英国 "FT 中文网 "7 月 8 日文章，原题：日本会是下一个希腊吗 日本经济正处于一种复杂而脆弱的状态， 高企的公共债务、人口老龄化、外部贸易压力以及金融系统潜在风险交织在一起，构成了一种"完美风 暴"。这不禁让人回想起15年前就有人提出并不断追问的问题：日本会成为下一个希腊吗？答案是，短 期内日本不太可能陷入希腊式的债务危机，但长期风险正在逐步累积，2025年将成为关键节点，可能决 定日本经济未来的走向。 短期内有缓冲 日本的公共债务水平令人关注。7月，日本公共债务预计达到1350万亿日元（100日元约合5元人民 币），占GDP的比例高达263%，远超2009至2010年希腊债务危机的142%。然而，与希腊不同的是，日 本债务的结构和背景提供了短期缓冲。首先，日本87%的公共债务由国内机构持有，其中日本银行持有 46.3%，保险公司持有15.6%。这些债务以日元计价，依托日本的货币主权，违约风险较低。相比之 下，希腊危机期间，70%的债务由外国投资者持有，欧元区框架使其无法通过货币政策灵活应对。此 外，日本政府的资产规模较大，使净债务水平降至114%，远低于名义债务比例。利息支出方面，日本 2025年的 ...

文︱陆弃 在5月20日的日本国债拍卖场上，一场罕见的市场冷遇为全球第二大发达经济体敲响了刺耳的警钟。原 本应是安全避风港的日本长期国债，却遭遇投资者集体"低头走人"的尴尬局面，20年期国债的投标倍数 跌至2012年以来最低，仅为2.5倍，尾差飙升至1.14，为1987年以来最高，市场冷淡程度令东京债市一片 哗然。更具象征意义的是，日本首相石破茂当日在国会竟直言不讳地承认："日本的财政状况不比希腊 好。"如此自戳痛点的发言，令日债市场情绪雪上加霜。 当年希腊的财政崩盘几乎将整个欧元区拖入深渊，如今日本的财政体质竟被本国领导人用来类比，所暴 露的现实不仅是财政赤字，而是长期债务结构的根本性失控。据日本财务省数据，日本国债总额已突破 1250万亿日元，占GDP比重超过260%，居全球主要经济体之首。换句话说，日本每赚100块钱，就背负 着260块的债。这不仅是数字游戏，而是一种财政结构性病灶的长期堆积。现在，当日本央行试图摆脱 超级宽松政策、退出量化宽松的"债市温室"时，冰冷的市场现实便不留情地扑了过来。 日本银行（央行）作为日本国债的最大买家，目前持有超52%的政府债务。这种高度依赖央行"印钞接 盘"的模式，本质 ...