报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月24日焦炭主力合约报1634.5元/吨，跌幅2.30%，持仓量3.92万手，仓差+3937手；日照港、青岛港焦炭现货价周环比持平；焦炭基本面无明显变化，春节供需企稳，焦煤供应短期收缩但焦企和钢厂存煤充足，节后煤矿复产，成本支撑有限，期货缺乏单边动能，预计近期维持低位震荡，后续不确定性来自“美伊地缘风险”“两会政策预期”“反内卷政策预期” [6][32] - 节后首日焦煤主力合约弱势，增仓下行，市场氛围偏空；春节停产煤矿复产，蒙煤进口量高，地产和基建终端需求低迷，基本面预期不乐观，拖累煤价低位运行；全国两会将召开或带来宏观预期支撑，多空博弈下焦煤期货或维持低位震荡，若无实质性政策利好，煤价仍有压力 [7][33] 根据相关目录分别总结 产业资讯 - 特朗普10%全球关税生效，白宫正努力提至15%，时间表未确定，当地时间2月20日特朗普签署公告，150天内对进口物品征10%关税，2月24日零时01分生效，2月21日特朗普称要提至15% [9] - 2月24日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1570元/吨 [10] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1520元/吨|0.00%|3.40%|-10.06%|-1.30%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1470元/吨|-0.68%|0.00%|-9.26%|-2.65%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1230元/吨|2.50%|-0.81%|4.24%|6.03%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1620元/吨|-2.41%|0.62%|8.72%|11.72%| |焦煤（京唐港山西产）|1700元/吨|-4.49%|-4.49%|11.11%|14.09%| [11] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1|1634.5元/吨|-2.30%|1682.0元/吨|1607.0元/吨|19187|4906|39187|3937| |焦煤|1|1101.5元/吨|-1.65%|1135.0元/吨|1081.5元/吨|592026|130427|468538|56059| [14] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、港口、247家钢厂焦化厂、总库存）、焦煤库存（矿口、全样本独立焦化厂、港口、247家样本钢厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表，数据来源为Mysteel、宝城期货金融研究所 [14][15][27] 后市研判 - 焦炭基本面无明显变化，预计近期主力合约维持低位震荡，后续不确定性来自“美伊地缘风险”“两会政策预期”“反内卷政策预期” [6][32] - 焦煤基本面预期不乐观，多空博弈下焦煤期货或维持低位震荡，若无实质性政策利好，煤价仍有压力 [7][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面近期无明显变化，供需两端在低位小幅增加，期货缺乏单边动能，预计春节前焦炭主力合约维持低位震荡格局，后续不确定性来自“美伊地缘风险”“两会政策预期”“反内卷政策预期” [6][32] - 焦煤基本面支撑有限，中长期供需宽松预期主导煤价走势，结合动力煤价格走势，预计春节前焦煤价格维持低位震荡格局，利多风险有美伊地缘冲突、两会经济政策预期、煤炭行业“反内卷”政策 [7][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2026 年 1 月 70 个大中城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄、同比下降，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.3%，上海持平，北京、广州和深圳分别下降 0.3%、0.6%和 0.4% [9] - 2 月 13 日蒙古国 ETT 公司炼焦煤线上竞拍，1/3 焦原煤 A9，V28 - 37，S1.0，G75，Mt8 起拍价 93.7 美元/吨，6.4 万吨全部成交，成交价 96.7 美元/吨，供货地点为甘其毛都口岸海关监管区，付款后 90 天内供货，最后供应日期为 2026 年 5 月 14 日 [10] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1520 元/吨|持平|涨 3.40%|跌 10.06%|跌 1.30%| |青岛港准一级焦炭出库|1470 元/吨|跌 0.68%|持平|跌 9.26%|跌 2.65%| |甘其毛都口岸蒙煤|1230 元/吨|涨 2.50%|跌 0.81%|涨 4.24%|涨 6.03%| |京唐港澳洲产焦煤|1620 元/吨|跌 2.41%|涨 0.62%|涨 8.72%|涨 11.72%| |京唐港山西产焦煤|1700 元/吨|跌 4.49%|跌 4.49%|涨 11.11%|涨 14.09%| [11] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1|1682|1.05%|1682|1651.5|14281|4287|35250|-2273| |焦煤|1|1121|-0.31%|1128.5|1110|461599|-67231|412479|-54413| [14] 