业绩表现 - 2025Q1营收30.95亿元，同比+28.28%，环比-23.16% [2][3] - 2025Q1归母净利润3.22亿元，同比+32.68%，环比-25.26% [2][3] - 扣非归母净利润3.13亿元，同比+34.83%，环比-27.60% [3] - 2025Q1毛利率18.83%，同比+0.27pct，环比+1.22pct，环比提升主要系会计准则调整 [3] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为0.37%/2.25%/6.01%/0.11%，同比分别-0.03/-0.39/+0.19/-0.19pct [3] 业务驱动因素 - 2024年承接69个车型新品研发项目，实现40个车型项目批产 [3] - 配套车型问界M9销量同比+117.43%，驱动收入快速增长 [3] - 作为问界M9 Tier1供应商，独供前后部车灯总成，前照灯采用多像素ADB系统与华为联合开发的DLP模组，问界M9 Ultra版DLP大灯价值量达3万元 [4] - 问界M9位居中国市场50万以上豪华车15个月累计销量冠军，2025款上市27天大定破4万台 [4] - 问界M8上市4天大定5万台，创下"40万级国产车最快爆单纪录" [4] 海外布局 - 2024年海外市场营收4.99亿元，同比+49.09% [5] - 塞尔维亚工厂2024年营收3.16亿元，同比+186.46%，达产后预计年产车灯600万只 [5] - 在墨西哥、美国成立分公司，完善海外布局 [5] 行业前景与预测 - 电智化趋势推动车灯产品量价利齐升 [6] - 预计2025-2027年收入分别为164.23/199.06/235.76亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.73/22.04/27.88亿元 [6] - 对应EPS为6.21/7.71/9.76元，PE分别为20/16/13倍 [6][7]

技术发布与产品战略 - 公司推出"天灵神"技术体系，整合智造架构、智能模块、三电核心部件，旨在提升产品竞争力[1] - 宝骏享境作为首款智能超舒适旗舰家轿发布，共推出四款配置车型，包括140km插混标准版/豪华版和600km纯电标准版/豪华版，目标市场为15万元家轿市场[1] - 技术品牌"天灵神"包含天菱模式、天舆架构、灵眸智能辅助驾驶进阶版、灵语座舱、灵犀动力以及神炼电池，这些技术将全面应用于宝骏享境[4] 市场竞争与产品定位 - 公司明确将比亚迪汉、小鹏P7+、Model Y等车型作为宝骏享境的主要竞品[1][5] - 宝骏享境通过智能越级、品质越级、驾控越级和安全越级四大优势，结合具有竞争力的价格策略参与市场竞争[1][5] - 公司同时展出了宝骏悦也、宝骏悦也plus、宝骏云海等系列车型的更新版本，丰富产品线[2] 行业趋势与市场洞察 - 新能源乘用车渗透率已超过50%，首次超越传统燃油车，标志着行业电动化进程加速[3] - 智能辅助驾驶技术成为各大车企战略布局重点，用户接受度逐步提升[3] - 公司认为电动化将继续发展，智能化将在未来汽车产品中扮演重要角色[3] 品牌营销与活动 - 公司宣布龚俊为宝骏全球品牌代言人，并推出相关周边产品，强化品牌形象[2][5] - 与上海浪琴环球马术冠军赛达成合作，延续"人骏合一"的品牌理念，推动品牌国际化、高端化[5][6] - 车展期间设置智能机器人、裸眼3D体验、Cosplay秀等互动环节，传递智能、愉悦、可靠的品牌体验[2]