文章核心观点 - 国产带状疱疹疫苗（百克生物“感维”）在江西省的采购价大幅下调约66%，从1375元/支降至464元/支，旨在提升疫苗可及性与接种率，而非单纯的市场竞争 [1][6] - 尽管国产疫苗价格优势显著，但中国带状疱疹疫苗市场渗透率极低（不足1%甚至1‰），公众认知不足、对安全性的顾虑及自费价格高昂是主要障碍 [7][8][9] - 行业仍处于发展初期，竞争格局未明，但业内看好其长期市场潜力；百克生物作为国内目前唯一上市企业，短期业绩因降价、退货及惠民活动而承压 [4][10][11] 国产疫苗价格调整 - 百克生物的带状疱疹减毒活疫苗在江西省的采购价（含配送费）从1375元/支降至464元/支，降幅约66% [1] - 此次降价前，该产品已存在五折优惠活动，本次降价是在此前优惠基础上再降200多元 [5] - 降价后国产疫苗价格（约464元）显著低于进口疫苗“欣安立适”即便在“买一送一”活动后的总费用（约1650元），后者价格接近前者的四倍 [4] 进口疫苗市场策略 - 进口重组带状疱疹疫苗“欣安立适”（葛兰素史克生产）自今年二季度起，在十多个省份推出“买一送一”活动，花1针的钱完成2针接种，可节省第二针费用约1608元，活动持续至2025年12月31日 [4] - 进口疫苗“买一送一”活动加上注射手续费后，总价约1650元 [4] 市场现状与接种率 - 中国带状疱疹疫苗市场渗透率极低，接种率不足1%甚至仅为1‰ [7] - 超过90%的成年人体内携带水痘-带状疱疹病毒，约三分之一的人一生中会患带状疱疹，40岁以上人群发病风险显著升高，潜在受众人群约六七亿人 [7] - 接种犹豫主要源于公众对疾病认知不足、对疫苗（特别是新上市国产疫苗）安全性的顾虑，以及高昂的自费价格 [7][8][9] 产品技术路线对比 - 国产百克生物“感维”为减毒活疫苗，只需接种1针；进口葛兰素史克“欣安立适”为重组亚单位疫苗，需接种2针 [3][8] - 重组亚单位疫苗在临床研究的保护率上高于减毒活疫苗，但减毒活疫苗在接种依从性（1针）和不良反应发生率上更具优势，两者对重症的保护效果差别不大 [9] - 从专业角度看，国产与进口疫苗在质量和预防效果上无本质优劣之分，核心差异在于技术路线 [8] 行业竞争格局与发展阶段 - 中国带状疱疹行业仍处于发展初期，经历了萌芽期（2019-2022，进口疫苗获批）和启动期（2023，国产疫苗上市） [4] - 现阶段市场集中度不高，本土参与者包括百克生物、绿竹生物、怡道生物/中慧元通、迈科康生物等，竞争格局尚未明晰 [10] - 行业依然看重带状疱疹疫苗的市场前景，认为国内有广阔市场空间和良好竞争格局，看好其长期潜力 [11] 百克生物经营状况 - 2024年前三季度，公司实现营业收入4.7亿元，同比下降53.8%；归母净利润为-1.6亿元，同比下降164.8% [10] - 业绩下滑主要因带状疱疹疫苗本期退货冲减收入、实施惠民政策单价降低，以及水痘疫苗销量减少 [10] - 前三季度，公司带状疱疹疫苗实现收入-1.4亿元，确认销售量-6.5万人份，部分原因为以前年度已确认收入的产品到效期未能销售导致退货，冲减收入2.3亿元 [10] - 公司为提升市场渗透率，正努力将产品纳入区域公共卫生项目、开发多元销售渠道，并通过学术推广增强公众疾病认知 [11]

国家免疫规划纳入HPV疫苗 - 国家卫健委宣布将HPV疫苗纳入国家免疫规划 国产九价HPV疫苗正式投入使用 [1] - 中国将向世界卫生组织提出的2030年全球加速消除宫颈癌战略疫苗接种阶段目标发起冲刺 [1] HPV疫苗覆盖率现状 - 到2022年 中国第一剂HPV疫苗覆盖率仅为10.15% 第三剂覆盖率仅为6.21% 显著低于全球平均水平 [2] - 20岁以下女性的HPV疫苗接种率较低 与世界卫生组织提出的2030年目标相距甚远 [2] 免费接种政策推广进程 - 免费接种政策推广历经三个阶段：先行试点与初步探索（2020年8月-2021年末） 省级联动与加速推广（2021年末–2024年8月） 持续扩面与制度升级（2024年下半年至今） [3][4] - 截至2024年10月 HPV疫苗免费接种政策已经覆盖全国约40%的适龄女孩 [3] - 正式纳入国家免疫规划前 全国已有18省和若干地市实施免费接种政策 [4] 疫苗生产企业及产能 - 目前共有6款HPV疫苗上市 包括万泰生物 沃森生物 葛兰素史克的3款二价HPV疫苗 智飞生物代理的默沙东四价和九价HPV疫苗 以及万泰生物的九价HPV疫苗 [7] - 万泰生物二价HPV疫苗设计产能为年产3000万支 沃森生物双价HPV疫苗设计年产能为2000万剂 [9] - 万泰生物和沃森生物均表示将积极配合国家免疫规划政策 