公司动态与战略合作 - Coinbase Global正与多家美国大型银行合作推进试点项目，项目聚焦于稳定币、托管服务及交易业务[1] - 公司首席执行官Brian Armstrong表示，顶尖银行将此视为重要机遇并积极布局[1] - 受加密货币价格近期持续反弹推动，Coinbase股价周三收涨逾5%[1] 行业趋势与机构态度 - 华尔街对数字资产生态系统的接纳度正在不断提升[1] - 曾对加密货币持怀疑态度的贝莱德首席执行官Larry Fink表示，人们持有比特币既源于对人身安全的忧虑，也出于对财务保障的担忧，并认为比特币已成为一种避险资产[1] - 贝莱德目前管理着全球规模最大的现货比特币ETF——比特币ETF-iShares[1]

监管政策更新 - 香港证监会发布两份新通函，明确对持牌虚拟资产交易平台营运者的预期标准，旨在便利其接通全球流动性和扩大产品服务范围 [1] - 其中一份通函准许平台营运者将交易指示与关联海外虚拟资产交易平台的共享挂盘册合并，此为ASPIRe路线图支柱A（连接）下的第一步举措 [1] - 香港证监会下一步将探索准许持牌经纪行将客户交易指示转至同一集团下受规管海外流动性池的可行性 [1] 市场流动性影响 - 通过跨平台对盘及执行交易，香港投资者可受惠于市场流动性提升和更具竞争力的定价 [1] - 此举旨在吸引全球平台、交易流量和流动性提供者 [1] 产品与服务扩展 - 另一份通函为优化ASPIRe路线图支柱P（产品），准许平台营运者向专业投资者发售不具备12个月往绩纪录的虚拟资产及由金管局发牌的稳定币 [2] - 平台营运者获准销售代币化证券及数字资产相关投资产品 [2] - 平台营运者的有联系实体可为非在该平台买卖的虚拟资产或代币化证券提供托管服务 [2] 监管目标与展望 - 香港证监会行政总裁表示，稳步拓展市场流动性及商业产品与服务是推动香港数字资产生态系统持续发展的关键 [2] - 新举措标志着监管机构在推动市场创新活力与秉持高标准投资者保障及市场诚信之间取得平衡 [2]

广交会盛况与采购商意向 - 第138届广交会前两期吸引来自223个国家和地区的近24万名境外采购商到会，比上届同期增长6.8% [1] - 本届广交会拥有高新技术、专精特新、单项冠军等称号的优质企业首次突破1万家，创历史新高 [3] - 广交会三期重点展示服装、食品等轻工业产品，展出绿色低碳产品108.3万件，智能类产品35万多件，新产品超100万件，拥有自主知识产权产品近110万件 [3] - 哈萨克斯坦阿拉木图商会采购团对智慧医疗、特种服装和休闲食品等商品表示兴趣 [3][4] 中国与哈萨克斯坦贸易增长 - 去年中哈贸易额超430亿美元 [1][10] - 2025年1~9月，陕西省与哈萨克斯坦进出口额38亿元人民币，同比增长105.4%，其中出口30.7亿元增长165.7%，进口7.3亿元增长4.7% [9] - 2022年至2024年，陕西与哈萨克斯坦的进出口额从7.9亿元增长至27.24亿元，同比增幅达145.4% [8] - 2025年1~9月，西安市对中亚五国进出口总值64.36亿元，同比增长16.59%，其中出口62.01亿元增长20.1% [10] 双边投资与合作领域 - 2024年陕西省6家企业对哈萨克斯坦新增投资2036万美元，2025年1~8月新增投资3007万美元 [9] - 哈萨克斯坦在陕西省设立企业中哈（西安）商贸物流有限责任公司，2025年1~8月哈方在陕设立企业6家，新增合同外资291万美元 [9] - 合作领域包括农业技术合作如油菜培训基地、中欧班列运输、以及食品行业如将哈萨克斯坦高质量小麦加工的食品出口至中国 [5][6] - 哈萨克斯坦采购商欢迎中国企业在石化、服装加工制造业、以及生态友好型高科技产品等领域投资 [12] 重点合作行业与商品 - 陕西对哈萨克斯坦主要出口阀门、轮胎、公路牵引车、柴油货车等商品 [9] - 从哈萨克斯坦主要进口贵金属矿砂及其精矿、小麦糠、麸及其他残渣、大麦等 [9] - 特种服装（防火、防油工作服）、男装西服面料、真空食品包装设备、洗护用品原材料等是哈方采购重点 [4] - 哈萨克斯坦计划设立人工智能和数字发展部，推进交通运输领域数字化转型和现代物流发展，为合作提供新机遇 [12]

