报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/专业零售，6个月评级为增持（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 维持盈利预测，预计FY26 - 28营收265亿人民币、273亿人民币、286亿人民币，归母净利13亿人民币、15亿人民币、17亿人民币，EPS为0.21元、0.24元、0.27元，PE为13x、12x、11x [4] 根据相关目录分别进行总结 公司运营表现 - 2025/26财年第一季度（3月1日至5月31日）总销售额同比录得中个位数下跌，直营门店毛销售面积较上一季末减少1.3%，较去年同期减少12.3% [1] 业务布局拓展 - 2025年，滔搏先后与英国专业跑步装备品牌soar、挪威高端户外品牌Norrøna签约，成为它们在中国市场的独家运营合作伙伴，负责全链路运营工作，引入Norrøna有助于提升在高端户外市场的影响力 [2] - 滔搏在Norrøna的运营中实践全域经营 + 精准触达的新零售理念 [2] 销售渠道策略 - 线下，重新定义和打造门店零售空间，跨界艺术、人文、音乐等领域，融入运动场景元素，打造沉浸式购物环境 [3] - 线上，融合线上线下资源优势，构建“门店 + 直播 + 社群 + 地域特色IP”的全域经营生态，加码抖音、小红书、B站等主流社交媒体平台 [3] 营销玩法创新 - 探索创意营销玩法，通过跨界联名等形式构建与年轻消费者的情感连接与共鸣，打造主题门店和开发创意周边，开创品牌联名新范式，实现品牌价值传递与沉淀 [3] 公司基本数据 - 港股总股本6,201.22百万股，港股总市值19,347.81百万港元，每股净资产1.58港元，资产负债率39.21%，一年内最高/最低股价为4.14/2.11港元 [6]

互动引流的战略意义 - 互动引流是将"流量过客"转化为"品牌挚友"的核心策略，通过持续互动建立深度认同和情感依赖 [2] - 高质量互动能增强用户归属感，降低流失率，并精准筛选高意向潜客 [9] - 互动数据可优化算法推荐，反哺内容创作与产品迭代 [9] 视频互动设计 - 视频中需预埋"互动诱饵"如开放式问题、趣味选择题或悬念，激发用户参与热情 [5][9] - 采用"提问式结尾"直接引导用户评论，如询问观点或发起投票 [5][9] - 活用"合拍"、"抢镜"等原生功能及投票贴纸，提升互动数据 [6][9] 评论区运营 - 及时回复有效评论，展现专业素养与服务态度，通过"神回复"拉近距离 [9] - 置顶高光评论或官方答疑，引导互动方向并提升信息触达效率 [9] - 引导用户间互动形成讨论场，巧用"@"功能实现精准点名 [9] 直播间互动策略 - 设计强互动主题如"你问我答"、产品测评或用户连麦，预埋多个参与节点 [8][10] - 主播需具备引导力与共情力，实时回应用户互动并管理直播间秩序 [8][10] - 利用福袋、红包雨、专属优惠券等工具刺激用户停留与转化 [10] 粉丝群精细化运营 - 将高活跃用户导入私域社群，提供独家资讯、专属福利等高价值内容 [11][15] - 组织规律性活动如主题讨论会、大咖空降，鼓励UGC与价值共创 [15] - 对群成员分层运营，提供差异化服务与激励 [15] 数据驱动的优化 - 监测评论率、互动用户占比等KPIs，分析高互动内容的成功要素 [12][15] - 通过A/B测试优化互动引导语、活动机制及福利设置 [15] - 根据用户反馈调整内容方向与产品设计 [15] 行业趋势总结 - 2025年抖音生态中，互动是连接创作者与用户的核心引擎，需融合心理洞察与平台机制创新 [1][13] - 通过多触点运营将流量转化为"留量"，积累品牌信任资产与忠实粉丝军团 [13]

定制公交服务上线 - 上海上线定制公交运营服务平台 打通定制、查询、购票全流程 [1] - 平台整合全市220余条定制公交线路信息 覆盖16个区 [3] - 线路类型包括通勤线、通学线和就医专线 满足不同出行需求 [3] 平台功能创新 - 提供"私人订制"服务 市民可提交需求或参与他人发起的线路 [5] - 公交企业实时捕捉热点 快速整合分散的出行意愿 [5] - 打造全流程数字化服务体系 包含需求归集、信息发布、预约支付等功能 [6] 服务体验优化 - 市民可在线查看定制进度 平台定期推送线路开通状态 [6] - 建立服务评价与反馈体系 乘车后可提出建议 [6] - 线路开设和功能迭代将根据市民反馈持续优化 [6] 行业影响 - 定制公交服务从"大众普惠"迈向"精准触达" [5] - 改变市民出行模式 实现"家门口直达地铁站"到"点对点送学就医"的转变 [5]