AI假图在电商领域的滥用现象 - 消费者利用AI工具生成虚假商品瑕疵图片（如发霉枸杞、带虫洞种苗）以申请仅退款 [2][3] - 部分AI假图存在明显痕迹（如保留豆包AI水印、包装文字乱码、裂缝位置不一致）但仍可能通过平台审核 [2][5] - 商家要求消费者提供商品销毁证据时，出现AI生成的虚假图片（破损袜子）和视频（出现重复右手的丢弃动作） [6] 商家使用AI假图的营销手段 - 商家使用AI生成不实商品详情图（如良品铺子将花生错误悬挂树枝、生鲜店铺使用不符合实物形态的白桃图片） [7][14] - 服装类商家批量伪造AI模特图和买家秀，导致商品与实物存在严重色差、剪裁差异且出现手指变形等AI痕迹 [11] - 电商平台已出台政策（如淘天集团禁止使用显著失真的AI合成图），但该现象仍普遍存在 [14][15] AI假图对电商行业的影响 - 仅退款规则与AI假图结合加剧商家经营压力，平台被要求取消不合理限制但治理效果有限 [6][15] - 国家网信办等部门实施《人工智能生成合成内容标识办法》，要求AI生成内容明确标识身份 [14] - 买卖双方互信度下降，需通过法规约束、平台审核机制和内容标识技术共同解决信任危机 [15]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [7][32] 报告核心观点 - 重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [5][32] - 黄金税收新政落地，对标准黄金交易免征增值税或适用即征即退政策 [3] - 泡泡玛特中东首店开业，标志其国际化布局进入新阶段 [4][29] 周行情回顾 - 本周（2025年10月27日至10月31日）商贸零售指数上涨1.63%，社会服务指数上涨0.45%，美容护理指数下跌2.21%，在31个一级行业中分别排名第8、第17和第30位 [2][13] - 同期上证综指上涨0.11%，深证成指上涨0.67%，沪深300指数下跌0.43% [2][13] - 细分子板块中，贸易、互联网电商、饰品行业表现较好，周涨幅分别为3.44%、2.97%、1.59%；化妆品板块跌幅居前，周下跌2.57% [2][15] 重点行业数据、资讯及公告 - **美护行业**：青眼发布2025年10月抖音美妆排行榜，韩束、珀莱雅、赫莲娜居于护肤品类前三 [4][22]；国货品牌在护肤TOP20中占据11席，较去年增加2席，在彩妆TOP20中占据13席，较去年增加1席 [22][23] - **公司业绩**： - 上海家化2025年前三季度营收49.61亿元，同比增长10.8%，净利润4.05亿元，同比增长149.1% [4][25] - 若羽臣2025年前三季度营收21.38亿元，同比增长85.30%，归母净利润1.05亿元，同比增长81.57% [4][25] - 珀莱雅2025年前三季度营收70.98亿元，同比增长1.89%，归母净利润10.26亿元，同比增长2.65% [4][25] - 贝泰妮2025年前三季度营收同比下滑13.78%，归母净利润同比下滑34.45% [4][25] - 稳健医疗2025年前三季度营收78.97亿元，同比增长30.10%，归母净利润7.32亿元，同比增长32.36% [4][25] - **出行链**：2025年第44周全国民航执行客运航班量近10.2万架次，日均14602架次，同比2024年上升4.2% [4][26] - **IP衍生品**：泡泡玛特中东地区首家门店于10月27日在多哈哈马德国际机场开业 [4][29] - **零售**：潮宏基2025年前三季度剔除商誉减值影响后，归母净利润同比增长54.52%；周大生归母净利润同比增长3.13%；星巴克第四财季中国市场同店销售额增长2% [4][29][30] 投资建议 - 推荐标的包括：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、福瑞达等 [5][32]

