深圳地铁13号线一期北段开通在即 - 深圳地铁13号线一期计划于今年年底投入运营，实现全线贯通，运营时间为每日6:30至23:00 [2] - 线路全长16.077公里，共设9座车站，涵盖8个区间 [3] - 线路南起深圳湾口岸站，北至上屋站，一期北段起自高新北站，终至上屋站 [3] 线路站点与换乘信息 - 一期北段设高新北站、西丽高铁站（越站运营）、石鼓站、留仙洞站、百旺港大站、应人石站、罗租站、石岩站及上屋站9座车站 [3] - 西丽高铁站因配合西丽综合交通枢纽建设，将在年底线路开通时实现“越站”通过 [3] - 上屋站和留仙洞站为换乘站，分别可换乘地铁6号线和5号线 [3] 交通效率与区域影响 - 开通后，光明区居民从上屋站换乘13号线至深圳湾口岸站的通行时间将缩短至37分钟 [3] - 线路可便捷换乘1号线、2号线、5号线、6号线、9号线、11号线等多条线路，大幅提升沿线居民出行和通勤效率 [3] - 线路串联深圳湾口岸、后海中心区、南山科技园、留仙洞总部基地及石岩片区，缓解中西部地区南北交通压力 [3] - 线路将加速沿线科技、产业与人才资源流动，为区域高质量发展注入新动能，助力深港两地及粤港澳大湾区交通互联互通与经济协同发展 [3] 车站设计理念与特色 - 一期北段秉承“科技+生态”理念，以“阳光+共享”为主题，致力于营造温暖、舒适、富有活力的出行环境 [4] - 全线标准站实现标准化、模块化设计，北段车站以蓝色和绿色为分段主题色彩，公共空间装修采用折线空间线条，结合深圳特色建筑群组成的天际线冲孔图案 [4] - 线路特色站秉持“一站一景”理念，将车站空间设计与沿线文化特色紧密结合 [5] - 石鼓站以“科技无境·探索不止”为设计主题，毗邻大疆天空之城总部、鹏城实验室及万科云城设计公社等科技创新与研发聚集区，设计融入现代科技元素与未来感 [5] - 百旺港大站以“生态”为设计主题，天花设计采用柔美曲线 [6] - 石岩站以“阳光、树叶”为设计主题，毗邻石岩湿地公园和阳台山森林公园，设计灵感源于对自然环境的敬意 [6]

项目进展与开通计划 - 深圳市轨道交通13号线一期北段已通过竣工验收，进入开通前最后冲刺阶段，计划于2024年底投入运营 [1] - 一期线路将实现全线贯通，一期南段（深圳湾口岸站至高新中站）已于2024年底投入运营 [1] - 一期北段始于高新中站，终至上屋站，共设9座车站，西丽高铁站因配合枢纽工程交叉建设，在年底开通时将“越站”通过 [1] 运营效率与网络连接 - 线路贯通后，从上屋站至深圳湾口岸站的通行时间将缩短至37分钟 [2] - 运营时间与深圳市轨道交通线网保持一致，为6:30至23:00 [2] - 可实现与1号线、2号线、5号线、6号线、9号线、11号线等多条线路的便捷换乘 [2] 线路定位与区域影响 - 13号线是深圳市中西部地区南北向骨干线，连接深圳湾口岸、后海中心区、南山科技园、留仙洞总部基地、石岩片区等重要区域 [3] - 贯通运营将拓展轨道交通网络覆盖范围，缓解中西部地区南北向交通压力 [3] - 将加速沿线科技、产业、人才资源流动，为区域高质量发展注入新动能，助力深港两地及粤港澳大湾区交通互联互通与经济协同发展 [3] 车站设计与服务特色 - 车站设计秉承“科技+生态”理念，以“阳光+共享”为主题，融合科技生态文化表达与人性化功能布局 [2] - 全线标准站实现标准化、模块化设计，特色站遵循“一站一景”原则，将站点空间与文化特色结合 [4] - 车站设有开放式智能客服中心，配备智能票务终端、自助票务处理机等设备，支持乘客自助完成充值、购票、查询、开具发票等操作，设备具备智能AI问询功能并可一键连接远程客服 [2] 特色车站案例 - 特色站石鼓站毗邻大疆天空之城总部、鹏城实验室、万科云城设计公社，以“无人机”为设计灵感，将机翼、机身形态抽象转化为装饰单元，构筑车站空间主体框架 [4] - 特色站石岩站毗邻石岩湿地公园和阳台山森林公园，设计融入阳光、树叶等自然元素，天花模拟自然采光并搭配叶脉元素 [4] - 标准站上屋站以线路科技和生态特征为切入点，采用绿色为分段主题色彩，运用折线空间线条，天花方框造型中的冲孔图案由深圳特色建筑群组成的天际线构成 [4]

