约6962亿元，深市成交额约8689亿元 [1] 机构后市展望 - 中金公司展望后市认为大小盘风格或呈现转换，大盘成长风格有望中期占优，宏观背景支持新兴成长板块，机构投资者持股集中度有上升空间 [2] - 国金证券建议关注海外降息后制造业修复相关的上游资源如铜、铝、油、锂，以及中国优势产业链的资本品如工程机械、锂电设备，还有内需回升下的煤炭、食品饮料等行业 [3] - 中信证券预计2025年储能政策将推动储能电池需求超预期增长，全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料将继续超预期，建议关注低成本及拥有优质矿山资产的锂业公司 [3] 宏观经济数据 - 国家统计局数据显示9月份规模以上工业企业利润同比增长21.6%，1—9月份利润总额达53732.0亿元，同比增长3.2% [4] - 1—9月份41个工业大类行业中有23个行业利润同比增长，增长面超五成，其中9月份有30个行业利润增长，增长面达73.2% [4] - 航空航天器及设备制造利润增长11.3%，智能消费设备制造、电子器件制造等行业利润分别增长81.6%、39.7%，光学仪器制造等行业利润增长45.2% [4]

市场风格展望 - 大小盘风格或呈现转换 大盘成长风格有望在未来3-6个月的中期阶段占优 [1] - 当前宏观背景仍偏支持新兴成长板块 [1] 宏观背景支持因素 - 宏观经济有待继续修复 [1] - 产业技术迭代较快 [1] - 产业政策注重创新 [1] - 并购重组和IPO相关政策继续对科创企业予以鼓励 [1] 市场结构变化 - 大市值新兴成长企业占比增加 对大小盘风格的影响相比以往更均衡 [1] 资金层面分析 - A股机构投资者持股集中度仍有上升空间 [1] - 大市值新兴成长风格的机构持股占比仍有望增加 [1]

市场整体表现与分红概况 - 2025年A股市场主要指数全线上扬，截至9月24日，沪指年内涨幅约15%，深成指涨幅约28%，创业板指涨幅超48% [1] - 截至9月21日，7463只主动权益类公募基金年内收益均值为31.19%，但年内实施分红的基金仅127只，占比不足2% [1] 10亿及以上规模基金分红 - 10亿及以上规模的主动权益基金中，年内分红的共有24只，分红总额为21.06亿元，分红次数合计32次 [2] - 易方达基金旗下产品表现突出，“易方达科讯混合”（110029）以约5.30亿元的分红总额位列第一，该基金规模约38.49亿元，年内收益率达78.24% [4][6] - “易方达价值精选混合”（110009）以约4.38亿元的分红总额位列第二，“华商优势行业混合A”（000390）以约1.70亿元的分红总额位列第三，年内收益率达81.98% [4][7] 5-10亿元规模基金分红 - 5-10亿规模的主动权益基金中，年内分红的共有20只，分红总额为4.41亿元，分红次数合计24次 [8] - “鹏华盛世创新LOF”（160613）以约1955.25万元的分红总额位居第一，“财通资管数字经济混合发起式A”（017483）以约537.11万元位列第二，年内收益达61.98% [10][12] - “新华优选分红混合A”（519087）以约470.74万元的分红总额位列第三 [10] 1-5亿元规模基金分红 - 1-5亿规模的主动权益基金中，年内分红的共有32只，分红总额为4.23亿元，分红次数合计64次 [13] - “南方北交所精选两年定开混合发起”（014294）以约642.70万元的分红总额位居第一 [15] - 西部利得基金旗下产品表现活跃，“西部利得量化优选一年持有期混合A”（010779）以约426.87万元的分红总额位列第三，年内分红达11次，收益率为18.34% [15][16] 1000万-1亿元规模基金分红 - 1000万-1亿规模的主动权益基金中，年内分红的共有39只，分红总额为1.08亿元，分红次数合计74次 [18] - “红塔红土盛丰混合A”（013733）以约165.21万元的分红总额位居第一，该基金规模约0.64亿元，年内收益率为14.63% [20][22] - 西部利得基金旗下产品再次上榜，“西部利得量化优选一年持有期混合C”（010780）和“西部利得央企优选股票A”（022164）分别以约145.00万元和112.61万元的分红总额位列第二、三位 [20] 基金经理投资策略与市场观点 - 易方达科讯混合基金经理刘健维主要配置以人工智能为代表的新兴成长板块，并看好下半年科技、新能源、国防军工、创新药等领域的投资机会 [6] - 华商优势行业混合A基金经理张明昕在二季度大幅增加了海外算力板块的配置，并在军工等领域布局，因此取得较好收益 [7] - 财通资管数字经济混合基金经理包斅文认为新质生产力、未来产业依然是投资重点 [12] - 西部利得量化优选基金经理翟梓舰看好未来权益市场表现，结构上认为央国企资产或走出长慢牛行情 [16]