股指市场 - A股市场高位震荡，Wind全A指数上涨0.44%，成交额达2.72万亿元，中证1000指数上涨0.79%，中证500指数上涨0.57%，沪深300指数微涨0.01%，上证50指数下跌0.46% [3][10] - 近期各部委密集出台经济调控政策，对指数形成基本面支撑，国家发改委表示正研究设立国家级并购基金、整治“内卷式”竞争、谋划推进“十五五”时期高技术产业标志性工程 [3][10] - 央行上周下调各类结构性货币政策工具利率25个基点，定向支持科技创新、普惠养老、碳减排等热点题材，有助于在流动性牛市中引导资金并推升相关板块估值 [3][10] - 沪深交易所将融资买入证券保证金最低比例由80%上调至100%，市场资金避险情绪增加，进入高位震荡模式，短期波动加大 [3][10] - 本轮牛市由科技题材突破创新驱动，叠加地缘政治推动的战略性资源采购及全球流动性宽松共同推动，中长期看指数大幅回落风险偏低 [3][10] 国债市场 - 国债期货各期限主力合约普遍下跌，30年期跌0.07%，10年期跌0.05%，5年期跌0.04%，2年期跌0.02% [4][11] - 中国央行1月22日开展2102亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，当日有1793亿元逆回购到期，实现净投放309亿元 [5][11] - 银行间市场资金利率上行，DR001加权利率上行10个基点至1.42%，DR007加权利率上行1个基点至1.51% [5][11] - 在资金宽松、经济稳、物价回暖及短期全面降息预期较低的背景下，债券市场整体延续震荡，超长端债券相对偏弱，收益率曲线陡峭化趋势延续 [5][11] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货金银价格大幅拉升，均创历史新高，现货铂钯亦有冲高表现，金银比降至51附近，铂钯价差拉大至739美元/盎司附近 [6][12] - 美国第三季度实际GDP季环比终值上修至4.4%，创两年来最快增速，核心PCE通胀保持在2.9%，11月PCE物价指数同比2.8%，环比涨0.2%，均符合预期，显示通胀预期稳定与消费支出稳健 [6][12] - 地缘政治局势（如格陵兰岛、美委冲突、伊朗局势）成为市场焦点，欧洲部分主权基金抛售美债及美元资产，显示对美元资产信心动摇，助推黄金上涨，美元保持偏弱走势 [6][12] - 黄金上涨为白银打开空间，但金银比已迅速降至50附近，市场分歧加大，预计白银短期波动幅度较大，铂钯则表现高位震荡，金铂（钯）比愈发具有吸引力，预计短期维持高波动率 [6][12]

政策背景与导向 - 党的二十届三中全会提出积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制 [1] - 2025年国家发展改革委等八部门联合印发《促进普惠养老服务高质量发展的若干措施》，旨在发展价格可负担、质量有保障、运营可持续的普惠养老服务 [1] 行业现状与结构 - 社会养老机构主要划分为兜底保障型、普惠支持型、完全市场型三类 [1] - 完全市场型养老机构费用较高，给“421”家庭和农村家庭带来沉重负担 [1] - 公办公营的普惠型养老机构费用更低，部分残疾老人还可享受补贴，能大幅减轻经济压力 [1] 发展建议与措施 - 建议加快推广普惠型养老机构，加大政策支持力度，如在用地、水电价格、床位运营等方面予以政策倾斜 [1] - 鼓励农村地区将符合条件的闲置公共服务场所改造提升为普惠型养老机构 [1] - 建议强化设施建设与场地供给保障，推动普惠养老服务提质扩面，以缓解社会养老压力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指市场全天冲高回落三大指数涨跌互现 央行下调各类结构性货币政策工具利率25BP 有助于引导资金进入相关板块 推升板块估值 促进企业盈利增加 但沪深交易所调整融资买入证券保证金最低比例 资金避险情绪增加 市场进入高位震荡模式 短期波动加大 中长期指数大幅回落风险偏低 [1] - 国债期货主力合约多数下跌 央行开展逆回购实现净投放 资金面有变化 央行宣布一系列政策 结构性降息提振相关领域融资需求 预计债券市场延续偏空运行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指方面 市场个股涨多跌少 成交2.73万亿 沪指涨0.29% 深成指涨0.09% 创业板指跌0.7% 黄金、电网设备等板块走强 算力硬件股下挫 央行降息体现对特定领域资金支持 有助于引导资金和提升企业盈利 此前交易所调整保证金比例使资金避险情绪增加 市场进入高位震荡 短期波动大 中长期指数大幅回落风险低 [1] - 国债方面 30年期主力合约跌0.22% 10年期和5年期主力合约跌0.02% 2年期主力合约基本持稳 央行开展逆回购实现净投放 资金面有变动 央行宣布利率下调、工具优化、额度扩容等政策 结构性降息提振相关领域融资需求 预计债券市场延续偏空运行态势 [2] 日度价格变动 - 股指期货中 IH跌0.22% IF涨0.11% IC涨0.68% IM涨0.09% [3] - 股票指数中 上证50跌0.12% 沪深300涨0.05% 中证500涨0.67% 中证1000涨0.40% [3] - 国债期货中 TS持平 TF跌0.02% T跌0.02% TL跌0.22% [3] 市场消息 - 2025年中国GDP同比增长5% 四季度增长4.5% [4] - 中国12月规模以上工业增加值同比增5.2% 高技术制造业增势较好 全年3D打印设备增长52.5% [4] - 中国12月社会消费品零售同比增速降至0.9% [5] - 中国2025年固定资产投资同比下降3.8% 采矿业投资增长2.5%、制造业增长0.6% [6] - 中国房地产开发投资82788亿元 比上年下降17.2% 房地产开发景气指数持续下行 [7] - 12月70城房价一二三线城市环比总体下降、同比降幅扩大 [8] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及基差走势图表 [10][11][12][13][14] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表 [17][18][19][20][21][23][24] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [26][27][28][30][31]