保障产品质量和稳定生产能力 [9] 疫苗价格变化 - 2020年以前 进口二价HPV疫苗全程接种费用为1740元 [8] - 2019年万泰生物国产二价HPV疫苗定价329元/支 9至14岁女性全程费用658元 超过14岁女性全程费用987元 [8] - 2024年山东省采购中 沃森生物二价HPV疫苗单价降至27.5元/支 不及初始价格的十分之一 [4][7] - 专家认为27.5元的单价已接近底线 利润很薄但成本可以覆盖 [11] 公费市场影响与企业策略 - 二价HPV疫苗进入"微利时代" 纳入国家免疫规划或将带来更大的公费市场增量空间 [9] - 企业需要相对稳定 准确的疫苗需求量预测 以缓解市场需求的不确定性对供应链的影响 [11] - 价格过低可能引发供应和质量担忧 目前27.5元的竞争价格被认为比较合理 [11][12] 2030年目标实现路径 - 政府主导的免疫规划项目首轮接种率通常能达到70%-80% [14] - 建议采取分阶段 滚动式接种策略：第一年重点为初一新生接种 第二年为初一新生和上一年初二学生补种 第三年覆盖初一至初三三个年级 [14] - 通过三年周期系统推进 加上自费接种部分 完全能够实现90%的接种率目标 [14] - 关键措施包括坚持政府主导 建立长效机制 做好宣传动员工作 [14] 实施过程中的注意事项 - 需要做好群众宣传工作 解释为何国家免疫规划选用国产疫苗（效果差别不大 确保供应安全） [12] - 需要防范反疫苗人士的负面影响 [12] - 加强疫苗安全性主动监测 HPV疫苗疑似不良反应报告率非常低 [13] - 实施前需做好摸底调查 确定目标年龄段具体人数和接种意愿 [13] - 疫苗供应采取"按需配送"灵活机制 根据各地实际需求进行精准配送 [13]

国家免疫规划扩容 - 国家卫健委宣布将HPV疫苗纳入国家免疫规划 面向适龄女生提供免费接种服务 以进一步保护女性健康[1] - 自1978年实施计划免疫以来 疫苗数量从最初4种逐步增加 2007年形成"十四苗防十五病"格局[1] - HPV病毒主要通过性接触传播 高危型持续感染是宫颈癌主要致病因素 现有二价/四价/九价疫苗均可预防70%以上宫颈癌[1] 宫颈癌疾病负担 - 宫颈癌是中国女性第五大高发癌症 2022年新发病例15.1万例 死亡病例5.6万例 死亡率居女性癌症第六位[2] - 近年来中国宫颈癌发病率和死亡率呈现上升趋势[2] 地方试点推进情况 - 北京市2025年全面启动新入学初一年级女生HPV疫苗免费接种 使用统一招标采购的国产二价疫苗[3] - 济南市2021年率先启动在校七年级女孩HPV疫苗免费接种工作[3] - 截至2023年8月 广东 海南 福建等18个省份和郑州 鄂尔多斯 石家庄等城市已将HPV疫苗接种纳入政府实事项目 覆盖全国约60%适龄女孩[3] 疫苗市场格局 - 国内已上市HPV疫苗包括二价 四价和九价 涉及跨国药企GSK 默沙东以及国内企业万泰生物 沃森生物和代理商智飞生物[4] - 2016年GSK二价疫苗率先获批 2017年默沙东四价疫苗上市 2018年默沙东九价疫苗获有条件批准[5] - 国产疫苗2019年进入市场 万泰生物二价疫苗2019年获批 沃森生物二价疫苗2022年获批 万泰生物九价疫苗2024年6月获批上市[5] 企业动态与股价表现 - 政策发布后疫苗企业股价普遍上涨 万泰生物涨2.69% 沃森生物涨1.71% 智飞生物涨1.98% 康乐卫士涨3.09%[6] - 次日股价出现回调 智飞生物跌0.23% 康乐卫士跌0.77% 沃森生物跌0.16%[6] - 沃森生物表示九价扩龄和消费信心影响业绩 若纳入免疫规划销量将提升且稳定 价格虽低于自费市场但处于合理水平[5] - 智飞生物认为政策能提升公众认知度 但具体细节仍需观察[4] 行业业绩承压 - 2024年上半年沃森生物营收11.54亿元同比下降19.47% 净利润0.43亿元同比下降74.69%[7] - 智飞生物上半年营收49.19亿元同比下降73.06% 净利润-5.97亿元同比下降126.72%[7] - 业绩下滑主因包括疫苗犹豫增加 接种意愿下降以及市场竞争加剧导致价格战[7] 市场竞争与价格变化 - 万泰生物九价疫苗2024年6月上市 单针定价499元 为进口产品价格的40% 三针全程1497元[8] - 2018年默沙东九价疫苗单针超1300元 三针约3900元 私立门诊甚至达6800元[8] - 智飞生物2025年上半年代理默沙东九价疫苗批签发量从上年同期1827.17万支降至423.88万支[8] - 为应对竞争 智飞生物2024年4月起在多个省市推出"打一针送一针"活动 单针价格从1300元降至不到900元[9]