活动整体表现 - 京东11.11于10月30日晚8点开启"百亿补贴日"，众多商品直接降价销售 [1] - 活动开启后23小时59分钟内，平台下单用户数同比增长超117%，订单量同比增长超125% [1] - 平台自营秒送仓实现最快5分钟送达的物流效率 [1] 服饰品类表现 - 保暖服饰整体成交额同比增长258% [3] - 符合JD FASHION严选标准的羽绒服、棉家居服等商品整体成交额环比增长288% [3] - 羽绒服成交额同比增长超6倍，女士羊绒衫增长8倍，女士毛呢大衣增长5倍，男士羊绒衫增长4倍 [3] - 波司登、骆驼等知名服饰品牌增长30倍，超400家服饰品牌同比增长3倍，超1000家品牌同比翻倍 [3] - 儿童羽绒服、毛衣针织等品类成交额同比增长超6倍，FILAkids等50余家品牌同比增长超10倍 [3] - 保暖内衣、秋衣秋裤等品类成交额同比增长2倍，蕉内、有棵树等超50个品牌增长翻倍 [4] - 鞋靴品类中，德训鞋、女士毛毛拖等品类成交额同比增长翻倍，超300个鞋靴品牌增长翻倍，骆驼等品牌增长超2倍 [4] 运动户外品类表现 - 运动羽绒服、户外羽绒服成交额同比增长超8倍，冲锋衣裤等增长超4倍 [4] - 篮球鞋、徒步鞋等鞋类成交额同比增长超4倍，软壳衣裤等同比增长超3倍 [4] - 耐克、斐乐、北面等超50家运动鞋服品牌同比增长超5倍 [4] - 青少年自行车、滑雪装备成交额同比增长超10倍，滑雪单板等同比增长超5倍 [6] - 大行、崔克等百余家户外品牌同比增长超5倍 [6] - 体育健身品类整体成交额同比增长翻倍，羽毛球、跑步机等同比增长超5倍，尤尼克斯等超50个品牌增长超5倍 [6] 美妆个护品类表现 - 水乳、香彩套装、防晒等品类成交额同比增长2倍，香彩套装等增长超2倍 [7] - 男士护肤洁面、男士水乳精华等增长3倍，护肤套装、化妆水等品类同比增长翻倍 [7] - 赫莲娜、修丽可等超50个品牌成交额同比增长10倍，海蓝之谜、娇兰等超70个品牌同比增长5倍，优色林、植村秀等超200家品牌同比增长翻倍 [7] 珠宝奢侈品品类表现 - 和田玉、珍珠、K金饰品等品类成交额同比增长超3倍，黄金吊坠、黄金手链等品类增长超8倍 [8] - 周大福、周生生等品牌增长超10倍 [8] - 奢侈品羽绒服品类成交额同比增长5倍，奢侈品珠宝、饰品品类同比增长1.5倍，MONCLER、Tiffany等超10家奢侈品品牌同比增长超5倍 [8] - 京东眼镜生态仓凭借供应链优势，成交额同比增长翻倍 [8]

今年双 11 正如火如荼的进行中，而在 2024 年的双 11 、 618 ，珀莱雅在某猫和某音均高居平台 美妆类目第一。 2024 年，其营收更是突破 107.8 亿元，是国产化妆品行业中首个破百亿的企业。 大家好，我是大邦，今天和大家聊一聊 " 国货美妆老大 " 珀莱雅 。 详情请戳视频 以上就是本期全部内容，如果您想了解更多 最新 企业 动态， 欢迎登录 睿兽分析 查看，解锁 赛道 图谱 以及 行业报告 。 港股 IPO 迎来一位"重磅嘉宾"，美妆巨头珀莱雅。 近日，珀莱雅宣布拟赴港上市。若一切顺利，这将成为资本市场首家 "A+H" 双地上市的本土美妆品 牌。 ...

2025年双11，董宇辉的直播间再度成为电商行业的焦点。从10月9日大促启动以来，他连续三天坐镇"与辉同行"直播间，累计吸引超7000万人次观看，销售 额突破3亿元。截至10月底，其团队总销售额已冲上13亿元，稳坐"抖音一哥"宝座。 但就在三个月前，董宇辉的直播流量曾一度暴跌45%，粉丝增长陷入停滞。从今年2月的2768万粉丝到8月的2690万，甚至一度出现负增长。外界质疑声四 起：董宇辉的"知识带货"模式是否已触天花板？ 这场逆袭并非偶然。董宇辉一改去年双11期间"一周仅播4小时"的淡然姿态，今年显得格外主动。 他不仅连续三天亮相直播间，单场直播时长较平日延长2至3小时，还搭建了沉浸式"大卖场"场景，现场展示沙发、床、冰箱等高客单价商品。这种场景化直 播策略显著提升了转化率，一款定制牛肉在1分钟内售出5万单。 目前，"兰知春序"粉丝量已达384万，与主账号"与辉同行"形成差异化矩阵。双11期间，该账号将直播时间提前至下午4点，推出运动服、羽绒服专场，实现 多账号联动。 团队运作也趋于专业化。直播前发布产品预告、首页置顶消费券领取教程，甚至搭建可展示大家具的直播卖场。这些过去常见于李佳琦直播间的标准化操 作， ...

