黄金价格走势 - 现货黄金价格在1月30日（周四）剧烈波动，盘中一度飙升至历史新高5596.33美元/盎司，随后急转直下，一度下跌超过5%，触及盘中低点5104.98美元/盎司，最终收报5377.14美元/盎司[1][2] - 周五（1月30日）亚市早盘，现货黄金震荡走高，临盘最高触及5450美元附近，随后回撤震荡，交投于5448美元附近[1][2] 价格驱动因素 - 价格冲高回落的主要原因是投资者在创纪录高位后进行了获利了结[1][2] - 美国政府再度停摆的担忧情绪有所降温，成为促发多头平仓的重要催化剂[1][2] - 尽管短期抛售压力增大，但地缘政治不确定性的持续发酵为黄金提供了逢低买盘的强劲支撑[1][2] - 多重因素共同塑造了黄金的短期走势，包括美国政府停摆担忧的缓解、俄乌冲突的短暂停火信号、美伊谈判的僵局以及特朗普的利率呼吁[1][2] 技术分析 - 周四金价经历了约500点的暴涨暴跌区间大洗盘后，再次回归常态化反弹运行[1][2] - 日线图显示持续上涨的形态略有变化，临近支撑位上移至5270美元附近，与4小时图布林带中轨5275美元附近形成范围支撑[1][2] - 1小时图显示布林带偏下行运行形态，在经过修复后逐步偏向于平稳运行[1][2] - 周五早间金价在5450-5301美元区间运行，该区间可视为亚盘的第一支撑和阻力节点[1][2] - 日内关键支撑位在5305、5275、5200、5175美元附近[1][2] - 日内关键阻力位在5450、5500、5550、5595美元附近[1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月15日焦炭主力合约报收1745元/吨，日内跌幅0.11%，持仓量3.72万手，较前一交易日减少1163手；日照港准一级湿熄焦平仓价周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价周环比涨0.68%；本周下游钢厂复产速度偏缓，焦炭基本面改善有限，利好来自上游焦煤供应端强预期；新一年度经济、“反内卷”政策及下游冬储补库预期带来向上驱动，多空交织使焦炭低位调整 [5][31] - 1月15日焦煤主力合约报收1187.5点，日内下跌1.00%，持仓量50.58万手，较前一交易日增加4539手；焦煤期货上周反弹后本周回归震荡，现阶段供需两增，基本面无明显好转，冬储补库和春节煤矿停产预期已发酵，未来煤价上行动能或需政策驱动，无政策干预时春节前煤价或受基本面压制维持低位运行 [6][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 自2026年1月19日起央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [8] - 1月15日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1620元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1470元/吨|持平|较上月末跌3.29%|较上年末跌13.02%|较同期值跌10.37%|[10]| |焦炭（青岛港准一级出库）|1480元/吨|涨0.68%|较上月末涨2.07%|较上年末跌8.64%|较同期值跌5.13%|[10]| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1215元/吨|涨9.46%|较上月末涨7.52%|较上年末涨2.97%|较同期值涨2.97%|[10]| |焦煤（京唐港澳洲产）|1590元/吨|涨3.25%|较上月末涨5.30%|较上年末涨6.71%|较同期值涨7.43%|[10]| |焦煤（京唐港山西产）|1750元/吨|涨6.06%|较上月末涨2.94%|较上年末涨14.38%|较同期值涨14.38%|[10]| 期货市场 |期货品种|收盘价|涨跌幅|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1745元/吨|-0.11%|19540|-2865|37248|-1163|[13]| |焦煤|1187.5点|-1.00%|1022581|-234639|505837|4539|[13]| 相关图表 - 展示230家独立焦化厂、港口、247家钢厂焦化厂焦炭库存及焦炭总库存周度变化 [14][16][17] - 展示矿口、全样本独立焦化厂、港口、247家样本钢厂焦煤库存周度变化 [20][22][23] - 展示国内钢厂生产情况（高炉开工率、钢厂盈利率）、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况（洗煤厂精煤库存、洗煤厂开工率）、焦化厂开工情况（吨焦盈利、焦炉产能利用率） [26][27][31] 后市研判 - 焦炭主力合约价格、持仓量及现货价格情况同核心观点，下游钢厂复产慢，基本面改善有限，利好在上游焦煤供应端，新年度政策和冬储补库预期带来向上驱动，多空交织使焦炭低位调整 [5][31] - 焦煤主力合约价格、持仓量情况同核心观点，焦煤期货本周回归震荡，供需两增基本面无好转，冬储和停产预期发酵，煤价上行动能或需政策驱动，无政策干预春节前煤价或低位运行 [6][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭自身基本面支撑乏力，但经济政策、“反内卷”政策及下游冬储补库预期的向上驱动渐显，带动焦炭低位整理 [5][30] - 元旦过后焦煤预计进入供需两增格局，短期基本面难明显改善，多空因素交织带动焦煤期货低位震荡调整 [6][31] 各部分总结 产业资讯 - 2025 年中国进口煤及褐煤 49027.0 万吨，同比下降 9.6%；12 月进口 5859.7 万吨，较上月增加 1454.4 万吨，环比增长 33.0% [8] - 1 月 14 日蒙古国 ER 公司炼焦煤线上竞拍，蒙 3精煤起拍价 800 元/吨，挂牌 1.28 万吨全部成交，成交价 915 元/吨，较上期下跌 20 元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1470 元/吨|持平| -3.29%| -13.02%| -10.37%| |青岛港准一级焦炭出库|1490 元/吨| +1.36%| +2.76%| -8.02%| -4.49%| |甘其毛都口岸蒙煤|1215 元/吨| +9.46%| +7.52%| +2.97%| +3.85%| |京唐港澳洲产焦煤|1590 元/吨| +3.25%| +5.30%| +6.71%| +7.43%| |京唐港山西产焦煤|1700 元/吨| +3.03%|持平| +11.11%| +11.11%| [10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1738.5 元/吨| -1.28%|22405|2021|38411|472| |焦煤|1196.5 点| -1.52%|1257220| -35038|501298| -3199| [13] 后市研判 - 1 月 14 日焦炭主力合约报收 1738.5 元/吨，日内跌 1.28%，持仓量 3.84 万手，较前一交易日增 472 手；日照港准一级湿熄焦平仓价周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价周环比涨 1.36%；下游钢厂复产慢，焦炭基本面改善有限，受预期驱动低位整理 [5][30] - 1 月 14 日焦煤主力合约报收 1196.5 点，日内跌 1.52%，持仓量 50.13 万手，较前一交易日减 3199 手；甘其毛都口岸蒙煤周环比涨 9.46%；元旦后焦煤供需两增，短期基本面难改善，多空交织低位震荡调整 [6][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月13日焦炭主力合约报1745元/吨，日内跌1.08%，持仓3.79万手，较前一交易日减1031手；日照港准一级湿熄焦平仓价1470元/吨，周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价1500元/吨，周环比涨2.04%；本周下游钢厂复产慢，焦炭基本面改善有限，利好在上游焦煤供应端强预期；进入新一年，经济政策、“反内卷”政策及下游冬储补库预期带动焦炭低位整理[5][32] - 1月13日焦煤主力合约报1191点，日内跌2.50%，持仓50.45万手，较前一交易日减8128手；甘其毛都口岸蒙煤报价1200元/吨，周环比涨8.11%；元旦后焦煤预计供需两增，短期基本面难明显改善，经济政策、“反内卷”政策、下游冬储补库及春节煤矿减产预期等利好驱动显现，多空交织带动焦煤期货低位震荡调整[6][33] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 1月13日工信部部长主持召开制造业企业座谈会，强调稳定制造业投资，企业家应坚守主业、深耕创新、加强自律，抵制“内卷”[8] - 1月13日长治沁源市场炼焦煤线上竞拍价上涨，低硫瘦主焦煤成交均价1579元/吨，成交3万吨，较上期5日涨100元/吨[9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1470元/吨|持平|降3.29%|降13.02%|降10.37%|[10] |焦炭（青岛港准一级出库）|1500元/吨|涨2.04%|涨3.45%|降7.41%|降3.85%|[10] |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1200元/吨|涨8.11%|涨6.19%|涨1.69%|涨2.56%|[10] |焦煤（京唐港澳洲产）|1620元/吨|涨5.19%|涨7.28%|涨8.72%|涨9.46%|[10] |焦煤（京唐港山西产）|1650元/吨|持平|降2.94%|涨7.84%|涨7.84%|[10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1745元/吨|-1.08%|1785元/吨|1738元/吨|20384| -1868|37939| -1031|[14] |焦煤|1191点|-2.50%|1244点|1188点|15292258| -304912|504497| -8128|[14] 