港股通调整与劲方医药-B的“入通”冲刺 - 港股通下一轮定期调整的检讨周期为2025年1月1日至2025年12月31日，结果将于2026年2月25日公布，目前距离考察期结束仅剩约20天 [1] - 据测算，预计将有31只标的被新纳入港股通，其中28只因满足“入通门槛”有望获纳入，劲方医药-B是其中之一 [1] 劲方医药-B的市值与“入通”前景 - 在检讨周期内，公司的日平均市值为102.96亿港元，较最新的92.42亿港元市值门槛高出超10亿港元 [2] - 在考察期尾声，公司保证市值稳定的前提下，顺利“入通”的概率较大 [2] 公司上市后的股价表现 - 公司于9月18日辉立暗盘收报41.22港元，较发行价上涨102.16%，成交额2.13亿港元 [3] - 9月19日首挂上市，开盘价44港元，较发行价暴涨115.79%，盘中高点50.20港元，最终收于42.10港元，涨幅106.47%，成交额15.53亿港元，换手率11.15% [3] - 上市后受板块回调影响，股价进入下行区间，从9月19日至10月23日，区间股价累计下跌29.31%，最大振幅达51.55% [3] 技术面分析与筹码结构 - 10月22日，公司股价收盘跌破BOLL线下轨，当日收跌9.73%，成交量放大至212.88万股，显示场内分歧 [4] - 10月23日，股价强势反弹收涨12.22%，重回BOLL线下轨之上，单日成交量维持207.98万股，显示场外资金进场意愿 [4] - 10月23日后股价止跌进入横盘震荡，场内70%和90%筹码重合率达79.22%，显示筹码高度集中 [6] - 场内筹码平均成本维持在37港元附近，高于当前市价，降低了持筹者抛售意愿 [6] 行业背景与IPO表现 - 2025年港股创新药牛市带动恒生医疗保健指数从年初低点2152.38点上涨至9月9日年内高点4726.41点，区间最大涨幅达119.59% [10] - 公司IPO香港公开发售获2662.79倍认购，刷新多项港股18A纪录，国际配售获39.05倍超额认购 [10] - IPO基石投资者由9家知名企业和机构构成，合计投资1亿美元，占发行总数的49.27% [10][11] - 公司上市初期恰逢创新药牛市末期，10月恒生医疗保健指数回调11.05%，过热打新情绪遇冷是公司股价在10月大幅回调逾30%的原因之一 [10] IPO发行机制对股价稳定的作用 - 公司IPO采用港股新规B方案，公开发售占比10%，国际配售90%，散户获配比例固定，最终仅获配776万股，从机制上限制了短期流通量和散户抛压 [11] - 基石投资者有6个月锁定期，短期内市场不会出现大量抛售，有利于股价阶段性稳定 [11] - 得益于发行机制，公司在10月22日市值首次跌破100亿港元后迅速止跌，避免了股价进一步泡沫化 [11] - 公司股价进入低位横盘阶段，11月和12月的流动性分别为0.52%和0.38%，较前两个月明显降低，同时满足了“入通”门槛 [11]

港股 IPO 市场现状 - 2024 年 9 月至 2025 年 6 月上市的港股，首日上涨概率 62.1%，上市 30 日后上涨概率 55.6%[17] - 2025 年 1 - 5 月港股首次招股募资额 776.7 亿港币，接近 2024 年全年，同比增 709.4%[20] - AH 溢价率从 2025 年 1 月 2 日的 153.6%降至 6 月 13 日的 136.5%[22] 港股 IPO 市场回暖原因 - 政策上，证监会 5 项措施、港交所科企专线等降低上市门槛[7][28] - 市场层面，港股“新经济”行业占比高，南向资金流入提升流动性[7][35] - 企业需求方面，内地公司海外扩张需在港融资，南向资金持股提升利于新兴行业赴港融资[7][54] 投资策略 - 策略一：关注龙头赴港上市为 A 股带来的机遇，提前 30 个交易日布局，如 2022 - 2025 年 5 月样本中 T - 30 日 A 股上涨概率超 50%，平均涨幅 5.08%[8][60] - 策略二：关注龙头公司上市后的“入通”机遇，历史数据显示高权重股入通前股价易涨，入通后部分行业短期内股价上涨概率大[66][70]