宁证期货指出，需求方面，焦企利润水平尚可，阅兵活动结束，焦化开工将逐步提升。但钢材市场震荡 偏弱，下游观望情绪浓厚，对原料煤多谨慎按需采购为主。综合来看，预计短期国内炼焦煤市场偏弱调 整运行。 新世纪期货分析称，基本面现实不断转弱，螺纹库存连续超季节性累库，焦煤矿山库存累积，下游新订 单持续走弱等。近期上游矿山仍在增产，且进口矿的量也在不断增加，焦煤总供应持续上行。需求端， 本周铁水日均产量预计减少3万吨左右，按照焦煤铁水生产比值粗略估算，周度减少焦煤需求10.5万吨 左右，焦煤需求来到二季度以来的新低。后续要突破前高需供应的持续减量引起现货市场缺货的情况发 生，短期黑色板块情绪明显降温，盘面以震荡偏弱为主。 华联期货表示，焦煤供应端仍有收缩预期，需求端铁水产量维持高位，对原料支撑较强，短期以震荡思 路看待。操作上焦煤2601合约区间操作，参考运行区间1050-1200。 9月5日，国内期市煤炭板块多数飘红。其中，焦煤期货主力合约开盘报1095.0元/吨，今日盘中高位震 荡运行；截至发稿，焦煤主力最高触及1131.0元，下方探低1090.5元，涨幅达3.67%附近。 目前来看，焦煤行情呈现震荡上行走势，盘面表 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观与情绪扰动下降，焦煤期价回调后迎上涨；宏观面美联储9月降息预期升温、关税扰动增加致市场情绪波动反复，焦煤主力合约应震荡运行对待[2][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量188.3万吨，环比减5.3万吨 [8] - 314家独立洗煤厂精煤日产26.0万吨，环比增0.6万吨 [8] - 炼焦煤总库存1927.72万吨，环比降2.19万吨，同比增10.76% [8] - 唐山蒙5精煤报1230，折盘面1010 [8] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损16元/吨 [8] - 钢厂盈利率68.4%，环比上周增3.03个百分点，同比去年增63.21个百分点 [8] - 日均铁水产量240.32万吨，环比上周减0.39万吨，同比去年增8.62万吨 [8] 行情展望 - 宏观上，工信部将印发行业稳增长方案，“两重”建设项目清单8000亿元、中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [9] - 海外方面，特朗普有所行动，美俄将举行峰会，美国对日本加征关税 [9] - 供需上，矿端库存下降，精煤库存转移，进口累计增速连降3个月，总库存连增4周，库存中性偏高 [9] - 技术上，焦煤主力周K处于60均线下方，周线偏空 [9] - 策略建议，焦煤主力合约震荡运行对待 [9] 期现市场 期货市场情况 - 截至8月8日，焦煤期货合约持仓量91.6万手，环比增15.2万手 [16] - 截至8月8日，焦煤1 - 9合约价差157.5元/吨，环比增50.0个点 [16] - 截至8月8日，焦煤注册仓单量0手，环比持平 [22] - 截至8月8日，焦炭焦煤9月合约比值1.35，环比降0.10个点 [22] 现货市场情况 - 截至2025年8月7日，日照港焦炭平仓价1480元/吨，环比涨150元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价1000元/吨，环比持平 [26] - 截至8月8日，焦煤基差 - 129.5元/吨，环比降184个点 [26] 产业链情况 产业情况 - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率83.9%，环比减2.4%；原煤日均产量188.3万吨，环比减5.3万吨；原煤库存476.5万吨，环比减6.8万吨；精煤日均产量75.5万吨，环比减2.2万吨；精煤库存245.7万吨，环比减2.6万吨 [30] - 本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率36.2%，环比增1.19%；精煤日产26.0万吨，环比增0.6万吨；精煤库存288.1万吨，环比增2.1万吨 [30] - 