报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，日跌幅0.48%，量增仓缩 供应回升需求偏弱，基本面季节性走弱，淡季钢价承压，成本有支撑，预计延续低位震荡，关注钢厂生产情况 [5] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，日跌幅0.52%，量增仓缩 需求表现良好使供需格局好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑且库存偏高，上行驱动不强，后续延续震荡，关注钢厂生产情况 [5] - 铁矿石主力期价震荡运行，日跌幅0.57%，量仓收缩 利多因素支撑矿价重回高位，但需求走弱供应高位，基本面走弱，上行驱动不强，多空博弈下维持高位震荡，关注节后钢厂补库情况 [5] 各部分总结 产业动态 - 2026年1月1日起，对个人消费者购买指定家电和数码智能产品给予补贴，家电每件补贴不超1500元，数码和智能产品每件补贴不超500元 [7] - 2026年汽车以旧换新政策放宽旧车注册登记截止日期，流通协会初步测算享受补贴乘用车有望超1200万辆，拉动新车消费近150万辆 [8] - 2025年12月河北省批复9个铁矿石相关项目 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海价格3270元、天津3170元、全国均价3266元；热卷上海3280元、天津3180元、全国均价3291元；唐山钢坯2940元；张家港重废2080元；卷螺价差10元，螺废价差1190元 [10] - 61.5%PB粉（山东港口）797元，唐山铁精粉（湿基）783元，澳洲海运费8.61元，巴西22.91元，SGX掉期（当月）105.68元，普氏指数（CFR，62%）108.50元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3122元，涨跌幅 -0.48%，成交量651840，持仓量1505284 [14] - 热轧卷板活跃合约收盘价3270元，涨跌幅 -0.52%，成交量364579，持仓量1267557 [14] - 铁矿石活跃合约收盘价789.5元，涨跌幅 -0.57%，成交量245856，持仓量593347 [14] 后市研判 - 螺纹钢供应回升需求弱，周产量环比增2.71万吨，需求延续弱势，基本面季节性走弱，成本有支撑，预计延续低位震荡 [36] - 热轧卷板供需格局好转，库存降幅扩大，周产量环比增1.63万吨，需求表现尚可但韧性存疑，库存偏高，上行驱动不强，后续震荡运行 [36] - 铁矿石供需格局走弱，港存攀升，终端消耗平稳，供应维持高位，利多支撑矿价高位，多空博弈下维持高位震荡 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行日涨幅 0.10%量仓收缩，供应降至低位但持续性存疑需求季节性走弱，基本面弱势，淡季钢价易承压，利好是估值偏低与政策预期，预期现实博弈下钢价低位震荡，关注钢厂生产情况 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行日涨幅 0.03%量仓收缩，供需两端走弱，产业矛盾缓解有限，价格承压，利好是估值偏低与政策预期，多空博弈下热卷延续震荡，关注钢厂生产情况 [5] - 铁矿石主力期价偏强运行日涨幅 1.25%量缩仓增，短期利多未退支撑矿价高位，但需求走弱供应高位，供强需弱基本面偏弱，上行驱动不强，多空博弈下矿价震荡，关注钢材表现情况 [5] 各目录总结 产业动态 - 1 - 11 月全国一般公共预算收入 200516 亿元同比增长 0.8%，全国政府性基金预算收入 40274 亿元同比下降 4.9%，国有土地使用权出让收入 29119 亿元同比下降 10.7% [7] - 11 月新能源汽车产销分别完成 188 万辆和 182.3 万辆，同比分别增长 20%和 20.6%；1 - 11 月产销分别完成 1490.7 万辆和 1478 万辆，同比分别增长 31.4%和 31.2%；11 月出口 30 万辆环比增长 17.3%同比增长 2.6 倍，1 - 11 月出口 231.5 万辆同比增长 1 倍 [8] - 12 月 17 日广西贵港钢铁集团有限公司进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，截至目前 237 家钢铁企业已公示 [9] 现货市场 - 展示黑色金属现货报价表，包含螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等品种的现货价格及变化情况，还有 PB 粉、唐山铁精粉、海运费、SGX 掉期、普氏指数等数据 [10] 期货市场 - 展示主力合约期货价格，螺纹钢收盘价 3084 涨跌幅 0.10%，热轧卷板收盘价 3245 涨跌幅 