1H25业绩表现 - 1H25总营业收入同比下滑8.0%至421.7亿元 归母净利润同比转亏至-25.4亿元（vs 1H24为15.2亿元） 扣非后归母净亏损同比扩大771.1%至29.5亿元 毛利率同比下降7.7个百分点至-1.7% [1] - 2Q25营业收入同比下滑8.0%/环比增长14.6%至225.2亿元 归母净利润同比转亏至-18.1亿元（vs 2Q24为3.0亿元 1Q25为-7.3亿元） 毛利率同比下降8.9个百分点/环比下降3.6个百分点至-3.4% [1] - 业绩承压主因行业竞争加剧导致自主品牌销量下滑及促销投入增加 [1] 销量与合资品牌表现 - 1H25公司销量同比下滑12.5%至75.5万辆 其中2Q25销量同比下滑15.2%/环比增长3.5%至38.4万辆 [2] - 2Q25广本销量同比下滑31.9%/环比下滑33.2%至6.2万辆 广丰销量同比增长1.7%/环比增长13.3%至18.3万辆 [2] - 1H25对联营与合营企业的投资收益同比下滑26.3%至24.0亿元 其中2Q25投资收益同比下滑9.2%/环比增长19.6%至13.1亿元 [2] - 广丰纯电SUV铂智3X上市后连续两月获合资纯电车型销量冠军 主力车型凯美瑞1H25销量同比增长44% [2] 自主品牌与战略布局 - 自主品牌1H25密集推出传祺向往S7 传祺向往M8乾崑 埃安UT 昊铂HL等全新车型 [3] - 与华为合资成立华望汽车 计划2026年推出首款高端智能新能源汽车 [3] - 发布智能科技品牌"星灵智行"及GSD组合驾驶辅助系统 与滴滴联合发布首款前装量产L4级自动驾驶车 [3] - 因湃电池一期18GWh产线已实现量产 累计建成充电站超1,600座 充电终端超17,000个 [3] - 上半年海外终端销量超5万辆 累计布局84个国家和地区 [3] 盈利预测与评级 - 下调2025E/2026E/2027E归母净利润预测分别至-19.7亿元/0.8亿元/9.6亿元（原预测为7.5亿元/8.8亿元/10.5亿元） [3] - 维持A/H股"增持"评级 看好产业链垂直整合布局及合资+自主品牌双重改善前景 [3]

投资评级 - 维持A股"增持"评级 [3][5] - 维持H股"增持"评级 [3][5] 核心财务表现 - 1H25总营业收入同比-8.0%至421.7亿元 [1] - 归母净利润同比转亏至-25.4亿元（vs 1H24为15.2亿元） [1] - 扣非归母净亏损同比扩大771.1%至29.5亿元 [1] - 毛利率同比-7.7pcts至-1.7% [1] - 2Q25营业收入环比+14.6%至225.2亿元 [1] - 2Q25归母净利润-18.1亿元（vs 2Q24为3.0亿元） [1] - 2Q25毛利率环比-3.6pcts至-3.4% [1] 销量与合资品牌表现 - 1H25总销量同比-12.5%至75.5万辆 [2] - 2Q25广本销量同比-31.9%至6.2万辆 [2] - 2Q25广丰销量同比+1.7%至18.3万辆 [2] - 1H25对联营与合营企业投资收益同比-26.3%至24.0亿元 [2] - 广丰铂智3X上市后连续两月获合资纯电车型销量冠军 [2] - 凯美瑞1H25销量同比+44% [2] 自主品牌与战略布局 - 推出传祺向往S7/M8乾崑、埃安UT、昊铂HL等新车型 [3] - 与华为合资成立华望汽车 计划2026E推出高端智能新能源车 [3] - 发布智能科技品牌"星灵智行"及GSD组合驾驶辅助系统 [3] - 与滴滴联合发布首款前装量产L4级自动驾驶车 [3] - 因湃电池一期18GWh产线实现量产 [3] - 累计建成充电站超1,600座 充电终端超17,000个 [3] - 上半年海外终端销量超5万辆 覆盖84个国家和地区 [3] 盈利预测调整 - 下调2025E归母净利润预测至-19.7亿元（原预测7.5亿元） [3] - 预计2026E归母净利润0.8亿元 [3] - 预计2027E归母净利润9.6亿元 [3] - 2025E营业收入预计同比-8.01%至982.42亿元 [4] - 2027E归母净利润增长率预计1097.98% [4]

核心事件 - 华南师范大学"云栖豆乡"青年大学生突击队于7月18日至21日赴肇庆四会市地豆镇开展科技助农实践活动[6][7][12] 科技赋能农业 - 科技特派员团队指导农场实现300亩凤梨园的花期精准调控 成功错峰上市并大幅提高市场收益[20][21][22] - 省农科院特派员现场指导乡村风水塘水体修复研学活动 解析生态智慧[16][17] - 团队全面学习农业养殖、种植、环境修复及景观美化领域的创新实践成果[17][18] 特色产业调研 - 突击队聚焦三大特色产业 包括凤梨种植、夜香花种植及非遗彩明窑[19][20][24] - 程晖农业合作社夜香花种植基地采用科学种植模式 队员尝试通过直播电商开拓线上市场[24][25][26] - 彩明窑作为市级非物质文化遗产 团队探讨将其创新融入"百千万工程"的可行途径[27][29][30] 实践成果 - 团队在四天内开展生态修复研讨、科技应用调研及非遗文化对话[32][33][34] - 实践活动获得省农村科技特派员帮扶项目大力支持[15] - 通过"科技+生态"模式助力美丽乡村建设与乡村振兴[18][34]