业绩总结 - 2023年中国联通的营业收入为3922亿元人民币，同比增长0.7%[7] - 税前利润为255亿元人民币，同比增长0.8%[7] - 基本每股收益为0.680元人民币，同比增长1.0%[7] - 自由现金流达到360亿元人民币，同比增长28.5%[7] - 2025年拟定的每股分红为0.1329元人民币，较去年增长3.1%[61] 用户数据 - 战略新兴业务占营业收入的比例为86%[11] - 人工智能收入同比增长147%，达到136亿元人民币[11] - 数据中心收入为281亿元人民币，同比增长8.5%[30] 市场扩张 - 5G虚拟专网客户超过23000个[44] - 5G工厂数量达到9000个[44] - 积累的公共服务短信和紧急警报信息发送量超过500亿条[58]

EF001 EF001 | 免責聲明 | | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | --- | --- | | | 股票發行人現金股息公告 | | 發行人名稱 | 中國聯合網絡通信（香港）股份有限公司 | | 00762 股份代號 | | | 多櫃檯股份代號及貨幣 不適用 | | | 相關股份代號及名稱 不適用 | | | 公告標題 | 截至2025年12月31日止年度之末期股息及暫停辦理股份過戶登記手續 | | 公告日期 2026年3月19日 | | | 公告狀態 新公告 | | | 股息信息 | | | 股息類型 末期 | | | 股息性質 普通股息 | | | 財政年末 2025年12月31日 | | | 宣派股息的報告期末 2025年12月31日 | | | 宣派股息 | 每 股 0.1329 RMB | | 股東批准日期 2026年5月26日 | | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預 ...

用户数据 - 2025年第四季度连接用户累计到达125471.3万户[4] - 2025年第四季度5G网络用户累计到达23218.0万户[4] - 2025年第四季度物联网终端连接累计到达72311.1万户[4] - 2025年第四季度5G行业虚拟专网服务客户数为23520个[4] 业绩相关 - 2025年第四季度当月智慧客服客户问题解决率为99.0%[4] - 2025年第四季度当月智慧客服智能服务占比为85.6%[4] 新技术研发 - 2025年授权专利本年累计数量为860件[4]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为人民币3,922亿元，税前利润为人民币255亿元[3][5] - 2025年全年收入为3922.23亿元人民币，同比增长0.7%[18] - 2025年年度盈利为209.10亿元人民币，同比增长0.9%[18] - 2025年每股基本盈利为0.68元人民币，同比增长1.5%[18] - 2025年总收入为人民币3922.23亿元，较2024年的人民币3895.89亿元略有增长[38] - 2025年本公司权益持有者应占盈利为人民币208.16亿元，每股基本/摊薄盈利为人民币0.68元[42] - 2025年公司营业收入为人民币3,922.2亿元，同比增长0.7%；服务收入为人民币3,477.4亿元，同比增长0.5%[59][60] - 2025年公司权益持有者应占盈利为人民币208.2亿元，同比增长1.0%[59][73] 财务数据关键指标变化：现金流与资本开支 - 2025年自由现金流为人民币360亿元，同比增长28.5%[3][5] - 2025年资本开支为人民币542亿元，占服务收入比下降至16%[3][5] - 2026年资本开支预计约人民币500亿元，其中算力投资占比超过35%[3][5] - 2025年公司经营活动产生的净现金流入为人民币901.7亿元，资本开支为541.5亿元，自由现金流为360.2亿元，同比增长28.5%[59][75] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年折旧及摊销费用为808.31亿元人民币，同比下降3.1%[18] - 