波兰11月通胀数据 - 11月核心通胀率同比为2.7%，低于10月的3.0% [1] - 11月环比通胀率为-0.1%，低于前一个月的0.1% [1]

新加坡2025年11月通胀数据 - 2025年11月核心通胀率维持在1.2%，与10月持平 [1] - 2025年11月整体通胀率同样保持在1.2%，与上月数据相同 [1] 通胀分项数据变化 - 服务业通胀率从10月的1.8%微升至1.9%，主要受点对点交通服务费和健康保险成本上涨推动 [1] - 零售及其他商品通胀率从0.4%降至0.3%，主要因服装鞋类及个人护理用品价格下跌 [1] - 电力和燃气价格同比下降4.1%，跌幅扩大，主要归因于电力成本下降 [1] - 私人交通通胀率从10月的3.8%放缓至3.5%，主要因汽车价格涨幅收窄 [1] - 住宿通胀率维持在0.3%不变 [1] 通胀驱动因素分析 - 核心通胀率保持稳定，主要因服务业通胀上升被零售及其他商品通胀下降，以及电力和燃气成本更大跌幅所抵消 [1] 官方通胀预测 - 预计2025年全年核心通胀率约为0.5% [2] - 预计2025年整体通胀率在0.5%至1.0%之间 [2] - 预测2026年核心通胀率和整体通胀率均将在0.5%至1.5%的区间内 [2] 通胀前景不确定性 - 地缘政治发展等因素引发的供应冲击可能会推高进口成本 [2] - 全球需求若出现超预期疲软，则可能使核心通胀在更长时间内维持在较低水平 [2]

贵金属期货市场动态 - 钯金期货价格突破1800美元/盎司，日内涨幅为0.85% [1] 能源与航运期货市场动态 - WTI原油期货价格突破57美元/桶，日内涨幅为0.85% [2] 美国宏观经济与政策 - 美国白宫国家经济委员会主任表示当前仍有充足的降息空间 [3] - 当前核心通胀率三个月平均值为1.6% [4] - 特朗普希望美联储主席秉持“数据依赖”原则独立判断 [5] - 美国政府将于明年年初公布一项“重磅”住房政策方案 [6] - 美国国务卿称美国有信心在保持与日本牢固伙伴关系的同时，找到与中国政府进行富有成效合作的方式 [7] 中国政策与市场动态 - 国务院国资委副秘书长会见香港金管局总裁，双方就深化对港合作、助力香港巩固金融中心地位交换意见 [8] - 《人民日报》头版内容涉及坚持全国“一盘棋”优化区域经济布局、推进经济社会发展全面绿色转型、南方电网能源高质量发展实践等 [9]

美国核心通胀与美联储主席人选 - 美国核心通胀率的三个月平均值目前为1.6% [1] - 美国总统特朗普在美联储主席候选人中寻求数据依赖型人选 [1]

白银市场行情与趋势 - 本周白银价格涨跌交替处于盘整阶段 周三价格创下新高触及66美元关口 此前白银已连续3周收阳 长期仍处于上涨趋势 [1] - 周五白银价格高位震荡位于64美元上方 64.32美元被视作短期核心支撑位 也是市场公认的多空分水岭 [1][3] - 周四现货白银行情波动剧烈 开盘于66.177美元后先回落至65.514美元 随后强势拉升最高触及66.65美元 之后大幅回落最低至64.579美元 最终收于65.473美元 日线收出一根下影线很长的中阴线 [3] - 周五早盘白银价格下跌 试图寻找上升低点作为反弹基础 主看涨趋势依然主导市场 价格交易在EMA50均线之上 且与支撑性趋势线并存 增强了未来复苏的可能性 [3] 美国宏观经济数据 - 美国11月非农就业人数增加6.4万人 而10月数据为减少10.5万人 凸显了近几个月美国劳动力市场的波动 [1] - 美国11月整体失业率升至4.6% 高于市场预期的4.5% 且持续呈上升趋势 [1] - 美国10月零售销售数据基本持平 汽车经销商销售额下滑及汽油收入减少抵消了其他类别支出的增长 [1] - 标普全球数据显示 美国12月商业活动扩张速度降至六个月来最低水平 而投入价格指数则飙升至三年多来的高点 [1] - 美国12月初请失业金人数为22.4万 续请失业金人数为189.7万 较预期略微减少 12月费城联储制造业指数大幅低于预期 共同描绘了企业开工少、辞退少的景象 [1] - 美国2025年12月消费者价格指数同比上涨2.7% 创下自7月以来的最低水平 低于3.1%的市场预期和9月3.0%的同比涨幅 [2] - 美国2025年12月核心通胀率同比上涨2.6% 为2021年3月以来的最低值 同样低于3.0%的预期值 [2] 市场技术分析与预期 - 相对强弱指标达到超卖水平 预示着空头动能的快速下降 增强了价格复苏的可能性 [3] - 只要银价坚守64.32美元支撑位 多头就将持续主导年底前的市场走势 若意外跌破则可能引发阶段性获利了结 [3] - 考虑到当前强劲的降息预期 即使价格回调 其空间也可能有限 [3]

