中国与中亚贸易及投资概况 - 中国已成为中亚最大的贸易伙伴，2017年至2024年期间，中国与中亚国家贸易额达607亿美元，增长1.5倍 [1] - 2024年中国对中亚的直接投资和贷款总额超过240亿美元，在中亚的中企数量已超过9000家 [1] - 2024年，中哈双边贸易额达438亿美元，创历史新高 [5] - 2025年上半年，中国首次跃升为哈萨克斯坦最大进口来源国，制造设备、汽车、电子产品等出口势头迅猛 [5] 哈萨克斯坦市场战略地位 - 哈萨克斯坦作为中亚最大经济体，正崛起成为中国企业海外增长的核心枢纽 [1] - 哈萨克斯坦是俄罗斯搜索引擎Yandex在俄罗斯以外的第二大战略市场 [1] - 哈萨克斯坦是年轻市场，95%的人口拥有智能手机，被互联网公司视为最具潜力的市场 [1] - 2025年前11个月，中国赴哈萨克斯坦人数超过87.6万人次 [8] 中国品牌在中亚的市场渗透与表现 - 中国品牌在哈萨克斯坦消费者心中已占据较高位置，涵盖汽车、家电、电子产品、手机等品类 [1] - 中国汽车制造商在哈萨克斯坦的市场份额从2020年的约2%大幅上升至2024年的38% [5] - 2025年前9个月，中国汽车在哈萨克斯坦市场份额达34.5%，品牌数量从2020年的1个增加到21个 [6] - 在哈萨克斯坦街头，吉利、红旗等中国品牌汽车不仅作为私家车频繁出现，更成规模地进入Yandex Go打车平台，平台上大多数车已是中国品牌 [6] - 海尔、海信等家电品牌于21世纪初开始规模化拓展中亚市场，小米、华为等智能手机品牌于2010年后在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦开设官方体验店并接入当地电商平台 [5] - 蜜雪冰城等茶饮品牌深受年轻人喜欢，微信支付在酒店、餐厅、商场和旅游景区可见 [5] - 汽车、家电、手机构成中国品牌在中亚的“铁三角”，游戏、新能源、智能家居等正在成为新的增长点 [7] 中国品牌成功因素与认知转变 - 中国品牌得以快速打开局面，离不开“中国速度”带来的技术迭代能力 [6] - 中国汽车行业从最初便宜、质量一般，发展到质量提高而价格微涨，现已能抓住独联体国家消费者的喜好 [6] - 中亚消费者对中国制造的认知已从单纯的低价转变为“技术可靠” [6] - 哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦是“超级年轻”的市场，年轻人对变化接受度高，为中国品牌快速导入新技术、新体验提供了土壤 [6] 数字营销与电商增长 - 2025年上半年，在哈萨克斯坦使用Yandex Ads的中国广告主数量同比增长76%，广告投放金额激增192% [8] - 越来越多在俄罗斯市场取得成功的中国品牌，正将文化天然相近的中亚视为自然延伸和下一个增长极 [8] - 2024年中亚电商市场规模达147亿美元，其中哈萨克斯坦约60亿美元，乌兹别克斯坦超40亿美元 [8] - 中国商品正通过速卖通、淘宝等中国跨境电商平台，以及Kaspi等中亚本土电商平台进入中亚 [8] - 建议品牌方采取双轨路径：一是入驻主流电商平台快速触达消费者；二是建设品牌独立的D2C网站或应用，积累私域流量并打造品牌形象 [9] 市场本地化挑战与策略 - 中亚市场并非均质整体，将其简单视为“俄语区”延伸是许多出海企业踩入的陷阱 [10] - 语言层面存在俄语和本地语言（如哈萨克语）两种，许多企业因资源有限或抱有“俄语通用”迷思，只做俄语宣传 [10] - 数据证明，双语广告的点击率明显更高 [10] - 用户习惯存在国别差异，例如哈萨克斯坦用户以搜索引擎和浏览器为主，行为模式接近俄罗斯；乌兹别克斯坦用户则高度依赖Telegram作为核心入口 [11] - 营销策略、产品设计及商业逻辑必须“一国一策”，无法简单复制 [11] - 政策与法规环境在贸易、税务、数据合规、行业准入等方面各国不同且动态调整，是需要高度重视的“隐形门槛” [11] - 建议进行详尽的前期市场调研，或依托具有本地知识与资源的合作伙伴，以规避风险、顺利落地 [11]