2025年公司营业成本为人民币3,736.3亿元，占营业收入比重由95.9%降至95.3%[61] - 2025年公司折旧及摊销为人民币808.3亿元，同比下降3.1%，占营收比重由21.4%降至20.6%[61][63] 财务数据关键指标变化：股息与派息 - 2025年全年股息合计每股人民币0.417元，同比提升3.1%，派息率提升至61.3%[3] - 2025年建议派发末期股息每股0.1329元人民币，全年股息合计每股0.417元人民币，同比增长3.1%，派息率提升至61.3%[15] - 公司宣派2025年度中期股息每股人民币0.2841元，合计约人民币86.93亿元[46] - 董事会建议派发截至2025年末期股息每股人民币0.1329元，合计约人民币40.66亿元[46] - 2025年每股普通股中期股息为人民币0.2841元，末期股息为人民币0.1329元，年度股息总额为127.59亿元[47] - 公司建议派发2025年度末期股息每股人民币0.1329元，总额约人民币40.66亿元[83] 各条业务线表现 - 2025年算力业务收入占比超过15%，较上年提升1.1个百分点[5] - 2025年人工智能收入同比增长超过140%[5] - 2025年5G专网收入为人民币123亿元，同比增长超过50%[7] - 2025年数据中心收入为人民币281亿元，同比增长8.5%[9] - 2025年服务收入为人民币3477.38亿元，销售通信产品收入为人民币444.85亿元[38] - 5G专网项目收入达人民币123亿元，同比增长51%；服务超过9000家5G工厂[55] - 2025年公司EBITDA为人民币994.2亿元，占服务收入的百分比为28.6%[74] 各地区表现 - 2025年国际业务收入为人民币136亿元，同比增长超过9%[5] 用户与网络规模表现 - 2025年移动网络出账用户规模超3.57亿户，累计净增1332万户；宽带网上用户规模超1.29亿户，累计净增761万户[53] - 融合业务渗透率提高至78.3%，云智产品服务用户规模超3亿户[53] - 物联网连接数达到7.2亿，新增9833万；新能源汽车市场新增联网份额超过65%[53] - 算力业务标准机架规模超110万架，智算规模达45 EFLOPS；新增骨干光缆超9000公里[54] - 中国联通APP月活用户突破1.1亿[55] - 2025年公司5G中频基站超154万站，低频可用基站超过100万[57] - 2025年公司宽带端口超2.8亿个，10G PON占比提升4.5个百分点至86%[57] - 2025年公司智算规模达45 EFLOPS，标准机架超110万架[57] 其他财务数据：资产与负债 - 总资产为6696.18亿元人民币，较2024年的6712.37亿元人民币略微下降0.2%[20] - 流动资产为1689.59亿元人民币，较2024年的1588.00亿元人民币增长6.4%[20] - 现金及现金等价物为251.09亿元人民币，较2024年的284.80亿元人民币下降11.8%[20] - 应收账款为659.94亿元人民币，较2024年的588.74亿元人民币增长12.1%[20] - 总权益为3708.67亿元人民币，较2024年的3635.70亿元人民币增长2.0%[21] - 总负债为2987.51亿元人民币，较2024年的3067.67亿元人民币下降2.6%[22] - 流动负债为2669.90亿元人民币，流动资产为1689.59亿元人民币，净流动负债为980.31亿元人民币[22][20] - 以公允价值计量的金融资产（流动）为213.98亿元人民币，较2024年的91.50亿元人民币大幅增长133.9%[20] - 合同负债为470.18亿元人民币，与2024年的467.65亿元人民币基本持平[22] - 2025年末应收账款总额为人民币659.94亿元，较2024年末的人民币588.74亿元有所增加，其中一年以上账龄的应收账款从人民币83.15亿元增至人民币130.00亿元[43] - 