港股市场整体表现 - 10月3日香港恒生指数收跌0.54%，恒生科技指数收跌0.90% [1] - 港股汽车股集体下跌，比亚迪股份跌近4%，"蔚小理"均跌超2% [1] - 方正证券指出港股上涨行情仍未结束，建议关注恒生科技为代表的低估值品种补涨机会 [1] 阿里巴巴个股表现 - 阿里巴巴-W逆势上涨1.09%，股价创近四年来新高 [1] - 自8月底至10月3日，公司股价已上涨近60% [1] - 摩根大通将公司港股目标价上调近45%至240港元，意味着较10月3日收盘价仍有约30%上涨空间 [2] 资金流向 - 南下资金持续加速流入港股市场 [1] - 截至9月30日，阿里巴巴-W已连续26个交易日获得南向资金净买入，累计净买入金额约757.09亿港元，是第二名腾讯控股73.73亿港元的10倍 [1] - 2024年底以来，投资公司的主要是国际知名机构投资者、主权基金及科技领域对冲基金，知名投资人段永平等也参与增持 [1] - 方舟投资管理公司本周进一步增持了阿里巴巴股票 [2] 市场驱动因素 - 政策利好不断释放，A股、港股市场信心显著回升 [1] - 美联储降息周期开启，港股流动性环境有望进一步受益 [1] - 历史经验显示港股市场10月份日历效应显著，红十月行情可期 [1] - 融智投资基金经理分析阿里巴巴近期大涨背后有四大核心原因 [2]

港股市场整体表现 - 10月3日港股三大股指集体调整，恒生指数跌0.54%至27140.92点，恒生中国企业指数跌0.68%至9658.34点，恒生科技指数跌0.90%至6622.85点 [1] - 12个恒生行业板块多数下跌，但公用事业和工业板块逆势上涨 [1][3] 个股表现 - 中芯国际股价上涨逾1%，站上90港元/股关口，盘中创下91.35港元/股的历史新高 [5] - 华虹半导体股价上涨逾2%，盘中创下88.75港元/股的历史新高 [5] - 阿里巴巴-W股价上涨1.09%，盘中一度触及186.2港元/股，创四年多以来新高 [5] - 上海电气股价大涨逾14%，盘中一度触及5.04港元/股，创10年来新高 [3] 机构后市观点 - 机构认为港股上涨行情仍未结束，主要受益于基本面较强韧性，例如8月规模以上工业企业利润由上月同比下降1.5%转为上涨20.4% [7] - 南向资金持续加速流入，截至9月30日，2025年以来累计净流入规模已超过1万亿港元，是本轮港股行情重要增量资金来源 [7] - 美联储开启新一轮降息周期，历史经验显示降息初期港股市场流动性有所改善 [7] - 历史经验显示港股市场10月份"日历效应"显著，主要宽基指数表现往往较好，"红十月"行情可期 [7] - 建议继续关注以恒生科技为代表的低估值品种补涨机会 [1][7]

图片来源：Wind 从行业板块看，截至收盘，12个恒生行业板块多数下跌，公用事业、工业板块逆势上涨。 从个股看，截至收盘，上海电气大涨逾14%，盘中一度触及5.04港元/股，创10年来新高；中广核新能源、大唐发电、大唐新能源、东风集团股份、正力新 能等跟涨。 10月3日，港股三大股指集体调整，恒生行业板块多数下跌，公用事业、工业板块逆势上涨。 从个股看，中芯国际、华虹半导体创出历史新高；阿里巴巴-W延续涨势，创四年多以来新高。 展望港股后市行情，机构持相对积极态度，认为受益于基本面较强韧性、南向资金持续净流入和美联储开启新一轮降息周期，港股上涨行情仍未结 束，"红十月"行情可期，建议继续关注以恒生科技为代表的低估值品种补涨机会。 港股整体回调 中芯国际再创历史新高 Wind数据显示，10月3日，港股三大股指低开，盘中弱势震荡。截至收盘，恒生指数跌0.54%，报27140.92点；恒生中国企业指数跌0.68%，报9658.34点； 恒生科技指数跌0.90%，报6622.85点。 结合对近期跟踪的高频数据的分析，方正证券认为，港股上涨行情仍未结束，主要原因有三个： 一是近期公布的一系列高频经济数据依然较为坚挺，彰 ...

港股市场整体表现 - 港股市场全线走强，有色金属、半导体、电气设备、医药生物等板块涨幅居前 [1] - 中证港股通医药卫生综合指数上涨2.8%，恒生科技指数上涨2.2%，恒生港股通新经济指数上涨2.1% [1] - 中证港股通互联网指数上涨1.9%，中证港股通消费主题指数上涨1.1% [1] - 机构观点认为，进入9月后A股进入整理期，而内外部资金对港股的关注度正在提高，港股对A股的优势正在凸显 [1] 港股消费主题指数及ETF详情 - 港股消费ETF易方达跟踪中证港股通消费主题指数，该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成 [3] - 指数中可选消费占比近60% [3] - 该指数今日上涨1.1%，滚动市盈率为22.6倍，自2020年发布以来估值分位数为27.0% [3]