出口表现与产业升级 - 中国风电机组2024年出口量同比跃升71.9%，2025年上半年出口增速超20% [1] - 行业出海模式正从单纯“卖设备”向“赋价值”转变，通过技术标准制定、本地化产能合作和全生命周期服务构建全球生态网 [1] - 技术进步显著降低了度电成本，使风电开发能够突破地理限制，应用于低风速、高海拔、深远海等各类地形区 [1] 技术产品创新 - 金风科技推出覆盖海陆全场景的新一代Ultra系列产品矩阵，可实现智能发电模式 [1] - 远景能源全球首发伽利略AI风机，将人工智能深度植入能源装备 [1] - 禾望电气推出行业首款全碳化硅功率柜，展示产业技术引领力 [1] 海外市场战略与本地化 - 海外市场需求不仅限于具有价格优势的设备，更希望复制中国产业链的成功经验，以拉动当地就业和技术升级 [2] - 金风科技海外销售收入的约50%来自非风机业务，涵盖物流、安装、服务等环节 [3] - 海外项目对企业一体化能力要求更高，物流成本较高，且安装及配套道路改造工程常被纳入整机供货范围 [3] 本地化实践与能力构建 - 在巴西市场，金风科技在建立总装厂基础上，加大力度开发本地供应链，为当地高端装备制造环节“补链” [3] - 为实现成本可控的本地化，公司邀请巴西企业来华对标学习，并派遣中国专家团队赴巴西协助提升效率 [3] - 斯凯孚提出“本土化三要素”：服务团队本地化、供应链本地化、ESG落地本地化，建议中企重构商业模式、发展本土人才、构建品牌影响力 [4] 长期发展策略 - 行业将践行长期主义视为赢得海外市场的核心策略，市场开拓需“耐得住寂寞”，避免为抢占市场而过度承诺 [4] - 供应链在内的本地化能力的挖掘被视为实现“走进去”和“走得稳”的关键 [2][4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为领先大市 - A，首次评级；首选股票春风动力（603129）评级为买入 - A [4] 报告的核心观点 - 全球中大排摩托车市场空间广阔，国内品牌持续修炼内功，技术与产品进步推动进口销量减少，出口销量高增长，具备强大技术、产品、品牌、本地化能力的企业有望在全球化中占据竞争优势，建议关注春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 1. 全球中大排摩托车空间广阔 - 2024 年全球摩托车总量约 6180 万辆，中大排约 400 万，欧美等成熟市场总量稳定且以玩乐车为主，新兴市场总量增长且以通路车为主，中国市场总量稳定、玩乐车销量及渗透率提升 [11] - 欧洲市场 2024 年规模约 145 万辆，核心五国占 80%，2019 - 2024 年复合增速约 5.7%，以中大排为主，占比 60 - 65%，以日系和欧系为主，中国品牌加速崛起 [15][16][20] - 拉美市场 2024 年规模约 646 万辆，近十年高增长，以通路车为主，中大排占比约 10%，以日系和当地品牌为主，中国品牌加速进入 [22][23][28] - 美国市场总量稳定在 50 万辆左右，中大排占比超 90%，以巡航和旅行为主，以日系和美系为主，中国品牌处于前期导入阶段 [30][32][33] - 日本市场国内总量稳定在 35 万辆左右，中大排渗透率上升，出口稳定在 40 - 50 万辆，以中大排为主，出口区域以欧美为主 [35][37] - 中国市场中大排摩托车市场近年来快速发展，2024 年内销 39.75 万辆，同比增长 16.9%，排量段向上突破，以仿赛和巡航为主，行业集中度较高 [40][42] - 其他新兴市场中，土耳其市场规模爆发式增长，竞争格局分散；东南亚五国市场总量 1300 万左右，日系占主导；印度市场总量 2000 万左右，印系与日系占主导 [46][48][51] 2. 国内品牌持续修炼内功，中大排摩托车加速出海 - 内燃机技术发展放缓，国际大厂减少中排量动力平台研发，国内品牌通过多种方式提升技术水平与产品质量，与国际大厂差距缩小，产品力提升推动进口车销量下滑，进口产品以 400cc 以上排量为主 [53][55][59] - 国内品牌加速出海，2024 年出口 35.90 万辆，同比增长 84.47%，以 400cc 及以下产品为主，出口产品有性能与价格双重优势，分品牌格局集中，分区域主要出口欧洲和拉美 [60][62][71] - 企业需具备强大技术开发能力、完善产品矩阵、强大品牌建设与营销能力、强大本地化能力才能在全球竞争中持续占据优势，国内企业在这些方面正不断进步 [74][82][86][89] 3. 关注标的 - 春风动力全地形车业务稳健增长，中大排摩托车海内外需求共振，电动两轮车有望构建第三成长曲线，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别至 18.5、22.9、28.9 亿元，维持“买入 - A”评级 [92][93][94][96] - 隆鑫通用战略转型聚焦主业，宗申入主有望协同，无极品牌加速成长，通路车业务受益拉美市场需求增长，无极产品在国内外市场表现良好 [97][98] - 钱江摩托是国内中大排摩托车传统龙头，内销销量稳健增长，自主品牌加速出口，出口销量恢复增长 [99][100]