文章核心观点 - RWA（现实世界资产通证化）利用区块链、智能合约与数字孪生技术，将酒店行业规模超千亿的“沉睡资产”激活为可流通、可交易的数字资产，推动行业从重资产运营向轻量化、生态化转型，重构全产业链价值分配逻辑 [1] 酒店行业的“沉睡资产”困局 - 全球酒店业总资产规模超4万亿美元，其中约30%的资产处于低效或闲置状态，潜在可盘活的“沉睡资产”规模超千亿级 [3] - 物理资产闲置问题突出，酒店客房、会议室、餐饮场地在工作日或淡季空置率高达40%-60%，闲置设备利用率不足30% [3] - 权益类资产割裂，酒店会员积分、储值卡等因平台封闭无法跨品牌流通，用户端“沉睡”价值超百亿，某头部酒店集团会员积分年沉淀金额达数亿元 [3] - 供应链应收账款积压，酒店向上游供应商采购账期普遍长达60-90天，行业供应链整体融资成本高达8%-12% [3] - 品牌与IP价值缺乏标准化评估工具，难以通过金融工具充分变现 [3] - 传统金融体系下，资产因确权难、估值不透明、交易流程长而难以高效定价与流通 [4] RWA解锁酒店沉睡资产的技术路径与场景 - RWA本质是将现实资产的所有权、收益权等权益通过区块链技术转化为可交易的数字通证，核心是“资产上链”与“智能合约驱动” [6] - 物理资产可通过数字孪生技术实现1:1映射，将使用权或收益权拆分为NFT或FT，例如闲置客房分时租赁通证和会议室共享通证 [6] - 美国酒店品牌Sonder尝试将长期租赁权通证化，单项目募资超5000万美元，资产周转率提升30% [6] - 权益类资产可通过链上身份与跨链协议实现跨品牌流通，会员积分可转换为平台通用通证用于兑换联盟服务或质押获取利息 [8] - 预付费权益金融化使储值卡余额可通证化为消费权凭证，用户可提前转让或质押，解决资金沉淀和信任问题 [8] - 供应链金融优化通过将应收账款通证化为可拆分、可流转的数字凭证，供应商可持有到期或转让给金融机构快速变现 [10] - 区块链不可篡改性确保应收账款真实性，降低金融机构风控成本，融资利率可从传统8%-12%降至4%-6% [10] 关键机制与计算示例 - 收益分配机制中，收入池常见构成为客房收入70%、餐饮20%、会议10%，按日归集 [12] - 动态分红公式为：单份凭证日分红 =（客房收入 × 占用率 + 餐饮收入 + 会议收入）× 分红比例 ÷ 总凭证份数 [12] - 示例计算显示，某日单房收入5000港元、占用率75%，餐饮1000港元、会议500港元，分红比例30%，总份数100,000，则单份分红约0.015港元 [12] - 双权益NFG融资测算显示，发行20,000份×2000元/份可一次性回笼4000万元，5年累计总收入池约6350万元，对应每份价值约3175元，较发行价涨幅约1175元 [12] RWA方案与传统模式的对比优势 - RWA权益从消费工具升级为资本工具，兼具使用权和受益权，打破消费边界，使用权可流转 [13] - 用户享有资产增值收益，分享酒店整体经营分红，变消费为投资，让资金创造额外价值 [13] - RWA权益具有高流动性，可随时转赠、权益拆分，破解传统预付资金死循环，赋予用户退出自主权 [13] - 用户角色从消费者转变为共建者与投资者，深度绑定酒店发展，共享成长红利，提升忠诚度 [13] 重塑行业价值链 - RWA推动产业链从酒店主导的单向收益转向多主体协同的生态共赢 [14] - 酒店端通过资产通证化快速回笼资金，降低重资产压力，将资源投入服务升级，并基于链上数据优化运营策略 [16] - 投资者端获得低门槛参与酒店资产投资的渠道，分享行业增长红利，并通过二级市场交易提升资产流动性 [16] - 用户端权益通证化带来更灵活的服务兑换，甚至可通过持有通证参与酒店决策，增强归属感 [16]

