业绩表现 - 公司2025年上半年预计实现归母净利润4 8亿元—5 2亿元，其中游戏业务贡献4 8亿元—5 2亿元，扣非后净利润2 9亿元—3 3亿元 [2] - 游戏业务扣非净利润3 2亿元—3 6亿元，较上年同期扭亏为盈 [2] - Q1归母净利润3 02亿元，Q2预计1 78亿元—2 18亿元，环比下滑 [3] - 上半年非经常性损益约1 9亿元，主要来自Q1出售乘风工作室的处置收益 [3] - 影视业务上半年预计归母净利润4000万元，扣非后净利润2000万元 [4] 核心驱动因素 - 自研MMORPG端游《诛仙世界》2024年12月上线，公测30天流水超4亿元，成为上半年业绩增量关键 [3] - 电竞业务流水同比增长，高质高频赛事推动稳健发展 [3] - 公司2024年起优化在研项目，关停缺乏竞争力项目，资源集中至优势项目 [3] - 都市开放世界RPG《异环》测试阶段获高度评价，分析师预测首年流水或超50亿元 [5] 产品布局 - 《诛仙世界》上线初期火爆但热度下滑，仍为核心收入来源 [3] - 《异环》采用虚幻引擎5技术，画质达国内二次元游戏第一梯队，差异化风格受期待 [5] - 诛仙IP续作《诛仙2》定档2025年8月7日公测，强化MMORPG领域优势 [5] - 海外发行的《女神异闻录：夜幕魅影》获日本、欧美、东南亚用户认可 [4] - 影视业务推出《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》等平台定制剧 [4] 内部管理 - 2025年7月发布反腐公告，涉及原百万工作室负责人、诛仙项目组美术人员等，4家供应商被列入黑名单 [6] - 2024年管理层调整，CEO萧泓与联席CEO鲁晓寅辞职，同年曾大规模裁员 [6] - 2023年星云工作室及Bard项目组多名员工因受贿、职务侵占被通报 [6] - 行业普遍加强反腐，腾讯、网易、莉莉丝等公司2024年均有整治案例 [6] 行业趋势 - 互联网企业早期制度不健全导致腐败暴露，现代企业制度完善推动反腐常态化 [7] - 游戏公司需通过产品创新突破传统模式，如《异环》跳出玄幻修仙题材实现"重启" [2]