行业政策与市场发展 - 北京市自2024年启动区域养老服务中心建设，截至新闻发布时全市已建成155家，覆盖104个中重度老龄化街道、乡镇，辐射服务255.4万老年人，约占全市常住老年人口的49.6% [4] - 已建成的区域养老服务中心整合链接了429家社区养老驿站和1148家各类服务商，通过统筹资源满足老年人多元需求 [4] - 2025年，全市区域养老服务中心累计为124.7万名老年人提供了助餐、居家养老等服务，其中包含36.5万名80岁以上“老老人” [4] - 2026年，北京市计划再新建20家区域养老服务中心 [4] - 行业发展的政策背景是加大保障和改善民生力度，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设 [3] 公司运营与服务模式 - 北京康养集团负责运营通运街道养老服务中心，该中心于2025年12月开业，集养老助餐、托养服务、医养服务、文化娱乐、供需对接等服务于一体 [3] - 该中心是通州区建筑面积最大的区域养老服务中心，其开业填补了所在街道的养老服务空白 [1] - 中心设有82张养老床位，开业一个月内已入住20多位老人，未来还将打造失智照护专区 [2] - 中心通过连锁运营、签约合作等方式整合链接辖区内驿站及各类服务商，是区域养老服务中心的典型运营模式 [4] 具体服务与设施亮点 - 中心一楼的社区餐厅提供营养“可视化”服务，电子屏显示菜品的热量、蛋白质、脂肪含量，并采用底部含芯片的智能餐具实现自动计价 [1] - 餐厅定价亲民，对老年人提供优惠，60岁以上用餐打9折，80岁以上享85折优惠，不到20元即可吃饱吃好 [1] - 中心提供托养服务，入住的老人多为失能、失智老年人，旨在减轻家庭照护负担 [2] - 服务理念是让养老“不离家、不离街、不离亲”，满足老年人就近养老的需求 [2] 市场需求与社区概况 - 通运街道辖区面积5.5平方公里，常住人口6.7万人，其中60岁以上老年人8800余人，存在明确的养老服务需求 [3] - 在该中心成立前，街道辖区仅有1家养老照料中心和2家社区养老驿站，服务能力有限 [3] - 中心开业后迅速获得居民认可，入住速度“惊人”，反映了市场对专业、普惠养老服务的高度需求 [2] - 全市区域养老服务中心辐射的老年人中，80岁以上“老老人”有36.5万人，约占全市该群体人口的56.3%，表明对高龄、失能照护服务的需求尤为突出 [4]