0.03%，铁矿石收盘价 768.0 涨跌幅 1.25%，并列出成交量、持仓量等数据 [12] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（全国 45 港、247 家钢厂等）、钢厂生产情况（高炉开工率、产能利用率、独立电炉开工率等）相关图表 [14][19][34] 后市研判 - 螺纹钢供应降至低位但持续性存疑，需求季节性走弱，基本面弱势，淡季钢价易承压，利好是估值偏低与政策预期，预期现实博弈下钢价低位震荡，关注钢厂生产情况 [36] - 热轧卷板供需两端走弱，产业矛盾缓解有限，价格承压，利好是估值偏低与政策预期，多空博弈下热卷延续震荡，关注钢厂生产情况 [36] - 铁矿石短期利多未退支撑矿价高位，需求走弱供应高位，供强需弱基本面偏弱，上行驱动不强，多空博弈下矿价震荡，关注钢材表现情况 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持钢矿短期震荡思路不变 螺纹压力位3230，支撑位3050；热卷压力位3450，支撑位3250；铁矿主力2601合约压力位833，支撑位750 建议短线操作，设好止损 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢矿市场现状 - 本周钢矿继续震荡走势，铁矿走势强于成材，周内螺纹创新低，铁矿创新高 [6] 钢材供需情况 - 8月中国粗钢日产同环比双降，行业自律控产，9月供给扩张力度不大，供给端结构分化明显，高炉产量贡献增多，电炉全线亏损产量贡献下降 [17] - 8月房地产、基建、制造业投资增速均放缓，内需减量明显，9月需求端虽有增加但不稳定 [17] - 本周钢材产量下降，库存增加，螺纹和热卷分化，螺纹产量和库存均下降，热卷均增加，热卷表现好于螺纹，山西高炉逐步复产，唐山限产预期增强 [5][18] 铁水及钢厂盈利情况 - 本周铁水环比增加0.47万吨，至241.02万吨，钢厂盈利率58.87%，环比下降1.5%，电炉钢仍全线亏损，生产积极性受限 [5][22] 铁矿供需情况 - 全国47个港口进口铁矿库存总量14381.68万吨，环比下降74.44万吨，日均疏港量351.03万吨，增6.64万吨，在港船舶数量102条，增1条 [26] - 9月8日 - 9月14日中国47港到港总量2392.3万吨，环比减少180.6万吨；中国45港到港总量2362.3万吨，环比减少85.7万吨；北方六港到港总量1245.0万吨，环比减少75.0万吨 [26] - 9月8日 - 9月14日Mysteel全球铁矿石发运总量3573.1万吨，环比增加816.9万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨，环比增加648.2万吨，澳洲发运量2084.6万吨，环比增加262.2万吨，其中澳洲发往中国的量1836.2万吨，环比增加304.9万吨，巴西发运量893.2万吨，环比增加386.0万吨 [26] 重要资讯 - 2025年8月，中国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；生铁产量6979万吨，同比增长1.0%；钢材产量12277万吨，同比增长9.7%；1 - 8月，中国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%；生铁产量57907万吨，同比下降1.1%；钢材产量98217万吨，同比增长5.5% [13] - 8月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%，降幅比7月份收窄0.6个百分点；日均产量1260万吨；1 - 8月份，规上工业原煤产量31.7亿吨，同比增长2.8% [13] - 2025年1 - 8月份，全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%，其中，民间固定资产投资同比下降2.3%，从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）下降0.20% [13] - 16日有消息称唐山地区焦钢企业开始环保限产，钢厂高炉焖炉40%，焦化企业延长结焦时间30%，部分企业已接到限产消息通知，个别焦企已延长结焦时间30%，唐山市场焦化厂整体开工率在75%左右，钢厂端已收到限产通知，具体实施方案待商榷 [13] - 9家上市钢企正加快海外布局，通过建立海外生产基地、获取国际权威认证、设立境外子公司等方式，深度融入全球钢铁产业供应链 [14] - 英国矿业公司Cadence Minerals近日宣布，已就巴西阿马帕铁矿石项目签署一项总额460万美元的预付款融资协议，资金用于重启Azteca选矿厂，并将堆存的高品位尾矿加工为铁精矿，为实现项目远期年产550万吨直接还原级铁精矿的扩产计划奠定基础 [14]