相关图表 - 展示230家独立焦化厂、港口、247家钢厂焦化厂焦炭库存及焦炭总库存周度变化图[14][15][16] - 展示矿口、全样本独立焦化厂、港口、247家样本钢厂焦煤库存周度变化图[21][23][24] - 展示国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况相关图表[27][28][32] 后市研判 - 焦炭基本面支撑乏力，新一年相关预期带动低位整理[32] - 焦煤短期基本面难明显改善，多空交织带动低位震荡调整[33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭自身基本面支撑乏力 下游钢厂复产速度偏缓 基本面改善幅度有限 利好在于上游焦煤供应端强预期 新一年经济、“反内卷”政策及下游冬储补库预期带动期货低位反弹 [5][31] - 元旦过后焦煤预计进入供需两增格局 短期基本面难明显改善 经济、“反内卷”政策、下游冬储补库及春节煤矿减产预期带动期货低位反弹 [5][31] 根据相关目录分别总结 产业资讯 - 2025年12月全国开工472个项目 总投资额约5340.92亿元 2025年合计总投资约27.52万亿元 12月开工投资前三省份为广西、江西、安徽 2025年交通固定资产投资超3.6万亿元 发改委近期批复或核准多项设施 总投资超4000亿元 [7] - 1月12日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳 低硫主焦精煤出厂价现金含税1500元/吨 晋城市场无烟煤价格暂稳 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| |---|---|---|---|---|---| |焦炭（日照港准一级平仓）|1470元|-3.29%|-3.29%|-13.02%|-10.37%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1470元|1.38%|1.38%|-9.26%|-7.55%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1110元|-0.89%|-1.77%|-5.93%|-5.93%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1540元|1.32%|1.99%|3.36%|3.36%| |焦煤（京唐港山西产）|1650元|-2.94%|-2.94%|7.84%|7.84%|[9] 期货市场 |期货|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| |---|---|---|---|---|---|---|---|---| |焦炭|1770元|1.35%|1783元|1745元|22252|-57|38970|922| |焦煤|1238元|4.21%|1246元|1202元|1597170|96465|512625|-6987|[13] 后市研判 - 焦炭方面 截至1月9日当周 样本独立和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨 周环比增0.9万吨 下游247家钢厂铁水日均产量229.5万吨 周环比增2.07万吨 下游钢厂复产缓 基本面改善有限 新预期带动期货低位反弹 [5][31] - 焦煤方面 截至1月9日当周 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨 周环比增4.4万吨 较去年同期低6.9万吨 需求上样本独立和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨 周环比增0.9万吨 元旦后进入供需两增格局 新预期带动期货低位反弹 [5][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2605合约短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，整体震荡偏强，因供应扰动仍存，元旦后进入供需两增格局，虽短期基本面无明显改善，但经济政策预期等利好驱动使其低位反弹 [1][5] - 焦炭2605合约短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，整体震荡偏强，因成本支撑改善，下游钢厂复产但速度偏缓，基本面改善有限，上游焦煤供应端强预期及经济政策预期等带动其低位反弹 [1][6] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - 焦煤2605合约短期偏强，中期震荡，日内震荡，观点参考为震荡偏强，核心逻辑为供应扰动仍存，焦煤低位反弹 [1] - 焦炭2605合约短期偏强，中期震荡，日内震荡，观点参考为震荡偏强，核心逻辑为成本支撑改善，焦炭低位反弹 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强，截至1月9日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比增4.4万吨，较去年同期产量偏低6.9万吨；样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨，周环比增0.9万吨；元旦过后进入供需两增格局，短期基本面难明显改善，但经济政策预期等利好驱动带动期货低位反弹 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强，截至1月9日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨，周环比增0.9万吨；下游247家钢厂铁水日均产量229.5万吨，周环比增2.07万吨；下游钢厂复产但速度偏缓，基本面改善幅度有限，上游焦煤供应端强预期及经济政策预期等带动期货低位反弹 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭自身基本面支撑乏力，下游钢厂复产速度偏缓，基本面改善幅度有限，相对利好在于上游焦煤供应端强预期，新一年经济、“反内卷”政策及下游冬储补库预期带动焦炭期货低位反弹 [5][32] - 元旦过后焦煤进入供需两增格局，短期基本面难明显改善，但经济、“反内卷”政策、下游冬储补库及春节煤矿减产预期带动焦煤期货低位反弹 [5][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 水利部力争 2026 年水利基础设施建设和投资保持大规模、高水平态势，推动水利高质量发展 [8] - 1 月 9 日晋城市场无烟煤价格暂稳，无烟洗中块 890 元/吨，无烟洗小块 900 元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级平仓焦炭|1470 元|-3.29%|-3.29%|-13.02%|-10.37%| |青岛港准一级出库焦炭|1470 元|1.38%|1.38%|-9.26%|-7.55%| |甘其毛都口岸蒙煤焦煤|1110 元|-0.89%|-1.77%|-5.93%|-5.93%| |京唐港澳洲产焦煤|1540 元|1.32%|1.99%|3.36%|3.36%| |京唐港山西产焦煤|1650 元|-2.94%|-2.94%|7.84%|7.84%|[10] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1748.0 元|-1.83|1773.0 元|1719.0 元|22309|-25522|38048|113| |焦煤|1195.5 元|-0.71|1210.0 元|1162.0 元|1500705|-765002|519612|16750|[14] 相关图表 - 包含焦炭库存（230 家独立焦化厂、港口、247 家钢厂焦化厂、总库存）、焦煤库存（矿口、全样本独立焦化厂、港口、247 家样本钢厂）及其他图表（国内钢厂生产、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产、焦化厂开工情况） [14][15][16] 后市研判 - 焦炭自身基本面支撑乏力，下游钢厂复产速度偏缓，基本面改善幅度有限，相对利好在于上游焦煤供应端强预期，新一年经济、“反内卷”政策及下游冬储补库预期带动焦炭期货低位反弹 [5][32] - 元旦过后焦煤进入供需两增格局，短期基本面难明显改善，但经济、“反内卷”政策、下游冬储补库及春节煤矿减产预期带动焦煤期货低位反弹 [5][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2605合约短期、日内偏强震荡，中期震荡，因供应扰动支撑，焦煤低位反弹 [1] - 焦炭2605合约短期、日内偏强震荡，中期震荡，因原料支撑显现，焦炭偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1110.0元/吨，周环比下跌0.9% [5] - 元旦过后，焦煤预计进入供需两增格局，短期基本面难言明显改善，但经济政策预期、"反内卷"政策预期、下游冬储补库预期，以及春节煤矿减产预期等利好驱动渐显，带动焦煤期货低位反弹 [5] 焦炭 - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1470元/吨，周环比下跌3.29%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1470元/吨，周环比上涨1.38% [6] - 