文章核心观点 - 国务院国资委强调国资央企要增强战略性新兴产业整合能力，并“多用、善用资本市场”，这标志着资本市场在央企并购重组和市值管理中的核心地位得到提升 [1] - 国资央企向战略性新兴产业进行并购，背后蕴含宏观、中观、微观三重深层发展逻辑，旨在实现国有资产保值增值、构建良性产业生态、激活企业增长动能 [1][5] 宏观层面：国有资产保值增值的战略使命 - 中央企业资产总额已突破90万亿元，利润总额超2.6万亿元，在钢铁、船舶、能源等关键领域形成一批具有全球竞争力的企业 [2] - 面临国内传统产业供需错配、同质化竞争加剧、部分行业利润收窄、增长动能减弱，以及国际竞争中部分核心技术受制于人的挑战 [2] - 为实现国有资产保值增值，必须跳出传统路径依赖，聚焦科技含量高、溢出效应强、增长潜力大的战略性新兴产业，推动国有资本向产业链高端和关键核心领域集中 [2] 中观层面：构建“科技—资本—产业”正向循环生态 - 向“新”转型的关键价值在于破解科技成果转化瓶颈，构建三者深度融合的良性循环 [3] - 中央企业加大研发投入攻克核心技术，形成可产业化的科技成果 [3] - 资本市场提供从风险投资到上市融资、并购重组的全链条、接力式服务，为技术落地和产业扩张提供“耐心资本” [3] - 成熟的产业运营为资本带来稳定回报，反哺研发再投入，形成“科技突破—资本赋能—产业升级”的螺旋上升生态 [3] 微观层面：打造企业高质量发展“第二增长曲线” - 部分中央企业长期依赖传统主业，面临增长乏力、盈利韧性不足、市场估值承压等问题，制约了国有资产市场化增值和市值管理有效性 [4] - 增强战略性新兴产业整合能力为中央企业开辟“第二增长曲线”、破解市值管理瓶颈提供历史机遇 [4] - 通过快速并购切入人工智能、新能源、高端装备等高附加值赛道，转向以技术壁垒、品牌优势为核心的“智慧型增长”，向资本市场提供可持续价值增值预期，从根本上改善估值逻辑 [4] - 培育“第二增长曲线”实现高质量发展动能转换，并以持续稳定的价值创造推动市值管理与企业发展深度融合 [4]

资本市场赋能低空经济发展 - 证监会主席吴清指出资本市场深刻结构性变化促进科技、资本、产业良性循环，低空经济是典型案例 [1] - 深交所低空经济上市公司借助资本力量在无人机物流、eVTOL、空天信息服务等赛道快速发展 [1] - 企业计划深化与资本市场协同联动，加大研发投入，优化产品研发体系，推动场景应用标准化与规模化 [1] 资本支持企业成长案例 - 万丰奥威2006年上市后通过资本市场支持并购重组、研发投入和设备更新，实现高质量快速发展 [2] - 中信海直通过IPO及再融资引入国际先进机型，组建运营维修团队，拓展国产直升机部件修理能力 [3] - 中航光电利用深交所融资平台募集资金发展高端装备制造、新一代信息技术等战略性新兴产业 [3] 企业技术合作与生态构建 - 中信海直与华为共建5G低空通信网络，联合高校开发飞行监控系统，参与制定eVTOL起降场标准 [3] - 公司与深圳南山区政府、招商蛇口等合作共建前海-蛇口低空经济先导区 [3] - 中航光电表示需提升基础研究能力，加强前沿技术系统规划，优化产品技术体系 [4] 行业发展瓶颈与突破路径 - 传统应用场景市场空间小，新兴消费场景处于初级阶段，民用需求不足制约技术创新 [5] - 企业聚焦技术攻坚-场景破局-生态协同三维路径，推进智慧通航系统、虚拟仿真培训等科研项目 [5] - 中信海直与高校、科研机构合作开展低空无人系统、直升机技术等课题，整合资源攻克关键技术 [5]

科创板改革影响 - 科创板改革有望打通"募投管退"全链条，为早期投资者提供更畅通的退出渠道，同时筛选出更具长期价值的优质标的，实现资本与科技创新的良性循环 [1] - 政策措施代表国家对人工智能、低空经济等战略性新兴产业的重视加深，投资机构"投早投小投硬"策略更易落地 [1] - 一级市场此前存在退出不畅问题，影响中后期甚至早期投资人的投资意愿，导致大量项目融资难以接续 [1] 投资策略变化 - 新政策有利于"早、小、硬"项目的投融资和退出，技术方、投资方等各方将更有动力和效率地践行"投早投小投硬"策略 [2] - 德同资本提出"耐心资本"概念，认为为符合国家战略需求的未盈利企业提供资本市场接力，能让资本因科技溢价而变得耐心 [2] - 低空经济和商业航天领域具有研发周期长、前期投入大、技术门槛高的特点，新政策可能改变其投融资生态，突破资本困境 [3] 行业影响 - 科创板第五套上市标准重启并将人工智能等行业纳入适用范围，可精准支持生物医药和人工智能领域的优质企业拓展融资渠道 [4] - 政策实施需配套严格机构筛选与监管措施，避免炒作和估值泡沫，打击利益输送、商业腐败等违法违规行为 [3] - 资本市场需建立"进退有序、优胜劣汰"的市场化生态，以培育新时代科技巨头 [4]