投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.10%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 螺纹供应降至低位但持续性存疑，而需求季节性走弱，基本面延续弱势 运行，淡季钢价仍易承压，相对利好的是估值偏低与政策预期，预期现 实博弈下钢价维持低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.03%日涨幅，量仓收缩。目前来 看，热卷供需两端均在走弱，产业矛盾缓解有限，价格继续承压运行， 相对利好则是估值偏低与政策预期，多空因素博弈下热卷延续震荡运行 态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：主力期价偏强运行，录得 1.25%日涨幅，量缩仓增。现阶 段，短期利多未退，支撑矿价维持相对高位，但铁矿石需求走弱，而供 应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，多 空因素博弈下矿价延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从 ...

新能源汽车市场渗透率 - 2025年10月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的51.6%，市场占有率首次过半[1] 新能源汽车产销情况 - 2025年10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%[1] - 2025年1至10月新能源汽车产销累计完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%[1] 整体汽车市场表现 - 2025年1至10月汽车产销累计完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%[1] - 2025年10月汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%[1] - 汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高[1]

整体产销表现 - 2025年10月公司汽车产量为285,380辆，同比增长17.86% [2] - 2025年10月公司汽车销量为278,436辆，同比增长11% [2] - 2025年1-10月累计产量达2,212,514辆，累计同比增长9.95% [2] - 2025年1-10月累计销量达2,374,002辆，累计同比增长10.12% [2] - 2025年1-10月公司海外销量达522,660辆 [2] 自主品牌表现 - 2025年10月自主品牌产量245,948辆，同比增长21.5% [2] - 2025年10月自主品牌销量236,888辆，同比增长11.3% [3] - 2025年1-10月自主品牌累计产量1,854,908辆，累计同比增长12.21% [2] - 2025年1-10月自主品牌累计销量2,016,793辆，累计同比增长12.21% [3] - 自主品牌产销增速均高于公司整体水平 [3] 新能源汽车表现 - 2025年10月新能源汽车产量133,722辆，同比大幅增长57.36% [3] - 2025年10月新能源汽车销量119,167辆，同比增长36.14% [3] - 2025年1-10月新能源汽车累计产量849,380辆，累计同比激增66.34% [3] - 2025年1-10月新能源汽车累计销量868,724辆，累计同比增长60.58% [3] - 新能源汽车板块成为公司最主要的增长引擎 [3]

整体产销表现 - 2025年10月整车产量466,324辆，月度同比增长11.93% [2] - 2025年10月整车销量453,978辆，月度同比增长12.96% [3] - 2025年累计整车产量3,758,893辆，累计同比增长22.61% [2] - 2025年累计整车销量3,647,248辆，累计同比增长19.53% [3] 新能源汽车业务 - 2025年10月新能源汽车产量221,747辆，月度同比增长34.16% [4] - 2025年10月新能源汽车销量206,692辆，月度同比增长31.58% [4] - 2025年累计新能源汽车产量1,340,298辆，累计同比增长44.08% [4] - 2025年累计新能源汽车销量1,289,519辆，累计同比增长42.47% [4] 出口及海外业务 - 2025年10月出口及海外基地产量97,174辆，月度同比下降5.79% [4] - 2025年10月出口及海外基地销量97,143辆，月度同比下降6.71% [5] - 2025年累计出口及海外基地产量865,831辆，累计同比增长3.17% [4] - 2025年累计出口及海外基地销量862,186辆，累计同比增长2.23% [5] 主要合资公司表现 - 上汽大众2025年10月销量93,669辆，月度同比下降17.47% [3][5] - 上汽通用2025年10月销量53,182辆，月度同比增长46.66% [3][5] - 上汽通用2025年累计销量433,877辆，累计同比增长37.85% [3][5] - 上汽集团乘用车分公司2025年10月销量93,367辆，月度同比增长25.06% [3][6] - 上汽通用五菱2025年10月销量167,956辆，月度同比增长19.54% [3][6] - 上汽通用五菱2025年累计销量1,325,611辆，累计同比增长35.20% [3][6] 新兴业务单元 - 智己汽车2025年10月销量13,132辆，月度同比增长31.31% [3][7] - 上汽大通2025年10月销量19,907辆，月度同比增长47.86% [3] - 上汽正大2025年10月销量2,644辆，月度同比增长38.00% [3]

新能源汽车行业产销数据 - 9月新能源汽车产量为161.7万辆，同比增长23.7% [1] - 9月新能源汽车销量为160.4万辆，同比增长24.6% [1] - 9月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的49.7%，月产销创历史新高 [1] 前9个月累计产销表现 - 今年前9个月新能源汽车累计产量为1124.3万辆，同比增长35.2% [1] - 今年前9个月新能源汽车累计销量为1122.8万辆，同比增长34.9% [1] - 前9个月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.1% [1] 新能源汽车内销结构 - 今年1-9月新能源汽车国内销量为947万辆，同比增长28.1% [1] - 1-9月新能源乘用车国内销量为890.3万辆，同比增长26.5% [1] - 1-9月新能源商用车国内销量为56.6万辆，同比增长61.4% [1]