港股市场表现 - 9月19日恒生指数开盘上涨0.14% 恒生科技指数开盘上涨0.44% [1] - 港股科技30ETF早盘上涨0.51% 成交额超2600万元 溢折率0.25% [1] - 成分股东方甄选涨幅超5% 英诺赛科、华虹半导体、中芯国际、商汤-W、联想集团、中兴通讯等多股跟涨 [1] 资金流向情况 - 港股科技30ETF前一日单日净流入资金超3.2亿元 [1] - 近20个交易日该ETF累计资金净流入超14亿元 [1] - 9月18日港股通总成交763.71亿港元 净买入金额33.31亿港元 [2] 个股表现突出 - 阿里巴巴-W通过港股通单日成交210.72亿港元 净买入12.10亿港元 [2] - 阿里巴巴-W连续20日获净买入 累计净买入金额达561.02亿港元 [2] - 阿里巴巴-W为恒生港股通中国科技指数第一大权重股 占比12.94% [3] 机构观点汇总 - 内外部资金对港股关注度提高 港股相对A股优势凸显 [3] - 港股业绩展望向好 预计2025年下半年业绩增速迎来拐点 [3] - 科技板块维持高景气且预期上修 原材料与医疗保健板块同样保持高景气 [3]

港股市场表现 - 恒生指数9月19日早盘高开0.14% 恒生科技指数上涨0.44% [1] - 港股科技30ETF盘初上涨0.51% 成交额超2600万元 溢折率0.25% [1] - 成分股东方甄选涨超5% 英诺赛科、华虹半导体、中芯国际等多股跟涨 [1] ETF资金流向 - 港股科技30ETF昨日大幅净流入超3.2亿元 [1] - 近20个交易日累计净流入超14亿元 [1] - 该ETF跟踪恒生港股通中国科技指数 覆盖经港股通买卖的香港上市内地科技公司 [1] 港股通交易情况 - 9月18日港股通成交总额763.71亿港元 净买入33.31亿港元 [2] - 阿里巴巴-W通过港股通成交210.72亿港元 净买入12.10亿港元 [2] - 阿里巴巴-W连续20日净买入 累计净买入金额达561.02亿港元 [2] 指数成分与权重 - 阿里巴巴-W是恒生港股通中国科技指数第一大权重股 占比12.94% [2] - 指数前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等科技龙头 [1] 机构观点 - 内外部资金对港股关注度提高 港股对A股优势凸显 [2] - 港股业绩展望向好 预计2025年下半年业绩增速迎来拐点 [2] - 原材料、医疗保健与科技板块维持高景气且预期上修 [2] - 能源、必选消费等上半年低迷板块预计下半年迎来业绩反转 [2]

市场表现对比 - 自6月底A股市场表现优于港股 但9月后A股进入整理期且波动放大 而港股关注度正在提高 [1] - 后续一段时间港股对A股的优势正在凸显 对港股整体行情看多 [1] 港股周期定位 - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段位置 [2] - 流动性周期已走到中段 后续1-2年基调整体宽松 [2] - 估值经历三年熊市后处于低位 修复一年多后来到中上分位 [2] - 盈利周期刚刚从底部回升 修复集中在结构性景气板块 [2] 流动性环境改善 - 美联储连续暂停降息后 近两月美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升 [2] - 香港金管局6月以来7度承接港元沽盘 累计承接规模相当于5月流入热钱的70% [3] - 预计港美利差缩小后 短期再次触及弱方保证概率不高 流动性紧张有所缓解 [3] 资金流向变化 - 外资不断上调港股市场及中国资产评级 外资有望持续流入 [3] - 南向资金自八月份开始加速流入 阿里巴巴因超预期财报多日成为净流入第一股票 [3] 板块盈利分化 - 盈利修复结构分化明显 原材料业/医疗保健业/资讯科技业/非必需消费业盈利增速较高并提供主要利润增量 [2] - 地产/能源/综合企业仍处于盈利受损阶段 拖累整体估值修复进度 [2] 投资策略建议 - 重点关注港股核心成长板块 包括互联网/创新药/新消费和科技板块 [1][3] - 可同时关注红利防御性配置机会 [1][3] - 港股景气板块催化可能再次激发资产优势 [2]

香港本地股方面，长实集团跌0.42%，收报37.76港元；新鸿基地产跌1.34%，收报95.55港元；恒基 地产涨0.5%，收报28.18港元。 中资金融股方面，中国银行涨0.23%，收报4.43港元；建设银行涨0.26%，收报7.77港元；工商银行 跌0.34%，收报5.95港元；中国平安跌2.22%，收报55.05港元；中国人寿跌2.44%，收报22.36港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份无升跌，收报4.22港元；中国石油股份跌0.81%，收报7.35港 元；中国海洋石油跌0.87%，收报19.31港元。 【纠错】 【责任编辑:刘子丫】 新华社香港9月16日电 香港恒生指数16日跌8.05点，跌幅0.03%，收报26438.51点。全日主板成交 2940.69亿港元。 国企指数涨1.63点，收报9386.39点，涨幅0.02%。恒生科技指数涨34.05点，收报6077.66点，涨幅 0.56%。 蓝筹股方面，腾讯控股涨0.23%，收报645港元；香港交易所涨0.53%，收报451.8港元；中国移动跌 0.63%，收报87.1港元；汇丰控股涨0.66%，收报107.2港元。 ...