截至2025年底，公司资产负债率为44.6%，较上年年底减少1.2个百分点[59][76] 其他财务数据：税务与信贷 - 2025年所得税费用为人民币45.43亿元，与2024年的人民币45.21亿元基本持平[40] - 2025年对当年预计利润计提的中国大陆及其他地区所得税为人民币32.87亿元[40] - 公司未从单一客户取得占集团收入总额10%或以上的收入[36] - 基础电信服务及增值电信服务的增值税税率分别为9%和6%[37] - 公司拥有未使用的循环银行信贷额度约为1992亿元人民币[29] - 自2026年1月1日起，部分电信服务增值税税率由6%调整至9%，预计将对公司收入及利润产生影响[51] - 公司获认定为中国居民企业，其中国境内子公司向本公司分配股利无需代扣所得税[47] 其他财务数据：应付账款 - 应付账款及预提费用中，账龄在六个月以内的金额为1509.45亿元[49] 管理层讨论和指引 - 2026年资本开支预计约人民币500亿元，其中算力投资占比超过35%[3][5] - 自2026年1月1日起，部分电信服务增值税税率由6%调整至9%，预计将对公司收入及利润产生影响[51] 公司治理与股东事务 - 末期股息预计将于2026年6月24日以港币支付，记录日期为2026年6月5日[83] - 为确定股东收取末期股息的权利，股份过户登记将于2026年6月5日暂停办理[84] - 向非居民企业股东派付末期股息时，公司需代扣代缴10%的企业所得税[85] - 对于通过沪港通或深港通持有股票的投资者，公司将扣除企业所得税后支付末期股息[86] - 以个人名义登记的股东，公司不扣除其股息的企业所得税[86] - 符合条件的非个人名义登记股东（如中国居民企业）可在指定日期前提交文件以避免代扣代缴企业所得税[87] - 公司2025年年度股东大会将于2026年5月26日举行[82] - 为确定股东于股东大会的投票权，股份过户登记将于2026年5月18日至5月26日暂停办理[84] - 2025年年报及业绩公告已或将在公司及联交所网站登载[89] - 公司董事会由执行董事董昕、简勤、唐永博、李玉焯及独立非执行董事张永霖、钟瑞明、罗范椒芬、范骏华组成[91] 企业社会责任与可持续发展 - 公司单位流量能耗同比下降12.9%，数据中心PUE同比改善5%[14] - 公司全年发送公益短信及应急信息超过500亿条[14] - 公司推进数字乡村建设，落地标杆项目超过2500个[14] 网络安全与生态建设 - 公司安全产品“联通安全管家”服务2.1亿用户[12] - 公司网络生态联合300多家网络安全企业[12]

文章核心观点 - 中国联通数据科学与人工智能研究院联合高校提出的新框架“轨迹链”(CoTj)，通过赋予扩散模型动态规划能力，实现了对文生图/视频模型计算资源的智能分配，在极低计算步数下显著提升生成质量，证明了“路径规划”比“求解器优化”更为关键 [4][23][35] 技术原理与创新 - CoTj框架的核心创新是让扩散模型拥有了类似“系统2”的规划能力，能够根据提示词的复杂程度动态分配计算资源，解决了传统方法固定步数采样导致的“简单题算力过剩，复杂题细节崩坏”问题 [1][2][4] - 团队通过提取名为“Diffusion DNA”的低维结构化特征，量化每个去噪阶段的难度，成功将高维复杂的采样过程转化为有向无环图上的最短路径优化问题，克服了“状态维度灾难” [8][9][11] - 该框架采用“预测-规划-执行”推理范式：首先通过极轻量级预测器快速预判难度，然后基于图论进行全局轨迹规划，最后动态执行算力分配 [14][15] 性能表现与实验结果 - 在极端加速场景下，CoTj展现出颠覆性优势：在仅5步的极端压缩下，CoTj规划出的轨迹配合最朴素的1阶Euler求解器，其生成质量（GenEval 0.626）超越了传统固定调度配合高阶UCGM求解器的方案（GenEval 0.528） [4][23][24] - 当CoTj规划配合高阶UCGM求解器时，在5步下能达到GenEval 