香港国际金融中心地位 - 香港是全球三甲国际金融中心，维系着国家对外开放的重要枢纽地位 [1] - 香港证监会将积极履行职责，进一步提升香港国际金融中心的地位，助力国家实现更高质量发展 [1] 监管合作与市场发展 - 香港证监会秉持开放态度，广泛听取市场意见，与业界、投资者和商界多方携手合作，结合市场力量完善监管框架 [1] - 过去一年香港证监会举办多场研讨会和论坛，累计逾千人参与，展现金融界活力与热忱 [1] 数字资产与金融市场创新 - 香港证监会与香港财经事务及库务局就数字资产交易及托管服务商的发牌制度进行广泛咨询，力求建立更稳健和具竞争力的数字资产生态系统 [1] - 香港证监会与香港金融管理局公布《固定收益及货币市场发展路线图》，推动香港成为全球债券中心及离岸人民币中心 [1]

施政报告核心金融举措 - 香港2025年施政报告提出多项发展金融和资本市场的措施，旨在支持香港作为领先国际金融中心的持续发展 [1] - 措施重点包括强化股票市场、优化上市制度、发展固定收益及货币市场、以及促进数字资产和产品多元化 [1] - 香港证监会与港交所均对施政报告表示欢迎，认为其将巩固香港的全球金融中心地位并拓宽金融生态圈 [1][2] 股票市场与上市制度 - 强化股票市场和优化上市制度的建议措施将巩固香港作为全球首选上市地的地位 [1] - 将人民币柜台及房地产投资信托基金（REITs）纳入沪深港通的建议，有助深化香港与内地市场的联系 [1] 固定收益与货币市场 - 透过促进债券发行、推动建立商业回购市场、推出国债期货和提升金融基建等措施，进一步发展固定收益及货币市场 [1] - 香港证监会认为这些措施将为香港市场的多元化发展注入强心针，并提升其对环球投资者的吸引力 [1] - 香港证监会与香港金融管理局正制订全面的固定收益及货币市场路线图，并将于9月25日合办论坛探讨新机遇 [1] 数字资产与产品创新 - 有关扩展向专业投资者提供的数字资产产品和服务类型的建议，有望促进香港数字资产生态系统的发展 [1] - 香港交易所致力于为中国及国际投资者在香港构建一个多元资产生态圈，丰富证券、固定收益、货币、商品及碳市场等领域的产品种类 [2] 中小企业融资支持 - 香港金管局在施政报告发布同日推出"中小企融资担保计划"新措施，包括将八成信贷担保产品申请期延长两年至2028年3月底 [3] - 计划下的总信贷保证承担额将额外增加200亿港元至合共3100亿港元 [3] - "还息不还本"安排将再度延长一年，申请期由2025年11月17日延长至2026年11月17日，借款企业可于2025年11月1日起查询具体安排 [3] 监管机构与合作展望 - 香港证监会致力巩固香港在集资及内联外通方面的传统优势，同时追求创新和多元化发展 [2] - 香港证监会将继续与香港、内地及国际的持份者合作，推动香港资本市场的长远稳健发展 [2] - 香港交易所期待与特区政府及所有持份者继续合作，共同提升香港在全球金融市场中的领先地位 [2]

