行业格局 - 空调行业头部格局稳固，美的、格力、海尔在618期间稳居前三 [1][3] - 新玩家小米提出2030年进入家电前三的目标，但短期内难以撼动现有格局 [1] - 618期间美的空调线上增长近50%，格力增长超10%，海尔增长达80% [6] 竞争策略 - 美的通过以旧换新补贴拉动增长，战略上主攻全球化和自主创牌率，收购库卡机器人和东芝白电拓展海外与B端业务 [6] - 格力凭借孟羽童同款机型实现单品销售额破500万，同时积极寻求新能源等第二增长线 [6] - 海尔发挥科技优势，推出"净省电系列"与"洗空气空调2.0"等技术产品，极端环境测试直接转化为3.6亿元节能赛道成交额 [6] 核心竞争力 - 三巨头长期投入技术研发、自主制造和广泛服务三大"硬实力"，这是应对挑战的共同底盘 [8] - 618期间三巨头最高增长达80%，反映其核心竞争力而非偶然市场波动 [8] - 新玩家想要撼动格局需在核心"硬实力"上付出长期努力 [8] 消费趋势 - 消费者变得越来越专业和理性，通过查阅专业评测、对比核心参数、研究用户口碑做出决策 [8] - 流量热潮退去后，真正赢得消费者的是解决空气问题、拥有核心技术壁垒和可靠品质保障的产品 [8]

中国企业国际崛起 - 中国企业在国际舞台上崛起，展现显著增长与转型势头，成为全球经济重要参与者，重塑国际贸易、投资和创新格局 [1] 企业规模与全球分布 - 2024年《财富》世界500强企业中，美国有139家上榜，中国128家，涵盖建筑、石油、保险、银行和科技等多个行业 [3] - 全球约10500家营收超10亿美元企业中，25%来自中国，19%来自美国，中国数量超过美国 [3] - 约70%中国大型企业在美国设子公司，超60%在德国设子公司，约40%在英国和荷兰设子公司，至少30%在加拿大、巴西和意大利设子公司，同时在非洲多数国家也有业务 [4] 对外投资战略转变 - 2023年中国企业绿地投资从发达经济体转向亚洲和其他新兴市场，投资目的地和方式转变反映对全球经济和政治格局的战略反应 [4] - 中国投资不再紧盯技术和自然资源，而是流向新兴经济体蓬勃发展的制造业，帮助中国企业站稳脚跟 [4] 品牌与软实力提升 - 美国品牌在Brand Finance全球500强品牌榜单中占比约40%，中国品牌占比从2010年4%提升至2025年14% [5] - 中国品牌在电子商务、媒体与娱乐、电信及电动汽车等行业获得全球认可，改变全球对中国产品的认知 [5] - 中国企业优化海外布局并深耕国内市场，重心转向新兴市场以维持增长，软实力有望进一步提升 [5]

油价下跌原因 - 市场预期美国与伊朗可能很快达成核协议，导致地缘性软实力溢价回落，国际油价走低 [1] - 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油6月期货结算价每桶跌1.53美元至61.62美元，跌幅2.42% [1] - 伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货结算价每桶跌1.56美元至64.53美元，跌幅2.36% [1] - 美国总统特朗普表示美国接近与伊朗达成核协议，伊朗最高领袖高级顾问透露伊朗已准备好签署附条件的核协议 [1] 核协议对石油市场的影响 - 若达成协议且伊朗同意停止武器级铀浓缩，波斯湾国家的原油出口可能每日增加100万桶 [1] - 欧佩克联盟可能加速缩减减产计划，从而部分抵消伊朗原油回归的影响 [1] - 伊朗此前通过"影子舰队"维持出口约日均150万桶，实际新增供应可能低于理论值 [3] 全球石油需求增速 - 国际能源署预计今年剩余时间全球石油需求增速将放缓至日均65万桶，低于一季度日均99万桶的增速 [2] - 2026年全球石油需求增长平均增速为日均76万桶，较上月估值有所上调 [2] - 需求增速放缓反映出经济下行压力与能源变革的双重挤压 [4] 供需结构矛盾 - 国际能源署将2025年需求增速调降至日均65万桶，但上调2026年预期至76万桶，暗示当前需求疲弱更多源于宏观周期波动 [4] - 欧佩克联盟可能加速缩减减产计划，但哈萨克斯坦等成员国"配额抗命"行为暴露联盟内部协调机制脆弱性 [4] - 美国页岩油生产商可根据价格信号在3~6个月内调整产量，形成天然的"价格平衡阀" [4] - 当前WTI油价若持续低于每桶60美元，可能触发资本支出收缩 [4] 地缘政治与油价波动 - 当前油价波动是地缘政治软实力溢价消退与经济硬实力支撑削弱的共振结果 [2] - 地缘软实力溢价已从4月的"冲突主导型"转向"协议预期主导型" [2] - 美国对伊朗实施"制裁与谈判并重"策略，形成硬实力威慑与软实力谈判的复合博弈 [3]

