报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米收割接近尾声阶段性供应压力高，但分析师预计USDA报告将下调美玉米单产且美豆和小麦上涨带来外溢支撑；国内东北和华北黄淮产区受天气等因素影响，基层种植户惜售情绪升温，市场可流通粮源阶段性减少或供应偏紧，企业收购价格小幅上调，盘面近日走势偏强，短期观望[2] - 淀粉方面，新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机率回升供应端压力增加，但当前供需结构良好下游需求尚可，企业走货顺畅，库存周降幅0.44%，月增幅0.44%，年同比增幅27.59%，盘面随玉米市场同步震荡收涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2507元/吨，环比涨17元/吨；玉米月间价差等部分数据未更新；期货持仓量活跃合约黄玉米环比减5839手，玉米淀粉环比增71636手；期货前20名持仓净买单量玉米淀粉环比增5437手；注册仓单量黄玉米为69337手，玉米淀粉为12453手；主力合约CS - C价差为346元/吨；CBOT玉米期货收盘价活跃合约为435.5美分/蒲式耳，总持仓周环比增13269张，非商业净多头持仓数量周环比情况未更新[2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为435.5美分/蒲式耳，总持仓周环比增13269张，非商业净多头持仓数量周环比情况未更新[2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2259.8元/吨，环比涨4.7元/吨；长春玉米淀粉出厂报价为2510元/吨，潍坊为2750元/吨，石家庄为2680元/吨；锦州港玉米平舱价为2259.8元/吨；进口玉米到岸完税价格为2033.17元/吨，国际运费为42美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为20，玉米主力合约基差为 - 4.3；山东淀粉与玉米价差周环比降90元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差周环比增31元/吨，玉米淀粉与30粉价差未更新[2] 上游情况 - 美国、巴西、阿根廷、中国、乌克兰等国玉米预测年度播种面积和产量部分数据更新，库存方面南方港口玉米库存周环比降3.2万吨，北方港口降0.5万吨，深加工玉米库存量为113.3万吨，淀粉企业周度库存为122万吨[2] 产业情况 - 玉米进口数量当月值为6万吨，玉米淀粉出口数量当月值为12.78吨，环比降2.02吨；饲料产量当月值为3128.7万吨[2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为24.88天，玉米淀粉加工利润山东为36元/吨，河北为105元/吨，吉林为38元/吨；深加工玉米消费量为138.18万吨；酒精企业开机率周环比降1.63%，淀粉企业开机率周环比增0.71%[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率环比降0.26%，60日历史波动率环比降0.02%；平值看涨和看跌期权隐含波动率均为7.99%，环比增1.43%[2] 行业消息 - 分析师预计截至2025年11月6日的一周，2025/26年度美国玉米出口净销售量介于100万到200万吨之间；作物专家维持对2025/26年度巴西玉米产量预估值1.4亿吨不变并维持中性预期[2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国玉米总产量预计创历史新高但低于美国农业部8月预测，增添后期USDA产量下调预估；国内东北产区临近新季玉米上市，市场购销清淡，价格偏弱调整 [2] - 淀粉行业开工率下滑，库存压力有所下降但仍偏高，木薯和小麦淀粉替代优势好，挤压玉米淀粉市场需求，盘面低位震荡，偏空对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价2487元/吨，环比降33元/吨；玉米月间价差944476元/吨，环比降18元/吨；玉米淀粉月间价差204950元/吨，环比降3元/吨等 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价423美分/蒲式耳，环比涨3美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1456701张，环比降109666张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2363.73元/吨，环比涨0.4元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2660元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积398.93百万公顷，产量35.12百万吨；巴西播种面积53百万公顷，产量131百万吨等 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77万吨，环比增9.9万吨；北方港口玉米库存175万吨，环比降28万吨；淀粉企业周度库存126.5万吨，环比降5.3万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比降110.4万吨；样本饲料玉米库存天数28.13天，环比降0.72天；酒精企业开机率42.87%，环比降0.7% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.48%，环比涨0.01%；60日历史波动率6.3%，环比降0.02% [2] 行业消息 - 美国18个州截至8月31日玉米糊熟期比例90%；截至8月28日当周，美国玉米出口检验量1407050吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区部分加工企业补库采购意愿强，收购价偏强，华北黄淮产区市场流通粮源减少，加工企业收购价上调，受小麦托市收购提振，玉米期价近期明显走高，短线参与为主 [2] - 淀粉方面，受华北局部原料玉米供应偏紧和企业生产亏损影响，行业开机率降至年内新低，供应压力减弱且玉米价格坚挺，淀粉现货价格表现良好，库存略有下滑，淀粉随玉米市场整体偏强震荡，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2372元/吨，玉米月间价差（9 - 1）130元/吨，玉米淀粉月间价差（7 - 9） - 66元/吨等，各品种持仓量、仓单量等有不同变化 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价436.5美分/蒲式耳，总持仓1669150张，非商业净多头持仓 - 81059张等，数据有环比变动 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2406.27元/吨，各地区玉米淀粉出厂报价不同，玉米淀粉主力合约基差10元/吨等，部分数据有环比变化 [2] 上游情况 - 美国、巴西、阿根廷、中国等国家预测年度玉米播种面积和产量数据，部分库存数据有变动 [2] 产业情况 - 玉米南北方港口库存、深加工玉米库存、淀粉企业库存等有不同变化，玉米进口和玉米淀粉出口当月值有变动 [2] 下游情况 - 饲料产量、样本饲料玉米库存天数、深加工玉米消费量等有变化，各地区玉米淀粉加工利润不同，酒精和淀粉企业开机率有变动 [2] 期权市场 - 玉米不同期限历史波动率、平值看涨和看跌期权隐含波动率有变动 [2] 行业消息 - 2025年6月巴西玉米出口量预计增至923400吨，较去年6月降6%；分析师预计2024/25年度美国玉米期末库存调低；截至2025年6月8日当周，美国玉米优良率为71% [2]