新华财经上海10月31日电（记者王鹤）中国汽车流通协会31日发布的最新一期调查报告显示，2025年10 月，中国汽车经销商库存预警指数为52.6%，同比上升2.1个百分点，环比下降1.9个百分点。库存预警 指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。 报告显示，10月汽车市场延续旺季态势。地方补贴政策、国庆车展及经销商年末促销共同发力，叠加国 家第四批以旧换新补贴落地与多款新车密集上市，推动10月上半月订单量同比大幅攀升。 从分指数情况看，10月库存、从业人员、经营状况分指数环比下降，市场需求、平均日销量分指数环比 上升。 从区域指数情况看，10月全国总指数为52.6%，北区指数为51.3%，东区指数为51.2%，西区指数为 48.3%，南区指数为56.0%。 从分品牌类型指数看，10月豪华及进口、合资品牌指数环比下降，自主品牌指数环比上升。 中国汽车类流通协会认为，进入11月，车企及经销商进入全年目标冲刺阶段，"双11"购车季、广州车展 新车上市潮及"两新"补贴延续等利好，终端需求释放动能持续增强，预计销量环比10月持平或微增。叠 加新能源购置税免征倒计时触发的限时优惠加码，将促使许多计划明年购车的消费 ...

10月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期"中国汽车经销商库存预警指数调查"VIA显示，2025年10月中国汽车经销商 库存预警指数为52.6%，同比上升2.1个百分点，环比下降1.9个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景 气度有所改善。 从区域指数情况看：10月全国总指数为52.6%，北区指数为51.3%，东区指数为51.2%，西区指数为48.3%，南区指数为 56.0%。 从分品牌类型指数看：10月豪华及进口、合资品牌指数环比下降，自主品牌指数环比上升。 10月汽车市场延续旺季态势。地方补贴政策、国庆车展及经销商年末促销共同发力，叠加国家第四批以旧换新补贴落地与 多款新车密集上市，推动10月上半月订单量同比大幅攀升。国庆假期后市场需求呈现周期性回调，新增订单环比9月下半 月温和回落，但受益于新能源汽车购置税免征政策进入倒计时(2025年底终止，2026年起减半)，政策切换窗口促使车企推 出密集优惠，叠加10月初秋季车展订单在加速转化交付，市场韧性凸显。 尽管多地以旧换新政策调整或暂停，削弱部分政策拉力，但随着第四批补贴资金拨付及多重年末利好支撑下，市场仍有望 呈现"金九银十"格局。综合预测 ...

核心观点 - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点，位于荣枯线之上，显示汽车流通行业景气度有所下降 [2] - 尽管面临政策调整等挑战，但“金九”成色基本符合预期，经销商通过促销和车展活动提升了订单转化效率 [4] - 10月市场预期呈现“高开平走”格局，在旺季规律、节日效应和促销活动支撑下，销量有望实现温和回升 [8] 2025年9月市场整体表现 - 9月库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点 [2] - 54.8%的经销商反馈新车销量未达预期目标，符合或超过预期的经销商占比为45.2% [4] - 库存、市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况分指数环比均有所上升 [4] 影响9月市场的关键因素 - 多地汽车以旧换新补贴政策出现暂停或规则调整，对短期需求释放产生抑制作用 [4] - 开学季家庭购车、婚庆及自驾需求集中释放，叠加经销商季末冲量和地方车展，显著提升了订单转化效率 [4] - 国庆长假临近分流部分消费者购车需求，一定程度上影响了当月市场表现 [4] 经销商面临的挑战 - 经销商普遍面临客流增长乏力、价格倒挂持续以及盈利能力下滑等多重压力 [4] - 客流不足是最普遍挑战，表现为自然进店量下滑和线上线索转化率低 [4] - 价格倒挂未有明显改善，部分源于旧款车型滞销，加剧了资金链紧张状况 [4] 区域市场指数分析 - 9月全国总指数为54.5%，南区指数最高为61.9%，西区指数最低为49.3% [6] - 北区指数为55.2%，东区指数为52.7% [6] 分品牌类型指数表现 - 9月豪华及进口品牌、合资品牌、自主品牌的库存指数均环比下降 [7] 2025年10月市场展望 - 10月市场预期呈现“高开平走”格局，受传统“金九银十”旺季、延续补贴政策及国庆中秋双节效应支撑 [8] - 假期集客效应显著、出游购车需求集中释放，叠加经销商年底冲量促销，有望支撑全月销量温和回升 [8] - 协会建议经销商理性预估市场需求，加强政策宣传，以降本增效为首要任务 [8]

北京商报讯（记者 刘晓梦）9月30日，中国汽车流通协会发布的数据显示，今年9月中国汽车经销商库 存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点。 ...