公司运营与业务亮点 - 通运街道养老服务中心由北京康养集团负责运营，于2025年12月开业，是通州区建筑面积最大的区域养老服务中心 [1][4] - 中心开业仅一个月，已吸引众多老年人前来，并有20多位老人入住其设立的82张养老床位，入住速度被描述为“惊人” [1][3] - 中心提供专业照护服务，入住老人多为失能、失智老年人，未来还将打造失智照护专区以解决家庭照护痛点 [3] 产品与服务创新 - 中心一楼设有智慧社区餐厅，采用底部含芯片的智慧餐盘，可自动显示价格，实现结算智能化 [2] - 餐厅提供小份菜，并通过电子屏实现饭菜营养成分“可视化”，清晰显示热量、蛋白质、脂肪含量 [2] - 餐厅定价亲民，老年人不到20元即可吃饱吃好，并对60岁以上老年人提供9折优惠，80岁以上老年人提供85折优惠 [2] 市场需求与行业背景 - 通运街道辖区面积5.5平方公里，常住人口6.7万人，其中60岁以上老年人达8800余人，养老服务需求明确 [4] - 在中心成立前，该街道仅有1家养老照料中心和2家社区养老驿站，服务能力有限，该中心的成立填补了区域养老服务空白 [1][4] - 随着人口老龄化加深，高龄、失能、失智老年人数量增多，专业、普惠的养老服务需求日益凸显 [3] 社会价值与政策导向 - 中心实现了老年人“不离家、不离街、不离亲”的养老理想，将专业、普惠的养老服务送到了老年人家门口 [3][4] - 该模式是加强普惠性、基础性、兜底性民生建设的体现，符合解决人民群众急难愁盼问题的政策导向 [4] - 该中心是北京市养老网络布局的一部分，全市已有155家类似中心，正织密养老服务体系 [4]

公司战略与业务概览 - 公司紧跟国家战略，深耕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，通过产品创新、科技赋能与生态协同服务经济社会高质量发展 [2] 科技金融业务 - 聚焦战略性新兴产业与专精特新企业，构建全周期风险保障体系，创新开发覆盖知识产权、研发设备、质量责任的特色保险产品 [3] - 成功落地广州易介医疗生物药械科技保险首单，该案例获选广东省科技金融典型案例 [3] - 深度参与政府服务活动，为生物医药、高端制造等领域企业搭建风险保障桥梁，助力新质生产力成长 [3] - 在农业保险领域，搭建“双精准”可信数据平台，整合卫星遥感、无人机测绘、AI算法等技术，在中山落地首个农业保险示范基地 [3] - 推出全国首个“三农”领域保险AI数字人，具备智能生产问答、全产业链咨询、防灾减损智能咨询等核心功能 [3] 绿色金融业务 - 践行“双碳”战略，创新开发适配风电、光伏、轨道交通、液化天然气等领域的绿色保险产品 [4] - 在高端海工装备市场，成功服务海洋地质调查局“梦想号”科考船、中铁建港航局风电工程船舶等项目 [4] - 在绿色能源电力领域，为超过630家企业提供超过1621亿元风险保险保障 [4] - 成功首席中标广东省能源集团海上风电运营险项目、惠州新材料产业园热电冷联产工程险项目 [4] - 在阳江落地全国首单生蚝碳汇保险，拓宽服务“双碳”目标与海洋牧场建设的路径 [4] 普惠金融与民生服务 - 在全省19个地市开展多形式的政策性健康险业务，服务超4000万人次 [5] - 创新推出“穗新保”惠民保险，成为首个多保司联合上线国家平台实现一站式结算的商业保险，并通过“穗新保·太药康”方案为广州市民提供健康服务 [5] - 联合中国银行在佛山主办全国首场“惠企方舟计划”推介会，整合资金、信贷、风险管理等资源，为小微企业提供全方位金融支持 [5] - 为9500家企业的6.3万名新市民灵活就业人员提供风险保障 [5] - 在广东20个地市开展政策性种植险、养殖险、林险等农险服务，提供超400亿元风险保障，并深入农村开展金融知识普及 [5] 数字金融与创新服务 - 以“两器三网”为支撑，探索“保险+服务+科技”融合新模式，打造“太爱勘”、“风险雷达”、“专享赔”等专业服务品牌 [7] - 联合中国灾害防御协会及头部科技企业，落地全国首个保险业社区灾害治理试点“太保安全家园”，通过物联网、AI预警技术构建“家庭-社区-城市”三维防护体系 [7] - 深耕校园安全领域，推出高危心理事件沉浸式演练、多场景安全实操训练等特色服务 [7] - 通过数字化工具应用，推动客户服务从“被动响应”转向“主动预判”，构建全方位风险减量服务生态 [7]

公司公益活动与成果 - 泰康保险集团旗下泰康溢彩公益基金会于2025年12月17日举办主题为“因爱连接，向善而行”的公益节活动 [1] - 该基金会成立七年来聚焦普惠养老领域 致力于养老生态建设与行业创新 [1] - 截至2025年12月 其“溢彩千家”项目已在全国累计资助养老机构460家 捐助适老康复设备超3.7万件 [1] - 项目累计培训养老从业人员及居家照护人员超14.9万人次 帮助超9.5万名老人提高生活质量 [1] - “溢彩星光”社区老人关爱项目通过支持社会组织和社区行动者 在北京、上海服务老人超7万人次 [1] 公司战略与业务联动 - 溢彩基金会已成为泰康保险集团践行社会责任的重要平台 [1] - 2025年正值公司成立30周年 泰康推出“幸福溢彩公益保单计划” 实现保险业务与公益的联动 [1] - 该计划规定每售出一份“幸福有约”保单 即向溢彩基金会捐赠300元 专项用于支持普惠养老公益项目 [1] - 此举旨在以金融之力支持养老事业发展 [1]