0.775，在10步下能达到0.850，证明了正确规划与高阶求解器结合能达到最佳效果 [24] - 在轨迹可达性方面，10步的CoTj轨迹其重构质量（MSE减少超60%，PSNR提升超6dB）能媲美或超越传统固定分配的数十步结果 [25][28] - 在缓存自适应方面，CoTj能根据预测的DNA引导Cache更新节点，精准锁定高信息密度区域进行计算复用，在25步预算下，其性能（PSNR 35.20）反超了专门针对缓存优化的LeMiCa算法（PSNR 32.77） [27][28] 跨模态应用与扩展发现 - 在视频生成任务中，CoTj应用于Wan2.2模型测试，发现了“生成层级”逻辑，即在极限压缩下采取“保真度优先”策略，先稳定空间结构再释放动态效果，从而在40步充足预算下实现运动平滑度和动态逼真度的全面反超 [29][31] - Diffusion DNA特征可作为模型诊断工具，通过分析分步重建增益曲线，能揭示模型的内在收敛性，例如发现某些蒸馏模型在迭代后期仍保持高更新能量，存在“过度烹饪”和结构不收敛的隐患 [32][34] 未来展望与行业影响 - CoTj框架被视为将生成式AI从被动执行引向“资源感知规划”的里程碑式探索，标志着扩散模型“系统2”深思熟虑时代的开启 [35][37] - 团队指出了未来的研究方向，包括扩展到更复杂的视频动态建模、引入在线反馈机制进行轨迹修正，以及探索跨模态下无监督的Diffusion DNA发现 [36] - 该研究的论文已在arXiv发布，推理代码也已开源 [5][37]

会议安排 - 公司将于2026年3月19日举行董事会会议[3] - 旨在批准2025年12月31日止年度财务业绩[3] - 考虑派发末期股息（如有）[3] 人员信息 - 执行董事为董昕、简勤、唐永博及李玉焯[3] - 独立非执行董事为张永霖、钟瑞明、罗范椒芬及范骏华[3]

公司信息 - 公司为中国联合网络通信 (香港) 股份有限公司[1] - 证券代号为00762[2] 股份数据 - 截至2026年2月28日已发行、库存及总数均为30,598,124,345股[2] - 上市最低公众持股量为已发行股份（不含库存）10%[3] - 截至2026年2月28日符合公众持股量要求[3] 报表信息 - 证券变动月报表呈交日期为2026年3月2日[1] - 呈交者为陈雅慧，职衔为公司秘书[6]

文章核心观点 - 临沂联通在山东临沭曹洼大集成功试点并部署了一套创新的“智能识别+专属调度+可视感知”三位一体直播业务保障机制 该机制有效解决了高并发直播场景下的网络卡顿问题 实现了从“全面覆盖”到“业务精准保障”的网络优化思路升级 并计划将这一成功模式进行规模化推广 以支持山东特色经济新业态的发展 [3][5] 行业动态与背景 - “山东大集”作为山东特色经济的重要载体 近年来直播交易量激增 传统网络保障模式已难以满足其高并发的直播需求 [3] - 春节后的临沭曹洼大集人气火爆 吸引各地游客 并通过农民日报等直播活动及央视报道提升了全国知名度 对现场网络信号保障提出了更高要求 [1] 公司具体举措与技术创新 - 临沂联通以曹洼大集为试点 聚焦高并发直播场景痛点 突破传统网络保障模式 [3] - 公司构建了“智能识别+专属调度+可视感知”三位一体的业务保障体系 [3] - 本次保障引入了智算板卡能力 实现了直播业务的智能识别 [3] - 通过RFSP(无线业务优先级)策略 为签约直播保障用户优先分配网络资源 [3] - 即使在小区利用率高达70%的繁忙时段 该机制也能为直播业务提供稳定的传输保障 [3] 实施效果与用户反馈 - 在曹洼大集的对比测试中 获得保障的卡上行速率明显优于普通用户 展现了专项保障的实际效果 [5] - 使用抖音进行直播的本地商户反馈 最近直播不再卡顿 画面流畅多了 [3] 未来计划与战略意义 - 临沂联通正将曹洼大集的创新实践转化为规模化的保障能力 [5] - 公司将通信技术力量转化为服务民生的实际效能 旨在让更多直播用户享受到优质网络服务 [5] - 该模式为山东经济新业态注入了新动能 [5]

