欧洲央行利率政策预期 - 法国兴业银行调整了对欧洲央行降息时间的预期，不再预计其将在2026年3月降息，主要依据是数据的弹性和通胀预期下行风险的降低 [1] - 法国兴业银行预计欧洲央行将在本周的会议上维持利率不变，这一观点与市场预期一致 [1] 通胀前景与潜在风险 - 近期通胀下行风险依然存在，可能促使欧洲央行未来采取行动 [1] - 导致通胀下行的具体风险包括：美国关税造成的利润率压缩、劳动力市场状况缓和以及能源价格下跌，这些因素可能导致明年薪资增长和通胀预期放缓 [1]

"最新数据显示，我们在通胀和GDP方面面临的风险相当平衡，"西姆库斯说。这可能意味着定于12月18 日做出的下一次政策决定"不会是一个艰难的决定"。 事实上，政策制定者现在似乎普遍达成共识：在可预见的未来，通胀将保持在足够接近其目标的水平， 且经济足以抵御贸易和乌克兰冲突等逆风。 执委施纳贝尔此前表示，她对投资者关于欧洲央行下次调整利率将是加息的押注感到"相当舒适"，尽 管"短期内不会发生"。 她周一发表的言论促使市场开始削减对欧洲央行进一步宽松的剩余押注，随后在全球引发了类似的重新 定价。 欧洲央行管委西姆库斯表示，由于经济活动和通胀均强于预期，利率无需进一步下调。 这位立陶宛央行行长周二表示，欧元区20国面临的下行风险并未如担忧的那样严重，他引用的证据包括 近期对第三季度国内生产总值（GDP）的上修。 "我们的通胀率在中期内或多或少接近2%的目标，这表明没有必要改变利率，不仅是在12月的下次会议 上，在未来的会议上也是如此，"西姆库斯在维尔纽斯接受采访时表示。 这番言论代表了西姆库斯立场的转变。他在10月份曾表示，通胀低于欧洲央行2%目标的可能性大于超 出的可能性，并敦促他的管委会同事不要排除本周期第九次 ...

欧洲央行政策立场 - 欧洲央行管委认为当前利率水平适当，围绕欧元区通胀前景的风险平衡 [1] - 欧洲央行自6月以来一直维持利率不变，市场预计12月会议也不会调整利率 [1] 欧元区通胀预期 - 市场预计欧洲央行12月公布的新经济预测将显示明年通胀低于2%的目标 [1] - 今年大部分时间欧元区通胀徘徊在2%目标附近，预计2026年因统计基数效应将跌破2% [1] 决策者观点与市场影响 - 部分决策者担忧低通胀可能因企业调整工资与定价行为而固化 [1] - 多数决策者淡化通胀低于目标的风险，使市场确信存款利率从高位砍半至2%后降息周期已结束 [1]

货币政策立场 - 欧洲央行利率处于适当水平 无需进一步调整 [1] - 欧洲央行本月如预期维持利率不变 [1] 经济与通胀预期 - 欧洲央行对经济增长和通胀持乐观态度 [1] - 欧洲央行的乐观态度抑制了市场对进一步降低借贷成本的预期 [1]

欧元/美元汇率走势 - 欧元/美元小幅下跌至1.1600附近 受美元温和上涨影响 投资者关注美国第二季度GDP和个人消费支出通胀数据[1] - 汇率显示复苏迹象但处于盘整阶段 阻力位位于8月高点1.1742 突破后可能上探1.1788及2025年上限1.1830 强阻力位在1.1909[3] - 中期支撑位位于100日简单移动平均线1.1502 高于8月低点1.1391和周线基点1.1210[3] 技术指标表现 - 相对强弱指数略高于50 表明存在温和上行潜力 平均方向指数低于11 显示缺乏明确趋势[4] - 汇率整体保持盘整状态 突破需依赖美联储新指引或贸易消息等催化剂[5] 宏观经济数据发布 - 澳大利亚私人资本支出实际值0.2% 低于预期0.7% 前值为-0.2%[6] - 瑞士季度GDP环比增长0.1%符合预期 同比增长1.2%低于预期1.4%[6] - 欧元区M3货币供应年率预期3.5% 私人贷款年率预期2.4%[6] 贸易政策动态 - 中美贸易休战期延长90天 美国对华商品关税维持30% 中国对美商品关税维持10%[7] - 美欧达成关税妥协 美国对多数欧洲进口品征收15%关税 欧盟取消美国工业品关税并扩大农产品市场准入[7] 欧洲政治环境 - 法国总理贝鲁将于9月8日举行预算计划信任投票 反对党均表示不支持 若败选可能导致政府改组或提前大选[8] 央行政策差异 - 美联储维持利率不变 主席鲍威尔暗示可能降息 重点关注9月5日非农就业数据和通胀报告[9] - 欧洲央行行长拉加德称欧元区经济增长"稳健" 市场预期2025年前维持利率稳定 首次降息或在2026年春季[10] 市场仓位变化 - 欧元净多头仓位升至三周高点11.87万份合约 机构空头仓位降至两周低点 未平仓合约连续第二周攀升[11]