合资公司成立背景与目的 - 朗新科技与蚂蚁数科于2025年9月10日共同成立合资公司"蚂蚁链信" [1] - 合资公司旨在构建覆盖"资产上链-数据聚合-资产管理-评级定价"的全链条服务平台 [1] - 通过区块链技术实现资产运营管理、估值定价和风险管理的自动化与智能化 [1] - 解决实体产业中大量资产难以通过传统方式融资的问题 [2] - 为能源资产方提供新型服务价值 帮助打通产融通路 [2] 合资公司业务定位与服务范围 - 蚂蚁链信定位为绿色资产通证化过程中的核心环节 [2] - 提供包括资产评级、定价、预言机等传统由穆迪、标普等机构提供的服务 [2] - 服务领域涵盖风光储等发电端资产及充电桩、算力、电动汽车等负荷端资产 [4] - 服务对象包括资产方及Web2和Web3投资方 [4] - 依托IoT技术实现资产源头数据上链 解决通证化中资产真实性和状态验证难题 [4] 合作基础与资源优势 - 朗新集团与蚂蚁集团拥有十多年平台业务合作历史 [3] - 双方曾成立合资公司邦道科技 运营国内最大公共事业缴费平台 [3] - 朗新能源互联网平台链接充电桩超200万 服务充电运营商超5000家 [3] - 运营分布式光伏装机近50GW 覆盖数千亿能源与绿色资产 [3] - 朗新具备深厚IoT技术积累 可为实体资产通证化提供资源链接与专业技术支持 [3] 市场机遇与行业前景 - 中国绿色资产规模预计达数十万亿 融资需求持续旺盛 [4] - 能源资产评级与定价市场处于爆发前夜 [4] - 行业发展与能源革命、数字技术及现实世界资产通证化深度绑定 [4] - 蚂蚁链信致力于打造能源与绿色资产领域的"核心基础设施" [4] 公司主营业务与财务表现 - 公司聚焦能源数字化与能源互联网双轮战略 [5] - 主营收入15.42亿元 同比下降0.39% [5] - 归母净利润2863.8万元 同比下降23.02% [5] - 扣非净利润1363.85万元 同比上升199.94% [5] - 毛利率46.05% 负债率27.98% [5] 机构评级与盈利预测 - 90天内10家机构给出评级 其中9家买入、1家增持 [6] - 机构目标均价为24.15元 [6] - 2025年净利润预测区间为3.02亿-6.52亿 [6] - 2026年净利润预测区间为4.56亿-8.37亿 [6] - 2027年净利润预测区间为7.22亿-10.07亿 [6]

合资公司成立背景与目的 - 朗新科技与蚂蚁数科于2025年9月10日成立合资公司蚂蚁链信 [2] - 依托双方技术优势构建覆盖资产上链、数据聚合、资产管理、评级定价的全链条服务平台 [2] - 通过区块链技术实现自动化、智能化和低成本的资产评级与定价服务 [2] - 目标服务能源资产方合作伙伴，解决传统融资难题并打通产融通路 [2] - 提供评级服务、定价服务、预言机服务等传统金融类似服务 [2] 合作基础与资源支撑 - 朗新与蚂蚁集团拥有十多年平台业务合作历史，曾共同成立邦道科技拓展线上公共事业缴费服务 [3] - 朗新能源互联网平台链接充电桩超200万，服务充电运营商超5000家，运营分布式光伏装机近50GW [3] - 平台覆盖数千亿能源与绿色资产，具备AIoT技术积累和实体资产运营经验 [3] - 朗新作为平台运营方提供建设规划、资产运维、用户运营、电力交易等支持服务 [3] 市场机遇与业务方向 - 服务对象包括资产方及Web2和Web3投资方 [3] - 聚焦新能源、制造业等实体产业的海量分布式资产，通过AIoT实现数据上链和状态验证 [3][4] - 中国双碳目标推动绿色金融发展，绿色资产规模预计达数十万亿，融资需求持续旺盛 [4] - 业务领域涵盖风光储等发电端资产及充电桩、算力、电动汽车等负荷端资产 [4] - 蚂蚁链信致力于成为能源与绿色资产领域的核心基础设施 [4]

公司战略投资 - 公司通过间接全资附属公司完成认购Rtree Tech Service Co Limited 18%股本 投资金额为48 9万美元 [1] - Rtree是一家基于去中心化代币平台进行现实世界资产通证化业务的高科技成长公司 [1] - 公司计划通过Rtree的RWA平台推动旗下资产的代币化进程 包括高价值艺术品及供应链运营资产 [1] 业务协同效应 - 该战略投资意在补全公司覆盖稳定币发行 交易 资管 RWA应用的数字资产全价值链 [1] - 通过资产代币化实现资产价值的链上体现及流通 增强业务核心竞争力 [1]

自贸港"封关"概念 - 海南自贸港计划2025年底实现封关运作 确保核心政策落地 [3] - "封关"指自贸港与境外实现货物、资金、人员自由流动 同时与境内其他区域实施监管分割 [8] - 封关后海南仍属海关监管特殊区域 并非"境内关外" [11] "一线"与"二线"政策 - "一线"指海南与境外边界 实行货物、资金、人员自由流动 [8] - "二线"指海南与内地分割线 出入货物需纳入海关常规监管 [8] - 零关税商品进入海南后不能直接流入内地 需重新征税 [10] - 已建设8个"一线"口岸和10个"二线"口岸 配备64个反走私执法站 [18] 税收优惠政策 - 鼓励类产业企业所得税减按15%征收 [16] - 高端人才个人所得税实际税负超过15%部分免征 [13] - 实施原辅料、自用生产设备、交通工具三张"零关税"清单 [17] 人员流动便利化 - 封关后人员往来不受影响 出入境更便利 [13] - 77国人员可免签入境海南 停留不超过30天 [16] - 新增离岛免税"即购即提""担保即提"方式 [13] 未来发展建议 - 侧重发展高端服务业 目标提升服务业GDP占比 [20] - 借鉴国际经验降低企业运营成本 运用数字技术提升效率 [20] - 打造数字化金融中心 发展数字资产交易市场 [21] 监管机制 - 实施禁限类清单和零关税负面清单管理 [8] - 进口征税商品目录将逐步缩短 扩大开放力度 [10] - 海关、边检、海事部门协同监管确保有序流动 [18]