公司产销数据概览 - 2025年9月公司合计生产汽车12,057辆，同比增长408.09% [1][2] - 2025年9月公司合计销售汽车12,568辆，同比增长171.10% [1][2] - 2025年1-9月公司累计生产汽车57,654辆，同比增长158.45% [1][2] - 2025年1-9月公司累计销售汽车72,585辆，同比增长96.50% [1][2] 新能源汽车业务表现 - 2025年9月新能源汽车生产4,282辆，同比增长975.88% [1][2] - 2025年9月新能源汽车销售4,423辆，同比增长106.68% [1][2] - 2025年1-9月新能源汽车累计生产13,284辆，同比增长212.42% [1][2] - 2025年1-9月新能源汽车累计销售26,487辆，同比增长67.42% [1][2] 其他车型业务表现 - 2025年9月其他车型生产7,775辆，同比增长293.67% [1][2] - 2025年9月其他车型销售8,145辆，同比增长226.32% [1][2] - 2025年1-9月其他车型累计生产44,370辆，同比增长145.74% [1][2] - 2025年1-9月其他车型累计销售46,098辆，同比增长118.30% [1][2] 行业与公司竞争力 - 公司在新能源汽车领域的生产和销售增长尤为突出 [2] - 公司新能源汽车9月生产量同比增长近10倍，销售量同比增长超过100% [2] - 公司新能源汽车市场竞争力不断增强，市场需求旺盛 [2] - 公司2025年9月产销快报显示在新能源汽车和汽车整车领域数据表现强劲 [3]

8月汽车行业产销数据 - 8月汽车产量完成281.5万辆，环比增长8.7%，同比增长13% [1] - 8月汽车销量完成285.7万辆，环比增长10.1%，同比增长16.4% [1] - 1-8月汽车累计产量2105.1万辆，同比增长12.7% [1] - 1-8月汽车累计销量2112.8万辆，同比增长12.6%，增速较1-7月扩大0.6个百分点 [1] - 1-8月汽车产销量首次双双超过2000万辆，为历史同期最高水平 [1] 新能源汽车市场表现 - 1-8月新能源汽车产量完成962.5万辆，同比增长37.3% [1] - 1-8月新能源汽车销量完成962万辆，同比增长36.7% [1] - 1-8月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.5% [1] 行业驱动因素 - 宏观经济景气水平总体继续保持扩张 [1] - "两新"政策持续发力，个人消费贷款财政贴息等政策及时出台 [1] - 企业新车型投放热情较高 [1] - 行业综合治理"内卷"工作继续显效，汽车市场总体运行平稳 [1]

整车产销总体表现 - 8月整车产量376,913辆 同比增长44.05% [2] - 8月整车销量363,371辆 同比增长41.04% [2] - 1-8月累计产量2,834,625辆 同比增长22.58% [2] - 1-8月累计销量2,753,493辆 同比增长17.87% [2] 自主品牌业务 - 8月自主品牌销量23.2万辆 同比增长49.5% [2] - 1-8月自主品牌累计销量175万辆 同比增长26.3% [2] 新能源汽车业务 - 8月新能源汽车产量140,510辆 同比增长60.08% [1][2] - 8月新能源汽车销量129,771辆 同比增长49.89% [1][2] - 1-8月新能源汽车累计产量921,264辆 同比增长47.92% [1][2] - 1-8月新能源汽车累计销量893,328辆 同比增长44.39% [2] 海外业务表现 - 8月出口及海外基地产量89,574辆 同比增长13.51% [1][2] - 8月出口及海外基地销量88,289辆 同比增长10.48% [1][2] - 1-8月出口及海外基地累计产量667,385辆 同比增长3.23% [1][2] - 1-8月出口及海外基地累计销量664,414辆 同比增长2.29% [2] 主要子公司产销情况 - 上汽通用8月产量31,796辆 同比增长122.05% [1] - 上汽通用五菱8月产量147,560辆 同比增长63.39% [1] - 上汽乘用车8月产量71,107辆 同比增长68.35% [1] - 上汽大众8月产量90,423辆 同比增长4.76% [1] - 捷仕达名爵印度8月销量6,456辆 同比增长49.34% [1] - 上汽大通8月销量15,275辆 同比微降0.21% [1] - 智己汽车8月销量6,569辆 同比增长42.90% [1]

行业整体产销情况 - 2025年7月汽车行业产量为259.1万辆，销量为259.3万辆，同比分别增长13.3%和14.7% [1] - 2025年1至7月汽车行业累计产量为1823.5万辆，累计销量为1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12% [1] - 1至7月行业累计产销增速较1至6月分别扩大0.2个百分点和0.6个百分点 [1] 新能源汽车产销情况 - 2025年7月新能源汽车产量为124.3万辆，销量为126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4% [1] - 7月新能源汽车销量占汽车新车总销量的48.7% [1] - 2025年1至7月新能源汽车累计产量为823.2万辆，累计销量为822万辆，同比分别增长39.2%和38.5% [1] - 1至7月新能源汽车累计销量占汽车新车总销量的45% [1] 新能源汽车出口情况 - 2025年7月新能源汽车出口22.5万辆，环比增长10%，同比增长1.2倍 [1] - 7月新能源乘用车出口22万辆，环比增长11.9%，同比增长120% [1] - 7月新能源商用车出口0.5万辆，同比增长76.5% [1] - 2025年1至7月新能源汽车累计出口130.8万辆，同比增长84.6% [1]

行业整体产销表现 - 2025年7月新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4% [1] - 2025年1-7月新能源汽车产销累计完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5% [1] - 行业延续快速增长态势，产销同比呈两位数增长 [1] 国内市场表现 - 2025年7月新能源汽车国内销量为103.7万辆，环比下降7.8%，但同比增长16.9% [3] - 2025年1-7月新能源汽车国内累计销量达691.3万辆，同比增长32.3% [3] 出口市场表现 - 2025年7月新能源汽车出口22.5万辆，环比增长10%，同比大幅增长1.2倍 [4] - 2025年1-7月新能源汽车累计出口130.8万辆，同比增长84.6% [4]