Keurig Dr Pepper收购融资 - 美国软饮料巨头Keurig Dr Pepper从私募股权公司获得70亿美元（约合人民币497亿元）融资，用于支持其以180亿美元（约合人民币1278亿元）收购JDE Peet's的交易[3] - 该笔融资将用于降低收购完成后的净杠杆率，此次收购预计于2026年上半年完成[3] - 此笔融资将显著放大公司的并购杠杆能力，并可能重塑全球咖啡与饮料行业的竞争格局[3] 汉堡王中国业务竞购 - 私募股权机构红杉中国与CPE源峰正在参与竞购汉堡王中国业务的主要股权[5] - 汉堡王母公司Restaurant Brands International可能于本月内确定最终买家，并可能随财报公布交易进展[5] - 若竞购成功，预计将借助私募资本与供应链经验推动汉堡王重启下沉市场，以快速提振业绩[5] 孩子王香港上市计划 - 孩子王审议通过了关于发行H股股票并在香港联合交易所上市的议案[7] - 公司正与中介机构商讨发行上市细节，该计划尚需股东会审议及相关监管机构批准[7] - 此举旨在深入推进公司国际化战略及海外业务布局，打造具有国际影响力的亲子家庭服务品牌[7] 美团国际业务拓展 - 美团旗下国际外卖品牌Keeta在阿联酋首都阿布扎比启动运营，实现了对阿联酋两大核心城市的服务覆盖[10] - 此次上线进一步夯实了美团国际化业务在中东海湾地区的布局[10] - Keeta未来计划持续深化与中东本地外卖生态融合，并在海湾地区开拓更多市场[10] Gentle Monster欧洲扩张 - Gentle Monster在欧洲大陆的首家旗舰店于巴黎玛黑区开业，店内设有由机器人实验室创作的大型艺术装置[13] - 该店内部空间融合前卫设计与对人类情感的探索，旨在为用户打造前所未有的新体验[13] 宝洁2026财年第一季度业绩 - 宝洁2026财年第一季度净销售额为223.9亿美元，同比增长3%，净利润为47.8亿美元，同比增长20%[16] - 按部门划分，美妆部门销售额41.43亿美元（同比增长6%），理容部门销售额18.17亿美元（同比增长5%），健康护理部门销售额同比增长2%但净利润同比下降3%[16] - 净利润增长动力来自"量增价稳"态势、SK-II在中国电商的双位数反弹、北美个人护理创新带动高毛利品类扩张以及降本增效[16] - 公司预计2026财年总销售额同比增长1%至5%[16] 拜尔斯道夫2025年前三季度业绩 - 拜尔斯道夫前三季度销售额为75亿欧元，有机增长2.0%，消费者业务销售额达63亿欧元，有机增长2.0%[18] - Derma业务销售额为11.45亿欧元，有机增长12.3%，医疗保健业务销售额有机增长8.8%[18] - 旗下品牌Nivea有机增长0.6%，La Prairie前三季度销售额有机下降7.2%但在第三季度实现1.6%的有机增长[18] - 公司增长主要由Derma和皮肤科学业务驱动[18] 亚马逊组织架构调整 - 亚马逊宣布将裁减近1.4万个岗位，旨在确保公司投资于最重要的业务领域及对客户至关重要的领域[21] - 公司表示此举是为了精简层级、调配资源，以将更多精力投入更具发展潜力的领域，并预计在2026年继续在关键战略领域招聘[21] Puma管理层任命 - Puma任命Maria Valdes为首席品牌官，她将负责品牌营销、产品、创意方向、创新和上市策略，并直接向首席执行官汇报[24] - 此次任命是品牌营销重组的一部分，旨在整合产品开发、创新、上市策略和品牌营销以提升整体影响力[24] 锐步欧洲总部及管理层任命 - 锐步公布新欧洲总部，新办公空间将作为商业引擎和创意中心，并与波士顿的设计中心紧密合作[26] - 品牌任命Marc Le Roux为欧洲新任首席执行官，其此前曾在阿迪达斯等工作[26] - 新总部和CEO的设立旨在加速零售扩张，强化品牌文化影响力，并支持其在欧洲区域的长期发展[26]

