报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月3日锰硅2603合约报5746上涨0.14%，硅铁2603合约报5446下跌0.11% ；锰硅和硅铁日K均位于20和60均线下方，短期方向震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5722元/吨环比降2元，SF主力合约收盘价5448元/吨环比降18元 [2] - SM期货合约持仓量627726手环比降31053手，SF期货合约持仓量482471手环比增428手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -26664手环比降2048手，硅铁前20名净持仓 -20914手环比增1086手 [2] - SM5 - 1月合约价差48元/吨环比增4元，SF5 - 1月合约价差14元/吨环比增14元 [2] - SM仓单15851张无变化，SF仓单11255张环比降61张 [2] 现货市场 - 内蒙古、贵州锰硅FeMn68Si18价格均为5520元/吨无变化，云南锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨无变化，锰硅指数均值5499元/吨环比降16.75元 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5250元/吨无变化，青海硅铁FeSi75 - B价格5150元/吨无变化，宁夏硅铁FeSi75 - B价格5200元/吨无变化 [2] - SM主力合约基差 -202元/吨环比增2元，SF主力合约基差 -248元/吨环比增18元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格32元/吨度无变化，硅石（98%西北）价格210元/吨无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1250元/吨无变化，兰炭（中料神木）价格880元/吨无变化 [2] - 锰矿港口库存438.3万吨环比增8.7万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率38.09%环比降1.04%，硅铁企业开工率33.41%环比降0.40% [2] - 锰硅供应194775吨环比降2135吨，硅铁供应107200吨环比降1100吨 [2] - 锰硅厂家库存368000吨半月环比增5000吨，硅铁厂家库存71830吨半月环比降1220吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.84天环比增0.14天，硅铁全国钢厂库存15.80天环比增0.13天 [2] - 五大钢种锰硅需求121727吨环比增320吨，五大钢种硅铁需求19660吨环比增117吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率81.07%环比降1.10%，247家钢厂高炉产能利用率87.96%环比降0.60% [2] - 粗钢产量7199.7万吨环比降149.31万吨 [2] 行业消息 - 截至12月2日全国地方政府债券发行规模约10.1万亿元，年度发债首次突破10万亿元 [2] - 六家国有大行全面停售5年期大额存单产品 [2] - 联合国贸发会议预计2025年全球经济增长放缓至2.6%低于2024年的2.9% [2] - 经合组织预估2025年全球经济增长3.2%，2026年增长2.9%、2027年增长3.1%，预估2025年中国经济增长5% 此前预估为4.9% [2] 观点总结 - 锰硅库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续9周回升，原料端进口锰矿石港口库存增8.7万吨，需求端铁水总体季节性回落；内蒙古现货利润 -310元/吨，宁夏现货利润410元/吨；河钢集团11月硅锰最终定价5820元/吨环比持平 [2] - 硅铁市场成交多以终端刚需补库为主，价格回落，本期库存延续下降；内蒙古现货利润 -270元/吨，宁夏现货利润 -525元/吨；11月河钢75B硅铁招标定价5680元/吨较上轮涨20元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后首日化工市场情绪不佳，纯碱跟随板块弱势震荡，国内长假期间纯碱装置窄幅调整，供应窄幅下降，下游需求表现一般，基本面驱动有限，在基本面供大于求下，预计短期纯碱期货盘面或继续偏弱震荡运行，后市需密切关注远兴二期产能释放进度及下游补库情况 