行业整体景气度 - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点，指数位于荣枯线之上，显示行业景气度有所下降 [1] - 综合预测9月乘用车终端销量预计约为220万辆 [2] - 对10月市场判断为“高开平走”格局，四季度有44.4%的经销商预判销量将实现5%至10%的同比增长 [9] 市场需求与销售表现 - 9月需求受到部分地区以旧换新补贴政策暂停或收紧的抑制，但开学季、婚庆、自驾需求集中释放，经销商季末冲量和地方车展提升了订单转化效率 [2] - 国庆长假临近分流了部分购车需求，影响了当月市场表现 [2] - 54.8%的经销商反馈9月新车销量未达预期目标，符合或超过预期的经销商占比为45.2% [2] - 10月市场预期受国庆中秋双节引流、密集车展活动及年底冲量促销支撑，客流和销量将迎来提振 [9] 经销商经营压力 - 经销商面临客流增长乏力、价格倒挂持续以及盈利能力下滑等多重压力 [2] - 客流不足是普遍挑战，自然进店量下滑，线上线索转化率低 [2] - 价格倒挂未有明显改善，部分源于旧款车型滞销，加剧了资金链紧张状况 [2] - 叠加刚性经营成本，经销商盈利状况依旧面临挑战 [2] 区域与品牌表现 - 9月全国总库存预警指数为54.5%，区域指数呈现分化，南区指数最高为61.9%，西区指数最低为49.3% [4] - 从品牌类型看，9月豪华及进口、合资、自主品牌的库存指数均环比下降 [7] 行业分指数情况 - 9月库存、市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况等分指数均环比上升 [2]

（文章来源：第一财经） 中国汽车流通协会发布的最新一期"中国汽车经销商库存预警指数调查"显示，2025年9月中国汽车经销 商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点。库存预警指数位于荣枯线之 上，汽车流通行业景气度有所下降。 ...