欧莱雅与阿玛尼潜在交易 - 欧莱雅集团首席执行官表示愿意按照阿玛尼先生遗嘱规定，考虑与阿玛尼集团展开谈判 [3] - 根据遗嘱，继承人须在18个月内出售阿玛尼集团15%股权，并在3至5年内将另外30%至54.9%股份转让给同一买家，指定优选收购方包括欧莱雅集团、LVMH集团和依视路陆逊梯卡 [3] - 欧莱雅集团刚以40亿欧元收购开云美妆，账上仍有净现金且评级稳定，具备单独或联合出资能力，交易落地后有望放大阿玛尼集团规模 [3] 布朗斯乳业出售计划 - 澳大利亚布朗斯乳业计划明年正式寻找买家或投资，出售过程正在进行中，所有商业信息将汇编成投资者方案，公司已获得众多投资者浓厚兴趣 [5] - 公司计划于2026年正式上市，此次出售不会对布朗斯乳业的日常运营产生影响 [5] - 布朗斯乳业成立于1886年，在澳大利亚出售各种酸奶、奶酪和咖啡，包括RTD咖啡品牌Hunt And Brew [5] 青岛啤酒收购终止 - 青岛啤酒斥资6.65亿元收购即墨黄酒100%股权的计划因交割先决条件未能满足而终止，且无需承担任何违约责任 [7] - 即墨黄酒始建于1949年，其生产的"即墨"牌老酒是中国传统黄酒的重要代表之一 [7] - 青岛啤酒原本寄望通过并购补齐黄酒赛道，交易告吹使其错失形成互补效应、开辟新增长点的机会 [7] KKR竞购Costa咖啡 - 美国私募股权巨头KKR是与Costa母企可口可乐公司就收购进行谈判的少数几家公司之一，但其兴趣仍不稳定，管理层路演将于本周开始 [10] - Costa咖啡是英国最大连锁咖啡品牌，全球超4000家门店中约2700家位于英国及爱尔兰，2024年底在中国市场门店数量仅剩389家 [10] - 若KKR入局，可凭借其在餐饮供应链与数字化门店的丰富经验，整合Costa的即饮、烘焙与外卖场景，提升单店模型与现金流 [10] 海底捞拓展汉堡业务 - 海底捞旗下品牌"小嗨爱炸hiburger"湖南首店预计12月开业，由原有副牌"小嗨爱炸"门店升级而来 [13] - 小嗨爱炸今年曾多次推出汉堡，目前太原、武汉等多地门店均能买到汉堡产品，定价介于28至39.9元之间 [13] - 将"汉堡"元素直接写进品牌名，意味着海底捞正在尝试加码汉堡产品线，以吸引更多年轻消费者 [13] 7-Eleven推出氢烘焙咖啡 - 日本7-Eleven将在全国门店发售与UCC上岛咖啡共同研发的氢烘焙咖啡，以氢气作为烘焙热源，售价为149日元，比普通热咖啡贵约20日元 [17] - 氢烘焙咖啡口感清澈、令人回味，而7-Eleven普通热咖啡口感偏苦 [17] - 推出氢烘焙咖啡可借环保叙事提升品牌科技感与ESG评分，吸引更加细分的消费者群体 [17] 宜家财年业绩 - 宜家全球特许经营授权商Inter IKEA集团公布2025财年业绩，年度销售额下降1%（剔除汇率影响后为0.3%）至446亿欧元，为连续第二年下滑 [19] - 产品总销量和顾客数量均增长3%，全球新开设66个销售点，门店客流量从8.99亿人次增至9.15亿人次，连续第五年增长 [19] - 公司坚持降价策略，旨在吸引更多消费者，在激烈竞争的市场中扩大份额 [19] 茅台集团人事变动 - 茅台集团宣布重大人事调整，张德芹不再担任董事长，由贵州省能源局局长陈华接任 [22] - 此次任命标志着该白酒巨头五年内第四次换帅 [22] - 新帅凭借实业型履历及经验，预计将推动"新商务"客群与新消费场景扩张 [22] 娃哈哈高管变动 - 宏胜饮料集团有限公司法定代表人祝丽丹被指已离职，其办公室已搬空，娃哈哈官方对此未予回应 [25] - 