欧元区货币政策 - 欧元区当前借贷成本水平被认为足以应对持续存在的贸易阻力 欧洲央行能够在必要时对进一步冲击作出反应 [1] - 关键利率处于非常理想的水平 欧洲央行可以从当前水平观察经济发展态势 并在需要时灵活应对 [1] - 通胀已从重大挑战清单中移除 过去两个月消费者价格指数同比涨幅稳定在2% [1] 欧洲央行利率决策预期 - 市场预期欧洲央行下个月再次降息的意愿可能有限 此前一年内连续八次降息25个基点 并于7月将利率维持在2% [1] - 塞浦路斯央行行长认为将上月的利率决定解读为后续行动前的暂停为时过早 [1] - 斯洛伐克央行行长主张除非出现经济严重恶化的证据 否则欧洲央行不应再次降息 [1] - 拉脱维亚央行行长表示维持当前利率水平具有价值 [1] 欧美贸易协定影响 - 按兵不动让欧洲央行有时间评估近期欧美贸易协定的影响 根据该协议 欧盟接受了美国对其近全部出口商品征收15%关税的安排 [1] - 美国关税水平较之前显著提高 许多细节仍需厘清 最终不能留下解释空间 因为美国政府可能随时改变规则 [2]

汇率表现 - 欧元/美元下跌至五周低点，挑战1.1500支撑位 [1] - 欧元/美元跌至1.1520-1.1510区间的多周低点 [2] - 美元指数（DXY）重新回到99.00关口之上 [2] 驱动因素：贸易政策 - 美欧达成框架协议，同意对大多数欧盟出口到美国的商品征收15%的关税，高于4月份的10% [3] - 协议对关键行业（飞机、半导体、化学品和部分农产品）完全免除关税 [3] - 钢铁和铝的关税仍维持在50% [3] - 欧盟承诺购买7500亿美元的美国能源，购买大量美国军事装备，并在美国投资超过6000亿美元 [4] 央行政策动态 - 美联储预计将在周三维持利率不变，6月CPI数据强于预期使主席倾向于谨慎 [5] - 6月FOMC会议纪要显示美联储内部分歧，期货市场仍预计今年晚些时候会降息 [5] - 欧洲央行维持利率不变，行长称欧元区经济处于良好状态，增长稳健 [5] - 市场对欧洲央行秋季降息的押注削弱，概率定为80%，且可能推迟至春季 [5] 市场头寸与参与度 - 投机者将其净多头欧元头寸削减至约125.5千份合约，为两周以来最低水平 [6] - 机构对冲者将空头头寸削减至约177.7千份合约 [6] - 整体未平仓合约连续五周上升，接近843.5千份合约，显示出市场参与度高 [6] 技术分析 - 上行方面，欧元/美元必须突破2025年高点1.1830（7月1日），以瞄准2021年9月的峰值1.1909 [7] - 短期支撑位位于7月底的1.1518（7月29日），其次是6月19日的周低点1.1445和100日简单移动平均线1.1344 [8] - 相对强弱指数（RSI）已降至接近40，表明还有进一步下跌空间 [9] - 平均方向指数（ADX）在21左右，暗示尚未形成明确的趋势 [9] 前景展望 - 真正的鸽派美联储转向或贸易战缓和的迹象将是短期内推动欧元/美元反转所需的条件 [12]

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行维持主要利率在2% 存款利率在2.15% 符合市场预期 [1] - 央行在过去九个月已八次降息 利率从4%高位下调 [3] - 决策被视为未来大幅降息前的暂停 旨在防止经济停滞和通缩 [3] 欧元区经济现状 - 欧元区经济在低通胀环境下保持稳定增长 [1] - 通胀率目前为2% 央行预测中期将稳定在该水平 [3] - 工资增长从去年4.5%放缓 企业预测今年涨3.3% 2026年涨2.8% [3] 货币政策展望 - 央行行长表示"有条件静观其变" 因通胀冲击已结束 [3] - 重点关注美国对欧盟商品加征关税的影响 [3] - 欧元升值可能降低进口商品价格 缓解通胀压力 [3]

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行管理委员会成员卡扎克斯表示除非经济遭受重大打击否则几乎没有理由进一步降低利率 [1] - 当前通胀率为2%欧元区经济表现与欧洲央行最新预测基本一致9月降息理由不明确 [1] - 将利率维持在当前水平有意义无需深思熟虑就加息或降息的时代已经过去稳健政策更恰当 [1] - 欧洲央行官员在为期一年宽松政策后首次维持借贷成本不变未就未来举措给出清晰指引 [1] - 管理委员会下次会议基准方案可能是维持利率不变主张进一步降息者将面临艰难斗争 [1] 货币政策立场分歧 - 卡扎克斯认为没必要反应过激过去一年大规模持续降息仍有大量货币宽松政策待发挥作用 [2] - 执行董事会成员施纳贝尔指出欧洲经济保持韧性进一步降息门槛很高 [2] - 法国央行行长维勒鲁瓦等政策制定者对进一步宽松持开放态度因担忧经济增长疲软及通胀持续低于2% [2] - 目前存款利率为2%被认为既不会抑制经济活动也不会刺激经济活动 [3] 经济监测重点与汇率影响 - 未来几周重点关注贸易谈判服务业通胀制造业复苏及汇率问题 [4] - 欧元汇率波动大但当前水平仍在历史平均区间附近去年年底曾出现贬值需密切监控 [4] - 欧元对美元今年涨幅13%使出口商品价格上涨并压低进口成本引发担忧 [4] - 副行长德金多斯称若欧元对美元汇率升至1.20以上情况将复杂得多 [4] - 卡扎克斯曾表示欧元汇率进一步大幅上涨可能改变平衡促使央行再次降息 [4] 贸易协议与经济潜力 - 欧盟与美国即将达成贸易协议卡扎克斯敦促政策制定者等待实际决定而非基于猜测 [4] - 贸易争端迅速解决可消除过度不确定性信心提升可能支持投资和消费减轻关税负面影响 [4] - 经济中仍存在一些未被挖掘的增长潜力 [4]

欧元区物价压力与欧洲央行政策 - 欧元区物价压力进一步缓解 为欧洲央行提供更大政策灵活性 [1] - 市场预期显示 到2023年底欧洲央行仅降息21个基点 低于最初利率变动预估 [1]