行业整体表现 - 2025年8月汽车经销商库存预警指数为57.0%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点，位于荣枯线之上，行业景气度下降 [2] - 8月上半月受汛期高温多雨天气抑制终端消费，下半月随天气转凉、开学季购车刚需释放及促销活动启动，市场利好因素叠加推动需求释放 [4] - 第三批以旧换新资金下达及多地恢复"两新"补贴促进终端客流回升，有效缓解观望情绪 [4] 经销商经营状况 - 经销商持续承压，宏观经济下行导致消费者信心低位徘徊，购车周期显著拉长，成交转化低于预期 [4] - 新车普遍亏损状况未改善，流动资金紧张与盈利压力持续 [4] - 从业人员分指数与经营状况分指数环比下降 [4][7] 政策影响分析 - 新一批补贴资金到位后，20%地区国补政策收紧（如领取方式改变或补贴力度退坡），对经销商集客转换产生显著影响 [4] - 超过75%门店销售受负面影响：近三成门店销量降幅超15%，超四成门店降幅超10%，仅23.1%门店未受影响 [4] - 9月国补资金全面落地及地方性购车补贴密集跟进（如上海、安徽、成都等地加码），预计缓解消费者观望情绪 [11] 区域与品牌分化 - 8月区域库存指数分化：北区57.8%、东区55.2%、西区65.7%、南区53.7% [6] - 豪华及进口品牌与合资品牌库存指数环比下降，自主品牌库存指数环比上升 [9] 市场展望与建议 - 9月进入"金九银十"传统旺季，叠加政策利好与8月下半月积累的复苏动能，预计乘用车终端零售实现环比增长 [11] - 建议经销商理性预估市场需求，强化以旧换新和报废更新政策宣传，通过服务提振信心并优先降本增效 [11] 方法论说明 - 库存预警指数以50%为荣枯线，高于50%反映市场需求低、库存压力大、经营风险高 [12] - 调查覆盖全国近2000家4S店，涵盖55个进口、合资及自主品牌，指标包括市场需求、销量变动、库存变动等 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅增加、需求稳定阶段，产业预期随传统旺季来临逐步回暖，建议轻仓震荡交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给稳定小增、需求逐渐回升局面，产业预期偏积极，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸铝基本面或处于供给小幅收减、需求回升局面，建议轻仓逢高抛空交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20645元/吨，环比降95元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3008元/吨，环比降28元/吨 [2] - LME铝注销仓单12300吨，环比降100吨；LME铝库存481050吨，环比增1873吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20275元/吨，环比降75元/吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20620元/吨，环比降110元/吨；氧化铝现货价3150元/吨，环比降5元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金475元/吨，环比降235元/吨；电解铝-25元/吨，环比降15元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量756.49万吨，环比降18.44万吨；产能利用率84.75%，环比升0.45个百分点 [2] - 需求量722.07万吨，环比增25.88万吨；供需平衡16.32万吨，环比降10.82万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248198.71吨，环比增55884.22吨；出口数量40987.71吨，环比增21416.99吨 [2] - 电解铝总产能4523.20万吨，环比增2.50万吨；开工率97.78%，环比升0.10个百分点 [2] 下游及应用 - 铝材产量548.37万吨，环比降39.00万吨；出口数量54.00万吨，环比增5.00万吨 [2] - 再生铝合金锭产量62.32万吨，环比增0.43万吨；建成产能126.00万吨，环比降1.10万吨 [2] 期权情况 - 历史波动率：20日沪铝6.02%，环比升0.28个百分点；40日沪铝7.96%，环比降0.40个百分点 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.93%，环比降0.0001个百分点；沪铝期权购沽比1.20，环比降0.0188 [2] 行业消息 - 美联储戴利暗示九月降息，美国7月核心PCE物价指数同比升2.9% [2] - 中国8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI环比升0.1、0.2和0.3个百分点 [2] - 8月中国汽车经销商库存预警指数为57.0%，同比升0.8个百分点，环比降0.2个百分点 [2] - 7月世界汽车销量达773万台，同比增7%，环比降4% [2] - 上半年新能源汽车产销延续高增长态势，上市公司净利润增长超30% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 几内亚雨季影响持续发酵，铝土矿供应量预计下降，国内原料供给逐步收紧 [2] - 国内氧化铝供给量或保持稳定小增，需求保持稳定 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 氧化铝供给偏宽松，电解铝冶炼利润较好，国内供给量预计保持稳定小增 [2] - 下游铝材加工订单及排产预计逐步回升，国内宏观政策或释放内需消费 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 铝价坚挺，废铝供应偏紧张，原料价格相对偏高，成本支撑逻辑仍存 [2] - 原料成本高企侵蚀冶炼厂利润，产能预计收减，需求预计回升 [2]

库存预警指数 - 8月库存预警指数为57.0%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点，位于荣枯线之上 [1] 市场销量表现 - 8月乘用车终端销量预计约200万辆，高于预期 [2] - 超过75%的门店销售受补贴政策收紧负面影响：近三成门店销量降幅超15%，超四成门店降幅超10%，仅23.1%门店未受影响 [2] 区域市场表现 - 全国总库存预警指数为57.0%，北区57.8%，东区55.2%，西区65.7%，南区53.7% [5] 品牌类型表现 - 豪华及进口品牌和合资品牌库存指数环比下降，自主品牌库存指数环比上升 [8] 分指数变化 - 库存指数、市场需求指数、平均日销量指数环比上升，从业人员指数和经营状况指数环比下降 [3] 市场影响因素 - 上半月受汛期高温多雨天气抑制消费，下半月因天气转凉、开学季购车需求释放、818购车节、车展促销及新车密集上市推动需求 [2] - 第三批以旧换新资金下达及多地恢复"两新"补贴推动终端客流回升 [2] - 新一批补贴资金到位后，20%地区国补政策收紧（如领取方式改变或补贴力度退坡） [2] 经销商经营状况 - 新车普遍亏损状况未改善，流动资金紧张与盈利压力持续 [2] - 宏观经济下行压力持续，消费者信心低位徘徊，购车周期显著拉长，成交转化低于预期 [2] 下月市场展望 - 9月进入"金九银十"传统旺季，国补资金全面落地及地方购车补贴密集跟进（如上海、安徽、成都等地加码），消费者观望情绪有望加速缓解 [10] - 结合8月下半月积累的复苏动能，预计9月市场表现优于8月，乘用车终端零售实现环比增长 [10]

行业库存状况 - 8月中国汽车经销商库存预警指数为57% [1] - 库存预警指数同比上升0.8个百分点 [1] - 库存预警指数环比下降0.2个百分点 [1]