2024年宗馥莉接班后，原娃哈哈一批"老臣"退出核心位置，祝丽丹等宏胜系人员曾同步进入娃哈哈体系，接管供应链、生产等核心部门 [25] - 失去这位擅长成本节控的高管，宗馥莉在供应链、基地管理和对外谈判中的执行力或被削弱 [25] Alexander McQueen重组 - Alexander McQueen宣布启动为期三年的战略评估，目标在未来重新实现可持续盈利，作为重组第一步将裁减约55个岗位，约占伦敦总部员工总数的20% [27] - 公司已确认与受影响员工展开正式咨询，并承诺在过渡期间提供必要支持 [27] - 此次裁员重组旨在简化国际市场架构，以重建增长信心，品牌将进入一个更务实的时期 [27]

财务表现 - 2025年1-9月公司营业收入49.61亿元，同比增长10.8% [1] - 2025年1-9月公司净利润4.05亿元，同比增长149.1% [1] - 第三季度公司毛利率持续提升，增幅达7个百分点 [1] 业务增长 - 第三季度公司表收入同比增长28.3% [1] - 第三季度公司美妆业务全渠道收入增幅达2.7倍 [1] - 第三季度公司线上渠道收入增长1.7倍 [1] - 第三季度公司线上渠道收入占比首次过半 [1]

共研产业研究院通过对公开信息分析、业内资深人士和相关企业高管的深度访谈，以及分析师专业性判断 和评价撰写了《2026-2032年中国美妆电商行业全景调查与投资战略咨询报告》。本报告为纯镍丝企业决策 人及投资者提供了重要参考依据。 为确保纯镍丝行业数据精准性以及内容的可参考价值，共研产业研究院团队通过上市公司年报、厂家调 研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并运用共研自主建立的产业分析模型，结合市 场、行业和厂商进行深度剖析，能够反映当前市场现状、热点、动态及未来趋势，使从业者能够从多种维 度、多个侧面综合了解当前纯镍丝行业的发展态势。 美妆电商是电子商务在美妆领域的具体应用，它利用互联网技术，将美妆产品的销售、推广、服务等环节 数字化、网络化，实现线上交易。消费者可以随时随地通过互联网平台浏览和购买美妆产品，不受时间和 地点的限制。 美妆电商主要类型 AI技术已渗透至美妆电商全链路，从产品研发到营销服务均实现智能化升级。AI皮肤诊断仪覆盖率突破 40%，消费者通过手机摄像头即可获取12项肤质指标分析，生成定制化护肤方案。预计2028年我国美妆电 商销售额将达到5594亿元。 2022-2028年 ...

覆盖护肤步骤、抗皱紧致、痘痘消除、上妆技巧等多个常见美妆需求，力求为不同肤质的消费者提供一 站式解决方案。最后是"课后跟练"设计，通过视频跟学形式，方便观众巩固所学知识，加深理解。 本次李佳琦直播间小课堂的亮点颇为突出。在教学内容上，李佳琦直播间主打"教你怎么选"，特别新设 了美妆"科目一"入门课程，旨在零门槛地指导干皮、油皮、敏感肌、痘痘肌等不同肤质的人群如何科学 选择适合自己的护肤品。在内容广度上，小课堂的攻略覆盖范围广泛，不仅限于美妆领域，更延伸至护 肤、母婴、潮电家装、宠物等多个热门品类，力求满足"所有女生"的多样化购物需求。在答疑机制上， 小课堂设置了"6+1"在线答疑模式，即6节针对美妆品类的专业课程，辅以1节省流精选答疑课，系统性 地帮助观众进行产品搭配。 10月7日，李佳琦直播间双11小课堂正式开课，为今年年度双十一大促预热。此次小课堂活动持续一 周，内容全新升级，旨在通过系统化、趣味性的方式，帮助消费者更清晰地了解产品使用误区，掌握护 肤美妆知识，并在互动中熟悉双11玩法。 今年李佳琦直播间的小课堂结构清晰，分为三大核心板块。首先是"误区自测"环节，重点帮助观众分辨 日常生活中常见的产品使用 ...