本周全国230家独立焦企样本：产能利用率73.75%，增0.27%；焦炭日均产量52.02，增0.19；焦炭库存44.63，减1.89；炼焦煤总库存832.75，减11.31；焦煤可用天数12.0天，减0.21天 [35] - 截至2025年8月1日，炼焦煤总库存环比降2.19万吨，同比增10.76% [35] - 本周全国16个港口进口焦煤库存463.05，减30.89；全国18个港口焦炭库存273.55，增2.65 [39] - 本周全国247家钢厂样本：炼焦煤库存808.66，增4.87；焦煤可用天数12.99天，增0.12天；喷吹煤库存412.6，增0.82；喷吹可用天数11.95天，减0.04天 [50] 下游情况 - 本周，日均铁水产量240.32万吨，环比上周减0.39万吨，同比去年增8.62万吨 [46] - 本周，钢厂盈利率68.4%，环比上周增3.03个百分点，同比去年增63.21个百分点 [46] 上游情况 - 1 - 6月，规上工业原煤产量24.0亿吨，同比增5.4%；6月份，规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增3.0%，日均产量1404万吨 [54] - 2025年6月份，中国炼焦煤产量4064.38万吨，同比降4.91% [54] - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增14.4%，累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增19.62% [56] - 6月炼焦煤进口总量910.84万吨，环比增23.30%，1 - 6月累计进口5290.07万吨，同比减7.26%，进口增速连降3个月 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面短期矛盾不突出，受多重利多消息影响市场情绪修复，后市交易回归基本面逻辑，当前供应未完全恢复，短期基本面对价格有支撑，后续需关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 今日双焦全面收涨，焦煤主力合约盘中触及涨停，JM2601收报1182.0元/吨 [1] 政策情况 - 《煤矿安全规程》2025年7月7日修订通过，2026年2月1日起施行，新规使安全规定更精细规范，对煤矿实际生产水平暂时无显著影响 [2] - 国家能源局对煤矿超产情况核查落实中，山西、内蒙等地煤企已收到通知，长治地区煤矿开始超产核查，暂时对当地煤矿生产影响不大，后续影响是否升级有待观察 [2] 基本面情况 - 供给端主产地煤矿基本维持前期生产节奏，整体供应缓慢恢复 [2] - 进口端上周甘其毛都口岸蒙煤日均通关在1200车以上，达到年内高点，蒙煤进口持续维持高位 [2] - 需求端焦炭产量暂稳，焦煤刚需坚挺；受盘面回落影响，下游及贸易商观望情绪增加，现货市场情绪降温，但前期煤矿预售订单多，上游煤矿仍在去库 [2] - 国内供给恢复和蒙煤进口增量体现仍需时间，上游煤矿去库周期仍在持续 [2]

焦煤期货市场表现 - 7月1日焦煤期货主力合约开盘报824 5元/吨 盘中低位震荡 最高触及832 0元 最低探至804 5元 跌幅达3 92% 行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 供应端分析 - 环保督察临近结束 山西多个煤矿逐步复产 市场对焦煤生产有宽松预期 [1] - 炼焦煤矿山产能利用率总体下降 精煤库存开始去库 进口累计增速下降 总库存下降 [1] - 6月安全生产月过去 市场预期山西煤矿供应恢复 需关注后续煤矿端开工情况 [1] - 供应端受政策扰动仍存不确定性 需关注环保安监政策执行力度及进口煤到港节奏 [2] 需求端分析 - 下游陆续补库 部分优质煤种小幅反弹 终端铁水继续回升 需求支撑较稳 [1] - 钢厂盈利有所好转 但整体以按需采购为主 [1] - 需跟踪焦企补库持续性及钢厂利润对焦企生产节奏的传导影响 [2] 机构观点汇总 - 光大期货预计短期焦煤盘面震荡运行 [1] - 瑞达期货指出4小时周期K线位于20和60均线上方 建议震荡运行对待 [1] - 长江期货认为短期市场或延续波动运行 [2] 宏观及行业数据 - 1-5月交通固定资产投资完成1 2万亿元 其中公路 水运分别完成投资8607亿元和870亿元 [1]