施政报告核心措施 - 强化股票市场和优化上市制度以巩固香港全球首选上市地地位 [1] - 将人民币柜台及房地产投资信托基金纳入沪深港通以深化香港与内地市场联系 [1] - 扩展向专业投资者提供的数字资产产品和服务类型以促进香港数字资产生态系统发展 [1] 固定收益及货币市场发展 - 透过促进债券发行、推动建立商业回购市场、推出国债期货和提升金融基建等措施发展固定收益及货币市场 [1] - 香港证监会与香港金融管理局正制订全面的固定收益及货币市场路线图 [1] - 香港作为亚洲领先的国际债券发行中心及全球第四大外汇市场正探索巩固及提升其地位的方法 [2] 合作与论坛 - 香港证监会与香港金融管理局将于2025年9月25日联合举办香港固定收益及货币论坛2025 [1][2] - 论坛旨在为市场参与者、金融机构高管、政府官员及监管机构提供互动平台以交流策略性见解 [2] - 香港证监会致力巩固香港在集资及内联外通方面的传统优势并支持香港特区重点举措 [2]

公司股价表现 - 德林控股股价午后涨超3% 截至发稿涨3.25%报2.86港元 成交额达1.44亿港元 [1] 战略投资布局 - 公司认购Asseto Holding Limited股权 交易后估值达4000万美元 持有77352股A类普通股 [1] - 管理基金认购Pangu Software Pte Ltd股份 金额为100万美元 [1] - 双方将共同构建覆盖虚拟与现实世界资产RWA代币化的数字资产平台 [1] 技术合作优势 - Asseto管理团队拥有全球金融、金融科技及区块链技术深厚专业知识 [1] - 领导层具备顶尖金融机构、资产管理及数字资产开发经验 [1] - 团队能衔接受规管金融与区块链创新解决方案 推动金融资产代币化及DeFi/TradFi融合领域发展 [1] 生态协同效应 - Pangu经营去中心化Web3游戏平台 创建代表游戏道具、虚拟土地、装备及代币的数字资产NFT [2] - 链上资产具备流动性、资产化潜力及跨平台价值转移能力 [2] - Pangu拥有庞大国际用户群及活跃社群 有助于推广新型数字资产产品 [2] - 业务高度契合公司扩展虚拟资产管理、交易及代币化的战略目标 [2]