基金概况与表现 - 该基金为广发中证国新港股通央企红利ETF，代码520900，于2024年6月26日成立 [1] - 基金2月26日收盘下跌0.72%，当日成交额为6791.85万元 [1] - 基金业绩比较基准为中证国新港股通央企红利指数收益率 [1] 规模与流动性 - 截至2月25日，基金最新份额为18.34亿份，最新规模为20.65亿元 [1] - 与2025年12月31日相比，基金份额减少2.19%，规模增加6.21% [1] - 近20个交易日累计成交金额为20.81亿元，日均成交1.04亿元 [1] - 今年以来33个交易日累计成交28.57亿元，日均成交8657.24万元 [1] 费用与基金经理 - 基金管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 基金经理霍华明自2024年6月26日管理该基金，任职期内收益为11.08% [2] - 基金经理吕鑫自2025年4月30日管理该基金，任职期内收益为24.96% [2] 投资组合与重仓股 - 基金前十大重仓股均为港股通央企，持仓集中度高 [2][3] - 第一大重仓股为中国海洋石油，持仓占比10.05%，持仓市值1.95亿元 [3] - 第二大重仓股为中国神华，持仓占比9.99%，持仓市值1.94亿元 [3] - 第三大重仓股为中国石油股份，持仓占比9.83%，持仓市值1.91亿元 [3] - 其他主要重仓股包括中国移动(9.65%)、中国石油化工股份(8.21%)、中远海控(5.74%)、中国电信(4.76%)、中国联通(3.14%)、中国铁塔(2.83%)和招商银行(2.08%) [3]

基金产品概况 - 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF（代码：520990）于2024年6月26日成立，其业绩比较基准为中证国新港股通央企红利指数收益率 [1] - 该基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 截至2月26日，该基金收盘下跌0.65%，当日成交额为2.14亿元 [1] 规模与流动性 - 截至2月25日，该基金最新份额为57.87亿份，最新规模为62.84亿元 [1] - 相较于2025年12月31日（份额56.81亿份，规模56.81亿元），今年以来份额增长1.87%，规模增长10.61% [1] - 流动性方面，截至2月26日，该基金近20个交易日累计成交金额为52.54亿元，日均成交金额为2.63亿元 [1] - 今年以来（33个交易日），累计成交金额为75.24亿元，日均成交金额为2.28亿元 [1] 基金经理与业绩 - 该基金现任基金经理为龚丽丽和汪洋 [2] - 龚丽丽自2024年7月25日管理该基金，任职期内收益率为24.16% [2] - 汪洋自2025年7月15日管理该基金，任职期内收益率为9.85% [2] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股均为港股上市的中央企业，持仓占比如下 [2][3] - 中国海洋石油（代码：00883）持仓占比10.04%，持仓市值5.71亿元 [3] - 中国神华（代码：01088）持仓占比9.99%，持仓市值5.68亿元 [3] - 中国石油股份（代码：00857）持仓占比9.82%，持仓市值5.58亿元 [3] - 中国移动（代码：00941）持仓占比9.65%，持仓市值5.48亿元 [3] - 中国石油化工股份（代码：00386）持仓占比8.21%，持仓市值4.67亿元 [3] - 中远海控（代码：01919）持仓占比5.74%，持仓市值3.26亿元 [3] - 中国电信（代码：00728）持仓占比4.76%，持仓市值2.70亿元 [3] - 中国联通（代码：00762）持仓占比3.14%，持仓市值1.79亿元 [3] - 中国铁塔（代码：00788）持仓占比2.83%，持仓市值1.61亿元 [3] - 招商银行（代码：03968）持仓占比2.07%，持仓市值1.18亿元 [3]