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家托斯滕•斯洛克（Torsten Slok）主导宏 观经济与政策研究，聚焦美国及全球市场趋势分析。托斯滕•斯洛克的多维度预警，实质揭示了美国在 战略资源整合、制度弹性、技术领导力等软实力维度的系统性衰减。以下是基于邓正红软实力思想的托 斯滕•斯洛克经济观点深度解析。 托斯滕•斯洛克多次警示，特朗普政府若延续高关税政策（平均税率从3%飙升至18%），将直接导致美 国GDP缩水4%，相当于抹去加州经济总量。这一决策暴露了美国在战略协调能力上的双重困境。内部 治理失序：关税政策未充分考虑企业与消费者的适应性，导致供应链中断风险加剧（如边境州与加、墨 贸易关系恶化）；外部信任崩塌：与90国同时重谈贸易协议，相当于在全球经济治理中制造"系统性梗 阻"，削弱了美国作为自由贸易秩序维护者的软实力。 邓正红理论指出，软实力依赖于规则制定权与风险缓冲能力，而美国当前政策正将硬实力（关税工具） 凌驾于战略平衡之上，加速国际话语权流失。 油价持续走低迫使美国油企减产裁员，暴露能源行业技术储备与资本韧性的脆弱性。斯洛克强调，这一 趋势将引发连锁反应。上游 ...

我们发展的目的，归根到底是让人民过上更好的日子，让全体人民共享发展成果。在甲亢哥的直播中， 李子坝轻轨穿楼的网红奇观，其实是解决山城交通难题的民生工程；迎着江风跳坝坝舞的重庆嬢嬢，跳 出了全中国2.8亿老年人老有所乐的晚年生活。当甲亢哥惬意地坐着公交车感叹中国的繁华夜景时，全 世界的网友也看懂了，原来中国人民的日子过得这么红火。 横跨多城的"一镜到底"直播，让长期被灌输"中国落后说""中国威胁论"的西方网友经历了一场认知地 震。甲亢哥自2022年开始在全世界边走边播，去过20多个国家，曾经被抢过，被袭击过，事故频发。在 中国，他一路安全顺畅，处处受到欢迎。 这种顺畅见证了科技硬实力。5G信号全覆盖，让甲亢哥在穿山越岭的高铁上也能流畅直播。会自动泊 车、能伴着音乐"跳舞"的汽车不是特效，无人机送肯德基外卖也不再是科幻。共享单车骑了，刷脸支付 扫了，24小时便利店逛了，这些让外国网友狂刷弹幕的独特体验，不过是中国人习以为常的日常生活。 这种顺畅见证了对消费环境的维护。直播中，甲亢哥随机走进一家茶馆、小吃店、火锅店就开吃，路人 往他嘴里塞个橘子甚至递过去一整只卤鹅，他也毫不犹豫地啃一口。这些互动不仅拉满娱乐效果，也 ...

