市场行情概览 - 2025年12月23日，国内期货市场主力合约涨跌互现，铂封涨停板，碳酸锂、钯涨超5%，沪银涨超4%，沪镍涨近4% [3] - 跌幅方面，乙二醇（EG）跌超3%，液化气（LPG）、原木、红枣跌超1% [3] - 具体合约表现：碳酸锂2605合约最新价120360，涨幅5.67%；钯2606合约最新价532.55，涨幅5.52%；沪银2602合约最新价16441，涨幅4.30%；沪镍2602合约最新价123440，涨幅3.92% [1] - 下跌合约中，乙二醇（Z = B Seoc m）最新价3623，跌幅3.02%；液化气2602合约最新价4031，跌幅1.68%；原木2603合约最新价770.0，跌幅1.28%；红枣2605合约最新价8750，跌幅1.13% [1] 贵金属行业观点 - 中长期来看，在地缘政治冲突、降息周期开启、美元信用式微等因素下，贵金属将维持上涨趋势 [1] - 铂、钯等受工业属性支撑，弹性较大，涨幅相较更为明显 [1] - 贵金属的强势表现延续，主要受到贵金属板块整体情绪及资金轮动的共同支撑 [4] - 尽管宏观层面美联储理事最新表态略偏谨慎，但市场对长期宽松的预期并未扭转，叠加地缘局势不确定性，继续为包括铂钯在内的贵金属提供配置逻辑 [4] 铂钯品种分析 - 宏观宽松预期叠加工业属性支撑，价格相对黄金低估，资金推动价值重塑，广期所合约上市初期波动放大 [4] - 低库存、高供应集中度及潜在投资流入，使得钯金成为高波动性博弈产品 [4] - 若关税落地或供应链中断，钯金价格短期反弹幅度可能较大，但缺乏长期基本面支撑 [4] - 通过观察伦敦市场数据，目前没有观测到钯金存在类似铂金的典型流动性枯竭问题，同时钯金ETF增持速度也有所放缓 [2] - 钯金在经历了上周的快速上行后向上移动的速度有所放缓，但总体铂钯暂没有掉头迹象 [2] 市场阶段与策略 - 在价格连续大幅上涨、屡创新高之后，市场已进入高波动、高敏感阶段 [4] - 中长期看铂钯震荡上行，短期或有回调，建议回调买入 [4] - 后续需重点关注美联储政策表态、联储主席候选人情况、地缘政治变化等因素 [1]

市场表现 - 12月22日A股三大股指高开高走，创业板指涨幅超过2% [1] - 贵金属板块表现强势，晓程科技、湖南白银、西部黄金涨幅超过5%领涨，山东黄金、中金黄金、四川黄金跟随上涨 [1] 价格动态 - 12月22日现货黄金价格首次站上4400美元关口，创下历史新高 [1] - 白银现货价格一度攀升至每盎司69美元上方，同样创下历史最高水平 [1] 机构观点 - 东吴期货认为，短期来看黄金和白银价格仍有上行动能 [1] - 预计中长期来看，在地缘政治冲突、降息周期开启、美元信用式微等因素推动下，黄金和白银价格将维持上涨趋势 [1]

市场表现 - 12月22日A股三大股指高开高走，创业板指涨幅超过2% [1] - 贵金属板块表现强势，晓程科技、湖南白银、西部黄金涨幅超过5%领涨，山东黄金、中金黄金、四川黄金跟随上涨 [1] 商品价格动态 - 12月22日现货黄金价格首次站上4400美元关口，创下历史新高 [1] - 白银现货价格一度攀升至每盎司69美元上方，同样创下历史最高水平 [1] 机构观点 - 东吴期货认为，短期来看黄金和白银价格仍有上行动能 [1] - 预计中长期来看，在地缘政治冲突、降息周期开启、美元信用式微等因素影响下，黄金和白银将维持上涨趋势 [1]

贵金属价格表现 - 截至12月22日，现货黄金价格盘中升破4400美元/盎司，创历史新高，年内涨幅超过67% [1] - 白银现货价格一度攀升至69美元/盎司上方，创历史最高水平，年内涨幅超过140% [1] - 铂金价格自2008年以来首次突破每盎司2000美元大关，年内涨幅超127% [1] - 钯金最高价触及每盎司1839美元，年内涨幅已超96% [1] 黄金核心驱动因素 - 美联储12月议息会议发声较市场预期更“鸽派”，流动性宽松交易是季度级别核心驱动 [2] - 美元信用收缩的时代叙事将继续主导贵金属上行趋势 [2] - 全球央行购金量处于高位，2025年前三季度投资需求总值创历史新高 [2] - 全球黄金ETF资金流入在2025年第四季度持续，亚洲资金接替北美成为新的主导力量，推动总持仓量增至历史新高 [2] - 2025年全球和国内投资需求大幅增加，三季度投资需求继续保持旺盛，央行购金和投资需求有望弥补首饰需求下降 [2] - 地缘政治格局呈现“局部缓和与多点升温交织”特征，避险情绪小幅升温 [3] 白银前景与驱动 - 白银有望迎来更大的上涨弹性，因全球财政扩张预期或带动经济周期向温和复苏轮动 [2] - 贵金属长期配置方向和逻辑不改 [3] - 白银现货供需失衡的矛盾成为常态，表现将呈现更高的弹性特征 [3] - 预计2026年白银上方高点第一目标位约为75美元/盎司，上半年驱动因素或强于下半年 [3] 铂族金属前景与驱动 - 2026年上半年铂金和钯金价格或将继续上涨，且铂由于基本面更优及金融属性更强涨幅将高过钯 [3] - 下半年如若现货供需失衡矛盾缓解，铂钯价格有可能回落 [3] - 预计2026年美元铂金价格区间在1500-2800美元/盎司，人民币铂金价格区间在380-730元/克 [3] - 预计美元钯金价格区间在1200-2250美元/盎司，人民币钯金价格区间在300-590元/克 [3]