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年10月9日纯碱期货震荡下跌，纯碱2601（SA601）开盘价1256元/吨，最高价1268元/吨，最低价1237元/吨，收盘价1250元/吨，较上一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅1.73%，成交量75.6万手，较上日减少2.7万手，持仓量131.7万手，较上日增加6.7万手 [2] - 品种价格：展示2025年10月9日纯碱2609、纯碱2601、纯碱2605合约的开盘、最高、最低等价格信息 [4] 现货市场 - 2025年10月9日国内纯碱现货市场有报价，但未展示具体价格内容 [5] 影响因素 - 产业链相关：2025年10月9日现货市场上华北5.00mm大板现货价格报1230元/吨 [6] - 基本面相关：截至2025年10月9日，国内纯碱总库存165.98万吨，较节前增加5.99万吨，其中轻质纯碱73.91万吨，环比增加4.24万吨，重质纯碱92.07万吨，环比增加1.75万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆油期货震荡收涨，但主力合约减仓上行表明资金追高意愿不足、反弹动能偏弱；现货高基差继续为市场提供底部支撑，但宏观上原油价格波动及国内油脂库存压力制约上方空间；四季度传统消费旺季临近、需求复苏力度将成为关键驱动，短期预计期价将延续区间震荡，关注资金动向及现货去库进程 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年9月19日，豆油期货市场整体震荡上涨，主力合约y2601收于8328元/吨，较上个交易日上涨22元/吨，成交量为331651手，持仓量为571426手，持仓量减少3418手 [2] - 品种价格：豆油合约总成交量378156手，总持仓量820566手，较前日减少3207手 [4] - 关联行情：豆油期权全日成交40410手，持仓110114手，持仓量增加2676手，行权0手 [7] 现货市场 - 2025年9月19日，张家港一级豆油现货价格为8560元/吨，主力合约v2601结算价8336元/吨，基差为224元/吨 [8] 影响因素 - 9月18日，商品基金净卖出3000手CBOT大豆期货合约、4000手玉米期货合约、1000手小麦期货合约、500手豆粕期货合约、3000手豆油期货合约 [9]

报告基本信息 - 成文日期为2025年8月6日，报告周期为日度，研究品种为不锈，研究分析师为安致远 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 不锈钢期货今日飘红受钢厂调涨及相关品种盘面带动，但下游淡季需求偏弱，观望情绪仍浓厚，成交清淡；技术面看价格突破50日均线后RSI指标从超卖进入中间区域、存在回调压力；短期内不锈钢期货或将维持震荡 [10] 各目录要点总结 期货市场 - 合约行情：2025年8月5日，不锈钢ss2509合约价格震荡上行，开盘接近当日最低价12985点，后下跌到当日底点12920点，全天基本在该区间震荡，尾盘冲高回落至期末价12960点，开盘及收盘前成交量较大，全日成交量为79826手 [2] - 品种价格：不锈钢期货12个合约价格呈近低远高正向市场格局，两端月份合约价格上涨较多，中间月份上涨乏力；活跃合约不锈钢ss2509持仓量85949手，减少1526手，当日不锈钢品种资金进场，次主力合约持仓量增加2863手 [5] 现货市场 - 基层数据：近10个交易日，活跃合约不锈钢ss2509基差变化较大，最大470元/吨，最小25元/吨，当日为140元/吨；现货市场以304不锈钢冷轧卷板毛边品种为例，佛山甬金12750元/吨，无锡甬金12800元/吨，淄博宏旺12700元/吨，上海宏旺12800元/吨 [7] - 注册仓单：上期所不锈钢注册仓单102865吨，较上一交易日减少60吨，近期变化幅度较小，整体仓单数量仍处于历史高位 [7] 影响因素 - 产业资讯：成本方面，印尼镇矿价格持稳，火法镇矿升水维持在24 - 25美元/湿吨，镍铁报价区间小幅上移，集中在920 - 930元/镍点，高成本镍铁产线多处于减停产状态；供给上，7月以来不锈钢价格反弹，钢厂利润修复，但7月减产不及预期，8月排产进一步增加，供给压力仍存，8月300系排产175.98万吨，环比增3%；库存方面，无锡和佛山社会库存近期窄幅去化，主因市场到货放缓叠加钢厂上调盘价刺激采购需求，但终端需求未明显改善，以刚需补库为主，关税政策对出口存在不确定 [9]