产业链韧性测试的失败。美国试图通过关税倒逼供应链转移，却忽视烟花产业的技术复杂性（涉及3000 余种化学品配方与非遗工艺）。中国在安全标准、环保技术等领域的持续创新（如无硫发射药技术）， 已构建起"技术主权护城河"，使替代产能建设周期远超美国政策调整的容忍度。佐尔丹所称"2026年烟 花荒"，本质是美国硬实力政策对产业规律认知不足的必然结果。 庆典政治学的软实力解构。烟花作为国家庆典的核心文化符号，其供应链危机直接冲击美国软实力的仪 式表达。中国掌控这一符号的物质基础，实质上获得了对美价值叙事的部分定义权——若2026年美国独 立日烟花秀因"中国制造缺位"而失色，将形成"规则制定者受制于规则服从者"的戏剧性反转。 美国独立日烟花或将因中国供应链卡脖子而黯然失色——特朗普政府145%关税政策正使美国面临2026 年"烟花荒"，这不仅暴露其硬实力政策的战略短视，更折射出中国通过产业链整合与技术标准制定形成 的"规则性壁垒"。若6月底前不调整策略，美国将遭遇庆典政治与全球信誉的双重危机。 美国建国250周年庆典正面临尴尬局面，全球95%的烟花产能集中在中国湖南浏阳，而特朗普政府145% 的惩罚性关税政策。美国烟花进 ...

文章核心观点 特朗普重返白宫后政策引发广泛关注和震动，美国当前实力今不如昔、内部矛盾激化，特朗普看似强硬可能在唱“空城计”，在俄乌调停上进退维谷，中东重燃战火或是间接结果，未来可能转向“两条腿走路”政策思路，而中国经济与金融市场提供宝贵确定性，预计国际投资者将加大对中国资产配置 [1][2][3][4] 特朗普重返白宫后的政策举措 国内政策 - 以“提升政府效率”为由，借助“政府效率部”对联邦预算进行深度削减，试图削弱民主党及华盛顿传统官僚体系影响力 [6] 对外政策 - 强化“美国优先”，对墨西哥、巴拿马等传统势力范围施压，向加拿大和丹麦提出领土要求 [1][6] - 改变拜登政府“联欧抗俄”地缘政治战略，忽视部分国家立场与意见，单方面与俄罗斯接触，试图推动俄乌冲突停火 [6] 美国当前面临的现实 硬实力下降 - 经济“脱实向虚”，2023年美国名义GDP全球占比26%，工业总产值占比仅12%，且不及第一名的40% [9] 软实力衰落 - 制造业空心化使干预地缘冲突能力衰退，盟友体系成为负担，部分关键军工产品库存紧张，恢复正常水平需5年以上，海军相关军事产品库存置换平均时长高达11.2年 [10] 美元和美债体系信用透支 - 2024年美国政府债务率升至122%，自2020年起超二战时峰值，2026年起净利息支出规模将超1万亿美元，占同期政府收入近五分之一 [11] - 推行“小院高墙”和金融制裁动摇美元全球货币基础，中国、俄罗斯等国美元使用占比下降，全球范围内美元在外汇储备和贸易融资货币中占比降低 [12] “AI霸权”叙事体系出现裂痕 - 泛工业基础塌陷影响创新能力，美国在高学历人才中占比不再具绝对优势，中国科技企业打破美国AI垄断逻辑 [13] 国内社会撕裂显性化 - 贫富差距加剧，收入排名前10%与后10%群体收入比值从1967年的9.2倍攀升至2023年的12.4倍，净财富排名后50%民众仅持有全国总净财富的2.4%，引发政治立场极端对立和政治极化 [14] 特朗普的“空城计”及其挑战 “空城计”策略 - 对内营造“特朗普治下美国一直赢”叙事体系，发动MAGA力量压制政治对手 [2][18] - 对外维持“美国依然第一”叙事体系，“软饭硬吃、榨取盟友利益”兑现地缘利益 [2][19] - 利用美国地理孤立优势，在战略收缩中为欧亚大陆“埋雷”，重现“鹬蚌相争，美国渔利”格局 [2][20] 面临挑战 - 俄乌调停进退维谷，冲突各方对停火先决条件分歧未收窄，若无法兑现停火承诺，将挑战特朗普“赢学叙事” [2][21] - 美国在中东重燃战火，3月15日起对也门胡塞武装发动空袭，或是俄乌调停僵局的间接结果，意在安抚亲犹太势力 [3][22] 对未来的展望 加大俄乌问题施压力度 - 特朗普强化对俄罗斯态度，威胁施加关税和大规模制裁，试图以极限施压实现俄乌停火，但面临双方核心诉求分歧大、缺乏政治资本、各方对美国政策连续性存疑等困难 [24][25] 使出“转移视线”伎俩 - 激化对外矛盾，如挥舞关税大棒、增加贸易摩擦 [25] - 地缘冒险主义，加大对巴拿马运河、格陵兰岛等地主权要求力度 [26] - 激化对内矛盾，加大整顿吏治力度、冲击民主党医疗领域 [26] - 金融冒险主义，在美元、美债市场作出“掀桌子”架势，如美债置换、美元贬值，还引入比特币储备概念 [26][27] 对中国的影响 中国经济稳定具确定性 - 经济基础稳固、结构多元、韧性强，政策保持定力，财政政策保障民生、助力企业，货币政策适度宽松，多领域有政策储备 [29] - 2024年以来在文化娱乐和科技创新方面成绩不凡，美国打压加速中国科技创新内生动力 [29] 国际资本增配中国资产逻辑强化 - 投资者重新评估中美资产安全边际，2025年1月20日到3月14日，沪深300上涨4.6%，标普500下跌6.0%，A股显“避风港”属性 [30] - 中国资产质量提升，高技术制造业、装备制造业占规上工业增加值比重分别达16.3%和34.6%，机电产品出口总值占比接近60%，新能源汽车产业体系完整 [30] - 中国资本市场估值偏低，2025年3月14日沪深300市净率1.38，处于历史31.5%分位数，标普500市净率4.80，处于历史94.4%分位数 [31] - 预计国际投资者将加大对中国资产配置，如配置A股和对中国科技企业一级市场投资 [32]