相关图表 - 展示了 230 家独立焦化厂、港口、247 家钢厂焦化厂焦炭库存及焦炭总库存的周数据走势 [14][15][16][17][18] - 展示了矿口、全样本独立焦化厂、港口、247 家样本钢厂焦煤库存的周数据走势 [19][21][22][24] - 展示了国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况 [27][28][30] 后市研判 - 焦炭现货价格方面，日照港准一级湿熄焦平仓价周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价周环比下跌 0.68%，基本面无明显变化，供需两端低位小幅增加，期货缺乏单边动能，春节前主力合约维持低位震荡格局，不确定性来自“美伊地缘风险”“两会政策预期”“反内卷政策预期” [32] - 焦煤现货价格方面，甘其毛都口岸蒙煤周环比上涨 2.50%，春节临近煤矿停产休假增多，短期供应收缩，但下游存煤充足，节后生产迅速恢复，基本面支撑有限，中长期供需宽松主导煤价，结合动力煤走势，春节前价格维持低位震荡格局，利多风险有美伊地缘冲突、两会经济政策预期、煤炭行业“反内卷”政策 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 假期临近，本周国内甲醇预计区间震荡，内地市场进入节前休整，需求缩量，供应充足无压力，交投活跃度下降，将维持清淡整理；港口市场在经历涨跌后区间震荡，资金情绪消散，美伊地缘风险不定，基本面颓势不改，预计节前底部区间震荡，操作建议降低风险敞口，观望特朗普对伊朗行动，MA2605预计在2210 - 2270震荡运行 [5] 各目录内容总结 每日提示 - 甲醇2605基本面，假期临近国内甲醇区间震荡，内地进入节前休整，需求缩量，供应充足，港口市场底部区间震荡；基差方面，江苏甲醇现货价2235元/吨，05合约基差 -6，现货贴水期货；库存方面，截至2月5日，华东、华南港口甲醇社会库存96.14万吨，较上周期去库3.24万吨，沿海可流通货源减少3.55万吨至46.39万吨；盘面20日线走平，价格在均线下方；主力持仓净空，空减；预计本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2270运行 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、荆门60万吨/年醋酸装置出产品及新疆中和合众60万吨/年醋酸下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格682元/吨持平，CFR中国主港263美元/吨涨1美元/吨，进口成本2265元/吨涨6元/吨，CFR东南亚324美元/吨持平，江苏2210元/吨涨5元/吨，鲁南2310元/吨持平，河北2055元/吨涨15元/吨，内蒙古1843元/吨跌28元/吨，福建2225元/吨持平；期货市场方面，期货收盘价2241元/吨涨10元/吨，注册仓单7082张持平，有效预报950张增500张；价差结构方面，基差 -31元/吨跌5元/吨，进口价差24元/吨跌4元/吨，江苏 - 鲁南 -100元/吨涨5元/吨，江苏 - 河北155元/吨跌10元/吨，江苏 - 内蒙古368元/吨涨33元/吨，中国 - 东南亚 -61元/吨涨1元/吨；开工率方面，华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81%；库存情况方面，华东港口56.36万吨降3.22万吨，华南港口39.78万吨降0.02万吨 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏2210元/吨周跌1.25%，鲁南2310元/吨持平，河北2055元/吨周涨0.74%，内蒙古1842.5元/吨周涨2.50%，福建2225元/吨周跌1.33% [9] - 基差方面，甲醇现货2210元/吨周跌1.25%，期货2241元/吨周跌1.67%，基差 -31元/吨周涨10 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制利润234元/吨周涨101元/吨，天然气利润 -40元/吨持平，焦炉气利润252元/吨周涨324元/吨 [21] - 国内甲醇企业负荷方面，全国负荷74.90%周降3.81%，西北负荷81.54%周降3.55% [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国263美元/吨周跌1.87%，CFR东南亚323.5美元/吨持平，价差 -60.5美元/吨周降5美元/吨 [25] - 甲醇进口价差方面，现货2210元/吨周跌0.09%，进口成本2265元/吨周跌1.89%，进口价差 -55元/吨周涨16 [28] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛1070元/吨持平，二甲醚3850元/吨持平，醋酸2850元/吨持平 [31] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润 -104元/吨周降7元/吨，负荷30.98%周涨0.01% [36] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润632元/吨周降21元/吨，负荷9.79%周涨1.45% [39] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润435元/吨周涨15元/吨，负荷72.32%周降1.29% [43] - MTO生产利润和负荷方面，利润 -1072元/吨周涨90元/吨，负荷84.18%周降2.27% [48] - 甲醇港口库存方面，华东56.36万吨周降3.22万吨，华南39.78万吨周降0.02万吨 [50] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单7082张持平，有效预报950张增950张 [55] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月的总产量、各工艺产量、总需求、各需求分项、净进口、库存、供需差等数据 [57] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况，涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩等，有停车检修、限气停车、装置降负等不同情况，部分企业检修起始日和结束日待定 [58] - 国外甲醇装置运行情况，涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的企业，部分装置恢复中，部分运行正常，部分开工不高，部分有检修计划 [59] - 烯烃及配套甲醇装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分装置停车检修，部分运行平稳，部分有投产计划 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期临近本周国内甲醇区间震荡为主，内地市场进入节前休整周期，需求端传统下游装置停车放假、部分下游完成备货致终端需求缩量，供应端工厂出货力度大、库存低位运行，预计短期内维持清淡整理格局；港口方面期货经历涨跌后区间震荡，资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改，预计节前底部区间震荡，建议降低风险敞口，关注特朗普对伊行动；预计本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2280震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面假期临近国内甲醇区间震荡，内地市场进入节前休整，需求缩量、供应充足无压力，港口市场底部区间震荡，建议降低风险敞口，关注特朗普对伊行动；基差方面江苏甲醇现货贴水期货；库存方面华东、华南港口小幅去库，沿海可流通货源减少；盘面20日线走平价格在均线下方；主力持仓净空且空减；预计本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2280震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车如榆林凯越、新疆新业等，伊朗甲醇开工降低、港口库存低位，荆门60万吨/年醋酸装置已出产品、新疆中和合众60万吨/年醋酸下旬有投产计划，西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复如内蒙古东华等，下半月港口预计到船集中，甲醛进入传统淡季、MTBE开工走跌，煤制甲醇有利润空间且积极出货，产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤价格持平、CFR中国主港降2美元/吨、进口成本降16元/吨、CFR东南亚持平，国内多地甲醇现货价有变动，如内蒙古涨8元/吨、福建降5元/吨等；期货市场收盘价涨19元/吨，注册仓单和有效预报无变化；价差结构方面基差、进口价差等有不同程度变动；开工率方面华东持平，山东、西南、西北及全国加权平均均下降；库存情况华东、华南港口均减少 [8] - 国内甲醇现货价格方面江苏周跌2.78%、鲁南持平、河北涨1.24%、内蒙古涨1.12%、福建跌4.11% [9] - 甲醇基差方面现货周跌2.78%、期货周跌3.28%，基差涨13 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面煤制利润改善、天然气制持平、焦炉气制利润增加；国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [19][21] - 外盘甲醇价格和价差方面CFR中国周跌2.24%、CFR东南亚持平，价差降6；甲醇进口价差方面现货和进口成本均下降，进口价差降11 [24][27] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸均持平；甲醛生产利润亏损且负荷微升，二甲醚生产利润下降且负荷上升，醋酸生产利润增加且负荷下降，MTO生产利润改善且负荷下降 [29][34][37][42][47] - 甲醇港口库存华东降3.22万吨、华南降0.02万吨；甲醇仓单数量周降0.99%，有效预报无变化 [49][54] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [56] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩等，部分装置停车检修、部分降负、部分恢复 [57] - 国外甲醇装置检修情况如伊朗部分企业装置恢复或重启，卡塔尔QAFAC 2月底检修至3月16日等 [58] - 国内烯烃配套甲醇装置检修情况如陕西清城清洁能源3月15日停车检修预计45天，大唐多伦PP项目临停后恢复等 [59]