本周焦炭期货向上反弹，主要受焦煤供应端扰动支撑，且进入新一年度后，经济政策预期、"反内卷"政策预期，以及下游冬储补库预期的向上驱动渐显，带动焦炭期货低位反弹 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 1月8日焦炭主力合约报收1765元/吨，日内涨幅2.56%，持仓量3.79万手，较前一交易日仓差-481手；日照港准一级湿熄焦平仓价周环比跌3.29%，青岛港准一级湿熄焦出库价周环比涨1.38%；本周焦炭期货反弹受焦煤供应端扰动支撑，新一年经济、“反内卷”政策及下游冬储补库预期带动低位反弹[5][32] - 1月8日焦煤主力合约报收1190点，日内上涨4.75%，持仓量50.29万手，较前一交易日仓差-7740手；甘其毛都口岸蒙煤报价周环比跌0.9%；元旦后焦煤预计供需两增，短期基本面难明显改善，但经济、“反内卷”政策、下游冬储补库及春节煤矿减产预期带动期货低位反弹[5][32] 各部分总结 产业资讯 - 2025年我国挖掘机平均开工率56.9%，工程机械主要产品平均工作时长926小时，同比降6.15%，各产品工作时长有差异[7] - 1月8日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1500元/吨[8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1470元/吨|较上周末1520元/吨跌3.29%|较上月末1520元/吨跌3.29%|较上年末1690元/吨跌13.02%|较同期值1640元/吨跌10.37%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1470元/吨|较上周末1450元/吨涨1.38%|较上月末1450元/吨涨1.38%|较上年末1620元/吨跌9.26%|较同期值1590元/吨跌7.55%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1110元/吨|较上周末1120元/吨跌0.89%|较上月末1130元/吨跌1.77%|较上年末1180元/吨跌5.93%|较同期值1180元/吨跌5.93%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1540元/吨|较上周末1520元/吨涨1.32%|较上月末1510元/吨涨1.99%|较上年末1490元/吨涨3.36%|较同期值1490元/吨涨3.36%| |焦煤（京唐港山西产）|1650元/吨|较上周末1700元/吨跌2.94%|较上月末1700元/吨跌2.94%|较上年末1530元/吨涨7.84%|较同期值1530元/吨涨7.84%|[9] 期货市场 |期货品种|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1765元/吨|2.56%|1817.5元/吨|1735.5元/吨|47831|2348|37935手|-481手| |焦煤|1190点|4.75%|1237.5点|1168.5点|2265707|1004789|502862手|-7740手|[12] 相关图表 - 展示了230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、焦炭总库存，矿口、港口、全样本独立焦化厂、247家样本钢厂焦煤库存，国内钢厂生产情况，沪终端线螺采购量，洗煤厂生产情况，焦化厂开工情况等图表[13][19][27] 后市研判 - 焦炭期货受焦煤供应端扰动及新一年相关预期带动低位反弹，现货价格有涨跌变化[5][32] - 焦煤期货受多种利好预期带动低位反弹，元旦后预计进入供需两增格局，短期基本面难明显改善[5][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2605合约短期、日内上涨，中期震荡，走势强势，因供应强预期再现大幅反弹；焦炭2605合约短期、日内上涨，中期震荡，走势强势，受成本端支撑低位反弹 [1] 相关目录总结 焦煤 - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价1110.0元/吨，周环比下跌0.9% [5] - 元旦过后焦煤预计进入供需两增格局，短期基本面难明显改善，但经济政策、“反内卷”政策、下游冬储补库及春节煤矿减产等利好驱动渐显，带动期货走强 [5] 焦炭 - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价1470元/吨，周环比下跌3.29%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1420元/吨，周环比下跌2.07% [6] - 期货市场本周向上反弹，主要受焦煤供应端扰动支撑，且新一年度经济政策、“反内卷”政策及下游冬储补库预期向上驱动渐显，带动期货走强 [6]