香港股市表现 - 恒生指数上涨301.84点至26388.16点 涨幅1.16% [1] - 国企指数上涨104.69点至9364.94点 涨幅1.13% [1] - 恒生科技指数上涨100.5点至5989.27点 涨幅1.71% [1] - 主板成交额达3207.34亿港元 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨2.22%至643.5港元 [1] - 香港交易所上涨0.99%至448.4港元 [1] - 中国移动上涨0.63%至87.85港元 [1] - 汇丰控股上涨1.14%至106.3港元 [1] 香港本地地产股 - 长实集团上涨1.05%至38.44港元 [1] - 新鸿基地产上涨0.79%至96.1港元 [1] - 恒基地产上涨1.51%至28.16港元 [1] 中资金融股 - 中国银行无升跌报4.46港元 [1] - 建设银行无升跌报7.88港元 [1] - 工商银行无升跌报6港元 [1] - 中国平安上涨1.33%至57.1港元 [1] - 中国人寿上涨0.35%至23.24港元 [1] 石油石化板块 - 中国石油化工股份无升跌报4.23港元 [1] - 中国石油股份下跌0.81%至7.39港元 [1] - 中国海洋石油下跌0.56%至19.42港元 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.32%至25000点上方 国企指数和恒生科技指数分别上涨0.35%和0.54% 结束连续3日下跌 [1] 行业板块表现 科技股 - 大型科技股普遍上涨 百度上涨超过3% 京东上涨超过2% 美团和腾讯小幅上涨 [1][2] 黄金及有色金属股 - 黄金股大幅上涨 灵宝黄金上涨15.46%创历史新高 潼关黄金上涨8.7% 赤峰黄金上涨5.83% 招金矿业上涨4.42% 紫金矿业和大唐黄金上涨超过3% [1][2] - 多家黄金矿业公司中期业绩亮眼 紫金矿业上半年归母净利润232.92亿元同比增长54.41% 赤峰黄金上半年归母净利润11.07亿元同比增长55.79% 招金矿业上半年归母净利润14.40亿元同比增长160.44% 山东黄金上半年净利润28.08亿元同比增长102.98% [2] 生物医药股 - 生物医药股强势上涨 荣昌生物上涨超过11% 药明生物和药明康德上涨超过6% 药明合联和复宏汉霖上涨超过5% 康诺亚-B、君实生物、百济神州和再鼎医药跟涨 [2] 建材水泥股 - 建材水泥股走高 中国建材上涨5.62% 东吴水泥上涨3.75% 海螺水泥、中国天瑞水泥和华润建材科技跟涨 [3] 汽车股 - 汽车股部分活跃 理想汽车上涨超过4% 比亚迪股份上涨超过2% 零跑汽车、吉利汽车、长城汽车和蔚来上涨 [4] 家电股 - 家电股普遍上涨 海尔智家上涨4.63% 创维集团和TCL电子上涨超过2% [5] 光伏股 - 光伏太阳能板块上扬 信义光能和协鑫科技上涨超过5% 协鑫新能源上涨超过4% 协合新能源和信义能源上涨超过2% [6] 内房股与物管股 - 内房股上涨 建发国际集团、新城发展和绿城中国上涨超过2% 中国金茂、中梁控股和雅居乐集团上涨超过1% [7] - 物管股上涨 鑫苑服务上涨超过9% 新希望服务和中奥到家上涨超过5% 正荣服务和星盛商业上涨超过4% 华润万象生活、卓越商企服务、雅生活服务和宝龙商业跟涨 [7] 半导体芯片股 - 半导体芯片股集体走低 英诺赛科下跌7.43% 宏光半导体下跌6.45% 华虹半导体下跌5.94% 上海复旦下跌4.13% 中芯国际下跌2.57% [9] 港口运输股 - 港口运输股跌幅靠前 中远海控下跌7% 东方海外国际下跌3.47% 招商局港口和辽港股份下跌超过1% [8] 中资券商股 - 中资券商股多数低迷 招商证券和东方证券下跌超过3% 中国银河和中信证券下跌超过2% 中金公司、华泰证券和光大证券跟跌 [10] 航空股 - 航空股下跌 中国南方航空股份、北京首都机场股份和中国东方航空股份下跌超过2% 中国国航、国泰航空和美兰空港跟跌 [11] 资金流向 - 南向资金净买入120.46亿港元 港股通（沪）净买入13.42亿港元 港股通（深）净买入107.04亿港元 [12] 市场展望 - 国联民生证券看好港股本轮行情 认为A股新经济公司赴港上市将丰富AH两地上市公司领域分布 美联储降息窗口和港元汇率企稳将缓解香港市场流动性紧缩 南向资金仍有进一步增配需求和空间 港股盈利处于修复通道且新消费等赛道具备景气支撑 [12]