7月7日盘中，玻璃期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至1013.00元。截止发稿，玻璃主力合约 报1018.00元，跌幅1.26%。 玻璃期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 华联期货 玻璃维持反弹做空思路 中辉期货 玻璃关注1000支撑 方正中期期货 玻璃主力合约下方支撑900-950 华联期货：玻璃维持反弹做空思路 上周玻璃2条产线复产点火和1条前期点火产线开始出玻璃，开工率和周产量环比小幅回升，市场产销略 有改善，厂家库存继续小幅去库，其中华中和东北地区小幅累库，其它地区均有去库。目前玻璃供应较 为稳定，淡季需求边际转弱，厂家库存维持高位，供需基本面依旧偏弱，不过近期市场对落后产能退出 预期增强，提振市场对供需改善的信心，强预期和弱现实博弈加剧盘面波动，后续关注亏损加重后产线 冷修情况。操作上，建议维持反弹做空思路，或卖出虚值看涨期权。 方正中期期货：玻璃主力合约下方支撑900-950 梅雨季节过后玻璃市场情绪有所改善，同时玻璃行业潜在供应能力充足，若行业利润攀升，将激发更多 冷修待点火产线投入生产。当前部分产线承受一定亏损压力，但尚未引发新一轮冷修，玻璃冲高将提 ...

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-7-3 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 玻璃： 1、基本面：光伏玻璃减产政策提振市场情绪；玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量 下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1056元/吨，FG2509收盘价为1052元/吨，基差为4元，期货 贴水现货；中性 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：政策利好提振盘面，基本面不改疲弱，短期预计低位震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显， ...

玻璃期货市场表现 - 7月2日玻璃期货主力合约开盘报984元/吨，盘中最高触及1040元，最低探至983元，涨幅达5.97% [1] - 行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 供需基本面分析 - 上周1条产线放水，2条前期点火产线陆续出玻璃，周熔量环比略有减少，但后续仍有产线点火，日熔量将低位回升 [1] - 厂家库存环比小幅去库，华北地区去库较明显，华东小幅去库，其他地区小幅累库 [1] - 沙河地区小板投机情绪再次被点燃，但玻璃基本面无实质性利好 [2] - 梅雨季来临需求存转弱预期，全国浮法玻璃样本企业总库存仍位于近两年同期高位，东北库存压力较大 [2] 机构观点汇总 华联期货 - 短期玻璃估值相对偏低驱动反弹，但淡季需求改善有限，库存仍处同期高位，弱现实令价格承压，预计短期震荡偏强 [1] - 操作建议维持反弹做空思路，或卖出虚值看涨期权 [1] 新世纪期货 - 长期看房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升 [2] - 短期估值处于相对低位，但库存高位压制价格，需关注下游需求恢复情况 [2] 方正中期期货 - 玻璃主力合约近期围绕1000元关口震荡运行，高库存压力不减，短线反弹空间有限 [2] - 套利方面建议多配玻璃空配螺纹，因老旧小区改造对玻璃更为利多，行情回暖时玻璃更具弹性 [2] - 主力合约下方支撑900-950元，上方压力1050-1100元 [2]

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-6-27 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单 不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1056元/吨，FG2509收盘价为1016元/吨，基差为40元，期货 贴水现货；偏多 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。 利空： 1、地 ...

6月20日盘中，玻璃期货主力合约震荡上行，最高上探至1021.00元。截止发稿，玻璃主力合约报1007.00 元，涨幅1.31%。 玻璃期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 华联期货：玻璃反弹偏空交易 本周1条产线放水，开工率环比下滑，周熔量环比略增，样本企业库存环比转增，其中华中和和华东地 区略微去库，其它地区均小幅累库。目前玻璃处于行业需求淡季，企业降价让利出货，库存高位小幅波 动，短期供需格局难有改善，玻璃价格仍面临下行压力，后续关注亏损加重后产线冷修情况。操作上， 建议反弹偏空交易，或卖出虚值看涨期权。 华联期货 玻璃反弹偏空交易 中辉期货 基本面预期偏弱，玻璃尚无明显驱动 新世纪期货：玻璃价格低位震荡 玻璃基本面无实质性利好，近期玻璃现货价格端延续偏弱走势。产线上，点火及放水并存，玻璃日熔量 短期内将降到15.6万吨以下，不过随着后续点火产线出玻璃，日熔量将继续回升。梅雨季来临，需求存 转弱预期，全国浮法玻璃样本企业总库存仍位于近两年同期高位，库存压力大。长期看，房地产行业整 体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。短期产线冷修小作文较多， 但需要价格继 ...

新世纪期货：玻璃基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况 端午假期玻璃产销较为一般，玻璃基本面无实质性利好，盘面弱势运行。浮法玻璃行业开工率为 76.01%，环比增加0.68%，平均产能利用率为78.62%，比22日增加0.42个百分点，日产量增加0.51%至 15.75万吨，处于5周高位。全国浮法玻璃样本企业总库存环比降0.46%至6776.9万重箱，从两个月高位 首次回落。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积回落28.2%，同比下降较多，玻璃 需求难以大幅回升。旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。 新湖期货：玻璃整体以反弹沽空对待 近期玻璃现货价格端延续偏弱走势。产线上，周末一条500吨/日小线放水，昨日一条1000吨/日产线复 产点火。当前浮法玻璃日熔15.68万吨。从需求端来看，假期各地出货极差，昨日除沙河外，均有不同 程度的回暖，湖北地区拿货情绪高涨。上周浮法玻璃厂库库存变动幅度不大、小幅去库10.7万重量箱； 区域上：华北、西南累库，华中、东北及华南去库为主，华东市场库存基本持平。整体库存仍位于近两 年同期高位，库存压力大。整体上，库存高企、需求偏弱，中期对应梅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1084元/吨，FG2509收盘价为1000元/吨，基差为84元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；中美关税谈判取得进展 [3] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1018 | 1076 | 58 | | 现值 | 1000 | 1084 | 84 | | 涨跌幅 | -1.77% | 0.74% | 44.83% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1084元/吨，较前一日上涨8元/吨 [12] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [17] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，产能处于历史同期最低位 [23] 基本面分析——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [27] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1076元/吨，FG2509收盘价为1018元/吨，基差为58元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；中美关税谈判取得进展 [3] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1034 | 1076 | 42 | | 现值 | 1018 | 1076 | 58 | | 涨跌幅 | -1.55% | 0.00% | 38.10% | [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1076元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [17] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，产能处于历史同期最低位 [23] 基本面分析——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [27] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行 [45] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 博差 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | 34 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | 7 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.5/4 | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1092元/吨，FG2509收盘价为1036元/吨，基差为56元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6808.20万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；中美关税谈判取得进展 [3] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1046 | 1112 | 66 | | 现值 | 1036 | 1092 | 56 | | 涨跌幅 | -0.96% | -1.80% | -15.15% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1092元/吨，较前一日下跌20元/吨 [11] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [16] 基本面——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.24%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [20] - 全国浮法玻璃日熔量15.58万吨，产能处于历史同期最低位 [22] 基本面——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [26] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6808.20万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修减少，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1156元/吨，FG2509收盘价为1071元/吨，基差为85元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6498.90万重量箱，较前一周减少0.74%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1082 | 1164 | 82 | | 现值 | 1071 | 1156 | 85 | | 涨跌幅 | -1.02% | -0.69% | 3.66% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1156元/吨，较前一日下跌8元/吨 [11] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [16] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.85%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量15.78万吨，产能处于历史同期最低位 [21] 基本面——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [25] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6498.90万重量箱，较前一周减少0.74%，库存在5年均值上方 [42] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]