星展银行：3个月期港元Hibor到年底将升至2.05% 智通财经7月8日电，星展银行称，香港充裕的流动性使香港银行同业拆息(Hibor)目前处于低位，但未来 数月将逐步反弹，到年底3个月期Hibor将达到2.05%。资深经济学家Samuel Tse指出，由于美元/港元仍 位于7.85附近，香港金管局短期内将继续出手干预。3个月期HIBOR-SOFR利差超过250个基点将使港元 汇率维持在交易区间弱方。由于美元走弱，干预步伐可能仍将保持温和。美联储降息预期也将缓冲港元 利率的上行，预计1个月期Hibor也将小幅走高，到年底将达到1.55%。 ...

渣打银行认为，鉴于港元持续弱势，香港金融管理局今年下半年可能时不时地出手干预，以回笼市场流 动性。未来3至6个月，港元兑美元汇率预计将维持在7.85附近，即交易区间的弱方兑换保证水平。报告 指出，香港金管局可能会采取行动，回笼流动性并缩减银行体系总结余，而这一过程通常持续3至6个 月。 ...

纪要涉及的行业或者公司 香港金融市场、香港金融管理局（HKMA）、高盛新兴市场策略团队（GS EM Marketstrats） 纪要提到的核心观点和论据 - **香港市场流动性与Hibor情况** - 近期香港金融管理局干预外汇市场维护联系汇率，总结余（AB）将降至1440亿港元，但仍高于5月前水平，流动性充裕，短端Hibor上涨受限[1][2] - 预计港币保持在7.85以下的前端香港利率（1个月HIBOR）均衡水平约为2.3%，3个月HIBOR约为2.5 - 2.6%，基于过去10年利差及当前市场环境和美联储降息预期[3][4][5] - 目前3 - 9个月期的3个月利率远期合约交易区间高于预估的3个月Hibor均衡水平，市场定价过高，未来美元兑港元可能触及7.85，金管局将抽走流动性，但AB在1000亿港元以上时，Hibor上升有限[6][7] - **投资建议** - 看好做多1年期港元利率互换（IRS）和短期外汇掉期，因香港与中国经济联系紧密、贷款需求低迷、资金流入多，香港利率可能长期维持低位，1年期港元IRS有收益，目标利率为2.3%，期限不足1年的港元外汇掉期收益率有吸引力[8][9] - 美元兑港元的套利交易有吸引力，超过9个月期限的美元兑港元即期汇率低于7.75，通过期权做多美元兑港元的套利交易可行，主要风险是美国经济衰退导致短端美国利率大幅下调，但目前不是基本预期[10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 期权交易亏损风险限于已支付权利金，其他交易亏损风险无限[29] - 材料由高盛销售和交易部门编制，该部门可能持有与材料观点不一致的产品头寸，材料非独立建议，仅为衍生品业务招揽[30][31]

港元汇率走势 - 港美息差扩阔引发套息交易，导致港元逐步走近弱方兑换保证水平 [1] - 若套息交易持续，港元汇率可能进一步走弱甚至触发弱方兑换保证 [1]

港元汇率展望 - 花旗预计当港元触及兑换保证区间弱端时，香港金管局可能会立即干预 [1] - 预计下半年港元将升至兑换保证区间的中部水平 [1] - 美元/港元年底汇率预计在7.8 [1]

汇率动态 - 美元兑港元汇率一度触及7 8478 刷新2023年8月以来最高水平 [1]

智通财经APP获悉，本月初，热钱一度涌入香港，推动港元汇率升至7.75，导致香港银行同业拆息 （HIBOR）大幅下跌。然而，港元汇率今早一度触及7.84的低点，为2023年9月以来的最弱水平。瑞士 宝盛亚洲固定收益分析师Magdalene Teo指出，随着股息派发、季末资金需求，以及债券和股票的发行 吸纳部分流动性，HIBOR可能在未来数月内开始回升。未来香港金管局可能会进一步介入市场。 Magdalene Teo指出，IPO数量增多、南向资金流入、内地存款利率偏低以及资金从美国市场回流等多重 因素，推动资金流入香港。由于美元与港元存在负利差，港元在套利交易大增下徘徊于弱方兑换保证水 平。 五月初，港元因美元转弱而触及强方兑换保证水平，促使香港金管局向市场注资1290亿港元，令银行体 系结余增加四倍。此举导致本地息率下跌，1个月HIBOR在5月大幅下跌340个基点。随着美元资产多元 化需求推动资金从美国回流香港，加之近期大型IPO的推出、强劲的南向资金流入以及波动率指数 （VIX）的上升，为本地金融系统注入流动性。 然而，由于美元与港元存在负利差，港元在其7.85的交易区间内持续走弱，今早一度触及7.84的低 ...

港汇走强与金管局干预 - 5月2日至6日香港金管局三次干预汇市，累计注资1166.14亿港元以稳定港汇，创2020年以来最密集干预纪录 [1][2] - 具体操作包括：5月3日承接60亿美元沽盘注资465.39亿港元，5月5日承接12.3亿美元注资95.32亿港元，5月6日承接78.12亿美元注资605.43亿港元 [2][4] - 干预后香港银行体系总结余增至1613.84亿港元 [2] 港元需求激增的三大驱动因素 - **IPO资金冻结**：3月以来10家新股上市，蜜雪冰城冻资1.84万亿港元，布鲁可冻资8800亿港元；沪上阿姨孖展超购3300倍冻资940亿港元 [5][6] - **南向资金流入**：截至5月6日年内净流入5900亿港元（达去年全年的73%），1-4月单月净买入均超1000亿港元且逐月递增 [6][8] - **派息高峰预期**：6-8月股息派发高峰期前企业增持港元需求上升，部分机构将派息时点提前至5-6月 [8] 港股市场表现与资金联动 - 恒生指数自4月9日低点反弹20%至23197点，恒生科技指数同期涨幅超25% [4] - 南向资金全年预计净流入8000-10000亿港元，后续增量约2000-3000亿港元 [7] - 宁德时代拟赴港募资约388亿港元，蚂蚁国际或分拆上市，163家企业排队赴港IPO [6] 汇率与股市的相互作用 - 港汇走强可能催化海外资金流入，叠加低估值和流动性宽松（银行总结余超1600亿港元），港股或延续上行 [1][9][10] - 历史数据显示2020年港汇走强期间恒指从23000点涨至30000点以上 [9] - 当前科技成长股与高股息板块在流动性宽松环境下更具配置价值 [10]

港元连续第二天触及交易区间强方 金十数据5月5日讯， 港元周一连续第二个交易日触及其允许交易区间的强端，盘中一度升至区间上限 7.75，此后抹去涨幅，目前在7.7507附近基本持平。香港金管局将港元汇率维持在7.75至7.85的交易区间 内。 ...