**香港交易所 2025年上半年业绩与战略分析** **涉及公司**：香港交易及结算所有限公司（港交所）[1] 核心财务业绩 - **总收入及其他收入**同比增长33%至141亿港元[3] - **税后利润**达85亿美元（约659亿港元），同比增长39%[3] - **每股收益**6.74美元（约52.3港元），同比增长39%[3] - **中期股息**每股6美元（约46.6港元），同比增长38%，派息比例占利润90%[3] 市场交易表现 **现金市场** - **日均成交额（ADT）**达2,400亿美元（约1.87万亿港元），为去年同期两倍以上[2][3] - **南向资金**日均成交额1,110亿港元，同比增长3倍，占现金市场总成交量23%[2][10] - **北向ETF**日均成交额26亿元人民币，南向ETF日均成交额30亿港元[10] - **恶劣天气交易机制**启用后，现金市场单日成交额超200亿港元[5] **衍生品与商品市场** - **衍生品合约日均成交量**170万份，同比增长11%[2][5] - **美元人民币期货**日均成交量113,800张，同比增长44%；2月创历史新高129,800张[2][11] - **商品业务**交易量同比增长3%，持仓量同比增长14%[5] - **每周股票期权**日均成交量84,000张合约，占股票期权总交易量21%[21] IPO与融资活动 - **全球最大IPO市场**：44家公司上市，总筹资1,090亿港元，为2021年以来最佳半年度表现[2][6] - **跟进资金筹集**总额超2,400亿港元，创2021年以来最高记录[2][7] - **上市申请储备**：约200家公司已提交申请，IPO管线总计2,030家公司（含230家已提交）[6][15] 战略举措与创新 **产品与机制优化** - **最小价差降低计划**： - 10-20美元股票价差降低50%，20-50美元股票价差降低60%[3][12] - 覆盖300只股票（占成交量30%），实施后价差缩小22%，成交量增加25%[22] - **新交易品种**： - 推出北向互换通30年期互换交易[4] - 上市沙特阿拉伯ETF及全球首只单一韩国股票L&I产品[4] - **平台升级**：推出Orion衍生品平台以支持更长交易时间及更高抗压能力[22] **跨境合作与基础设施** - 与中央结算公司签署谅解备忘录，支持固定收益及外汇市场发展[4][11] - 获批成为ENE仓储地点（7月投入使用）[4] - 将泰国证券交易所纳入认可交易所名单[4] **数字资产布局** - 允许加密货币挂钩ETF上市，研究稳定币在支付、清算及结算场景的应用[3][25] - 关注监管进展，优先评估风险与收益[25][26] 流动性提升措施 - 完成IPO定价发现机制咨询，优化上市吸引力[12] - 发布缩短结算周期讨论文件，强化市场效率[13] - 计划推出人民币柜台及重新连接机制，拓展内地零售投资者市场（中产阶级人口近5亿）[14] 成本管理与投资 - **营业费用**：上半年通过预算优化实现有效控制，预计下半年保持稳定[17] - **总部购置**：以63亿美元收购标志性资产（含3亿美元印花税），已支付26亿美元，外部投资组合回收60%（43亿美元）[16] - **净投资收益**：受高盛利率波动影响（隔夜利率上涨10倍），再投资收益率较低[20] 风险与展望 - **宏观挑战**：地缘政治及利率波动可能影响市场情绪[9][18] - **增长驱动**：中国经济乐观前景及人工智能创新支撑谨慎乐观预期[9] - **竞争定位**：与内地交易所互补，依托全球渠道吸引海外扩张企业[15] 社会责任 - 承诺投入2,500万港元支持香港照顾者慈善计划[8] - 加强社区参与以庆祝上市25周年[3][8] **注**：数据汇率换算按1美元≈7.75港元、1人民币≈1.08港元估算。

合伙协议核心内容 - 公司与EF Commodities及EF HongKong签订为期一年的合伙协议 可续期 授予公司香港地区独家分销数字化黄金支持工具及证券型代币的权利 [1] - 公司获EF Commodities授权向香港客户介绍买卖数字化黄金支持工具 获EF HongKong授权推广销售证券型代币 [1] - 合作协议旨在使公司业务多元化和拓展数字资产市场 奠定机构级数字资产分销先驱地位 [1] 股权投资谅解备忘录 - 公司与EF HongKong签订谅解备忘录 探索对Esperanza进行股权投资以加强战略合作 [2] - 拟议投资使公司获得创新代币化技术优先使用权和独家产品组合 增加交叉销售机会 [2] - 投资符合公司在香港数字资产生态系统建立据点的策略 备忘录不具约束力 [2] 合作伙伴业务背景 - EF HongKong提供证券型代币发行解决方案 根据香港证券法规将投资机会代币化 包括娱乐资产 [3] - EF Commodities发行数字化黄金支持工具 每100,000份证书可赎回1公斤999.9实物金条 金库由布林克(香港)管理 [3] - 两实体在Esperanza专有"Espetopia"平台运营 结合机构合规与区块链技术 [3] 合作伙伴专业资质 - Esperanza团队拥有金融监管专业知识 包括政府顾问和持证监会数字资产管理牌照人士 [3] - 往绩包括成立香港首个获监管批准的代币化房地产基金 证明传统金融与代币化结合能力 [3] 公司战略定位 - 合作是公司业务多元化的策略举措 利用金融服务专业知识拓展数字资产市场 [1] - 通过独家合作获得先发优势 服务产品多元化 抓住全球机构投资者对证券型代币的关注机遇 [1] - 股权投资可加快公司数字化转型 通过平台协同效应创造高利润收益来源 [2]