三问人民币升值及影响 20260930 结构性政策加码与房贷贴息落地，人民币汇率受结汇需求支撑 摘要 结构性货币政策加码：科技创新再贷款支持比例升至 100%，智能制造 再贷款总额扩至 4.85 万亿元，PSL 利率下调 25bp 至 1.5%并扩围。 房贷贴息政策超预期：2026 年 10 月起对 150 万以内首套房提供 100bp 贴息，可抹平一线城市租金收益率与房贷利率差距，提振刚需成 交。 财政资金保障充足：贴息由中央财政出资，规模约百亿级，可通过 2026 年既有住房保障支出科目及零基预算改革腾挪资金覆盖。 总量政策仍有空间：为冲刺 2026 年 GDP 目标，降准降息预期仍存；后 续预计动用 1.2 万亿元地方债结存限额用于化债与项目建设。 人民币汇率支撑强劲：4,000 亿-5,000 亿美元潜在待结汇资金将驱动汇 率走强，短期目标位看至 6.5-6.6 区间，央行干预力度有限。 出口竞争力具备韧性：实际有效汇率仅 91 显示价格优势仍存，产业链 综合优势及套保能力提升可抵消名义汇率升值对利润的冲击。 Q&A 2026 年 9 月 29 日出台的一揽子政策在货币、地产和财政领域分别有哪些具 体 ...