政策方向与目标 - 提出健全县乡村三级养老服务网络，推动农村养老服务改革向纵深发展[1] - 解决农村养老难题的基石是普惠，方向是提质，以降低养老成本并提升老年人生活品质[1] - 需加强农村养老服务的制度保障，将其纳入改革和发展规划以形成合力推进[2] 行业现状与挑战 - 农村养老服务面临收入有限和照料缺位问题，部分老人因费用过高或服务不到位不愿入住[1] - 部分养老机构为维持生存压低收费、减少护工，导致专业人才流失和服务质量下降，形成恶性循环[1] 资源优化与服务网络建设 - 必须优化配置养老资源，支持建设以失能照护为主的县级特困人员供养服务机构[1] - 扩大乡镇区域养老服务中心服务覆盖率，强化县、乡镇、村三级养老服务网络联动[1] - 实施土地、税费等优惠扶持政策，落实补贴以减轻机构运营压力，助力普惠价格形成机制[1] 服务模式创新与质量提升 - 应用人工智能探索智慧养老模式，开发适老化智能产品使服务更精准贴心[2] - 鼓励职业学校开设相关专业课程并开展技能培训，畅通养老服务型人才供给渠道[2] - 完善质量评价和奖惩机制以推动服务水平不断提升[2] 增强机构吸引力与自我发展能力 - 创新服务模式，如将条件好的农村养老机构纳入旅居养老精品路线，打造特色品牌[2] - 通过丰富服务产品、提升服务质量来提高机构入住率，增强自身"造血功能"[2]

货币政策工具创新 - 国务院常务会议设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款 人民银行对两项贷款本金分别提供60%和100%的再贷款支持 [1] - 再贷款资金用途明确 采用金融机构先发放贷款后再向人民银行申请资金支持的模式 保证资金精准投放和直达实体经济特定领域 [3] - 人民银行可通过丰富再贷款种类 调整再贷款数量和价格 更好发挥货币政策精准调控作用 [3] 科技创新领域金融支持 - 我国经济发展面临核心关键技术"卡脖子"难题 需要强化企业创新主体地位和完善金融支持创新体系 [1] - 科技创新专项再贷款有助于引导信贷资金流入该领域 降低金融机构资金成本进而降低企业融资成本 [4] - 需研究明确科技创新具体领域范围以更好发挥政策作用 [4] 养老服务业金融支持 - 中国60岁及以上老年人超过2.6亿人 老龄化程度将持续加深 [2] - 养老服务业带有较强公益性 目前整体盈利状况较为一般 需要政策支持金融机构积极介入 [2] - 普惠养老专项再贷款可满足老年人及养老服务业的合理金融服务需求 [2][4] 再贷款政策效果 - 再贷款资金成本较低 有助于降低金融机构负债成本从而让利实体经济 [3] - 专项再贷款在不搞"大水漫灌"的同时实现总量稳、结构优的政策组合 [4] - 我国已设立支农支小再贷款、扶贫再贷款、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款等多类再贷款工具 [3]

核心观点 - 东港农商银行胶州路支行通过"异业联盟"模式整合医疗与金融资源，打造"金融+健康"服务闭环，满足老年群体医养结合需求 [1][3][4] - 该模式通过社保卡办理、健康档案建立等一站式服务实现健康与金融需求同步满足，同时提升客户黏性并为综合业务拓展奠定基础 [3][4] 服务模式创新 - 联合日照微笑口腔医院开展口腔健康讲座及免费检查，嵌入社保卡开立等金融业务，形成"金融护航健康"可持续模式 [1][3] - 未来将持续提供定期义诊、绿色就医通道等增值服务，深化"金融+生活"生态链建设 [4] 目标客群策略 - 聚焦"一老一小"重点群体，通过"适老金融课堂"等活动提升老年客群获得感 [4] - 主动打破行业壁垒，联合社区、商超、医疗机构等构建"金融+非金融"服务组合拳 [4] 业务拓展方向 - 将养老金代发等金融功能嵌入健康场景，探索商业可持续的普惠养老新路径 [4] - 异业联盟的关键在于资源互补和客户价值深挖，为普惠金融拓宽边界 [4]