历史经验：制造业强国支撑世界秩序稳定 - 工业第一大国历来是世界秩序的"定海神针"，19世纪英国通过工业实力建立日不落帝国并主导全球贸易和金融体系，确立金本位制[4] - 20世纪美国凭借庞大工业产能和技术创新，在二战后建立布雷顿森林体系，确立美元霸权并主导全球经济秩序长达半个多世纪[5] - 制造业实力涉及科技创新、劳动力素质等多维度，具有稳定性和持续性，是国家综合实力的根本体现[4] 中国硬实力全球领先 - 中国已成为全球制造业第一大国，2023年制造业增加值占全球比重28.8%，超过美日德三国总和，220多种工业产品产量全球第一[7] - 2024年中国对外直接投资达1627.8亿美元，其中制造业投资占比超15%，"一带一路"沿线国家占比23%[7] - 中国与南方国家经济互补性强，2024年对共建"一带一路"国家进出口22.07万亿元，同比增长6.4%，占进出口总值比重首次超50%[7] 文化软实力加速崛起 - 2024年春节档电影总票房突破100亿元，观影人次1.87亿创历史新高，《黑神话》《哪吒》等文化产品在海外市场表现亮眼[9] - 中国已成为全球第二大电影市场，银幕数量超9万块，2024年票房收入425亿元，文化产品进出口总额1488亿美元[9] - 80、90后群体占人口28%，成为国货消费主力，推动本土文化创新并通过社交媒体传播中国文化[11][12] 中美发展模式对比 - 美国制造业占GDP比重从1947年26%降至2023年10.2%，美元在全球官方储备中占比从2017年62.73%降至2024年57.39%[14] - 中国坚持多边主义外交政策，已同150多国签署"一带一路"合作文件，2024年与共建国家贸易额占外贸总额50.3%[14] - 中国非化石能源占比从2013年10.2%提升至2023年17.9%，2024年前三季度可再生能源发电量占比35.5%[14] 资本市场估值分化 - 2018-2024年间标普500指数累计上涨120%，沪深300指数(美元计)下跌13%，纳斯达克PE从2022年27.4倍升至2024年40.8倍[16] - 美国科技股估值高企，2024年底英伟达PE达52.9倍，而中国科技企业如DeepSeek正突破美国科技霸权[17] - 中国资产估值重估将遵循"工业-商业-金融"三步走节奏，伴随经济基本面改善逐步展开[17] 发展节奏与前景 - 中国软实力与资本市场估值回归是循序渐进过程，需保持战略耐心，短期波动不影响长期向上趋势[19] - 工业实力奠定坚实基础，文化影响力扩大、科技创新能力提升将推动软实力进入快速发展通道[19] - 资本市场估值将随经济发展质量提升而逐步实现螺旋式上升[19]