核心市场观点 - 白银td价格在亚盘时段呈现短线看跌走势，日内自开盘价15420元/千克下跌至15117元/千克，跌幅达2.24% [1] - 美国最新CPI数据显著低于市场预期，核心通胀率降至2021年3月以来最低，为美联储降息提供了有力支撑，理论上对贵金属构成利好 [2] - 技术分析显示白银td短期走势偏弱，需关注下方14500-15000元/千克的支撑区间与上方15400-16000元/千克的阻力区间 [3] 宏观经济数据 - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的3.1%，创下当年7月以来的最低水平 [2] - 同期核心CPI同比上涨2.6%，低于3.0%的预期，为2021年3月以来的最低值 [2] - 受数据采集中断影响，统计显示从9月至11月的两个月间，消费者价格指数累计仅上涨0.2% [2] 贵金属市场行情 - 白银td今日开盘于15420元/千克，盘中最高触及15499元/千克，最低下探15034元/千克 [1] - 截至发稿时，白银td价格暂报15117元/千克，交投于15061元/千克一线上方 [1] - 技术指标显示，1小时图上的相对强弱指数(RSI)处于中性至看跌状态，但动向指标(DMI)显示出反弹信号 [3]

美联储降息行动与政策前景 - 美联储在2025年12月1日前进行了年内第三次降息，市场普遍将此解读为防范劳动力市场崩盘的保险措施[2] - 前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆指出，若美联储未来进行更多次降息，可能预示着经济状况不佳，这与华尔街对降息的条件反射式欢迎情绪相悖[2] - 萨姆认为，投资者只有在准备好为经济衰退喝彩时，才应该期待更多降息[2] 鲍威尔任期与政策困境 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期即将结束，在政府任命继任者前，他仅剩三次会议（一月、三月和四月）[5] - 总统唐纳德·特朗普预计在圣诞节前后宣布新任主席人选，外界普遍认为是白宫顾问凯文·哈塞特，一旦宣布，鲍威尔将成为“跛脚鸭”主席[5] - 萨姆指出，自特朗普当选并公开表达对鲍威尔的厌恶以来，鲍威尔已当了相当长时间的“跛脚鸭”[5] - 当前美联储正艰难平衡其双重使命，核心通胀率顽固地保持在2.8%，高于2%的目标水平，且失业率正在上升[3][4] - 萨姆表示，无论美联储做什么，都可能破坏另一边的平衡，这是一个艰难的局面[5] 劳动力市场信号与风险 - 萨姆关注的是美联储试图防范的就业市场潜在脆弱性，而非降息的头条新闻[6] - 截至九月，失业率已连续三个月上升，招聘速度已放缓至历史上会对失业率造成上行压力的水平[6] - 萨姆认为依赖初次申请失业救济人数来评估劳动力市场风险是危险的，因为它是滞后指标，往往在经济衰退开始后才激增，且近期数据因假期和特殊因素失真[6] - 真正的风险在于美联储等待过久，如果等到看见恶化的迹象才行动，那就为时已晚了[7] 未来政策路径与市场解读 - 萨姆预计，美联储12月的降息将伴随提高未来（如一月份）任何政策行动门槛的措辞[3] - 鲍威尔可能为未来进一步宽松政策保留可能性，但会强调任何额外的降息都需要更强有力的理由[8] - 如果鲍威尔谈到联邦基金利率正接近中性水平，那表明继续降息的门槛相当高，因为每次降息都在减轻经济压力，但通胀仍然高企[8] - 这种在保持数据依赖性的同时提高门槛的信号传递，可能会被华尔街解读为一次“鹰派降息”[8] - 萨姆强调美联储不能把自己框死，12月份的就业报告将在政策会议后一周发布，宣布降息周期结束将使鲍威尔立即陷入被动[9] - 萨姆表示，如果一切顺利，这可能是鲍威尔领导的美联储最后一次降息[10]

菲律宾宏观经济数据 - 2024年11月通胀率降至1.5%，较10月下降0.2个百分点，为8月以来首次回落 [1] - 2024年前11个月平均通胀率为1.6%，低于政府设定的2%至4%年度目标区间下限 [1] - 11月核心通胀率（剔除食品和能源）为2.4%，略低于10月和去年同期的2.5% [1] 通胀驱动因素分析 - 通胀回落主要受食品和非酒精饮料价格涨幅放缓带动，其同比涨幅由10月的0.5%降至0.1% [1] - 食品通胀率降至负0.3%，为连续第二个月回落，显著低于去年同期的3.5% [1] - 蔬菜和肉类价格同比涨幅明显放缓是食品通胀降温的主要原因 [1] - 酒类和烟草、家具和家用设备以及个人护理等类别商品价格涨幅均有所回落，减轻了整体物价上行压力 [1] 对货币政策的影响 - 温和的通胀水平为菲律宾中央银行继续实施宽松货币政策提供了空间 [1] - 由于菲律宾第三季度经济增速低于官方与市场预期，外界普遍预计央行有望在本月的政策会议上再次宣布降息 [1]

通胀率总体水平 - 2025年11月德国通货膨胀率预计为2.3%，环比下降0.2个百分点 [1] - 作为欧盟通胀协调标准的消费者价格调和指数同比上升2.6% [1] - 消费者价格调和指数环比下降0.5个百分点 [1] 核心通胀率水平 - 2025年11月德国核心通胀率预计为2.7% [1] - 核心通胀率剔除食品和能源价格影响 [1]

日本宏观经济与货币政策前景 - 日本劳动力市场持续紧张，10月就业人数同比增速加快，但劳动力规模扩张使失业率保持稳定[1] - 央行短观调查显示劳动力短缺程度维持在1990年代初以来最严峻状态[1] - 扣除生鲜食品与能源的核心通胀率预计将维持在3%以上[1] 通胀趋势分析 - 公用事业补贴及汽油附加税取消可能使整体通胀在明年初降至2%以下[1] - 剔除生鲜与能源的核心通胀预计将缓慢回落[1] - 日本央行很可能在未来数月内重启加息周期，实施紧缩货币政策的条件依然完备[1]